相信很多朋友在剛接觸基金的時(shí)候，經(jīng)常看到別人在提什么場(chǎng)外基金、場(chǎng)內(nèi)基金還有A類份額、C類份額之類的等等。

正好這兩天就有身邊的朋友，給我來(lái)了個(gè)新手三連“這些是啥?哪個(gè)好?買哪個(gè)?”

今天就正好和大家講一講，主要講偏股型基金，其他類型的比如債券型、商品型等的暫時(shí)不聊。

我們?cè)诳匆恍╆P(guān)于基金投資的文章時(shí)，經(jīng)常會(huì)看到場(chǎng)外基金和場(chǎng)內(nèi)基金這兩個(gè)分類。

它們有什么區(qū)別呢?

這里就要科普一下這個(gè)所謂的場(chǎng)外、場(chǎng)內(nèi)的“場(chǎng)”指的是二級(jí)市場(chǎng)，也就是我們說(shuō)的股票交易市場(chǎng)。

所以，在交易機(jī)制上，場(chǎng)內(nèi)基金和場(chǎng)外基金是有很大的區(qū)別的。

一、場(chǎng)內(nèi)基金

我們說(shuō)的場(chǎng)內(nèi)基金，指的就是可以直接在二級(jí)市場(chǎng)上市交易的基金，購(gòu)買場(chǎng)內(nèi)基金只需要一個(gè)股票賬戶即可。

場(chǎng)內(nèi)基金的優(yōu)勢(shì)在于費(fèi)用、速度以及流動(dòng)性。

場(chǎng)內(nèi)基金交易沒(méi)有申購(gòu)、贖回、銷售等費(fèi)用，且不收取股票交易的印花稅、僅收取給券商的傭金。

這個(gè)傭金一般情況下和股票一樣是萬(wàn)二或者萬(wàn)三，不過(guò)可以單獨(dú)申請(qǐng)下調(diào)，大部分券商可以下調(diào)至萬(wàn)一，甚至萬(wàn)分之0.5。

場(chǎng)內(nèi)基金目前有ETF基金和LOF基金。

1、ETF基金

比較好理解，就是純粹的跟蹤某一個(gè)指數(shù)。由于ETF基金申贖機(jī)制的特殊性，申購(gòu)用的是一籃子股票申購(gòu)，贖回拿到的也是一籃子股票，所以ETF基金跟蹤指數(shù)的偏差率很小，很難因?yàn)橐馔庖蛩卦斐筛櫰?。咱們之前聊過(guò)，感興趣的小伙伴可以去看：什么是ETF基金?看這一篇就夠了!

2、LOF基金

其實(shí)LOF基金和場(chǎng)外的普通開(kāi)放式基金差別不大，既可以是主動(dòng)型基金也可以是被動(dòng)跟蹤指數(shù)的基金。

它的特殊性在于，同時(shí)可以進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易以及在第三方代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行申贖。

正因?yàn)檫@個(gè)特殊性，也會(huì)有一些騷操作，比如跨市場(chǎng)套利。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，場(chǎng)內(nèi)的價(jià)格是交易的價(jià)格，開(kāi)盤期間實(shí)時(shí)波動(dòng)，而場(chǎng)外的價(jià)格則是凈值本身，每天結(jié)算一次。在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的時(shí)候，這兩個(gè)價(jià)格會(huì)有時(shí)候會(huì)產(chǎn)生一些差價(jià)，這個(gè)差價(jià)就是跨市場(chǎng)套利的核心。

但是由于規(guī)定，兩個(gè)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換必須進(jìn)行轉(zhuǎn)托管，導(dǎo)致整個(gè)套利的過(guò)程需要3天，而3天后的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格或者凈值波動(dòng)是存在風(fēng)險(xiǎn)的，所以這種方式大家知道即可，實(shí)操起來(lái)比較麻煩。

此外，其實(shí)ETF也可以進(jìn)行同樣的操作，而且沒(méi)有時(shí)間差的限制，只不過(guò)ETF申購(gòu)需要一籃子股票，門檻比較高，同時(shí)跟蹤的比較緊密，所以空間也比較小。

二、場(chǎng)外基金的A類和C類

場(chǎng)外基金應(yīng)該是大多數(shù)基金投資者最熟悉的產(chǎn)品類型，和場(chǎng)內(nèi)基金的區(qū)別在于需要在基金公司或者第三方平臺(tái)才可以申購(gòu)和贖回，包括但不限于銀行、天天基金等第三方理財(cái)平臺(tái)。

場(chǎng)外基金的分類很全，偏股型、債券型、貨幣型、商品型等等。

咱們今天主要聊股票基金，場(chǎng)外基金中主要分主動(dòng)基金和指數(shù)基金。

主動(dòng)基金沒(méi)啥說(shuō)的，簡(jiǎn)單易懂，就是一個(gè)基金經(jīng)理幫大家買股票。

大家的疑惑在于指數(shù)基金有A類和C類，這兩個(gè)有什么區(qū)別?

