在做股票投資時,換手率是一個很有用的指標。通過換手率指標,可以看出一只股票的活躍程度,這對于短線投資者在選股時有很重要的參考作用。除了股票外,基金也有換手率,那么基金的換手率是否跟股票的換手率是一樣的呢?
基金的換手率是什么?
股票的換手率是股票的成交額與其流動市值的比率。成交額就是買賣的金額,由于股票采用的是撮合交易制度,即有人買才能賣出去,或者有人賣才能買得進,所以買賣的金額是一樣的。
然而,基金除了少部分場內(nèi)基金外,買賣的方式就跟基金有所不同了。買入基金不需要有人賣才能成交,賣出基金也不需要有人買才能成交,這就會使得買賣的金額很可能是不一樣的,因此就不會有一個統(tǒng)一的成交額,也就沒法用成交額與基金規(guī)模的比率來計算換手率了。
事實上,基金的換手率也并不是用基金的成交額與基金規(guī)模的比率計算出來的,而是用一只基金在一段時期內(nèi)買賣證券的總金額與期末基金規(guī)模的比率計算出來的。它的計算公式為(買入證券的金額+賣出證券的金額)/期末基金的規(guī)模*100%。
所以,基金的換手率其實是基金經(jīng)理對基金組合的調(diào)整比率,可以反映出一只基金在一個周期內(nèi)的投資組合的變化情況,而不是反映該基金的投資者的變化情況。
一般基金的換手率每半年才公布一次,也不像股票那樣是實時公布的。
從基金換手率的概念可以看出,換手率越高的基金,說明基金的投資組合變化頻率越高,即基金調(diào)倉調(diào)得越快。那么,對一只基金來說,到底是換手率高比較好,還是換手率低比較好呢?
基金的換手率是高好還是低好?
對于不同類型的基金來說,并不好用換手率來判斷誰更好。比如債券基金的換手率就普遍低于股票基金,但這并不能說明債券基金就比股票基金更好或更差。即便是同類型的基金,用換手率高低來判斷一只基金是否更好,也得分情況。
換手率高的基金,說明基金經(jīng)理的投資風格比較激進,希望通過不斷地調(diào)整基金組合,來獲取更高的回報。因此,換手率高的基金在收益率上更有可能出現(xiàn)兩種極端,即要么收益遠高于同類基金,要么就是遠低于同類基金。
對于換手率高的基金來說,如果每次調(diào)整投資組合都能踩中風口,其投資收益率自然可以遠高于同類其他基金,反之就可能成為同類基金中的墊底存在。
所以,期望基金投資收益能獲得超過同類大部分基金收益的投資者,換手率高的基金就比換手率低的基金好。不過前提是要買那些長期收益都高于同類平均收益的基金。
而換手率較低的基金,說明基金的投資組合比較穩(wěn)定,基金的收益率變化也相對較小,但這也未必就是好事。
如果一只基金的換手率低同時收益也還不錯,這可能意味著該基金有一個不錯的投資組合,這樣的基金換手率小自然是好事,值得長期持有??扇绻麚Q手率低同時收益又不行,即便是收益率變化小也沒什么意義,這樣的基金也不值得擁有。
另外,如果兩只基金的長期收益差不多,那換手率低的基金可能就比換手率高的基金要好一些。因為雖然是拿著差不多的收益,但買換手率高的基金可能需承擔更大的收益波動風險,此時顯然不如去買換手率較低的基金。
總而言之,一只基金的好壞不能單獨用換手率的高低來判斷。
作者:龍小林/ 審核:趙溪
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