場(chǎng)內(nèi)基金和場(chǎng)外基金的收益，場(chǎng)內(nèi)基金和場(chǎng)外基金的收益一樣嗎？

基金投資可以選擇【場(chǎng)內(nèi)基金】和【場(chǎng)外基金】?jī)煞N模式，我們先來(lái)說(shuō)說(shuō)兩者的區(qū)別。

01 什么是“場(chǎng)內(nèi)”、“場(chǎng)外”？

這個(gè)“場(chǎng)”指的是證券交易所，即股票市場(chǎng)。

對(duì)A股來(lái)說(shuō)，就是上海證券交易所和深圳證券交易所，當(dāng)然還有即將出生的三胎“北京證券交易所”啦！

根據(jù)基金與“場(chǎng)”的關(guān)系，分為“場(chǎng)內(nèi)”和“場(chǎng)外”兩種。

1） 場(chǎng)內(nèi)交易見(jiàn)圖中右側(cè)部分。

表明基金的位置是在股票市場(chǎng)里，和股票的交易方式一樣，在股市開(kāi)市時(shí)間內(nèi)隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)。

所以想在場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)股票，就需要在券商開(kāi)戶(hù)。

因?yàn)槭窃诠墒袃?nèi)交易，你買(mǎi)來(lái)的基金都是其他投資者賣(mài)出的，這種交易叫“二級(jí)市場(chǎng)交易”。

圖1 “場(chǎng)內(nèi)-場(chǎng)外”

2） 場(chǎng)外交易即是圖中的左側(cè)部分。

基金是在股票交易市場(chǎng)之外，你要進(jìn)行基金交易的對(duì)象不再是其他投資者，而是基金公司。所以，買(mǎi)的時(shí)候，叫做向基金公司“申購(gòu)”，賣(mài)出的時(shí)候，要向基金公司“贖回”。

而你也不用專(zhuān)門(mén)去基金公司買(mǎi)賣(mài)，有很多代理平臺(tái)可以幫助你提供和基金公司連接的通道。銀行、券商、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，都是可以進(jìn)行場(chǎng)外基金交易的，比如支付寶、天天基金等等都可以，渠道非常多。

02 交易費(fèi)用

整體來(lái)說(shuō)，場(chǎng)內(nèi)基金的交易費(fèi)率更低。

以最常見(jiàn)的場(chǎng)內(nèi)基金ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，Exchange Traded Fund）為例，我們看這只 滬深300 ETF 指數(shù)基金，基金公司是易方達(dá)，是國(guó)內(nèi)目前最大的基金公司，滬深300也是代表中國(guó)A股上市市值規(guī)模最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的300家公司組合。

圖2 場(chǎng)內(nèi)：滬深300ETF

1）運(yùn)作費(fèi)率

基金運(yùn)作費(fèi)用一般包括兩個(gè)部分：管理費(fèi)和托管費(fèi)。

基金的運(yùn)作費(fèi)率可以在基金產(chǎn)品資料里看到，這只指數(shù)基金的運(yùn)作費(fèi)率是每年0.2%，這部分的費(fèi)用場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外相同。

指數(shù)型基金的運(yùn)作費(fèi)率0.2%，遠(yuǎn)低于主動(dòng)管理型基金的運(yùn)作費(fèi)率1.75%的水平，這也是指數(shù)基金的一大優(yōu)勢(shì)。具體對(duì)比如圖3和圖4所示。

圖3 被動(dòng)指數(shù)型基金 運(yùn)作費(fèi)率

圖4 某主動(dòng)管理型基金 運(yùn)作費(fèi)率

2）交易費(fèi)用

交易費(fèi)用上看，場(chǎng)內(nèi)基金ETF，按照券商開(kāi)戶(hù)的規(guī)則收取，一般來(lái)說(shuō)是萬(wàn)3，不足5元的按最低5元費(fèi)用收取。

大墨拿到的則是萬(wàn)1的交易費(fèi)率，沒(méi)有最低收費(fèi)。下圖就是大墨某次定投場(chǎng)內(nèi)ETF的手續(xù)費(fèi)，只收了0.3元。

圖5 場(chǎng)內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)

場(chǎng)外基金一般叫“XXXETF聯(lián)接”，A類(lèi)和C類(lèi)基金作為長(zhǎng)期投資適合選擇ETF聯(lián)接A。與上面的滬深300ETF相對(duì)于的場(chǎng)外基金就是下圖中的滬深300ETF聯(lián)接A。

圖6 場(chǎng)外：滬深300ETF聯(lián)接A

這只場(chǎng)外指數(shù)基金的買(mǎi)入和賣(mài)出規(guī)則如下圖：

買(mǎi)入：100萬(wàn)以下，買(mǎi)入的標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率是1.2%，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)往往會(huì)打1折，也就變成了0.12%。

