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基金靠什么收益，基金靠什么收益的？

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基金靠什么收益，基金靠什么收益的？

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來源：券商中國（ID：quanshangcn）


基金靠什么收益，基金靠什么收益的？




基金半年報已經悉數揭曉，基民上半年的收益如何？




在關于基金投資的討論中，基金收益率一直是市場最關注的指標之一。不過，隨著“基金掙錢，基民不掙錢”的話題被廣泛討論，基民實際的“買基”收益率如何，也成為了越來越多人關注的焦點。

就半年報披露的數據而言，上半年，在偏股混合型和主動股票型基金中，單只基金最多為基民創(chuàng)造了近10億元的利潤，也有部分基金能在震蕩市中為基民創(chuàng)造10%以上，甚至20%以上的收益率。業(yè)內人士表示，除了基金本身的收益率之外，基金的規(guī)模、持有人換手率以及機構持有人占比這幾大要素與基民的收益也有較強的關聯，建議基民選擇業(yè)績表現較好、持有人換手率較低的基金。

基金靠什么收益，基金靠什么收益的？

上半年這些主動權益基金

為基民獲利較多

基金收益率是絕大部分基金持有人都會密切關注的指標，也一度成為了基民選基金的首要參考。然而，隨著“基金掙錢，基民不掙錢”的話題受到熱議，越來越多人開始關注基金能為基民帶來的到手收益。

隨著公募基金半年報披露完畢，加權平均凈值利潤率這項重要的持有人利潤數據也浮出水面。基金半年報和年報中披露的加權平均凈值利潤率反映了持有人整體的收益情況，可以被視為基金持有人投資收益的直觀體現。（注：加權平均凈值利潤率的分子為基民利潤，即期末資產凈值相比期初資產凈值的變動剔除總申購金額、總贖回金額以及分紅金額的影響，分母為期初資產凈值加上期間的加權現金流變化）。

基金靠什么收益，基金靠什么收益的？

數據顯示，今年上半年，盡管權益市場震蕩不斷，仍有不少主動權益基金為基民創(chuàng)造了可觀的利潤。基民獲利比較靠前的基金包括丘棟榮在管的中庚價值領航、中庚價值品質一年持有、劉曉在管的國富深化價值等。

具體來看，丘棟榮的兩只產品今年上半年都表現不俗，中庚價值領航上半年的規(guī)模大幅增長，由去年末的36.49億元增長到今年中的154.75億元。該基金保持著高權益?zhèn)}位運行，上半年的基金收益率為13.48%，而同期滬深300的收益僅為-9.22%。該基金的機構投資者占比約62%，在百億規(guī)模的主動權益基金中屬于機構持有占比較高的一類基金。中庚價值領航上半年為持有人獲得了9.83億元的利潤，基民收益率也達到了11.97%。

中庚價值品質一年持有上半年的規(guī)模穩(wěn)中有升，由去年末的63.01億元增長到今年中的75.09億元，該基金上半年的基金收益率為15.84%。中庚價值品質一年持有上半年為持有人獲得了9.7億元的利潤，基民收益率達到了15.79%。

國富深化價值上半年也經歷了規(guī)模的大幅增長，由去年末的22.7億元增長到今年中的97.1億元。該基金過去幾個季度在機構投資者占比方面經歷了較大幅度的起落，于今年年中上升到約84.3%的高位。值得注意的是，該基金上半年的基金收益率為-7.35%，但基民利潤達到了5.73億元，基民收益率高達11.2%，基民實際到手的投資收益率比基金本身的收益率高出不少。

與此同時，在基民利潤超過1億元的基金中，上半年基民收益率比較靠前的則是黃海的萬家精選A、周智碩的建信潛力新藍籌A、周紫光的中信建投低碳成長A等。

具體而言，萬家精選A的規(guī)模由去年末的6.58億元微增至今年中的7.13億元，該基金上半年的基金收益率為40.77%，表現亮眼。萬家精選A上半年為基民獲得了2.3億元的利潤，基民收益率達到了29.93%，雖然基民收益率與基金的收益率相比還有一定差距，但這樣的表現在一眾基金中已然相當突出。

建信潛力新藍籌A上半年的基金收益率為5.87%，其規(guī)模也在今年上半年實現了較大突破。該基金的規(guī)模由去年末的2.16億元增長至今年中的16.43億元。與此同時，機構投資者的占比也得到了大幅提升，由去年末的25%上升至今年中的84%。建信潛力新藍籌A上半年為基民獲得了2.61億元的利潤，基民收益率達到了26.02%，與基金收益率相比，基民的超額獲得感非常突出。

中信建投低碳成長A上半年的基金收益率為18.63%，該基金發(fā)行于去年底，至今已積累了較好的業(yè)績，在同類產品中排名靠前。該基金在今年年中的規(guī)模僅3.74億元，但它上半年為基民獲得了1.11億元的利潤，基民收益率達到了18.68%。

基民收益不如基金收益？

選基還要關注這些指標

貓頭鷹基金研究院的研究總監(jiān)伍彥妮表示，根據他們的統(tǒng)計結果，基民收益率的數據大都落后于基金的平均凈值增長率。近8年來，偏股混合型基金年化收益率均值為17.06%，而持有人的年化回報為10.96%，整體落后基金收益率6.1個百分點。在2015、2019、2020年牛市年份，基民收益率平均分別落后基金收益率10.4%、9.2%和16%；在其他震蕩市及熊市年份，基民收益率平均落后基金收益率2~5%不等。

伍彥妮認為，根據歷史數據，有三個維度的因素對基民利潤的影響較大。其一是基金的業(yè)績，其二是基金的波動，其三是基金的規(guī)模增長及持有人換手率。

具體而言，持有的基金業(yè)績越好，持有人的回報整體也會相應越高。盡管承受較高的風險可以給投資帶來較高的收益，但是，如果一只基金的波動率過高，對持有人賺取利潤反而是不利的。也就是說，相對偏低波動、偏高收益的基金，通常而言會比高波動、高收益的基金有更好的持有體驗，基民的獲得感也更高。因此，對于投資者來說，更應該選擇的是具有較好風險收益比的產品。

伍彥妮同時提到，如果一只基金的規(guī)模增長幅度較大，持有人換手率較高，這并不利于基民獲得超越基金收益的回報。這與多數基金持有人日常的感知相吻合，即頻繁地買進賣出其實并不利于基民吃到基金凈值增長的紅利，長期投資對于提升持有人的獲得感十分關鍵。

編輯：王昭丞

校對：李凌鋒




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