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封閉式基金份額認購金額贖回，封閉式基金份額認購金額贖回金額不對？

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錢如故

封閉式基金份額認購金額贖回，封閉式基金份額認購金額贖回金額不對？

何謂封閉式基金

封閉式基金是采用封閉式運作方式的基金，是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。

1774年，荷蘭人阿德里安·范·凱特維奇創(chuàng)立了名叫“團結(jié)就是力量”的投資信托，據(jù)說這是世界上第一只封閉式投資基金。而在我國，1991年7月一只名為“珠江基金”的產(chǎn)品正式成立，這標志著中國首只封閉式基金的誕生，其發(fā)行規(guī)模達到6930萬元。

隨著中國基金業(yè)的發(fā)展，我國還推出了創(chuàng)新封閉式基金。此類基金也是封閉式基金的一種，采用封閉式運作方式，其經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回。創(chuàng)新型封閉式基金的創(chuàng)新主要涉及兩個方面：

首先，基金存續(xù)期內(nèi)，若上市交易后折價率連續(xù)50個交易日超過20％，則基金可通過召開基金份額持有人大會轉(zhuǎn)換運作方式，成為開放式基金（LOF），接受投資者贖回申請，該內(nèi)容被稱為“救生艇條款”。

其次，結(jié)構(gòu)化分級基金由兩級份額組成：優(yōu)先級份額和普通級份額。兩級份額分別募集和計價，但資產(chǎn)合并運作，在法律主體上是同一基金。

與傳統(tǒng)封閉式基金不同的是，創(chuàng)新封閉式基金的投資標的范圍和投資者買賣門檻不同。創(chuàng)新封閉式基金不僅僅投資于二級市場股票及債券等，其投資范圍還包括非上市公司股權(quán)以及其他經(jīng)證券監(jiān)督管理機構(gòu)認可的產(chǎn)品。投資者通過二級市場買入創(chuàng)新封閉式基金最小買入單位為1萬份，買入數(shù)量應為1萬份的整數(shù)倍。

2007年7月，國內(nèi)首只創(chuàng)新型封閉式基金——大成優(yōu)選股票型基金獲中國證監(jiān)會核準發(fā)行。據(jù)了解，大成優(yōu)選基金存續(xù)期5年，在深交所上市交易。該基金募集份額上限為50億份。

重要事項不能忽略

投資封閉式基金，需要對包括存續(xù)期、價格形成方式、折價率等在內(nèi)的重要事項事先了解清楚，這樣才能在投資過程中做到心中有數(shù)。

存續(xù)期限

按照《證券投資基金法》的規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期最少要在5年，而結(jié)合我國封閉式基金的實際情況，大多數(shù)封閉式基金的存續(xù)期在15年左右，在此期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回。雖然特殊情況下此類基金可進行擴募，但擴募受到嚴格的法定條件限制。因此，在正常情況下，封閉式基金的規(guī)模是固定不變的。

買賣方式

封閉式基金發(fā)起設立時，投資者可以向基金管理公司或銷售機構(gòu)認購。在存續(xù)期內(nèi)，封閉式基金投資者不可以贖回基金，但基金單位可以在證券交易所或者柜臺市場公開轉(zhuǎn)讓，其轉(zhuǎn)讓價格由市場供求決定，價格波動較大。

一般情況下，當市場供小于求時，基金單位買賣價格可能高于每份基金單位資產(chǎn)凈值，這時投資者擁有的基金資產(chǎn)就會增加；當市場供大于求時，基金價格則可能低于每份基金單位資產(chǎn)凈值。

現(xiàn)金分紅

封閉式基金份額保持不變，只能采用現(xiàn)金分紅而無法以紅利再投資的形式進行紅利分配。對于長期處于折價交易的封閉式基金而言，分紅能起到提升基金投資價值的作用。有關封閉式基金的分紅時間基金合同都有說明，一般都要求每年分紅兩次，即在每年的年中和年終進行分紅。通常情況下，該指標主要考察基金凈值持續(xù)增長情況。

封閉式基金分紅必須滿足兩個條件：“基金單位凈值在 1.00 元以上”和“基金每基金份額可分配收益為正”。可見，封閉式基金分紅有一個硬性條件就是分紅必須是在有盈利的前提下，如果基金當年是負收益，則不能分紅。

折價率

折價率主要以基金份額凈值為參考，是單位市價相對于基金份額凈值的一種折損。顧名思義，折價率是指封閉式基金的基金份額凈值和單位市價之差與基金份額凈值的比率。折價率計算公式如下：

折價率=（交易價格-基金單位凈值）/基金單位凈值×100％

如果計算結(jié)果為負值，就是折價率；如果是正的，就是溢價率。比如，當封閉式基金的市場價格為1.5元、而基金凈值為1.8元時，那么基金的折價率為：

（1.5-1.8）/1.8=-16.7％

封閉式基金折價幅度的大小會影響到封閉式基金的投資價值。除了投資目標和管理水平外，封閉式基金折價率也是評估封閉式基金的一個重要因素，對于投資者來說，高折價率存在一定的投資機會。

投資策略

由于封閉式基金不能隨時被贖回，其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時贖回，而不能盡數(shù)用于長期投資。

開放式基金一般投資于變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)。不過，兩者在回報上沒有特別的區(qū)別。由此可見，到底是否考慮選擇封閉式基金，投資者得根據(jù)自己的投資偏好、風險承受能力，以及對基金公司、基金經(jīng)理的了解信任程度、對市場的長期判斷結(jié)果來決定買什么樣的基金。

本文源自理財周刊

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