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基金的算術(shù)平均收益率公式，基金的算術(shù)平均收益率公式是什么？

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錢如故

基金的算術(shù)平均收益率公式，基金的算術(shù)平均收益率公式是什么？
基金的算術(shù)平均收益率公式，基金的算術(shù)平均收益率公式是什么？

前三季度市場弱不禁風(fēng)，基金公司首尾相差懸殊，其中奧秘何在？

作者 | 楊丹

編輯 | 牛財(cái)

今年前三季度A股走熊，散戶們垂頭喪氣。公募基金表現(xiàn)怎樣呢？

統(tǒng)計(jì)顯示，前三季度上證指數(shù)、滬深300指數(shù)和深證綜指分別下跌17%、23%和24%，創(chuàng)出近3年同期最大跌幅紀(jì)錄。

普通股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金，這三類基金最能體現(xiàn)基金公司在資本市場的投資能力。

為了具有可比性和說服力，《牛耳財(cái)經(jīng)》將目光投向上述三類產(chǎn)品中今年以前成立、今年2季度末規(guī)模在2億元以上的基金。誰英雄誰狗熊，市場成績說了算。

這三類基金前三季度收益率算術(shù)平均值分別是：-20.91%（普通股票型）、-20.53%（偏股混合型）和-14.51%（靈活配置型）。

這三類基金的平均收益率，都跑贏了同期滬深300指數(shù)和深證綜指，靈活配置基金更是跑贏了上證綜指。這樣的成績，與靈活配置基金股票倉位靈活，可95%重倉也可全部空倉直接相關(guān)。也和另兩類基金最低倉位限制比例有關(guān)——普通股票型基金一般在80%以上，偏股混合型基金一般在60%以上。

雖然平均成績都為負(fù)，但終歸跑贏了指數(shù)，客觀地說，基金整體表現(xiàn)尚可。

但是，這其中也有一些基金糟糕，要么誤判市場方向，要么倉位控制不力，要么由于各種其它原因，導(dǎo)致收益率跑輸大盤，跑輸同類。尤其有些績差基金，還是明星公司旗下產(chǎn)品或由明星基金經(jīng)理直接管理的產(chǎn)品。

先看看平均成績最好的靈活配置型基金。

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靈活配置混合型前10基金中，萬家和易方達(dá)旗下產(chǎn)品數(shù)量居前。萬家位列榜單的4只基金，均重倉煤炭股，雖然賺得盆滿缽滿，但押寶特征明顯。

易方達(dá)3只基金居于前10，分別是易方達(dá)供給改革、易方達(dá)瑞恒和易方達(dá)瑞享I，這3只基金分別由不同基金經(jīng)理管理，既有重倉煤炭股的，也有重倉核心資產(chǎn)的，基金盈利點(diǎn)各不相同。顯示出基金業(yè)績領(lǐng)先，既有基金經(jīng)理個(gè)人能力突出的原因，更有基金公司平臺(tái)的賦能優(yōu)勢。

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靈活配置基金中，虧損最多的是蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A，跌幅高達(dá)45.49%。這只基金在今年風(fēng)光無限。蔡嵩松今年在互聯(lián)網(wǎng)直播同樣火爆，號(hào)稱要做市場上最鋒利的矛。今年，他重倉的計(jì)算板塊走熊，基金凈值虧損幾近腰斬，排名墊底。

蔡嵩松比較有意思，由于管理的基金凈值像“過山車”，時(shí)而在云端，時(shí)而倒栽蔥，因此被投資人“蔡總”、“蔡狗”地來回稱呼。雖然蔡嵩松曾專門提及過這個(gè)問題，不希望投資人這樣稱呼他，但如果自己把基金凈值做的搖擺幅度過大，投資人的怨氣，似乎也應(yīng)該理解。

證監(jiān)會(huì)曾在今年4月份特別下發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中指出，公募基金要切實(shí)摒棄短期導(dǎo)向、規(guī)模情結(jié)、排名喜好，堅(jiān)決糾正基金經(jīng)理明星化、產(chǎn)品營銷娛樂化等不良風(fēng)氣。

所謂萬事有因果，蔡嵩松的表現(xiàn)，說明基金具備穩(wěn)健風(fēng)格非常重要。否則，基金過于走押寶路線，雖有時(shí)帶來業(yè)績沖高，但長期后果也許非常糟糕。

