基金在資產(chǎn)配置中屬于股票類資產(chǎn)，基金在資產(chǎn)配置中屬于股票類資產(chǎn)嗎？

今天聊一聊，銀行小伙伴們可能有些陌生的私募股權基金。

私募股權基金并不難，只是大多數(shù)人缺少個入門的機會。

這篇文章，我們只需要弄清楚一個問題：私募股權基金到底是什么？

一家企業(yè)要融資，大致分為兩種方式：債權融資和股權融資。

債權融資，形成的是債權債務關系。

比如銀行的貸款、理財直接融資工具；信托公司的信托計劃、證券公司的資管計劃；

還有過去我們聊的債券品種，都屬于債權融資的領域。

股權融資，形成的是投資人和被投資人的關系，

比如私募股權基金、并購融資、IPO、定向增發(fā)等等。

銀行的小伙伴，做的業(yè)務以債權融資為主，比如發(fā)放貸款、承銷銀行間市場的債券；

股權類的融資業(yè)務市場上主要是證券公司、基金公司以及其子公司在做。

不接觸不代表不用學習。

隨著大家對金融基礎知識的深入了解，客戶對融資需求也越來越多樣化。

很多項目，借款容易，但項目資本金難找。

項目資本金，我們在《一文詳細了解項目資本金》中介紹過。

簡單來說，一個項目不能全是靠借錢來建設，一般最多能借80%。

關于資本金的最新監(jiān)管制度是2019年發(fā)布的《國務院關于加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》（國發(fā)〔2019〕26號），

下次問你，你要記得是，2019年的26號文。

那項目資本金，到底可以是企業(yè)的哪部分錢？

在資產(chǎn)負債表上，表現(xiàn)為記在所有者權益科目的這類權益性資金。

股權融資進來的錢在一定條件下可以作為項目資本金，因此，受到園區(qū)類大客戶以及大型重點項目客戶的青睞。

作為銀行一線的客戶經(jīng)理或是產(chǎn)品經(jīng)理，對股權類融資的理論了解清楚，

當客戶提出需求或咨詢時，我們能第一時間給出適當?shù)慕ㄗh，并且牽線搭橋。

這對客戶的服務體驗會截然不同。

當然，還可以增強自己的自信心，“兵來將擋、水來土掩”，這種逐步增強的自信心對自我成長很有幫助。

我們在給客戶提供的金融服務方案里，總是說“為您提供多層次、全方位的金融服務”，

實際上，在后續(xù)的服務中我們能做到幾分，又要努力做到幾分呢？

好，我們先把幾個類似的概念搞清楚。

私募股權基金、私募投資基金、私募證券投資基金、私募基金。

首先，私募投資基金也叫私募基金，是私募基金領域外延最大的概念。

由《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)范管理。

私募基金根據(jù)投資對象不同，分為私募證券投資基金、私募股權基金和資產(chǎn)配置類私募基金。

私募證券投資基金主要投資于公開交易的公司股票、債券、期貨、期權等等。

說白了，重點在“證券”二字。那些在市場上流通的股票、債券，都是我的投資對象。

私募股權投資基金，主要投向未上市企業(yè)股權、上市公司非公開發(fā)行或交易的股票等。

重點在“股權”二字，主要是未上市企業(yè)的股權。

資產(chǎn)配置類私募投資基金，主要采用基金中基金的投資方式，主要對私募證券投資基金和私募股權投資基金進行跨類投資。

在辨析金融專有名詞時，有意識地找出關鍵詞，讓自己從關鍵詞中去理解和記憶。

還沒亂吧？來個導圖。

私募股權基金，我們這樣來看：私募——股權——基金。

私募，相對于公募而言，是一種私募發(fā)行的方式。私募產(chǎn)品的投資者一般為合格投資者，有一定實力的投資人或機構。

股權，就是前面提到的投資標的主要為一般未上市企業(yè)的股權。

基金，就是我們基金產(chǎn)品。

所以，私募股權基金，就是以私募方式募集來的資金投向未上市企業(yè)的股權。

私募股權基金本質(zhì)上是什么？

公司VS產(chǎn)品？

首先，私募股權基金是一類資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

銀行的小伙伴熟悉理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品是一類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，分為公募理財產(chǎn)品和私募理財產(chǎn)品。

公募和私募在于購買對象不同。

基金產(chǎn)品也是一類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，基金同樣也分為公募基金和私募基金。

