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余額寶買的基金贖回到哪里，余額寶買的基金贖回到哪里了？

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錢如故

余額寶買的基金贖回到哪里，余額寶買的基金贖回到哪里了？

最近看到余額寶的收益是越來(lái)越低了，1W1天的利息是0.43元，2013年剛推出的時(shí)候的利息巔峰時(shí)期，1W1天的利息能夠有1.8元左右，跌了非常多了。

越來(lái)越多人知道余額寶的實(shí)質(zhì)是貨幣基金，那這到底是個(gè)什么？是怎么運(yùn)作的呢？剛好最近在學(xué)習(xí)一些基礎(chǔ)金融知識(shí)，我想試著去理解一下，因?yàn)槭欠菍I(yè)，肯定有理解錯(cuò)誤的地方，可留言噢。

什么是貨幣基金

貨幣基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具（一般期限在一年以內(nèi)，平均期限120天），如國(guó)債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券（信用等級(jí)較高）、同業(yè)存款等短期有價(jià)證券。

什么是銀行間市場(chǎng)

銀行和我們普通人一樣，也會(huì)有資金短缺和盈余的時(shí)候，所以經(jīng)常會(huì)互相借錢，這也叫做銀行間的互相拆借，這樣就形成了銀行間市場(chǎng)。和一般借貸市場(chǎng)不一樣的地方是，銀行之間的拆借資金量大、時(shí)間也短，一般就是以隔夜、三天、七天的居多，所以銀行間的貨幣市場(chǎng)是一個(gè)大額的、短期的資金拆借市場(chǎng)。所以它就會(huì)對(duì)流動(dòng)性要求很高，利率也會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行給儲(chǔ)戶的利率。

寶寶類產(chǎn)品和貨幣基金的聯(lián)系

各類寶寶類產(chǎn)品后面對(duì)接的就是貨幣基金。貨幣基金是如何替客戶賺錢的呢？

以招商銀行朝朝盈產(chǎn)品對(duì)接的招商招錢寶貨幣基金進(jìn)行分析，下載一份2019年的年報(bào)?？梢钥吹剑偡蓊~1088.93億份，2019年凈利潤(rùn)31.53億。其中收入為38.95億。利息收入包括：存款利息、債券利息、買入返售金融資產(chǎn)收入，這是最大頭的一些收入，還有一些投資收益。

通過(guò)資產(chǎn)負(fù)載表和利潤(rùn)表，可以計(jì)算得出

1、銀行存款和債券的收益是類似的，平均在3.1%左右。

2、買入返售的利率要更高一些，在3.7%左右。

3、1-3個(gè)月的定期存款占全部存款大概是70%，3個(gè)月以上的存款占30%所有，剩下一點(diǎn)是活期。而計(jì)算出來(lái)的利率顯著高于1-3個(gè)月的普通存款利率。

可以看出

1、貨幣基金的存款大多是屬于協(xié)議存款，其利率可能和某檔同業(yè)利率掛鉤。

2、貨幣基金投資的債券是銀行間市場(chǎng)債券，最大的可能就是同業(yè)存單。

因?yàn)?，公開發(fā)行的同業(yè)存單除了利率不低以外，還可以在市場(chǎng)上做逆回購(gòu)抵押物以獲取應(yīng)急的流動(dòng)性。

通過(guò)貨幣基金的利潤(rùn)組成和資產(chǎn)分布情況，可以推斷出貨幣基金的運(yùn)作模式：貨幣基金就是通過(guò)吸收散戶的流動(dòng)資金，然后將散戶的凈申購(gòu)資金集中起來(lái)。資金使用如下

1、一部分拿來(lái)和銀行談定期協(xié)議存款

2、一部分用于購(gòu)買同業(yè)存單

3、剩下一點(diǎn)放活期應(yīng)對(duì)客戶的快速贖回請(qǐng)求

貨幣基金正常運(yùn)作產(chǎn)生的利息扣除掉管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售費(fèi)用后剩下的就是利潤(rùn)。

為什么余額寶的收益越來(lái)越低？

從2013年至今，貨幣基金的年化收益率不斷下行，核心原因就是經(jīng)濟(jì)下行而增加了M2的供給。因?yàn)椋胄袨榱藨?yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行給市場(chǎng)注入了大量的流動(dòng)性，直接的結(jié)果就是銀行間利息跌了很多，這其中包括了同業(yè)存單，同業(yè)存款的利率全面走低。同時(shí)，貨幣基金是有不斷的申購(gòu)和贖回的，并且隨著時(shí)間的推移，會(huì)不斷有老的高息存款或同業(yè)存單到期，新的存單也只能隨著市場(chǎng)行情換成低利率的新存單。結(jié)果就是貨幣基金的收益率不斷走低。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛(ài)雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來(lái)吧！

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