說罷靈活配置基金，再來看看平均業(yè)績稍好的偏股混合基金。

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偏股混合前10基金中，萬家精選A收益率53.77%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同類，更是跑贏大盤。此基金的特點(diǎn)是今年“踩點(diǎn)”特別準(zhǔn)。年初時(shí)，重倉房地產(chǎn)股的倉位達(dá)66%，此后逐漸下降，到今年2季度末時(shí)只剩下25%。取而代之的是煤炭股，倉位高達(dá)68%。煤炭股是今年牛股，中證煤炭指數(shù)前三季度上漲32%，推動(dòng)萬家精選A收益率走高。

在眾多基金公司中，萬家基金本身的規(guī)模水平并不顯眼。今年冒出這么一匹“黑馬”，是基金經(jīng)理自己的“靈光一閃”，還是投研團(tuán)隊(duì)協(xié)同作戰(zhàn)導(dǎo)致的成效，目前尚未可知。

所謂路遙知馬力，對(duì)于“萬家現(xiàn)象”，還需要時(shí)間給出更多答案。

基金的算術(shù)平均收益率公式，基金的算術(shù)平均收益率公式是什么？

偏股混合后10基金中，也有萬家旗下諸多基金。萬家黃興亮管理的萬家科技創(chuàng)新A、萬家行業(yè)優(yōu)選、萬家自主創(chuàng)新A，3只產(chǎn)品齊刷刷出現(xiàn)在后10榜單中。

黃興亮2018年11月加入萬家，2019年開始管理萬家行業(yè)優(yōu)選，當(dāng)時(shí)成績位列同類基金前10名。2020年1月和2月，萬家科技創(chuàng)新A和萬家自主創(chuàng)新A成立，都由黃興亮管理。在當(dāng)年8月，他還開始管理萬家創(chuàng)業(yè)板2年定開A。截至今年9月末，他在2020年開始管理的3只基金，管理期間虧損17%、5%和22%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同類。

在偏股后10基金中，蔡嵩松管理的另一只基金——諾安成長也赫然在列，虧損接近40%。

這大致說明，萬家沖進(jìn)前列的基金，有一定偶然性。作為整體想更上一層樓，萬家基金公司仍需努力。

而對(duì)蔡嵩松而言，如何應(yīng)對(duì)熊市，顯然是一大難題，需要認(rèn)真思考和作答。

最后，看看平均成績靠后的普通股票型基金。

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普通股票前10基金，虧損幅度都控制在4%以內(nèi)。在大盤下跌超過20%時(shí)，還有最低倉位限制，能取得這樣的成績相當(dāng)不易。

整體上看，排名前列的普通股票型基金，都是中小基金公司旗下的產(chǎn)品，大概這和“船小好調(diào)頭”有關(guān)。當(dāng)然，今年三季度大型基金公司總體表現(xiàn)一般，也給了中小基金公司更多的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

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普通股票型收益率后10基金中，虧損居前的是富國創(chuàng)新趨勢、招商體育文化休閑A和中歐品質(zhì)消費(fèi)A。

富國創(chuàng)新趨勢今年以來復(fù)權(quán)單位凈值虧損42%，在所有股票型基金中墊底。

這只基金跑輸同類、跑輸大盤，也跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)?；鸾?jīng)理回顧今年二季度表現(xiàn)時(shí)，曾將基金運(yùn)作沒有達(dá)到預(yù)期收益，歸結(jié)為超配了 TMT 行業(yè)。

但其實(shí)，這并非該基金首次這么熊。今年其收益率虧損11.87%，在同類基金中排在后10%。收益率長期走熊，這只基金的規(guī)模也急速瘦身。2020年7月富國創(chuàng)新趨勢剛成立時(shí)，規(guī)模是163億份，在今年2季度末只有約58億份，兩年左右時(shí)間規(guī)?？s水了105億份。

前三季度整體而言，基金公司乏善可陳。盡管我們說與大勢相比，基金的表現(xiàn)也還說得過去，但作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，基金公司應(yīng)該對(duì)自己有更高的要求。

還剩最后一個(gè)季度，今年的總成績將見分曉?；鸸緯?huì)做得更好嗎？投資人滿意度會(huì)提升嗎？《牛耳財(cái)經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注。

– END –

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本文不構(gòu)成投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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