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基金如何加倉減倉(基金如何加倉減倉實現(xiàn)利益最大化)

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基金如何加倉減倉(基金如何加倉減倉實現(xiàn)利益最大化)隨著基金二季報披露完畢，基金經(jīng)理們的操作也浮出水面。讓人意想不到的是，有基金經(jīng)理直接“清倉式大減倉”，將基金股票倉位殺到不足1%；還有同樣的基金經(jīng)理管理兩只基金，其中一只基金大舉加倉，另一只卻迅猛減倉，倉位

錢如故

基金如何加倉減倉(基金如何加倉減倉實現(xiàn)利益最大化)

隨著基金二季報披露完畢，基金經(jīng)理們的操作也浮出水面。讓人意想不到的是，有基金經(jīng)理直接“清倉式大減倉”，將基金股票倉位殺到不足1%；還有同樣的基金經(jīng)理管理兩只基金，其中一只基金大舉加倉，另一只卻迅猛減倉，倉位策略大相徑庭。

為何會出現(xiàn)這些“神奇”操作？

另外，熱衷于寫“小作文”的基金經(jīng)理越來越多了，有人在季報中洋洋灑灑數(shù)千字闡述投資思路，有人直接向持有人表達(dá)歉意，還有人直呼“迷?！薄?/p>

“清倉式”大減倉

不少基金經(jīng)理都在二季度降低了倉位，有些基金甚至一鍵式“清倉”。

截至目前，混合型基金中，倉位最低的是易基配售，倉位從一季度末的17.41%，直接降低至二季度末的0.02%。此外，九泰久元量化、招商配售、華安安華靈活配置混合、北信瑞豐興瑞混合的股票倉位也不足2%。

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這其中，易基配售、招商配售為CDR基金。而九泰久元量化、華安安華靈活配置混合、北信瑞豐興瑞混合的規(guī)模則普遍不足2億元，其中一只基金規(guī)模已不足1500萬云，有很大的清盤壓力。事實上，部分主動偏股型基金因股票倉位過低，凈值曲線直接走成一條“橫線”。

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整體來看，這些基金降低倉位主要還是為了應(yīng)對流動性需求。

有些基金在二季報中提到，“出現(xiàn)超過連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，已向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案”。還有些提到，“報告期內(nèi)出現(xiàn)單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或超過20%的情形。如該單一投資者大額贖回，將可能導(dǎo)致基金份額凈值波動風(fēng)險、基金流動性風(fēng)險等特定風(fēng)險”。

此外，還有17只主動偏股型基金在二季度降低了50%以上的倉位，最高降低倉位超80%。但降低倉位是否就能為投資者帶來不錯收益，答案顯然是否定的。

一位基金經(jīng)理在二季報中坦言，由于在二季度維持藍(lán)籌權(quán)重股的配置，但降低了組合倉位，加上網(wǎng)下申購限售股解禁沖擊，組合表現(xiàn)差強(qiáng)人意?！跋掳肽晡覀儗⒎e極調(diào)整倉位，爭取為持有人提高收益?！?/p>

同一基金經(jīng)理倉位操作大相徑庭

還有同一基金經(jīng)理管理的兩只產(chǎn)品，在倉位操作上卻截然相反。

曹春林、何媛共同管理兩只基金，其中創(chuàng)金合信匯悅一年定開混合加倉幅度達(dá)到58.33個百分點，而創(chuàng)金合信匯融一年定開混合減倉幅度達(dá)到54.22個百分點，操作節(jié)奏完全相反。

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從這兩只基金的投資策略來看，其主要投資策略為定增以及事件驅(qū)動策略。

在創(chuàng)金合信匯悅一年定開混合的二季報中，兩位基金經(jīng)理表示，綜合國際國內(nèi)宏觀環(huán)境，判斷今年的股票市場相較于去年結(jié)構(gòu)性的板塊性的行情，差異將會加大，因此在一季度選擇了較低倉位運作，二季度在市場調(diào)整后，集中配置在高成長、景氣度較高、競爭格局較好的板塊和行業(yè)。

兩只基金二季報都表示，對于已經(jīng)處于解禁期的個股，進(jìn)行了擇機(jī)減持，以求能夠?qū)⑹找鎸崿F(xiàn)。定增策略決定了基金的大部分資產(chǎn)流動性受到限制，所以在市場回調(diào)大的情況下，大部分資產(chǎn)的收益也同步調(diào)整。在回調(diào)后，定增資產(chǎn)的減持變現(xiàn)將是基金未來一段時間運作的主要策略。繼續(xù)維持定增資產(chǎn)減持變現(xiàn)策略，擇機(jī)選擇表現(xiàn)較好的行業(yè)標(biāo)的進(jìn)行減持。

迷茫反思的基金經(jīng)理們

另外值得一提的是，很多基金經(jīng)理直接在二季報中表達(dá)了或反思、或迷茫的情緒。

銀華基金焦巍提到，更多迷惑來自于希望拓展自身能力圈時候的迭代錯亂：比如當(dāng)習(xí)慣用商業(yè)模式和終局思維去看公司競爭格局時，會錯過很多高增長低壁壘行業(yè)的投資機(jī)會。用同樣的模式思維，可以在芯片設(shè)計領(lǐng)域找到投資對象，但對新能源領(lǐng)域的機(jī)會全部失之交臂。

但焦巍同樣認(rèn)為，相對于這種投資方法之所失，對大多數(shù)平庸機(jī)會的拒絕更為重要?！拔覀兪冀K認(rèn)為，只有拒絕平庸，才是接近正確公司的手段。”

交銀施羅德基金王崇則在二季報中向投資者道歉。他表示：“從二季度來看，基金組合整體表現(xiàn)不佳，組合內(nèi)個別重倉股跌幅較大，我們向基金份額持有人表示深深歉意?！?/p>

王崇提到，其錯過了如新能源（車）等高成長高估值股票的大幅上漲行情，一直在深刻反思，到底是是自己的研究和認(rèn)知沒有到位，還是市場的定價水平遠(yuǎn)超過自己固守的投資框架內(nèi)的買入持有標(biāo)準(zhǔn)。

通過分析后，王崇表示，今年三季度將繼續(xù)堅守能力圈，謹(jǐn)慎看待市場熱門景氣行業(yè)的高增長高估值股票趨勢加強(qiáng)的投資范式，在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)領(lǐng)域精選未來三四年企業(yè)競爭力強(qiáng)、中長期發(fā)展相對清晰、未來估值處于合理或偏低的優(yōu)質(zhì)公司股票做中期布局。

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