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封閉式基金不贖回賣出的基金份額，封閉式基金不贖回賣出的基金份額怎么算？

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錢如故

封閉式基金不贖回賣出的基金份額，封閉式基金不贖回賣出的基金份額怎么算？

來源：溫州新聞網(wǎng)

溫州網(wǎng)訊 在不同市場間套利，是一些“精明”投資者的“生財之道”，比如一些大宗商品在不同交易所的報價差，就成了投資者的利潤來源；一些上市公司的股權(quán)在一級市場與二級市場上存在股價差，也讓投資人挖空心思在更低價的市場上買進(jìn)然后在價格更高的市場選擇賣出。不過，肉眼可見的存在套利機會的投資項目會設(shè)置較高的準(zhǔn)入門檻，大部分散戶投資者看得到但得不到。而封閉式基金是少有的存在著套利機會的適合普通投資者參與的項目。

記者從我市一些券商機構(gòu)了解到，比起近兩年大火大熱的“開放式公募基金”，封閉式基金屬于“小眾產(chǎn)品”，投資者并不多，但是若投資得法，它比開放式基金有更好的賺錢效應(yīng)。尤其是那些折價率比較高的封閉基金，其安全系數(shù)相當(dāng)高。

年化折價率最高超過28%

理論上，封閉式基金的折價率越高，套利機會就越大。那么，封閉式基金的折價率最高能達(dá)到多少？以8月4日收盤后的價格來計，年化折價率最高的一只封閉式基金，折價率高達(dá)28.59%。

這只名為“南方瑞合”的基金，當(dāng)天二級市場的收盤價為1.26元，一級市場的凈值為1.2924元，普通折價率為2.51%，但是由于該基金封閉期為今年9月6日，所剩時間只有一個月，所以折算成年化折價率，就超過28%。

“普通折價率”最高的是“創(chuàng)業(yè)廣發(fā)”，當(dāng)天的二級市場收盤價為1.088元，一級市場的凈值為1.2841元，折價率高達(dá)15.28%。該基金的封閉期至今年9月24日，還有一年多時間，年化折價率為13.42%。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至8月4日收盤，年化折算率超過10%的封閉式基金有30只。

當(dāng)然，也不是所有的封閉式基金都存在折價現(xiàn)象，有不少封閉式基金不僅沒有折價，還出現(xiàn)一定的溢價，即二級市場的價格高于一級市場的價格。為什么會出現(xiàn)這樣的情況？一證券分析師認(rèn)為，這跟投資者對該基金的未來凈值看好有關(guān)。由于封閉式基金的份額是固定的，若某只基金未來有較大的可能性會取得較好的業(yè)績，但現(xiàn)在又不能在一級市場上進(jìn)行申購，那么投資者只能在二級市場上買入，原來持有該基金的投資者不愿低價賣出，那么就可能會出現(xiàn)溢價的情況。

封閉式基金普遍存在折價現(xiàn)象

西南證券溫州湯家橋路證券營業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，封閉式基金是指基金發(fā)行總額和發(fā)行期在設(shè)立時已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)發(fā)行總額固定不變的證券投資基金。即封閉式基金的投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)不能向發(fā)行機構(gòu)贖回基金份額，基金份額的變現(xiàn)必須通過證券交易場所上市交易。

簡單的理解就是，若你買的是開放式基金，等一段時間后，你不想繼續(xù)持有該基金了，你可以選擇把基金贖回，那么這只基金的總份額就會減少；反之，這只基金在存續(xù)期間表現(xiàn)不錯，有投資者想繼續(xù)買入，那么它的份額就會增加。但是，封閉式基金不能在中途贖回或者申購。那么，基金持有人臨時想用錢怎么辦？可以在二級市場像股票一樣賣出，只要有人愿意“接盤”，你就可以成交了。而該基金的凈值屬于“一級市場”的報價，在場內(nèi)交易的價格屬于二級市場的報價，這其中就會存在價差，這個價差，就叫“折價率”。封閉期滿后，在二級市場買入的份額，也可以用一級市場的“凈值價”贖回，若“折價率”維持到封閉期滿，那么就有“無風(fēng)險套利”的機會。

根據(jù)中基協(xié)今年6月公布的數(shù)據(jù)看，全市場共有8320只基金，其中開放式基金7207只、封閉式基金1113只。從這個數(shù)字來看，其實封閉式基金的數(shù)量并不少。

存在折價的封閉式基金不一定“穩(wěn)賺”

那么，是不是說，折價率越高的封閉式基金，就能賺得越多？上述證券分析說，不一定，能否盈利取決于后市的表現(xiàn)，因為在同一時間點上，一二級市場是不相通的，這個折價無法及時“套利”。

舉例來說，“南方瑞合”8月4日二級市場的收盤價為1.26元，一級市場的凈值為1.29元，若當(dāng)天兩個市場可以互通交易，那么每份有0.03元的套利，但根據(jù)交易規(guī)則，只有封閉期滿之后，才可以“合二為一”，因此眼前的價差無法變現(xiàn)。等到9月6日，封閉期滿，若該基金的一級市場凈值出現(xiàn)下跌，低于1.26元，那么以1.26元價格買入該基金，也會出現(xiàn)虧損。

所以，封閉式基金能否賺錢，其實不取決于當(dāng)前的折價率，而是取決于該基金的未來表現(xiàn)。

不過，以折價買入封閉式基金，其成本會更低，更容易獲得收益。上述分析師舉了個例子來說明。一只封閉式基金與一只開放式基金，目前的凈值同樣都是10元，如果封閉式基金二級市場的價格為8元，有20%的折價，對于投資者來說，買入一份開放式基金需要支付10元，而在二級市場買入封閉式基金只需要8元。封閉式基金封閉期滿的那一天，若這兩只基金的凈值都是11元，那么買開放式基金只賺1元，而買封閉式基金的投資者就可以賺3元。

該分析師建議，若投資者想用更低的價格買入基金，選擇高折價的封閉式基金是不錯的選擇，但需要關(guān)注該基金的規(guī)模，如果規(guī)模太小，二級市場的流動性會較差，如果在封閉期滿之前想“脫手”，流動性差的基金就賣不起好價錢，就只能選擇“打折促銷”了。

本文來自【溫州新聞網(wǎng)】，僅代表作者觀點。全國黨媒信息公共平臺提供信息發(fā)布傳播服務(wù)。

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