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最優(yōu)投資組合比例公式，最優(yōu)投資組合比例公式計算？

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錢如故

最優(yōu)投資組合比例公式，最優(yōu)投資組合比例公式計算？

（一）大類資產(chǎn)的相關(guān)性

宇哥之前講到了國內(nèi)的股市與國內(nèi)債市、美股的相關(guān)性都比較低，美股與港股的相關(guān)性也較低，特別是我國大盤股（滬深300所涵蓋的股票）和債券的相關(guān)性非常低，為0.335。因此，進一步說明了股債搭配可以很好地分散組合的風險。

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數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)區(qū)間：2008.01.01—2018.12.31

注：越接近1，相關(guān)性越強；小于0負相關(guān)

（二）股債平衡策略

“證券分析之父”——本杰明·格雷厄姆曾在他自身的經(jīng)典著作《聰明的投資者》當中說到：“我們建議多數(shù)投資者可以按1:1配置藍籌股和高等級債券”。格雷姆使用藍籌股和債券進行搭配正是再一次印證了我們前文所說的我國大盤股與債券的相關(guān)性很低，兩者搭配可以很好地分散組合風險的結(jié)論。另外，格雷厄姆強調(diào)一旦確定了資產(chǎn)配置的最終比例，就不要輕易變動，不要因為股市上漲而加大其投資比例，也不要因為股市下跌而更多地賣出，避免追漲殺跌。用約束取代猜想，這正是格雷厄姆投資法的精髓。

該種策略很簡單，是針對于大眾投資者而設定的，既不厭惡風險也不追求風險，對預期收益沒有特別的要求，能達到市場的平均水平就可以。該策略的主要好處在于：1）在股市走牛的時候，投資者有一半的資金可以在牛市中獲利，可以感到滿足；2）一旦市場陷入熊市時，有一半的債基保護，相比那些冒險型投資者的處境，保守型投資者也會從自己相對較好的境況中得到安慰。

（三）實證

我們來看一個短期投資的案例，2017年6月總投資一萬元，組合一半股一半債（并在每滿1年做一次再平衡），2年后的總收益183元、折算年化收益為0.92%。如果我們選擇2017年6月總投資一萬元，全部投資于股票，那么2年后的年化收益為-3.34%。

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數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)區(qū)間2017.06~2019.06

注：股債數(shù)據(jù)分別用上證綜指和中證綜合債指數(shù)表示

接下來看一個長期投資的案例，2014年6月總投資一萬元，組合選擇一半股一半債（并在每滿1年做一次再平衡），5年后的總收益5230元、折算年化收益為8.72%。如果我們選擇2014年6月總投資一萬元，全部投資于股票，那么5年后的年化收益為7.57%。

最優(yōu)投資組合比例公式，最優(yōu)投資組合比例公式計算？

數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)區(qū)間2014.06~2019.06

注：股債數(shù)據(jù)分別用上證綜指和中證綜合債指數(shù)表示

由此可見，通過股債1:1的比例配置組合，在短期與長期中均體現(xiàn)出了其規(guī)避風險的作用，并且更夠在一定程度上增強收益。需要注意的是，由于該策略的主要目的并不是為了追求高收益，其主要適用于想較為安穩(wěn)地獲取市場平均收益的人，所以追求更高的收益，那還需具體考慮自己的風險承受能力與收益預期（比較夏普比率），從而制定最適合自己的股債配比。

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