基金只要跌就補(bǔ)倉(cāng)最后能不能掙錢了呢，基金只要跌就補(bǔ)倉(cāng)最后能不能掙錢了呢怎么回事？

周末有朋友跟小夏抱怨：

今年的市場(chǎng)賺錢很難，虧錢卻很容易。一把賺了也就是浮盈5%，但虧起來(lái)-20%都打不住，甚至直接奔向-30%。

老基民小夏深以為然。

（圖源網(wǎng)絡(luò)）

吐槽歸吐槽，我們也要看到積極的方面。回調(diào)至今，底部區(qū)域的種種跡象都開(kāi)始出現(xiàn)了。本月的A股也算爭(zhēng)氣，讓沒(méi)有慌亂交出籌碼的堅(jiān)定投資者回了一大口血。

當(dāng)下的A股雖然不大可能“蹭蹭蹭”就漲回3700點(diǎn)，但明顯已經(jīng)進(jìn)入了震蕩磨底區(qū)間，類似于4月下旬那樣多殺多的恐慌場(chǎng)景或許很難再現(xiàn)了。

雖然說(shuō)道理我們都懂，但對(duì)部分投資者來(lái)說(shuō)，看看賬戶里的浮虧，還是深感頭禿。

基金虧了30%何時(shí)能回本？別急，小夏用數(shù)據(jù)說(shuō)話，帶你好好捋一捋。

01

基金浮虧30%并不罕見(jiàn)

對(duì)部分2020年入場(chǎng)的新基民來(lái)說(shuō)，感受過(guò)基金大牛市，再看當(dāng)下的虧損程度的確有些難以接受。但經(jīng)歷了數(shù)次熊市的老基民小夏就相對(duì)比較淡定了。

今年的特殊之處在于，內(nèi)、外部因素交織，市場(chǎng)跌得太急太快，讓所有人都來(lái)不及反應(yīng)。但就跌幅而言，A股歷史上基金浮虧接近甚至超過(guò)30%其實(shí)并不罕見(jiàn)。

第一次：08年全球金融危機(jī)

在2008年次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)之下，全球資本市場(chǎng)泥沙俱下，萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)最大回撤56%，而上證指數(shù)更是暴跌69%。

（來(lái)源：Wind，2008-1-2至2009-1-5。指數(shù)的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。）

第二次：15年“瘋?！焙蠊蔀?zāi)

15年的“瘋牛”行情的尾聲猶如烈火烹油，隨著潮水退去，市場(chǎng)也迎來(lái)了劇烈的調(diào)整。在此期間萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)最大回撤達(dá)到43%，而上證指數(shù)同期下跌41%。

（來(lái)源：Wind，2015-6-1至2015-9-30。指數(shù)的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。）

第三次：18年貿(mào)易戰(zhàn)+去杠桿

18年我國(guó)內(nèi)部面臨“去杠桿”，外部與美方的貿(mào)易戰(zhàn)焦灼，A股近乎全年單邊下跌。偏股混合型基金指數(shù)跌幅達(dá)到27%，而同期上證指數(shù)下跌超過(guò)31%。

（來(lái)源：Wind，2018-1-16至2019-1-15。指數(shù)的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。）

Q

如果基金凈值大跌甚至腰斬，

你會(huì)感到絕望嗎？

對(duì)于彼時(shí)的基民來(lái)說(shuō)，答案是顯而易見(jiàn)的。

然而如下圖所示，拉長(zhǎng)時(shí)間周期，每一次令人感到絕望的至暗時(shí)刻，不過(guò)就是歷史長(zhǎng)河中的小小波瀾，優(yōu)秀的基金產(chǎn)品總能在歷經(jīng)風(fēng)雨洗禮之后，越過(guò)前高繼續(xù)前行。

（來(lái)源：Wind，2003-12-31至2022-5-20。指數(shù)的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。）

即便上證指數(shù)目前距離2008年的6124點(diǎn)和2015年的5178點(diǎn)這兩個(gè)歷史大頂還有十萬(wàn)八千里，偏股混合型基金指數(shù)和普通股票型基金指數(shù)早已創(chuàng)下歷史新高。

基日（2003-12-31）以來(lái)，偏股混合型基金指數(shù)與普通股票型基金指數(shù)分別實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益率928.38%、1,228.27%，年化收益率高達(dá)13.94%、15.58%。（來(lái)源：Wind，截止2022-5-20）

作為對(duì)比，同期上證指數(shù)和滬深300指數(shù)的累計(jì)收益率分別為108%和238%。

這說(shuō)明什么呢？說(shuō)明公募基金通過(guò)專業(yè)化的主動(dòng)管理實(shí)現(xiàn)了顯著的超額收益。由此可見(jiàn)，對(duì)個(gè)人投資者而言，選擇股票型/偏股混合型基金參與權(quán)益市場(chǎng)投資的確是長(zhǎng)期更優(yōu)的選擇。

A股并不缺波動(dòng)，缺的正是那顆守得云開(kāi)見(jiàn)月明的心。話說(shuō)回來(lái)，既然更極端的行情都曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，所以當(dāng)下的市場(chǎng)對(duì)大多數(shù)基民來(lái)說(shuō)其實(shí)并不值得慌亂。

02

基金浮虧30%何時(shí)能回本

面對(duì)虧損，除了盲目割肉，大多數(shù)基民會(huì)分為兩派：一是臥倒不動(dòng)，等待反轉(zhuǎn)；二是積極自救，適度補(bǔ)倉(cāng)。

