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編輯導(dǎo)語:互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)幾經(jīng)更迭,回望過去,2000年左右的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出現(xiàn)了什么波動?對當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又是否可以帶來一些啟示?本篇文章里,作者就2000年左右的互聯(lián)網(wǎng)“泡沫”做了梳理,一起來看。
5月4日,美聯(lián)儲公布5月利率決議,將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個基點。這一舉措將使大量資金回流美國,全球貨幣進入緊縮狀態(tài)。
這也給大家?guī)砹瞬话玻驗榘凑諝v史規(guī)律,加息,金融動蕩的前提條件。更何況最近股市都是一片綠意盎然,恐慌是難免的。
不止一位專家把現(xiàn)在的時代,比作和2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代、2006年美國房地產(chǎn)市場瘋長時代,一樣的泡沫時代。
以史為鑒,可以知前路。
每當(dāng)這時,過去的故事又可以拿出來再細(xì)品一次。
一、一個泡沫是如何吹起來的?
1990年中期,美國的公司陸續(xù)開啟了一場史無前例的轉(zhuǎn)型。
他們把自己公司名后綴上加上“.com”或者在名字里混入一個“I”“E”。
想方設(shè)法和互聯(lián)網(wǎng)掛上鉤。
傳統(tǒng)公司改個名字,就可以聲稱自己是互聯(lián)網(wǎng)公司然后開啟新一輪融資。
初到的創(chuàng)業(yè)者只要有個域名,就會有人為他提供資金做生意。
這些創(chuàng)業(yè)者中最知名的是亞馬遜的創(chuàng)立者貝索斯。
他的創(chuàng)業(yè)想法很簡單,在一張紙上列出一個清單,上邊寫滿了可能在網(wǎng)上能賣的東西,最終選擇了書。
亞馬遜上線剛兩個月,營業(yè)額就做到了每周2萬美元,客戶遍及全球50多個國家。
這一速度顛覆了華爾街的認(rèn)知,創(chuàng)業(yè)僅三年,亞馬遜上市。
一同被顛覆的,還有亞馬遜所代表的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式,因為三年間,亞馬遜一直都在虧本做生意。
不要在乎利潤,沖就完事了,先虧錢快速把市場占領(lǐng)下來,贏了會所嫩模,輸了下海干活。
這種玩法后來被華爾街叫做 get big fast,我給它取了個中文名叫搞快點。
在這一場有著新事物、新打法的投資熱潮中,彼時大家尚且還不明白互聯(lián)網(wǎng)意味著什么,也不清楚為何要先虧損后賺錢,僅知道互聯(lián)網(wǎng)是當(dāng)下最賺錢的事物,單憑“e-”這個前綴,就可以在股市呼風(fēng)喚雨。
有媒體在復(fù)盤這段概念股投資時起了一個應(yīng)景的名字:前綴投資。
互聯(lián)網(wǎng)前期是可以不賺錢的,只要用戶量做上來,以后都會有。幾乎所有華爾街人都達(dá)成了這一普遍共識。
這股狂熱也蔓延到了中國。
1996年,中關(guān)村路上的交警要反復(fù)向問路的市民解釋一個問題:“中關(guān)村‘沒有信息高速公路’。”
“信息高速公路”其實是中關(guān)村搭下的一塊廣告牌。
1995年,中國第一家互聯(lián)網(wǎng)公司瀛海威在北京成立,創(chuàng)始人張樹新在中關(guān)村白頤路南端的街角處豎起了一塊巨大的廣告牌:“中國人離信息高速公路有多遠(yuǎn)——向北1500米?!?/strong>
1996年,張朝陽離開ISI創(chuàng)立愛特信。丁磊1997年創(chuàng)立網(wǎng)易,馬化騰1998年創(chuàng)立騰訊,王志東1998年創(chuàng)立新浪,李彥宏2000年推出中文搜索引擎。
中文互聯(lián)網(wǎng)群雄并起,他們瞄準(zhǔn)了美國已經(jīng)成熟的商業(yè)模式,用最快的速度拷貝學(xué)習(xí),然后迅速本土化,拿到美國進行上市。
1998年,張朝陽入選美國《時代》周刊評出的全球計算機數(shù)字化領(lǐng)域50名風(fēng)云人物。此時距離泡沫破碎已不到兩年。
二、瘋狂的市場
為了應(yīng)對98年金融危機,美聯(lián)儲于1998年9月、10月和11月連續(xù)分別降息25個基點,將聯(lián)邦基金利率由5.25%降至4.75%。
大量的現(xiàn)金由此涌向了股市。
一份商業(yè)計劃書,前面有個“e-”,后面來個“.com”,就能換取到幾千萬美元的真金白銀。
紅點創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人杰夫.楊這樣形容當(dāng)時的瘋狂:創(chuàng)業(yè)點子越大膽,越能招來美元。
一家名叫Pets.com的公司,商業(yè)模式是賣貓砂,只因為銷售場景是在網(wǎng)上,籌到1億美元資金。
此后,他們的業(yè)務(wù)核心建設(shè)放在了打廣告上。
花了120萬美元買下了2000年美國超級碗廣告;用了超過20萬美元,只為將他們的吉祥物布偶狗在紐約梅西百貨感恩節(jié)進行游行。
開業(yè)第一年打廣告的營銷費用,達(dá)到了公司營收的20倍。
這成為了當(dāng)時美國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟魔幻的一個代表。
更魔幻的在之后,當(dāng)“早安美國”的母公司美國廣播公司收購了這家公司,并在2000年2月23日的早間新聞中,對這只布偶狗進行了冗長的采訪。
