——@零城投資 組合構(gòu)建思路之單一風(fēng)格基金組合
眾所周知1：不同基金經(jīng)理有不同的投資策略，有些接近，有些甚至是針鋒相對的。
眾所周知2：許多策略都有長期有效性，但也都存在階段性失效期。
眾所周知3：不同時期，不同的策略表現(xiàn)存在較大差異。
上篇《追求進攻性的黑馬經(jīng)理組合 VS 追求確定性的白馬經(jīng)理組合》介紹了如何【基于基金經(jīng)理】構(gòu)建組合。
其中，大家可以看到，我構(gòu)建的白馬經(jīng)理組合，整體是偏質(zhì)量風(fēng)格的，因為我最認可這種風(fēng)格。
當你對投資的認知達到一定程度，你會發(fā)現(xiàn)，你自己也是有投資理念偏好的，你未必和我一樣，你是可能是價值、趨勢、周期、成長。
在選基的時候，你往往就比較喜歡那些理念和你相仿的基金經(jīng)理。
這類基金你通常會比較拿得住，進而賺到這個策略長期有效性的收益。即使是在這個策略階段性失效的時候，你也能堅持持有。
而那些策略與你的理念差異較大的基金，即使該策略也是長期有效的，但是你就會拿不?。ㄌ貏e是在階段性失效時）。賺不到這個策略的長期有效性的錢，甚至有可能虧錢。
所以，當你對投資認知到一定階段后，你的基金組合自然而然的就會偏向于某種投資策略，整個基金組合也會呈現(xiàn)出某種風(fēng)格特征。
那么這樣的基金組合該如何構(gòu)建呢？今天的文章就為大家介紹。
單一風(fēng)格組合
首先我們來看幾個單一風(fēng)格的基金組合。
基金經(jīng)理的投資風(fēng)格多種多樣，但是從大致來看，我認為主要有主要有四種：價值，成長，質(zhì)量，均衡。
均衡的上期已經(jīng)講過了，特點就是穩(wěn)定戰(zhàn)勝基準:
如何均衡的構(gòu)建一個基金組合
而其他3種風(fēng)格組合，則有可能表現(xiàn)出明顯差異。
下面是我構(gòu)建的質(zhì)量、價值、成長3個大風(fēng)格的基金組合
·構(gòu)建邏輯：只在這種風(fēng)格里面挑選基金，兼顧該風(fēng)格下的細分種類。比如價值風(fēng)格分為了質(zhì)量價值和深度價值、成長也有質(zhì)量成長、景氣度成長、中小盤成長等。
·比例：依據(jù)對基金經(jīng)理的看好程度，或者對某細分風(fēng)格的看好程度配置比例；
·調(diào)倉：基金經(jīng)理發(fā)生變化或發(fā)現(xiàn)更好的基金時替換。
下圖是3個組合的歷史回測
可以看到，3種風(fēng)格的凈值走勢是有明顯差異的，這說明這些策略在不同時期的有效性是不一樣的。
上述單一風(fēng)格的組合比較極致，只適合那些對投資風(fēng)格有潔癖的朋友們，我建這幾個組合也主要是為了觀察而非投資。
如果你認可【自上而下】【景氣度】【股債輪動】等理念，你也可以去構(gòu)建那種單一風(fēng)格的組合，我就不再列舉了。
單一風(fēng)格為主+多風(fēng)格暴露的組合（基業(yè)長青）
雖然我個人是非常認可質(zhì)量風(fēng)格的，但是我在投資的時候，也不會完全只買質(zhì)量風(fēng)格的基金，我還是稍微買點別的。
否則我覺得太極致了，一是我無法承受太大的風(fēng)格偏離，會有很大壓力。二是我也怕萬一自己看錯了風(fēng)格。
所以下面介紹的組合構(gòu)建形式，更適合在實踐中使用，即單一風(fēng)格為主 + 多風(fēng)格暴露。
我個人看好質(zhì)量風(fēng)格，但是價值風(fēng)格我也是可以接受，或者是在注重質(zhì)地的基礎(chǔ)上，略偏成長我也是可以接受的。所以我的組合是質(zhì)量為主，兼顧價值和成長，我命名為基業(yè)長青。
所以下圖是持倉，細分風(fēng)格我都標注了，并且還配了一些長期看好的行業(yè)。
下圖是回測，整體走勢還是接近質(zhì)量風(fēng)格，但是會稍微平滑一些吧。
如果你是看好成長風(fēng)格的人，你也可以以成長風(fēng)格為主，兼顧的配置質(zhì)量成長、景氣度成長或小盤成長，讓組合不要那么的集中。
其他風(fēng)格也是，我就不再舉例了。
結(jié)語：之前我分別介紹了基于【基金經(jīng)理】構(gòu)建的組合，基于【投資風(fēng)格】構(gòu)建的組合，【均衡型】組合。
當你的投資經(jīng)驗積累到一定程度，當你對市場研究到一定程度，在市場變化中，你一定會有不同的投資策略來應(yīng)對市場波動。
你變得更有經(jīng)驗，更有主見，各種基金在你手里更像是工具，你可以游刃有余的運用他們，做好自己的投資。
所以，下一期，我將介紹【基于市場變化動態(tài)調(diào)整】的組合，歡迎大家持續(xù)關(guān)注我們。
關(guān)聯(lián)閱讀：
進攻性的黑馬經(jīng)理組合 VS 確定性的白馬經(jīng)理組合
如何均衡的構(gòu)建一個基金組合
組合快要關(guān)停了，分享一些基金組合構(gòu)建思路
最適合新手的基金組合構(gòu)建形式
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