平時，我們在基金公司或銀行購買的易方達、嘉實、興全基金，基本上都是公募基金，普通大眾都可以購買的。

舉個例子，個人投資者每個人花1000元買一支基金，10000個人買，這支公募基金就形成了1000萬元的規(guī)模。

每支公募基金還有一名專業(yè)人士基金經(jīng)理負責投資出去，幫助個人投資者賺錢。

私募基金就是相對于公募基金而言，同理。

只不過募集對象是合格投資者。

同樣，每支私募基金也有一個專業(yè)機構負責投資，我們稱為基金管理人。

投資什么？我們前面講過了。

不同私募基金類型投資對象不同。

我們延伸一點，

資產(chǎn)管理產(chǎn)品，第一反應要想到大名鼎鼎的資管新規(guī)。

《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，從2018年發(fā)布，到今年正式實施。

資產(chǎn)管理產(chǎn)品包括銀行非保本理財產(chǎn)品，信托計劃、資管計劃、基金等等。

其中，針對私募基金說了這么一句話：

私募投資基金適用私募投資基金專門法律、行政法規(guī)，私募投資基金專門法律、行政法規(guī)中沒有明確規(guī)定的適用本意見。

因此，私募基金在嵌套層數(shù)、剛性兌付、負債比例等方面是受資管新規(guī)限定的。

我們后續(xù)深入了解時再講。

其次，私募股權基金除了是一個資管產(chǎn)品，也可能同時是一家公司或企業(yè)。

也大概是資管產(chǎn)品里最特殊的情形。

也正因為存在這種情況，讓大家很多時候?qū)λ侥脊蓹嗷鹩幸蓡?，但是名稱看起來都云里霧里，理不清到底是個什么樣的存在？

我隨便找?guī)讉€名稱，大伙們看看。

甘肅現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金有限公司、銀河粵科（廣東）產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）、中信并購投資基金（深圳）合伙企業(yè)（有限合伙）等等。

有時在別的地方，你看到的可能是：

甘肅現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金、銀河粵科（廣東）產(chǎn)業(yè)投資基金、中信并購投資基金（深圳）。

私募股權基金，不同于其他資管產(chǎn)品，一般采用有限合伙制、公司制和契約制三種形式。

有限合伙制，根據(jù)《合伙企業(yè)法》設立合伙企業(yè)，這時候私募股權基金既是資管產(chǎn)品，又有是一家合伙企業(yè)；

比如銀河粵科（廣東）產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）、中信并購投資基金（深圳）合伙企業(yè)（有限合伙）。

公司制，根據(jù)《公司法》設立，私募股權基金既是資管產(chǎn)品，又有是一家公司；

比如甘肅現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金有限公司。

契約制，根據(jù)《證券法》、《證券投資基金法》和《合同法》。

因為是根據(jù)監(jiān)管制度設立的，未形成公司或者是企業(yè)的類型。此時，私募股權基金僅僅是資管產(chǎn)品。

目前，市場上基本以有限合伙企業(yè)為主，公司制主要存在于政府主導的政府產(chǎn)業(yè)基金，契約制更是少之又少。

絕大部分選擇有限合伙企業(yè)形式，當然是因為這種形式有其自身優(yōu)勢。

了解稅法的小伙伴會比較清楚，公司存在雙重收稅的情況，公司層面征收企業(yè)所得稅，投資者層面征收個人所得稅；

而合伙企業(yè)僅針對投資者層面征收個人所得稅。這是優(yōu)勢之一。

另一個，合伙企業(yè)和公司還有一個比較大的區(qū)別。

公司的股東不承擔連帶責任，而合伙企業(yè)中的普通合伙人對企業(yè)是承擔無限連帶責任，基金管理人在合伙企業(yè)中一般為普通合伙人，這樣有利于維護投資人的利益。

契約制這么少的原因，最大的問題在于沒有形成企業(yè)或公司的主體。

當一支契約制私募基金投資A公司股權時，在工商局去登記為A公司股東就存在困難，一般需要基金管理人代持，存在一定的瑕疵。

通過這三類形式的對比說明，我還想再提一句，

之前跟大家提過學習《公司法》的重要性。

把《公司法》學透，會對市場上的很多行為和現(xiàn)象更有本質(zhì)上的理解。

好了，我們今天先把私募股權基金做個初步了解，入入門。

后面接著聊。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學習一些相關的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！