其中甚至有一長段,是主持人在問這只布偶狗,感情狀況如何。
但這些對于圍觀的普通民眾而言,并不覺得有問題。
他們此刻手握著大量從銀行取出的現(xiàn)金,進行著投資。
盡管他們對互聯(lián)網(wǎng)的知識刀槍不入,卻難擋對暴富的憧憬紛紛買入。
“想賺錢嗎?去納斯達(dá)克買互聯(lián)網(wǎng)股票去?!?/strong>
為了回應(yīng)民眾的熱情,98年大量互聯(lián)網(wǎng)公司成立,以至于程序員緊縮,各家公司不得不開出天價來招聘程序員。
此刻千禧年尚未到來,但互聯(lián)網(wǎng)公司程序員的年薪達(dá)到了10萬美元。
曾經(jīng)有過輝煌戰(zhàn)績的老虎基金,認(rèn)為整個市場處在非理性的狀態(tài),試圖堅定的做空互聯(lián)網(wǎng)科技公司。
但從97年開始,一年半的時間,老虎基金投資的一切都在下跌,只有不被他們看好的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)絲毫看不到力竭的不斷上漲。
投資人不再抱有希望,如潮水般從老虎基金里撤回自己的資金,一代神話就此終結(jié)。
至此,再也沒有任何投資者會以正向現(xiàn)金流來衡量一家互聯(lián)網(wǎng)科技公司。
股價脫離了基本面,只受情緒的波動。虧損,成為了一家互聯(lián)網(wǎng)公司成功的標(biāo)志。
這種情緒也感染到了國內(nèi)當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者,在96年張朝陽乘坐信息高速公路進行互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)那會,一個基本事實是:中國當(dāng)時電話的普及率尚且剛到5%。
三、那些活下來的企業(yè)
壞消息首先從微軟被調(diào)查開始。
1997年,微軟被指控涉嫌壟斷。
歷時兩年到1999年11月5日,聯(lián)邦法官第一次就案件作出定性的判決——微軟的商業(yè)行為構(gòu)成壟斷。
這一天,美國各大電視網(wǎng)直接中斷了正常節(jié)目來播出這一突發(fā)報道。
微軟的判決,透露出一個重要信息。
互聯(lián)網(wǎng)追求市場規(guī)模的打法,存在法律上的風(fēng)險。
流向互聯(lián)網(wǎng)的資金開始變得遲疑,等到普通股民發(fā)現(xiàn)問題,是在2000年第一季度,大量互聯(lián)網(wǎng)公司仍舊持續(xù)性的虧損,且出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化及財務(wù)造假等狀況。
大量互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)始人和其團隊開始偷偷套現(xiàn)離場。
他們對于公司具體經(jīng)營狀態(tài)最為了解,大量賣盤的同時出現(xiàn),加劇了市場的恐慌。
與此同時,曾因降息一手造成互聯(lián)網(wǎng)盛景的美聯(lián)儲主席格林斯潘感覺到形勢不對,覺得泡沫有些太大了,于是在2月宣布大幅度加息,這一措施,也加速了泡沫破滅的到來。
但這一切僅被少數(shù)人觀察到,美股仍舊是一片歌舞升平。
在3月10日,納斯達(dá)克股指甚至達(dá)到了頂峰5132點。
直到10天后,《巴倫周刊》的一篇報道被刊出,這篇報道名叫《燒光》,內(nèi)容和標(biāo)題一樣,他們調(diào)查了207家互聯(lián)網(wǎng)公司,71%的公司利潤為負(fù),包括亞馬遜在內(nèi),51家的現(xiàn)金會在一年內(nèi)燒完。
事實上,亞馬遜只能燒10個月。但這已經(jīng)不重要了,泡沫破碎,最糟糕的結(jié)果來了。
投資者開始恐慌性拋售,一個月不到納斯達(dá)克指數(shù)就跌了超過25%。加上9·11事件帶來影響,整個納斯達(dá)克市值跌掉了5萬億美元,指數(shù)只有巔峰時期的四分之一不到。
后續(xù)為了恢復(fù)到原有水平,納斯達(dá)克整整花費了15年。
中國互聯(lián)網(wǎng)公司,趕上了“移動夢網(wǎng)”的到來,依靠民眾充話費成功續(xù)命過關(guān)。
后續(xù)造成的影響是,那些年開始流行的電話費詐騙短信,延續(xù)十幾年。
除話費外,部分中國互聯(lián)網(wǎng)公司依托網(wǎng)游續(xù)命。
段永平的步步高投資團隊彼時被段老板天天要求打《大話西游2》,對比同期其他游戲產(chǎn)品,認(rèn)定網(wǎng)易這款新游蘊涵有巨大潛力。
同時段永平發(fā)現(xiàn),在網(wǎng)易每股不到1美元時,它的賬面上每股還有超過2美元的現(xiàn)金資產(chǎn),這說明公司賬上有充足的現(xiàn)金流。
于是,在網(wǎng)易股價跌倒0.8美元的時,豪擲200萬美元買入。堅守到2007年,網(wǎng)易的股價漲到了100多美元。
同樣抄底成功的還有比爾·米勒對亞馬遜。
亞馬遜雖然沒有和網(wǎng)易一樣找到了第二曲線迅猛發(fā)展,以此度過難關(guān)。
但出于其先賣貨后付款的商業(yè)模式,擁有源源不斷的現(xiàn)金流,憑此也順利挺過災(zāi)難,迎來自己下一個里程。
這幾天股市動蕩,人心惶惶。我們不知道下一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫什么時候到來,但有一點不會變:
破滅的只會是泡沫,有價值的公司終將走向下一個繁榮。
本文由 @韭黃阿rich 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理,未經(jīng)許可,禁止轉(zhuǎn)載。
題圖來自 Unsplash,基于CC0協(xié)議。
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