基金公司是不是穩(wěn)賺不賠的生意，基金公司是不是穩(wěn)賺不賠的生意呢？

網(wǎng)上有好多小伙伴都抱怨基金申購和贖回費(fèi)用太高，但是依然有不少人選擇買基金。在很多人的觀念里，買股票風(fēng)險(xiǎn)很大，而買基金大概是穩(wěn)賺。

為什么會有這種觀念呢？主要原因當(dāng)然是“有心人”在給老百姓灌輸基金能穩(wěn)賺的思想。比如專家會說基金是由金融圈專業(yè)人士操作的，人家比你水平高多了，你這個(gè)業(yè)余貨站一邊去吧。

中國社科院以及騰訊理財(cái)通曾聯(lián)合發(fā)布了一份調(diào)研報(bào)告，主要內(nèi)容是關(guān)于人們對于年終獎的“配置”。報(bào)告說大概有70%的企業(yè)都發(fā)年終獎，而絕大多數(shù)人領(lǐng)了年終獎都會拿去做一項(xiàng)投資：買基金。貌似基金已經(jīng)成為了人們做投資的“首選”。

這種報(bào)告我一般都是半信半疑的。但基民的數(shù)量確實(shí)在逐年上升，聽說基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)基民數(shù)量已有6億多，是2億股民數(shù)量的3倍多了。我對這份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也是半信半疑。

基金分很多種，除了股票基金外，還有債券基金、股票債券混合基金、貨幣市場基金等，不同的基金有不同的特點(diǎn)。在私募盛行的今天，大家最關(guān)心的顯然是股票型基金。本文就以股票型基金為例，聊一聊基金玩法，也好方便和股票做個(gè)大概比較。

有個(gè)瀏覽量近百萬的問題是這樣的：基金漲的時(shí)候賣出，得下去再買回來，但買入依舊沒有第一次買入的值高，這樣有用嗎？

絕大多數(shù)的回答都說很管用。

但實(shí)際操作起來，情況不一定是你想象的那么簡單美好！

我們先想象一個(gè)畫面：2007年上證指數(shù)沖6000點(diǎn)的時(shí)候成立了很多股票基金，基金經(jīng)理拿著基民的錢，瘋狂買買買。反正是別人的錢，大膽買。

不管是用價(jià)值投資理論精心篩選，還是用點(diǎn)公雞的方式，2007年所有股票大概都在頂部了。這行情我沒搞錯(cuò)吧？于是，這些在2007年的私募和公募基金，基本是在行情頂部入場。

后面結(jié)局大概會是多慘呢？隨著熊市漸進(jìn)，幾乎所有股票都大跌了，股票型基金凈值自然也是大幅縮水，很多基金被迫清盤，虧損程度應(yīng)該和炒股大媽不相伯仲。

原以為把錢交給專業(yè)人士打理就能穩(wěn)撈錢，沒想到基金也是虧成狗。

不過基金虧是虧，不影響基金經(jīng)理照樣領(lǐng)高薪?！胺址昼妿装偃f”的條約都在合同里寫著呢。

還有2015年上證指數(shù)沖5000點(diǎn)的時(shí)候入場的基金，后面幾年熊市里凈值也不斷縮水和清盤。比如2018年公募基金迎來清盤潮，基金清盤數(shù)量超過歷年清盤基金數(shù)量的總和。

這樣的循環(huán)故事發(fā)生了無數(shù)次。

有人可能會問了：既然基金經(jīng)理那么專業(yè)，為何還在上證指數(shù)五六千點(diǎn)的時(shí)候成立基金入場？

因?yàn)橹挥性诠墒谢馃岬臅r(shí)候，“大師們”才能利用牛市的賺錢效應(yīng)來募集大家的錢去搞基金啊。說白了，牛市才能讓“大師們”更容易地割大家韭菜。這也算是公開的秘密了。下面是基金發(fā)行和指數(shù)點(diǎn)位對照圖：

股票型基金的收益取決于基金經(jīng)理的選股能力，而絕大多數(shù)基金經(jīng)理選股，都會采用一個(gè)辦法：用價(jià)值投資方法選出有“投資價(jià)值”的股票。在價(jià)值投資口號深入人心的今天，即使遇到客戶質(zhì)疑，也可以用券商和投研機(jī)構(gòu)的“具有價(jià)值投資”的結(jié)論報(bào)告糊弄過去。

但試問市面上哪一只“有投資價(jià)值”的股票不是已經(jīng)漲了很高？換言之，基金是思維就是專門買漲高的股票，不漲的不選。

假設(shè)你是名校畢業(yè)的高材生基金經(jīng)理，顯然不能滿足于股票低買高賣的邏輯常識。你一定也會用價(jià)值投資理論尋找價(jià)格低于價(jià)值的好股票買入，這樣才能保得住工作。

