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合理的基金配置，基金怎么配置合理？

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錢如故

合理的基金配置，基金怎么配置合理？

文字 | 小丫

來源 | 小丫投資筆記

前幾周大盤一度跌到2800以下，小丫當時寫了至少2篇文章勸大家不要停止定投，應該耐住性子越跌越買，我自己也趁低多買了一些，今天股市大漲，賬面浮盈尚可。相信逢低買入的小伙伴，今天心情還不錯。

PART01

上周有幾個利好消息，顯著提振了市場信心。

一是央行宣布，決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，提高LPR的市場化程度，推動降低實體經(jīng)濟融資成本。

如何理這則信息呢？相當于變相“降息”。其實不理解也沒關系，大家只要看到關鍵句“推動降低實體經(jīng)濟融資成本”就行了，這意味著實體企業(yè)的融資成本會降低，利潤空間增加，利好企業(yè)估值，對投資者來說，從市場獲得回報的預期也會提高。

二是中共中央、國務院支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)。

深圳本地股迎來重大利好。

三是老美對部分中國進口商品加征GS的日期推遲到了12月15日。

前兩個代表內(nèi)部環(huán)境的積極信號增多，后一個代表外部環(huán)境有所緩和，畢竟老美面臨經(jīng)濟下行壓力，有點自顧不暇了（當然，TLP總是不按常理出牌，信用值太低，依然存在變數(shù)）。

PART02

有人好奇小丫配置了哪些基金。以前分享基金知識時，“授人以漁”是主要目的，畢竟投資是有風險的事，我沒法幫你們承擔風險，所以不希望有人不加思考跟著抄作業(yè)。

大致說下我定投的類型（不含債券基金）：

滬深300中證500低波動中證100全球股票食品飲料5G概念

滬深300指數(shù)大家已經(jīng)非常熟悉了，小丫講過很多次，其樣本股為滬深兩市中市值排名前300的大企業(yè)，總市值占了全部A股市值的60%以上。對剛剛接觸基金定投的小白來說，定投這種寬基指數(shù)還是比較合適的。

滬深300指數(shù)介紹

滬深300指數(shù)基金選取方法

中證500指數(shù)，由滬深300指數(shù)成分股以外的其他500只股票組成，主要為中小盤股。而我配置的中證500低波動指數(shù)，則是策略加權指數(shù)，小丫以前專門寫過：

中證500行業(yè)中性低波動率指數(shù)（500SNLV）是目前比較受投資者關注的低波動指數(shù)之一，該指數(shù)優(yōu)選各行業(yè)內(nèi)波動率最低的150只股票為成分股，并以各股票的波動率的倒數(shù)進行加權。在2004-2017的13年間，500SNLV的收益率大幅領先于中證500指數(shù)，年均收益率達22.7%。即便是在最大虧損年度，500SNLV的虧損率也是低于中證500指數(shù)的。熊市跌得少，牛市漲得快，這也是500SNLV越來越受投資者青睞的原因。

目前中證500和中證500低波動都是顯著低估，想買中小盤指數(shù)的可以二選一。

中證100指數(shù)，從滬深兩市中挑選規(guī)模最大、流動性最好的前100只股票作為樣本股，相當于和滬深300成分股的1/3是重合的，聚集了滬深兩市里的核心藍籌，以金融地產(chǎn)、主要消費、可選消費為主。

合理的基金配置，基金怎么配置合理？

中證100指數(shù)的行業(yè)權重及10大成分股 數(shù)據(jù)圖：中證指數(shù)官網(wǎng)

這個指數(shù)我年初開始配置，隨后我逐步降低了滬深300指數(shù)的投入資金，相當于把滬深300慢慢換成了中證100。

中證100的收益表現(xiàn)比之滬深300如何呢？顯著跑贏同期的上證50和滬深300。

合理的基金配置，基金怎么配置合理？

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，2014.8.5-2019.8.5

（1）所謂“強者恒強”，尤其是在存量經(jīng)濟時代，大龍頭根基穩(wěn)固，賺錢效應明顯更好。直接看盈利收益率（ROE）：

合理的基金配置，基金怎么配置合理？

中證100和滬深300 ROE對比圖 數(shù)據(jù)來源：理杏仁

（2）大龍頭的股息率高，基金分紅主要依靠的就是成分股企業(yè)的分紅，高股息率的企業(yè)分紅多，紅利再投資后，復利效應增加。

合理的基金配置，基金怎么配置合理？

中證100和滬深300股息率對比圖 數(shù)據(jù)來源：理杏仁

所以，比較之后，我選擇了賺錢效應更好的中證100。

目前中證100的估值如何呢？

合理的基金配置，基金怎么配置合理？

數(shù)據(jù)來源：理杏仁

合理的基金配置，基金怎么配置合理？

目前中證100的市盈率為11.12（截至2019.8.19），中位值為12.03，和歷史數(shù)據(jù)相比估值合理，安全邊際還不錯，繼續(xù)定投。

全球股票，這是我買的一只QDII基金，主要投資在海外上市的優(yōu)質(zhì)中國企業(yè)，比如阿里巴巴、騰訊等。此外，這只基金還持倉了微軟、亞馬遜。這是除港股打新之外，我配置海外資產(chǎn)的另一個渠道。

食品飲料，消費領域的大剛需。剛開始定投基金時，我選取的都是滬深300之類的寬基指數(shù)，對行業(yè)指數(shù)、主題指數(shù)關注的不多，去年開始逐步調(diào)整基金配置。

關于消費主題基金，5月我專門寫過一篇文章：

消費行業(yè)主題基金分析

大剛需，長期看好，但目前食品飲料行業(yè)處在比較高估的位置，想配置的話，可以輕倉體驗：

合理的基金配置，基金怎么配置合理？

5G概念（科技股），配置了一只混合型基金，這個主題也是長期看好的。

5G商用是大勢，不僅是中國，放眼世界，將會有越來越多的國家加入5G商用的大軍中。我國在5G方面優(yōu)勢顯著，根據(jù)中國信息通信研究院的報告稱，預計2020年至2025年期間，中國5G商用直接帶動的經(jīng)濟總產(chǎn)出有望達10.6萬億元，間接貢獻將達到24.8萬億元。

關于科技類指數(shù)基金，目前市面上很少，相信未來會陸續(xù)增加，可以多留意這方面的信息。

PART03

綜合來講，我的基金配置主要圍繞金融和消費，后面補充配置了科技板塊。

學習基金定投是一個循序漸進的過程，早期我只配置滬深300、中證500，后續(xù)慢慢調(diào)整配置了行業(yè)、主題基金，海外基金，策略基金，這就是我在投資過程中一段重要的“成長軌跡”。

近期有些機構建議投資者配置銀行、券商板塊。要不要配置細分行業(yè)的基金，其實也看個人配置結構和風險偏好，行業(yè)細分，意味著風險會更集中。像我，沒有專門配置銀行版塊的基金，因為我配置的中證100指數(shù)里已經(jīng)包含了多只銀行股。想做短期的，可以拿點錢配置，見好就收，我就不操這個心啦。

此外，配置低風險的債券基金，是一道重要的安全防線。關于債券基金的知識，留著以后再講哦。

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