基金的持倉(cāng)比例怎么算，基金的持倉(cāng)比例怎么算出收益？
華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 宋婕 陳鋒 北京報(bào)道
基金中報(bào)披露完成，持有人信息也隨之公開(kāi)，特別是基金的機(jī)構(gòu)持有比例。“機(jī)構(gòu)投資者”包括保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、銀行、企事業(yè)單位等，通常被當(dāng)作“聰明資金”。一只基金的機(jī)構(gòu)投資者的持有份額在增加或者機(jī)構(gòu)占比較大，意味著該基金得到了專業(yè)人士的認(rèn)可。
剔除掉今年新發(fā)的基金，記者根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)篩選顯示，有31只非貨基金（A/C份額分開(kāi)計(jì)算）的機(jī)構(gòu)持有比例增加50%以上，包括15只權(quán)益基金和16只固收產(chǎn)品，收益率有高有低，參差不齊。在權(quán)益產(chǎn)品中，有的保持高倉(cāng)位運(yùn)行，有的二季度零股票倉(cāng)位。
有9只基金在上半年遭到機(jī)構(gòu)持有人的清倉(cāng)式贖回，致使基金規(guī)模驟降。業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)變動(dòng)對(duì)基民的參考非常有限，特別是機(jī)構(gòu)投資者占比比較大的基金，普通投資者應(yīng)該避而遠(yuǎn)之。
金信量化精選被機(jī)構(gòu)加倉(cāng)最多
在15只權(quán)益基金中，楊超管理的金信量化精選是上半年獲得機(jī)構(gòu)加倉(cāng)最多的基金，持有比例從去年底的0.001%驟升至99.72%。中報(bào)顯示，上半年有5家機(jī)構(gòu)客戶和4位個(gè)人客戶大舉買(mǎi)入該基金，截至報(bào)告期末，仍有4家機(jī)構(gòu)持有，持基比例都達(dá)到或超過(guò)了20%。
金信量化精選是一只靈活配置型產(chǎn)品，對(duì)倉(cāng)位沒(méi)有限制。6月底時(shí)，這只基金的股票倉(cāng)位為零，固收倉(cāng)位也僅7.57%，資產(chǎn)主要在銀行存款和結(jié)算備付金中。基金經(jīng)理表示，在上半年堅(jiān)持從穩(wěn)增長(zhǎng)切換到景氣度投資為主的策略，在一季度對(duì)凈值起到了很好的保護(hù)效果。進(jìn)入二季度，為減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的投資損失，采取了低倉(cāng)位運(yùn)作的策略。展望下半年，市場(chǎng)會(huì)有如下的變化，一是儲(chǔ)能會(huì)越來(lái)越成為綠色能源的卡脖子環(huán)節(jié)，這一板塊的發(fā)展將進(jìn)一步加速；二是計(jì)算機(jī)行業(yè)的部分子行業(yè)，如數(shù)據(jù)安全、大數(shù)據(jù)等開(kāi)始孕育新的機(jī)會(huì)。
15只權(quán)益基金中僅4只是指數(shù)基金，年內(nèi)收益率最高的是匯添富能源ETF，截至9月1日上漲33.40%，也是31只基金中收益率最高的。
主動(dòng)權(quán)益基金中業(yè)績(jī)最好的是建信潛力新藍(lán)籌A，今年來(lái)的收益率是7.53%。該基金近三年收益率高達(dá)200.22%，規(guī)模為30億元。中報(bào)披露，沒(méi)有單一投資者持有基金份額超過(guò)20%，這意味著，上半年機(jī)構(gòu)持有人的增加是多家機(jī)構(gòu)的共同選擇。
從其二季度的前十大重倉(cāng)股來(lái)看，以煤炭和電力設(shè)備板塊為主。基金經(jīng)理周智碩在中報(bào)中表示，一些企業(yè)有可能成為行業(yè)出清的犧牲品，企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)是否有競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)是否有穩(wěn)定的供應(yīng)鏈管理能力、是否有資本開(kāi)支能力等各種意愿和能力上的分歧會(huì)帶來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不同結(jié)果。因此，不僅是能源戰(zhàn)略和能源安全問(wèn)題重要性逐漸提高，還需要思考尋找具有什么樣特質(zhì)的企業(yè)穿越周期。