于是就出現(xiàn)了這樣的常規(guī)現(xiàn)象：牛市頂部基金瘋狂買買買，隨后熊市迎來清盤潮。

其實(shí)基金經(jīng)理的選股能力到底如何呢？有人說基金經(jīng)理選股能力還不如一猴子。

普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Burton Malkiel早在1973年的暢銷作品《漫步華爾街》里就把基金經(jīng)理選股比作蒙著雙眼的猴子朝報(bào)紙金融版擲飛鏢。還說猴子蒙眼扔飛鏢選出的投資組合，也可能和一位專家精心挑選的一樣業(yè)績不錯(cuò)。

后來還有研究者提出，Malkiel的上述看法還委屈猴子了，隨機(jī)投資的猴子成績可不只比一些投資者強(qiáng)，還能跑贏大市。

我們無法深究結(jié)論對不對，畢竟咱也沒辦法抓幾只猴子來和基金經(jīng)理PK一下。但至少不要太迷信基金經(jīng)理的選股能力。畢竟，像彼得林奇那樣勤奮努力的大師是鳳毛麟角的存在。

據(jù)說彼得林奇平均一年要走訪500-600家公司,甚至陪家人出國旅游時(shí),也只挑選有上市公司的城市,到達(dá)目的地后,妻子去逛景點(diǎn),他去公司調(diào)研。

但是，選出好的股票也只是基金經(jīng)理的基本工作，如何進(jìn)行低買高賣才是關(guān)鍵。

回到前面那個(gè)問題：基金漲的時(shí)候賣出，跌下去再買回來，但買入依舊沒有上次買入的值高，這樣有用嗎？

如果行情不對，別說買入時(shí)沒有上次買入的值低，就算比上次買入的位置更低，后面也是照樣要大虧，最后清盤血虧。

所以，買基金也要遵循牛熊循環(huán)的規(guī)律。既然這樣，買基金和買股票并沒有差別。如果說一定要有差別，那就是手續(xù)費(fèi)（交易成本）不一樣?；鸫蟾攀前俜直人闶掷m(xù)費(fèi)，而股票按萬分比來算。如果是同樣的操作頻率，買股票更有成本優(yōu)勢。如果玩短線，買基金的手續(xù)費(fèi)都能讓人虧成狗。

基金盈虧和基民盈虧的真正情況如何呢？

買過基金的基民可能都聽過基金圈內(nèi)流傳的一句話：“基金賺錢，基民不賺錢”，這種現(xiàn)象也始終是公募基金行業(yè)的痛點(diǎn)。

所以網(wǎng)上流傳著“基金十買九虧”、“十個(gè)基民八個(gè)虧，一個(gè)平，一個(gè)賺”等等說法，盡管專家們都宣傳買基金穩(wěn)賺，但是看起來基民的心情也沒比股民好多少。

賺了會所嫩模，輸了下海干活

基金賺錢，基民不賺錢，該怎么去理解？其實(shí)你把基金看作是上證指數(shù)就能明白了。

上證指數(shù)從1990年底的95.79點(diǎn)漲到今年底3700點(diǎn)一樣，上證指數(shù)確實(shí)是上漲的，但是股民的盈虧不見得和上證指數(shù)走勢一樣從95點(diǎn)賺到3700點(diǎn)。

反而很多股民會在上證指數(shù)五六千點(diǎn)的時(shí)候瘋狂入場，然后跌回兩三千點(diǎn)巨虧割肉。這樣的操作，就算是金山銀山也會虧光。

大家都知道股票有下跌風(fēng)險(xiǎn)和退市風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)基金類似，基金不僅有下跌的風(fēng)險(xiǎn)，也有清盤的風(fēng)險(xiǎn)。所以不要以為買基金就安全了。買了不對頭的基金，該虧的照樣虧，該清盤退市的照樣清盤。

那么玩基金有沒有穩(wěn)賺的方法呢？

也有。就是買不太可能清盤的基金（比如指數(shù)基金），然后選擇在底部（基金也是熊市容易出底部）買進(jìn)，然后漲上去了（牛市）才賣出。

只要股市還存在，股市牛熊循環(huán)就會一直存在。個(gè)股或許存在翻船乃至退市風(fēng)險(xiǎn)，但全世界的股市指數(shù)基本是螺旋式上漲的模式，而每一次熊市下跌的低點(diǎn)通常都比上一次熊市低點(diǎn)要高一些。

所以指數(shù)基金熊市下跌買入，牛市上漲賣出，依然是穩(wěn)賺躺賺的生財(cái)之道。哪怕忽略牛熊轉(zhuǎn)換，直接用定投的方式，長期來看，總收益也是絕對增長的，只賺不虧。

總的來說，買股票和買基金的操作原理都差不多，穩(wěn)贏思維并無本質(zhì)區(qū)別。但炒股更能放大人性的貪婪和恐懼，所以股民的虧損面相比基民更加殘酷。而基金更合適心理承受力較差的人群，這一點(diǎn)毫無疑問。

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（全文完）

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