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私募公司怎么盈利，私募公司怎么盈利的？

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錢如故

私募公司怎么盈利，私募公司怎么盈利的？

近日，有社交媒體消息稱，有做量化私募的發(fā)了5000萬(wàn)元的年終獎(jiǎng)！

私募公司怎么盈利，私募公司怎么盈利的？

“5000萬(wàn)元”這個(gè)數(shù)字堪稱天價(jià)，在一線城市的普通上班族辛苦工作一輩子都不一定能賺到，而這僅是一個(gè)私募機(jī)構(gòu)員工一年的年終獎(jiǎng)。

干一年就能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)富自由，不得不承認(rèn)，慕了！

不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士表示，這個(gè)年終獎(jiǎng)可能只存在于部分頭部私募的核心員工，真正能夠拿到的人屈指可數(shù)，大部分量化機(jī)構(gòu)千萬(wàn)級(jí)別就已經(jīng)是薪資的天花板了。

近年來(lái)，在權(quán)益投資大時(shí)代的背景下，量化投資也在快速的發(fā)展，而人才是機(jī)構(gòu)賴以生存發(fā)展的基礎(chǔ)。頭部私募若想持續(xù)保持領(lǐng)先地位，需要招募更為優(yōu)秀的人才，否則很難支撐百億甚至千億的管理規(guī)模，因此眾多機(jī)構(gòu)紛紛加入“搶人大戰(zhàn)”。機(jī)構(gòu)之所以給予員工如此巨額的年終獎(jiǎng)，也是為了留住“人才”。

除了給予核心員工豐厚的年終獎(jiǎng)以外，還有各大機(jī)構(gòu)爭(zhēng)先搶奪優(yōu)秀的應(yīng)屆畢業(yè)生，本科畢業(yè)薪水就能開到100、200萬(wàn)年薪，還有獎(jiǎng)金，北上深戶口任選等。例如，鳴石投資今年的校園招聘信息顯示，如果加入鳴石投資有望收獲最高200萬(wàn)元年薪。

此外，國(guó)內(nèi)量化私募還跟海外對(duì)沖基金競(jìng)爭(zhēng)，量化私募要給獵頭支付薪資的25%作為費(fèi)用，為了能夠留住人才，真是下了大本錢。

何為量化？

那么能夠讓機(jī)構(gòu)不惜下血本爭(zhēng)奪人才，也要組建團(tuán)隊(duì)發(fā)展的量化基金到底是什么？

量化就是指運(yùn)用數(shù)學(xué)或者統(tǒng)計(jì)模型來(lái)模擬金融市場(chǎng)的未來(lái)走向，從而預(yù)估金融產(chǎn)品的潛在收益。許多指標(biāo)如平均年收益率、年回報(bào)率、年盈利率等，這些其實(shí)都表征同一個(gè)量化指標(biāo)，即“年化收益率”。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是設(shè)置一種固定的條件區(qū)間，但凡符合這個(gè)區(qū)間的股票就買入，但凡不符合的就剔除。

主觀投資是基于基金經(jīng)理的投資判斷，而量化投資是把所有的決定權(quán)都交給了模型。而這種量化投資與主觀投資不同，就是量化可能不會(huì)追求每一筆都獲得足夠豐厚的利潤(rùn)，但是卻能夠在長(zhǎng)期投資上獲得一個(gè)不錯(cuò)的收益。

據(jù)悉，在2015年的下半年，滬深300指數(shù)下跌16.59%，而量化對(duì)沖基金卻取得了正向的平均收益；在2018年，滬深300指數(shù)下跌25.31%，而同一時(shí)期的量化對(duì)沖基金的平均收益仍為正向。

量化私募表現(xiàn)亮眼

雖然近期有不少量化私募宣布封盤，有的暫停中性產(chǎn)品的募集，也有頭部量化私募宣布全面封盤，免贖回費(fèi)“勸退”投資者。但不可否認(rèn)的是，受益于結(jié)構(gòu)化的市場(chǎng)行情，量化私募今年整體業(yè)績(jī)不俗。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月初，仍有多家主觀多頭百億私募跌幅超10%，但是26家百億量化私募今年收益全部為正，平均收益達(dá)到21%。其中，鳴石投資年內(nèi)收益率已達(dá)41%,另外金戈量銳年內(nèi)收益率也取得了34.85%的輝煌戰(zhàn)績(jī)，只有3家私募年內(nèi)收益率低于10%。

而今年量化私募能夠做到業(yè)績(jī)亮眼，主要還是因今年的結(jié)構(gòu)性行情。在今年的結(jié)構(gòu)性行情下，市場(chǎng)輪動(dòng)較快，而量化投資本身就具有持倉(cāng)分散、行業(yè)暴雷有限的特點(diǎn)，又依托于量化策略能夠及時(shí)的應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情進(jìn)行調(diào)換倉(cāng)位，所以表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)異。

與量化投資相比，主觀策略去年能夠跑贏主要是通過(guò)集中抱團(tuán)白馬藍(lán)籌股，在今年風(fēng)格切換時(shí)，未能及時(shí)調(diào)倉(cāng)，導(dǎo)致凈值回撤較大。

量化投資爭(zhēng)議不斷

雖然今年以來(lái)量化投資在規(guī)模和業(yè)績(jī)方面都表現(xiàn)不錯(cuò)，但量化投資一直是市場(chǎng)最爭(zhēng)議的投資方式，也一直被價(jià)值投資者嗤之以鼻，甚至還經(jīng)常被當(dāng)成“背鍋俠”。例如，11月23日晶澳科技盤中差點(diǎn)跌停，就有一位公募基金的副總將股價(jià)暴跌的鍋甩在了量化頭上。

然而市場(chǎng)上，對(duì)量化有這種評(píng)價(jià)也并非毫無(wú)道理可言。

一方面是，量化投資用的數(shù)據(jù)絕大部分都是歷史數(shù)據(jù)。一般情況下，市場(chǎng)上比如上市公司的年報(bào)、季報(bào)等都是歷史數(shù)據(jù)，只能是作為公司后續(xù)發(fā)展的參考。

但是市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，并不是每一個(gè)因素都能夠被量化的。對(duì)于沒(méi)有發(fā)生過(guò)的事件，像某個(gè)公司突然宣布重組、并購(gòu)等，幾乎沒(méi)有辦法考慮，因此量化投資往往會(huì)做出錯(cuò)誤的決定。

另一方面是，量化投資或許會(huì)在某個(gè)股票上漲或下跌到某個(gè)區(qū)間進(jìn)行操作，雖然避免了投資中的追漲殺跌，但是不能夠享受這些公司的深度的、長(zhǎng)期的利潤(rùn)。

而有些量化投資者或?yàn)榱吮苊獠壤椎龋诤侠淼倪x股區(qū)間進(jìn)行選股，比如挑選了100只個(gè)股，每只個(gè)股只買1%的倉(cāng)位，那么某只個(gè)股的大幅波動(dòng)對(duì)投資者也不會(huì)形成太大的影響，由此投資者也不能充分享受到行業(yè)公司的發(fā)展紅利。

總得來(lái)說(shuō)，目前量化投資還存在很多缺點(diǎn)，往往很難做到主動(dòng)投資那樣類似的深度，導(dǎo)致一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的買入時(shí)機(jī)不好，或者倉(cāng)位太小。但未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)金融數(shù)據(jù)、市場(chǎng)交易品種以及A股市場(chǎng)不斷向好，量化私募在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)尚有較大發(fā)展空間。

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