基金年利率是什么，基金年利率是什么意思？

如果評(píng)選今年的資本市場(chǎng)關(guān)鍵詞，美聯(lián)儲(chǔ)加息肯定占有一席。

作為全球資本市場(chǎng)的錨，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率的操作對(duì)全球貨幣政策導(dǎo)向都有重大影響，今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)加速加息的操作，已經(jīng)對(duì)全球主要貨幣匯率、部分新興資本市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)，造成了負(fù)面影響。

隨著上周美國(guó)CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，達(dá)到8.3%，海外市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加速加息的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。今天我們就來對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)行一個(gè)梳理，供大家參考。

美聯(lián)儲(chǔ)是什么？

美聯(lián)儲(chǔ)的全稱是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄系統(tǒng)，它誕生于一場(chǎng)銀行業(yè)金融危機(jī)之后。

1907年10月，一家紐約大型信托投資公司宣布破產(chǎn)，拉開了這場(chǎng)金融海嘯的序幕。由于擠兌效應(yīng)，存款者人人自危，紛紛從銀行提款以避免損失，伴隨著恐慌蔓延，銀行間也失去信任，相互間的借貸完全凍結(jié)，并發(fā)生擠兌。為了防止信用危機(jī)造成更大的破壞，當(dāng)時(shí)的美國(guó)知名銀行家摩根出面，協(xié)調(diào)資金，最終化解危機(jī)。

在此之后，社會(huì)對(duì)金融業(yè)的放任自流感到不滿，為了避免銀行業(yè)危機(jī)的頻繁發(fā)生，急需一個(gè)能夠穩(wěn)定市場(chǎng)，同時(shí)有一定監(jiān)管作用的機(jī)構(gòu)，在這種背景下，經(jīng)過不斷討論協(xié)商，1913年美聯(lián)儲(chǔ)正式成立。

從構(gòu)成來看，美聯(lián)儲(chǔ)由在華盛頓的聯(lián)邦儲(chǔ)備局和分布美國(guó)各地區(qū)的12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行組成。美聯(lián)儲(chǔ)主要的貨幣政策由聯(lián)邦儲(chǔ)備局委員和聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的主席共同參與制定。以避免政策決策權(quán)過于集中在少數(shù)幾個(gè)地區(qū)（如華盛頓和紐約）。

在職責(zé)上，美聯(lián)儲(chǔ)從美國(guó)國(guó)會(huì)獲得權(quán)力行使發(fā)行美元，負(fù)責(zé)履行美國(guó)中央銀行的職責(zé)，制定貨幣政策，對(duì)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管等職責(zé)。美聯(lián)儲(chǔ)最重要的貨幣政策被稱作公開市場(chǎng)操作，日常說的美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)會(huì)議（或者議息會(huì)議）就是為制定這個(gè)政策而召開的。

美聯(lián)儲(chǔ)加的“息”是什么？

美聯(lián)儲(chǔ)加息的“息”并不是存貸款利息，而是聯(lián)邦基金利率，這也不是某個(gè)基金的利率，而是指美國(guó)銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率。

通俗點(diǎn)說，銀行間拆借利率是說，假如銀行沒錢了，向其他銀行借錢時(shí)支付的利率。而所有銀行都沒錢了，互相之間借不出來，只能向美聯(lián)儲(chǔ)借時(shí)，所支付的利率就是聯(lián)邦基金利率了。

平時(shí)，銀行都很有錢，所以不太會(huì)向美聯(lián)儲(chǔ)借，為了讓市場(chǎng)上的錢變少，美聯(lián)儲(chǔ)往往會(huì)發(fā)高回報(bào)的國(guó)債，高利息會(huì)促使銀行買入國(guó)債資產(chǎn)，這樣銀行間流動(dòng)的錢就變少了。

為了維持經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)，銀行只能向美聯(lián)儲(chǔ)借錢，此時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)提高借錢的利息。銀行為了轉(zhuǎn)移提高的利息，也會(huì)在市場(chǎng)上進(jìn)行加息操作，即增加存款利率，提高貸款利率。

簡(jiǎn)單來說，就是用較高的利息，把市場(chǎng)上的美元吸進(jìn)來，同時(shí)迫使商業(yè)銀行提高存貸利率。

美聯(lián)儲(chǔ)加息如何平抑通脹？

大家都知道，美聯(lián)儲(chǔ)這一輪加息都是因?yàn)閲?guó)內(nèi)的通脹居高不下，那么加息如何能夠平抑通脹？

一方面通脹往往是由于流通貨幣過多導(dǎo)致的，通過加息的操作可以減少市場(chǎng)上正在流通的貨幣。

另一方面則依靠傳導(dǎo)效應(yīng)，比如商業(yè)銀行的存貸款利率上升，銀行的放款意愿下降，企業(yè)看到如此高的貸款利率，在借錢擴(kuò)張時(shí)也會(huì)更加謹(jǐn)慎。

因?yàn)槠髽I(yè)需求的下降，就會(huì)導(dǎo)致設(shè)備、原材料等價(jià)格下降，這部分價(jià)格的下降最終又會(huì)導(dǎo)致終端產(chǎn)品價(jià)格下降。

美聯(lián)儲(chǔ)鷹派、鴿派分別是什么意思？

美聯(lián)儲(chǔ)鷹派、鴿派的區(qū)別就是主要取決于對(duì)通脹的容忍程度。

鷹派帶有激進(jìn)的意義，對(duì)通脹的容忍程度更低一些，偏向于美聯(lián)儲(chǔ)盡早收緊貨幣政策，寧愿在經(jīng)濟(jì)上有一定犧牲也要穩(wěn)定物價(jià)。

鴿派則有溫和的意義，對(duì)通脹的容忍程度要高一些，偏向于維持寬松的政策更長(zhǎng)的時(shí)間，或者是較晚加息，愿意承擔(dān)一定程度上的通脹去促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)今年美股、

A股各有哪些影響？

嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、首席科學(xué)家張自力認(rèn)為，隨著利率提高，所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都需要再度定價(jià)，再度定價(jià)形成估值收縮，估值收縮在沒有新的盈利數(shù)據(jù)出來之前，價(jià)格自然發(fā)生調(diào)整，今年實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括美國(guó)納斯達(dá)克這些都是雙位數(shù)的負(fù)收益，其實(shí)是非常明顯的負(fù)面影響。

從30、40年利率下降通道變成未來可能長(zhǎng)時(shí)間利率上升通道，所謂的權(quán)益資產(chǎn)就有再定價(jià)的過程，這個(gè)過程現(xiàn)在應(yīng)該是完成了，美國(guó)這些資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)快接近重新介入的時(shí)點(diǎn)。

對(duì)于A股的影響，張自力認(rèn)為，相比其他資產(chǎn)，A股相對(duì)獨(dú)立，但依然會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的負(fù)面影響，比如國(guó)內(nèi)的寬松政策會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的約束，這就會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)或?qū)⒕S持結(jié)構(gòu)性行情。

*風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；疬^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)的歷史漲跌幅不預(yù)示基金產(chǎn)品未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

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