賣(mài)出作為A類(lèi)基金持有時(shí)間越久賣(mài)出費(fèi)用越少，7天以?xún)?nèi)賣(mài)出有1.5%的懲罰性費(fèi)率，超過(guò)7天則是0-0.5%不等，持有2年以上賣(mài)出費(fèi)用就降為0。

我們按照基金持有2年后，場(chǎng)外最低交易費(fèi)率計(jì)算，交易費(fèi)用是0.12%；

而場(chǎng)內(nèi)的交易費(fèi)率，對(duì)一般開(kāi)戶(hù)人來(lái)說(shuō)是萬(wàn)分之6（一買(mǎi)一賣(mài)收兩次），大墨這種有優(yōu)惠開(kāi)戶(hù)的，則是萬(wàn)分之2。

大墨的場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外交易費(fèi)用對(duì)比

總之，場(chǎng)內(nèi)的交易費(fèi)用一定是更低的，如果在券商、銀行直接開(kāi)戶(hù)，交易費(fèi)用不打折的情況下，差距會(huì)更加明顯。

03 其他區(qū)別

場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外交易還有一些其他區(qū)別，比如變現(xiàn)時(shí)間、交易價(jià)格。

場(chǎng)內(nèi)ETF一般是T+1交易，也就是第一天買(mǎi)，第二天就可賣(mài)，也有一些投資海外市場(chǎng)的ETF是按照海外的T+0規(guī)則進(jìn)行交易。場(chǎng)內(nèi)的交易價(jià)格都是根據(jù)實(shí)時(shí)的交易價(jià)格，實(shí)時(shí)到賬。

場(chǎng)外基金因?yàn)椴扇　吧曩?gòu)/贖回”機(jī)制，如果基金是開(kāi)放式的話(huà)，至少也是T+3到賬，如果是“定開(kāi)基金”、和“封閉基金”的話(huà)，不到期是無(wú)法申購(gòu)和贖回的，所以大家選擇場(chǎng)外基金時(shí)一定要看清是不是開(kāi)放式的。

對(duì)于場(chǎng)外基金，在交易日的15:00前申購(gòu)和贖回按照當(dāng)天收盤(pán)價(jià)格結(jié)算，如果是15:00后申購(gòu)和贖回則是按第二個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)結(jié)算。

04 如何選擇？

說(shuō)了這么多場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外基金實(shí)打?qū)嵉膶?duì)比，那對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該如何選擇呢？

場(chǎng)外基金雖然費(fèi)率較高，流動(dòng)性較場(chǎng)內(nèi)基金差一些，但是費(fèi)用的差距不算太大。

但是它有一個(gè)很大的優(yōu)點(diǎn)，就是方便，那就是它可以選擇“自動(dòng)定投”和“紅利再投資”。

1）而在場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)基金時(shí)，則需要通過(guò)手工定投。這時(shí)，人性的弱點(diǎn)就會(huì)暴露無(wú)遺：漲的時(shí)候不敢買(mǎi)，覺(jué)得買(mǎi)貴了；跌的時(shí)候又不敢買(mǎi)，覺(jué)得會(huì)再跌。最后經(jīng)常無(wú)法執(zhí)行自己制定的投資方案。

在場(chǎng)外買(mǎi)基金則可以選擇自動(dòng)“定投”，按照自己計(jì)劃的周期、投資額，綁定好銀行卡自動(dòng)扣款。另外，場(chǎng)外還有一些智能定投的策略，可以直接選擇，放大收益率。通過(guò)場(chǎng)外的方式，可以幫助投資人克服很多人性上的弱點(diǎn)，還能節(jié)約很多精力。

大墨一直覺(jué)得，對(duì)于一個(gè)人來(lái)說(shuō)，最寶貴的是精力。

2）對(duì)于分紅方式，場(chǎng)內(nèi)只能選擇“現(xiàn)金分紅”，而場(chǎng)外可以選擇“紅利再投資”。投資者可以自行設(shè)置，能夠夠好地享受“復(fù)利效應(yīng)”。

因此，大墨建議，對(duì)于投資新手來(lái)說(shuō)，選擇場(chǎng)外交易最容易堅(jiān)持下來(lái)。放棄那0.1%-0.7%的年化收益，換取自己的省心，還是不錯(cuò)的。

對(duì)于投資老鳥(niǎo)和精力無(wú)限的人來(lái)說(shuō)，可以選擇場(chǎng)內(nèi)交易，快進(jìn)快出、磨練心智、節(jié)約交易費(fèi)用。

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