近年來,中國證券市場不斷推進資本市場改革,其中最為重要的一項改革是2019年7月22日啟動的科創(chuàng)板注冊制,這是我國資本市場改革的一個重要方向。科創(chuàng)板注冊制標(biāo)準(zhǔn)的實施正式了解到科創(chuàng)板市場化、法治化、多層次的特征,更好地服務(wù)于新經(jīng)濟發(fā)展。本文將從多個角度分析科創(chuàng)板注冊制的上市標(biāo)準(zhǔn),詳細(xì)解讀其要求。
一、注冊制背景及意義
在證監(jiān)會頒布實施科創(chuàng)板注冊制以前,我國上市公司的審核標(biāo)準(zhǔn)主要是基于企業(yè)財務(wù)狀況的查詢、比對,在審核過程中,審核機構(gòu)注重“流量”而非“質(zhì)量”,以往的審核制度導(dǎo)致了市場的質(zhì)量下降,項目的退市率不斷增加,對于中國資本市場的發(fā)展產(chǎn)生了很大的影響??苿?chuàng)板注冊制的出現(xiàn),極大地推動了市場的治理,進一步維護了上市公司的質(zhì)量,促進了資本市場的健康發(fā)展。
二、上市標(biāo)準(zhǔn)之主體規(guī)定
根據(jù)科創(chuàng)板注冊制的要求,企業(yè)首次公開發(fā)行股票和上市的標(biāo)準(zhǔn)需要符合以下條件:有較高的技術(shù)含量和創(chuàng)新性,具備良好的市場前景,必須是符合國家創(chuàng)新政策的高技術(shù)企業(yè)等。在此基礎(chǔ)上,上市企業(yè)必須具備良好的資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流量和盈利表現(xiàn),必須經(jīng)過2年以上的經(jīng)營,同時還需在過去2個完整會計年度內(nèi)有盈利記錄。
三、上市標(biāo)準(zhǔn)之信息披露
科創(chuàng)板注冊制的實行,注重信息披露的透明度,便于投資者進行決策。因此,上市企業(yè)需按照要求,從公司戰(zhàn)略、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品、市場競爭、投資情況等方面進行詳細(xì)的信息披露,以“一覽無余”的方式向投資者展示公司的基本面情況。
四、上市標(biāo)準(zhǔn)之股權(quán)結(jié)構(gòu)
金融與證券的發(fā)展,在一定程度上會影響到股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管,科創(chuàng)板注冊制下的股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管更為嚴(yán)格。上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定、明顯,股東一致行動期限應(yīng)當(dāng)為3年。股東股份擁有者的規(guī)模應(yīng)當(dāng)能夠保證其對公司的穩(wěn)定掌控,散戶在公司的控股權(quán)中不宜占有過大比例。
綜上所述,科創(chuàng)板注冊制上市標(biāo)準(zhǔn)的實施,進一步提高了我國資本市場的質(zhì)量,維護了市場的健康發(fā)展,這也是我國證券市場發(fā)展的重要方向。在未來的發(fā)展道路上,科創(chuàng)板將會更好地服務(wù)于新經(jīng)濟的發(fā)展,成為中國資本市場的重要標(biāo)志。
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