買債券型基金賺錢嗎，買債券型基金賺錢嗎知乎？

又有滾動持有中短債在近期開啟募集。9月14日，申萬菱信基金發(fā)布公告稱，為滿足投資者的理財需求，決定將申萬菱信穩(wěn)鑫90天滾動持有中短債的募集截止日從原定的9月14日延長至9月19日。另據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來，滾動持有中短債不僅整體規(guī)模激增，且年內(nèi)收益率持續(xù)向好，在多家基金管理人的積極申報下，目前該類基金還有多只產(chǎn)品“整裝待發(fā)”。對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，這類基金的大量出現(xiàn)，是公募市場產(chǎn)品細分種類不斷豐富發(fā)展后的必然現(xiàn)象，且這類產(chǎn)品更適合以流動性管理需求為主的投資者。

多只產(chǎn)品“整裝待發(fā)”

近期，又有新的滾動持有中短債發(fā)售。9月14日，申萬菱信基金發(fā)布公告稱，為滿足投資者的理財需求，決定將申萬菱信穩(wěn)鑫90天滾動持有中短債的募集時間延長至9月19日。據(jù)悉，該產(chǎn)品的原定募集時間為今年8月29日至9月14日，募集上限為5億元。除此之外，北京商報記者注意到，銀河季季盈90天滾動持有短債也處于募集期，募集時間為今年8月19日至11月18日。

對于申萬菱信穩(wěn)鑫90天滾動持有中短債延長募集期的具體原因，北京商報記者發(fā)文采訪申萬菱信基金，但截至發(fā)稿未收到公司回復。

不過，相較于少數(shù)基金延長募集期，今年以來，也有大成穩(wěn)益90天滾動持有債券、興業(yè)30天滾動持有中短債、上銀慧享利30天滾動持有中短債債券發(fā)起式等8只產(chǎn)品提前結(jié)束募集。另據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，目前全市場共有72只滾動持有中短期債券，其中有28只為年內(nèi)成立的新品，占比近四成。

此外，從產(chǎn)品申報獲批情況看，截至9月14日，年內(nèi)共有34只滾動持有中短債申報，當前有23只產(chǎn)品已獲批，其中有19只產(chǎn)品已成立，4只產(chǎn)品尚未敲定發(fā)售期。

對于上述產(chǎn)品在年內(nèi)申報火熱的現(xiàn)象，某公募市場研究專家向北京商報記者表示，大量滾動持有中短債出現(xiàn)，是公募市場中產(chǎn)品細分種類不斷豐富發(fā)展后的必然現(xiàn)象。

整體規(guī)模穩(wěn)步增長

當前雖有個別滾動持有中短債延募，但從年內(nèi)整體情況來看，這類產(chǎn)品的發(fā)展則持續(xù)向好且規(guī)模不斷攀升。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，上述72只滾動持有中短債的合并總規(guī)模為846.49億元，較今年末的371.79億元增長127.68%，實現(xiàn)翻倍。

針對這類產(chǎn)品規(guī)模在年內(nèi)激增的原因，財經(jīng)評論員郭施亮在接受北京商報記者采訪時表示，帶有滾動性質(zhì)的債基能夠滿足中短期投資者的避險需求，由于目前市場環(huán)境不穩(wěn)定，權(quán)益市場賺錢效應不強，投資者通過投資滾動持有中短債，也是一種較穩(wěn)妥的投資策略，因而可能導致這類產(chǎn)品的規(guī)模激增。

具體來看，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，在市場上數(shù)據(jù)可取得的67只滾動持有中短期債券中，匯添富90天滾動持有短債以103.57億元的規(guī)模暫居第一，建信鑫怡90天滾動持有中短債、建信鑫悅90天滾動持有中短債發(fā)起式則分別以61.59億元、56.92億元的規(guī)模分列第二與第三，財通資管鴻安30天滾動持有中短債以51.63億元位居第四。