首先要說(shuō)明一點(diǎn)，同一個(gè)基金的A類份額和C類份額對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)本質(zhì)上是統(tǒng)一運(yùn)作投資的。

意思就是不管A類份額還是C類份額，都是按照同樣的比例買同樣的股票，只不過(guò)把這份資產(chǎn)一部分的份額歸為A類一部分的份額歸為C類。

如果不考慮任何其他因素比如費(fèi)用以及申贖的情況下，產(chǎn)生的收益率應(yīng)該是等同的。

那為什么我們經(jīng)常看到A類份額和C類份額的凈值差距那么大呢?

主要就是受到了申贖情況的影響，我們先來(lái)說(shuō)說(shuō)兩種份額的區(qū)別。

1、指數(shù)基金的A類份額

A類份額收取申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，目前申購(gòu)費(fèi)通常是1折，也就是0.1%，其實(shí)并不高。重點(diǎn)在于贖回費(fèi)，A類份額的贖回費(fèi)根據(jù)持有時(shí)間的長(zhǎng)短而變化，持有時(shí)間越長(zhǎng)，贖回費(fèi)越低，根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》是這樣的：

①持有期少于7日的收取不低于1.5%的(懲罰性)贖回費(fèi);

②少于30日的不低于0.75%;

③少于3個(gè)月的不低于0.5%;

④長(zhǎng)于3個(gè)月少于6個(gè)月的不低于0.5%;

一般來(lái)說(shuō)，基金公司會(huì)根據(jù)上面這個(gè)規(guī)定調(diào)整，大部分持有不到1年都會(huì)收取0.5%的贖回費(fèi)，而持有2年以上則免贖回費(fèi)。

很多人推薦A類份額的原因，就是因?yàn)锳類份額長(zhǎng)期來(lái)看費(fèi)率更低。

2、指數(shù)基金的C類份額

不同于A類，C類份額不收取申贖費(fèi)用，僅收取每年0.2%-0.4%的銷售費(fèi)用(各個(gè)基金產(chǎn)品有所不同)，如果你喜歡短期的交易，那么僅僅從費(fèi)用上來(lái)看，C類或許更適合你。

但是其實(shí)這種情況導(dǎo)致了另一個(gè)問(wèn)題的產(chǎn)生，就是C類份額因?yàn)闆](méi)有交易成本，導(dǎo)致更容易出現(xiàn)頻繁的申贖，而大量的申贖就容易造成凈值更大的波動(dòng)以及跟蹤的偏差。

簡(jiǎn)單舉個(gè)例子，某個(gè)指數(shù)基金收到了一筆大額的申購(gòu)，而申購(gòu)資金通常需要T+1或者T+2到賬才可以投資。

實(shí)際情況就是導(dǎo)致了這個(gè)基金的有效倉(cāng)位下降，因?yàn)樯曩?gòu)資金已經(jīng)計(jì)入了規(guī)模，但實(shí)際的錢還沒(méi)到賬。假如申購(gòu)發(fā)生的第二天指數(shù)大漲的，這個(gè)指數(shù)基金的漲幅就會(huì)落后于指數(shù)。

尤其在基金規(guī)模還不大的時(shí)候，如果這種情況時(shí)長(zhǎng)發(fā)生，那么就可能會(huì)導(dǎo)致跟蹤指數(shù)的偏差會(huì)變大。

三、作為一個(gè)普通的投資者來(lái)說(shuō)該怎么選?

如果你是一個(gè)真正的新手，還沒(méi)有完全做好長(zhǎng)期持有的準(zhǔn)備，只是想試試基金投資。

那么場(chǎng)內(nèi)的ETF以及LOF都是不錯(cuò)的選擇，交易成本較低且方便，成交即等于持有，不用等待場(chǎng)外申購(gòu)贖回的時(shí)間。

如果你沒(méi)有股票賬戶，那么可以選擇場(chǎng)外的C類份額，同樣也沒(méi)有交易成本，不過(guò)選擇的時(shí)候記得要買跟蹤指數(shù)偏差較小且規(guī)模適中的基金，這樣穩(wěn)定性比較好，不容易受到大額贖回的影響。

如果真的確定自己能夠長(zhǎng)期看好并持有某個(gè)指數(shù)基金的話。

場(chǎng)內(nèi)的ETF是比較好的選擇之一，穩(wěn)定性最強(qiáng)。場(chǎng)外的指數(shù)基金中有不少smart beta基金有超越指數(shù)收益的能力，也是非常好的選擇。