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基金投資組合策略，基金投資組合策略建議的標(biāo)的應(yīng)當(dāng)為？

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錢如故

基金投資組合策略，基金投資組合策略建議的標(biāo)的應(yīng)當(dāng)為？

基金投資組合策略，基金投資組合策略建議的標(biāo)的應(yīng)當(dāng)為？

————組合構(gòu)建思路之單一基金組合和風(fēng)格輪動(dòng)組合

快要到6月30日了，根據(jù)《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動(dòng)的通知》，這之后，非投顧機(jī)構(gòu)不得再運(yùn)作基金組合，只有持牌投顧機(jī)構(gòu)，才能進(jìn)行基金組合業(yè)務(wù)，所以大V發(fā)布的基金組合要么關(guān)停，要么交給專業(yè)的持牌機(jī)構(gòu)。

我的也不例外，有些組合會關(guān)停，【重裝基兵】組合則會完成升級及上線，主理人變更為華寶證券，后續(xù)大家可根據(jù)自身情況進(jìn)行組合升級簽約投顧產(chǎn)品并跟投。我也會持續(xù)跟投顧機(jī)構(gòu)保持深度溝通，繼續(xù)陪伴大家~

我對基金組合研究也不少了，我自己大概研發(fā)了幾十個(gè)基金組合，用于觀察、試驗(yàn)或投資。

考慮到很多讀者一直跟投，為了答謝大家的信任，本篇開始，會陸續(xù)寫一些文章,介紹不同基金組合的構(gòu)建思路，授之以漁。方便大家構(gòu)建自己的基金組合。(思路僅供參考，持倉不作為選基建議。)

我把基金組合分為大類資產(chǎn)配置型和單一資產(chǎn)型。單一資產(chǎn)型進(jìn)一步細(xì)分，還有單一風(fēng)格型、單一行業(yè)型。

按照換手情況，又可分為動(dòng)態(tài)調(diào)整型和穩(wěn)定型。前者會根據(jù)市場的變化經(jīng)常調(diào)整，適合老手；后者則保持相對穩(wěn)定，更適合新手。

將這些策略混搭，就成了各種各樣的基金組合了。

今天我介紹的兩個(gè)組合，分別是單一基金組合和風(fēng)格輪動(dòng)組合。

單一基金組合（一基必勝）

一基必勝，顧名思義，就是只配置一只基金。

以絕對收益為目標(biāo)，綜合考慮大類資產(chǎn)變化（宏觀）、市場變化（中觀）和基金情況（微觀），不限于任何基金類型，選一只當(dāng)前最看好的基金全倉配置。

單一基金組合很考驗(yàn)管理人的大類資產(chǎn)配置能力、市場把控能力和重倉基金的能力。

大家可能會擔(dān)心分散度的問題。我們知道，基金是持有一籃子股票的，至少有20只以上，其實(shí)分散度已經(jīng)差不多夠了，波動(dòng)比單只股票顯著降低，很多獨(dú)立股票投資人也就是配置5-15只股票。

你哪怕配置10只基金，甚至100只，只要是偏股基金，也無法再顯著降低波動(dòng)回撤了。

這種組合構(gòu)建方式，適合選基能力強(qiáng)的、總資金量小、追求進(jìn)攻性的投資者。如果總資金量比較大，由于缺乏資產(chǎn)配置，波動(dòng)會比較大，而且在調(diào)倉的過程中容易踏空。

下面是我自己構(gòu)建的組合的凈值走勢，2年多，收益為72.04%，同期滬深300為-5.02%，在偏股基金中同期排名前6.5%

基金投資組合策略，基金投資組合策略建議的標(biāo)的應(yīng)當(dāng)為？

我這個(gè)組合歷史持倉主要是馮明遠(yuǎn)、譚麗、丘棟榮，目前持有的是中泰興為

風(fēng)格輪動(dòng)組合

我們知道A股經(jīng)常有價(jià)值/成長的風(fēng)格切換，還有大盤/小盤的風(fēng)格變化，而且這種風(fēng)格的差異往往很大，如果你把握錯(cuò)了風(fēng)格，會有一種滿倉踏空，看別人賺錢的感覺，把握對了則會收益很好。

下圖是2019-今年的成長風(fēng)格行情，創(chuàng)業(yè)板（紅線）顯著跑贏大盤（黃線），300價(jià)值（藍(lán)線）跑輸大盤

基金投資組合策略，基金投資組合策略建議的標(biāo)的應(yīng)當(dāng)為？

而在下圖是2016-2017年的價(jià)值風(fēng)格行情中，情況則正好相反

基金投資組合策略，基金投資組合策略建議的標(biāo)的應(yīng)當(dāng)為？

風(fēng)格輪動(dòng)組合則是試圖抓取市場風(fēng)格，通過對風(fēng)格把控獲取超額收益。

我自己構(gòu)建的風(fēng)格輪動(dòng)組合，我起名風(fēng)中追基

★構(gòu)建邏輯：1、判斷當(dāng)前市場風(fēng)格，全倉該風(fēng)格內(nèi)的基金配置，力求在基金經(jīng)理alpha的基礎(chǔ)上，獲取更多smart beta收益。

2、考慮到單只基金的風(fēng)格暴露不夠強(qiáng)，且不夠穩(wěn)定。組合通過配置該風(fēng)格下的幾只不同基金相互疊加（一般是3-5只），增強(qiáng)風(fēng)格暴露

3、主要把握住2年以上的風(fēng)格大方向，短期內(nèi)的風(fēng)格小變化難以把握，較少參與。

4、通過持倉的微調(diào)，調(diào)整組合在細(xì)分風(fēng)格的方向，比如成長也有大盤成長、小盤成長、科技成長等。價(jià)值也有深度價(jià)值、港股價(jià)值等。

★調(diào)倉規(guī)則：1、根據(jù)市場風(fēng)格變化進(jìn)行調(diào)整

2、發(fā)現(xiàn)該風(fēng)格內(nèi)更好的基金進(jìn)行替換

3、一般不會均衡配置，不做倉位擇時(shí)，不做大類資產(chǎn)選擇

★基準(zhǔn)：工銀股混、滬深300

以相對收益為目標(biāo)

力爭每年戰(zhàn)勝滬深300，3年維度戰(zhàn)勝工銀股混

下圖是我的風(fēng)格輪動(dòng)組合凈值表現(xiàn)，成立2年多，收益為75.37%，同期滬深300為-5.02%。

基金投資組合策略，基金投資組合策略建議的標(biāo)的應(yīng)當(dāng)為？

其實(shí)我這個(gè)組合沒管好，2020年過早的切換到了價(jià)值風(fēng)格，錯(cuò)過了成長風(fēng)格的最后一波漲幅，但好在也躲過了今年成長風(fēng)格的劇烈回調(diào)。

組合總體的波動(dòng)較低，收益還是不錯(cuò)的，在偏股基金中同期排名前5.8%。

目前持倉偏向于深度價(jià)值

基金投資組合策略，基金投資組合策略建議的標(biāo)的應(yīng)當(dāng)為？

結(jié)語：大家覺得上面這兩個(gè)組合構(gòu)建思路怎么樣呢？

你什么如何構(gòu)建組合的呢？

下圖是我目前構(gòu)建的組合，后續(xù)我會一個(gè)一個(gè)去分析，歡迎大家持續(xù)關(guān)注我們。

大家先想先看哪一個(gè)，歡迎留言告訴我

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機(jī)構(gòu)的基金投研實(shí)力比我們強(qiáng)好多啊！

基金組合政策劇變，會有哪些影響？

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