相較于今年末的規(guī)模情況來看，數(shù)據(jù)顯示，匯添富90天滾動持有短債債券的規(guī)模下降11.69%，建信鑫悅90天滾動持有中短債債券發(fā)起式也較今年末下降5.3%，但值得注意的是，財通資管鴻安30天滾動持有中短債的最新規(guī)模較今年末的4.88億元大增957.27%。

但與此同時，也有中郵鑫享30天滾動持有短債、中融益海30天滾動持有短債、中加聚安60天滾動持有中短債發(fā)起式等7只基金規(guī)模低于5000萬元。

震蕩市下產(chǎn)品收益平穩(wěn)

從業(yè)績表現(xiàn)來看，今年以來，市場持續(xù)震蕩，在整體環(huán)境波動下，大多數(shù)權(quán)益類基金甚至部分債券型基金的年內(nèi)收益率紛紛告負。但與此同時，滾動持有中短債在震蕩市下仍能保持較好的收益水平。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，當前可取得年內(nèi)數(shù)據(jù)的44只滾動持有中短債的年內(nèi)收益率均為正。其中，華富吉豐60天滾動持有中短債A以5.14%的年內(nèi)收益率暫時領先其余產(chǎn)品；財通資管鴻佳60天滾動持有發(fā)起式中短債A、東證融匯禧悅90天滾動持有中短債A、財通資管鴻啟90天滾動持有發(fā)起式中短債A則分別以4.22%、4.07%、4.02%的年內(nèi)收益率緊隨其后。

從年內(nèi)成立的滾動持有中短債業(yè)績情況來看，數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，年內(nèi)共有28只相關產(chǎn)品成立，且成立至今的收益率也均為正收益，如成立于今年1月11日的山西證券90天滾動持有短債A的收益率已達3.3%，在年內(nèi)成立的28只滾動持有中短債中暫時居首。

反觀其余債券類產(chǎn)品，在震蕩市下的表現(xiàn)則分化明顯。例如，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，包括中長期純債、短期純債、一級混合債、二級混合債等各類型在內(nèi)的323只債券型基金的年內(nèi)收益率至今仍告負，在數(shù)據(jù)可取得的2612只債基中占比為12.37%。

除了穩(wěn)定的收益率外，在業(yè)內(nèi)人士看來，相較于其他類型的債基，滾動持有中短債還有多項優(yōu)勢。據(jù)嘉實基金介紹，這類產(chǎn)品主要投資于短期債券，力爭實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，產(chǎn)品優(yōu)勢體現(xiàn)在三方面。第一，與中長期債券比，短債波動相對較低、費用相對較低；與理財比，流動性則相對較好。第二，滾動持有中短債的產(chǎn)品特點是投資者每買入滾動持有30、60、90天的產(chǎn)品，到期后可以選擇贖回或滾動至下一期，使產(chǎn)品真正給投資者帶來穩(wěn)定的、低回撤的體驗。第三則是收益較好，滾動持有產(chǎn)品收益率一般高于貨幣基金、短債基金。

郭施亮也提到，債基的穩(wěn)定性會高于混合型基金，抗跌能力更強，部分二級混合債雖收益更高，但從穩(wěn)健角度來看，純債的抗風險優(yōu)勢相對更強。因此，選擇規(guī)模適中、封閉時間較長、且評級較高的純債會是比較好的避險選擇。

此外，嘉實基金還提到，“資管新規(guī)”環(huán)境下，銀行理財已基本完成去通道、去嵌套化，但隨之而來的是銀行理財收益率的下行，加之貨幣基金收益率持續(xù)走低，滾動持有中短債類產(chǎn)品恰好滿足了市場上客戶對于穩(wěn)健性、收益性且具有一定流動性的配置需求。中短債基金的優(yōu)勢更體現(xiàn)在其久期偏短的特征上，收益波動率相對較低、流動性資產(chǎn)相對占比更高，適合流動性管理需求為主的投資者。

北京商報記者 李海媛 實習記者 姬穆沙

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