固收基金業(yè)績(jī)穩(wěn)定
上述主動(dòng)權(quán)益基金中，年內(nèi)收益率最低的是金元順安成長(zhǎng)動(dòng)力，下跌23.20%。和金信量化精選形成鮮明對(duì)比的是，截至6月底，金元順安成長(zhǎng)動(dòng)力權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比重達(dá)到78.42%。
基金經(jīng)理孔祥鵬在中報(bào)中對(duì)此表示，一季度持有的小盤(pán)科技股較多，影響了基金業(yè)績(jī)，在二季度進(jìn)行了持倉(cāng)調(diào)整，保持較高倉(cāng)位，從業(yè)績(jī)估值匹配角度精選個(gè)股，進(jìn)行了行業(yè)和個(gè)股的分散投資。
上半年金元順安成長(zhǎng)動(dòng)力獲得了機(jī)構(gòu)資金75.32%的加倉(cāng)，中報(bào)顯示，兩家機(jī)構(gòu)客戶在6月10日分別申購(gòu)了1755.84萬(wàn)份，撐起了基金上半年的規(guī)模擴(kuò)張。
上半年機(jī)構(gòu)持比增加50%以上的16只固收產(chǎn)品中，15只是純債基金，11只在今年實(shí)現(xiàn)了正收益，最高的是鵬華豐騰，上漲3.08%。還有3只純債基金沒(méi)有扭虧，跌幅最大的是天治穩(wěn)健雙盈，為-3.65%，排名在同類基金的后20%。
唯一一只固收+是創(chuàng)金合信鑫瑞A，年內(nèi)收益率為-1.82%。截至6月30日，權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例為21.22%。
星圖金融研究院研究員黃大智對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，機(jī)構(gòu)對(duì)于基金的加倉(cāng)并不是單一維度的，更多是綜合性的研判，包括所屬基金公司，背后支持的投研團(tuán)隊(duì)，基金經(jīng)理的風(fēng)格和穩(wěn)定性、歷史業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)收益比等。
機(jī)構(gòu)贖回規(guī)模驟降
黃大智指出，機(jī)構(gòu)申購(gòu)、贖回對(duì)基民的參考性很小，特別是機(jī)構(gòu)投資者占比比較大的基金，普通投資者應(yīng)該避而遠(yuǎn)之。當(dāng)機(jī)構(gòu)大額贖回時(shí)，可能會(huì)引發(fā)凈值波動(dòng)甚至是清盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。
9只基金在上半年遭到機(jī)構(gòu)持有人的清倉(cāng)式贖回，持比減少超97%，這也讓其基金規(guī)模驟降。
由于機(jī)構(gòu)的巨額贖回，格林泓裕一年定開(kāi)債A的規(guī)模從去年底13.2億元斷崖式下降至5萬(wàn)元，融通增鑫和東吳鼎泰A等基金的規(guī)模也大幅跳水。
東興量化優(yōu)享是9只基金中僅有的權(quán)益產(chǎn)品，也是唯一一只年內(nèi)收益率為負(fù)的，跌幅7.27%。二季度的前十大重倉(cāng)股集中在金融板塊和傳媒板塊，中報(bào)稱，基金堅(jiān)持價(jià)值投資和基本面選股，并根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整，整體維持攻守均衡配置。
中報(bào)顯示，2月9日，機(jī)構(gòu)1贖回其全部持倉(cāng)8818.92萬(wàn)份，持倉(cāng)期不足一個(gè)月；1月23日，機(jī)構(gòu)2清倉(cāng)贖回4409.34萬(wàn)份，持倉(cāng)期一個(gè)月。基金的規(guī)模從去年底的9.95億元掉落至今年6月底的300萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于清盤(pán)紅線。
黃大智告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，機(jī)構(gòu)大舉贖回基金的原因很多，比如流動(dòng)性需求，產(chǎn)品解散或到期，不看好未來(lái)業(yè)績(jī)等。
編輯：嚴(yán)暉 主編：夏申茶
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