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基金資產(chǎn)配置中的其他類是什么，基金資產(chǎn)配置中的其他類是什么意思？

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錢(qián)如故

基金資產(chǎn)配置中的其他類是什么，基金資產(chǎn)配置中的其他類是什么意思？
基金資產(chǎn)配置中的其他類是什么，基金資產(chǎn)配置中的其他類是什么意思？

最近我寫(xiě)了幾期關(guān)于股權(quán)投資的文章，有不少投資者都在問(wèn)我：股權(quán)投資基金真的靠譜嗎？首先股權(quán)投資基金肯定是靠譜的，國(guó)外很多頂級(jí)名校就是長(zhǎng)期配置股權(quán)投資基金，國(guó)內(nèi)很多產(chǎn)業(yè)大基金就可以理解成是股權(quán)投資基金。

哈佛、斯坦福是在全世界享有盛譽(yù)的大學(xué)，還有一所與之齊名的大學(xué)——耶魯大學(xué)，耶魯大學(xué)很美，建筑古老、雄偉、莊重、典雅，建筑上面的人物雕像栩栩如生，精美有趣。自然美景與建筑交相輝映，把整個(gè)校園點(diǎn)綴得格外秀麗，到了哪里你可以直觀感受到耶魯300多年的悠久歷史和濃厚的人文氣息。

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而這些私立學(xué)府之所以這么聞名，除了有頂尖的師資力量外，也依賴于高額的教學(xué)經(jīng)費(fèi)投入。而運(yùn)營(yíng)資金主要依靠社會(huì)捐助以及校產(chǎn)基金的投資收益，這里就不得不提到大學(xué)捐贈(zèng)基金了?？赡苡械男』锇閷?duì)大學(xué)捐贈(zèng)基金的概念一知半解，在這里小編就來(lái)普及一下。大學(xué)獲得捐贈(zèng)，是指大學(xué)獲得社會(huì)各方包括法人實(shí)體、自然人等給予的捐贈(zèng)，屬于公益捐贈(zèng)。這種捐贈(zèng)的特點(diǎn)是：無(wú)償性、非交易性、非行政性、自主決策性、社會(huì)受益性、社會(huì)目的性等特點(diǎn)。

耶魯大學(xué)的耶魯捐贈(zèng)基金（The Yale Endowment）被稱為是全球運(yùn)作最成功的學(xué)校捐贈(zèng)基金，備受世人矚目，“耶魯模式”也創(chuàng)造了機(jī)構(gòu)投資史無(wú)前例的成就?；饡?huì)首席投資官大衛(wèi)·史文森(David.F.Swensen)被戲稱為耶魯大學(xué)財(cái)神爺，他管理著高達(dá)200億美元的捐贈(zèng)基金，為耶魯大學(xué)提供每年接近40%的運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)，也是他改寫(xiě)了耶魯大學(xué)基金的歷史。

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耶魯捐贈(zèng)基金為何會(huì)有今天這樣的成就？到底耶魯捐贈(zèng)基金有多牛？

01

收益領(lǐng)跑全球高?；?/strong>

1985年，斯文森出任耶魯首席投資官，他憑借獨(dú)特的投資理念、果敢的投資決策風(fēng)格以及團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)魅力，使耶魯?shù)幕饦I(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先于全球高?；?，逐步將耶魯基金打造成“基金帝國(guó)”。根據(jù)2014年耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年耶魯基金市值達(dá)到238.95億美元，2014年的投資收益率為20.2%，過(guò)去20年，年均凈收益率為13.9%；過(guò)去10年間，年均凈收益率為11.0%，高于全美捐贈(zèng)基金的平均回報(bào)率。

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它除了能夠獲得相對(duì)比較高的回報(bào)之外，還有一個(gè)特點(diǎn)，就是在過(guò)去20年中，只有一年的收益是負(fù)的。它度過(guò)了金融危機(jī)，度過(guò)了美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，也安然穿越了2010年到2012年的歐債危機(jī)……哪怕飽經(jīng)風(fēng)雨仍屹立不倒的“基金帝國(guó)”——全球化配置的耶魯捐贈(zèng)基金！

02

股權(quán)投資（PE）平均收益率占主要資產(chǎn)收益大份額

在耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金七大類資產(chǎn)預(yù)期收益情況中，過(guò)去20年平均收益最高的是PE，收益率高達(dá)36.1%，絕對(duì)收益類資產(chǎn)、固定收益資產(chǎn)和現(xiàn)金的收益率最低，平均收益為10.6%、5.7%。此外，按照耶魯投資辦公室的劃分，PE資產(chǎn)不僅包括風(fēng)險(xiǎn)資本的投資（VC投資），也包括杠桿并購(gòu)（LBO投資），并且，PE是長(zhǎng)期的，收益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，極具吸引力的投資標(biāo)的。

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03

耶魯大學(xué)基金資產(chǎn)配置之術(shù)

說(shuō)到耶魯捐贈(zèng)基金更值得一提的是它的資產(chǎn)配置方法，耶魯堅(jiān)守三條原則：

1.通過(guò)重倉(cāng)私募股權(quán)投資（PE），來(lái)提升收益性，同時(shí)放棄了部分流動(dòng)性的要求。

2.加大絕對(duì)收益投資工具（對(duì)沖基金）的配置比例，在兼顧流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，追求穩(wěn)健回報(bào)。

3.以較高的比例配置于房地產(chǎn)和自然資源，來(lái)抵御核心風(fēng)險(xiǎn)和通脹，追求穩(wěn)健增值。

其中近十年的時(shí)間，PE資產(chǎn)的配置比例增加最為明顯，耶魯基金在PE資產(chǎn)上的最大配置比例為33.0%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其他教育機(jī)構(gòu)10.0%的平均配置比例，而同年在耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中，絕對(duì)收益類、固定收益類和國(guó)內(nèi)股票類資產(chǎn)的配置比例總體上逐步下降。同時(shí)耶魯基金的投資策略偏好投資非流動(dòng)性資產(chǎn)等另類資產(chǎn)。

基金資產(chǎn)配置中的其他類是什么，基金資產(chǎn)配置中的其他類是什么意思？

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，國(guó)家的產(chǎn)業(yè)大基金、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)都會(huì)選擇配置私募股權(quán)基金。國(guó)外的頂尖大學(xué)基金和國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)大基金都告訴了我們股權(quán)投資是一個(gè)非常不錯(cuò)的投資方向。因此優(yōu)質(zhì)的私募股權(quán)基金是高凈值家庭資產(chǎn)配置的標(biāo)配選擇。

部分指數(shù)最新估值一覽

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