那么，基金跌了30%之后何時(shí)才能回本呢？以萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)為例，我們不妨回測(cè)之后，用數(shù)據(jù)說(shuō)話。

先說(shuō)“臥倒不動(dòng)”

假設(shè)某位“天選基金人”分別在08年、15年和18年的高點(diǎn)買入萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)，經(jīng)歷的短期浮虧分別達(dá)到56%、43%、27%，堅(jiān)定持有多久才可以回本呢？

（來(lái)源：Wind，截至2022-5-20。指數(shù)的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。）

由上圖可知，臥倒不動(dòng)的確可以回本，而且無(wú)論是持有期最高收益率還是持有至今收益率都還是不錯(cuò)的。但回本的時(shí)長(zhǎng)與下跌起點(diǎn)的“市場(chǎng)水位”密不可分。

比如說(shuō)08年和15年，大盤都處于“高處不勝寒”的絕對(duì)高位，積累的泡沫需要很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)消化，所以回本的時(shí)間比較長(zhǎng)。但2018年的下跌是從大盤3500點(diǎn)開(kāi)始的，回本時(shí)長(zhǎng)就明顯縮短至一年半。

目前來(lái)看，對(duì)我們更有參考意義的是2018年。首先，08年、15年經(jīng)歷的急漲急跌的客觀環(huán)境目前已經(jīng)很難重現(xiàn)；其次，本輪的下跌是從去年12月上證指數(shù)3700點(diǎn)附近開(kāi)始的，與18年更為相近；最后，近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了快速崛起，當(dāng)下我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量和上市公司的盈利水平也早就不可同日而語(yǔ)。

因此對(duì)于當(dāng)下，猜底的意義并不大，我們還是需要堅(jiān)定信心：

（圖源網(wǎng)絡(luò)）

再說(shuō)“積極自救”

小夏在《基金跌了怎么辦？正確的補(bǔ)倉(cāng)姿勢(shì)請(qǐng)收好》一文中寫(xiě)過(guò)，常見(jiàn)的補(bǔ)倉(cāng)方法包括按比例分批補(bǔ)倉(cāng)法、金字塔補(bǔ)倉(cāng)法和定投。其中，定投是一種操心相對(duì)最少，療效也不錯(cuò)的方法。

那么假設(shè)這位全部踩在珠穆朗瑪峰入場(chǎng)的“天選基金人”，通過(guò)定投的方式“自救”，結(jié)果會(huì)如何呢？

假設(shè)在08年、15年、18年的高點(diǎn)買入5萬(wàn)元萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)，在發(fā)現(xiàn)大跌后隨即開(kāi)始按月定投2000元，回測(cè)的結(jié)果如下：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022-5-20?；販y(cè)指數(shù)為萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)，假設(shè)定投開(kāi)始日如上表，結(jié)束日為2022-5-20。每月定投日為該月的最后一個(gè)交易日，定額定投2000元。復(fù)合年平均收益率根據(jù)計(jì)算周期（按日）在所選時(shí)間段內(nèi)拆分出n個(gè)區(qū)間，復(fù)合年平均收益率=[(1+當(dāng)日收益率)^(365/計(jì)算周期天數(shù))?1]×100%。本測(cè)算不考慮申購(gòu)、贖回費(fèi)率。指數(shù)的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，指數(shù)歷史表現(xiàn)不代表基金產(chǎn)品表現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：基金定期定額投資不同于零存整取等儲(chǔ)蓄方式。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。）

假設(shè)都是在同一階段進(jìn)場(chǎng)，把“積極定投”跟“臥倒不動(dòng)”對(duì)比一下便知，無(wú)論是回本的時(shí)長(zhǎng)：

（來(lái)源：Wind，華夏基金）

還是持有至今的累計(jì)收益率：

（來(lái)源：Wind，華夏基金）

相較于一筆買入后長(zhǎng)期持有不動(dòng)，定投在大跌市場(chǎng)中都取得了明顯的優(yōu)勢(shì)。

這便是定投的魅力。

由于我們堅(jiān)持定投，在下跌的過(guò)程中不斷收集便宜的籌碼，使得我們的持倉(cāng)成本不斷攤薄，因此我們根本不需要行情上漲到原先的初始位置，只需要一個(gè)小有幅度的反彈，即可扭虧為盈。

在各輪熊市的高點(diǎn)買入偏股混合型基金指數(shù)，通過(guò)堅(jiān)持定投，不僅能回本，還能將回本時(shí)間明顯縮短。

換言之，如果你運(yùn)氣沒(méi)那么差，買入的時(shí)間不是階段最高點(diǎn)，那么情況可能會(huì)更好，等待的時(shí)間也有望更短。

當(dāng)然，本次回測(cè)采用的是萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)，代表的是偏股混合型基金的整體平均水平，要想實(shí)現(xiàn)“有效回本”，還是要選擇堅(jiān)守那些自己長(zhǎng)期看好，且中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)排名至少處于同類中游水平的基金。

最后，小夏想告訴大家的是，投資者回報(bào)=基金收益+投資者擇時(shí)損益，擇時(shí)創(chuàng)造的正回報(bào)遠(yuǎn)小于擇時(shí)造成的拖累，成功的投資就是盡力不去“費(fèi)勁做傻事”。

對(duì)大多數(shù)投資者而言，如果對(duì)“擇時(shí)”沒(méi)有把握，不妨記住兩大原則：一是長(zhǎng)期持有，二是堅(jiān)持定投。

優(yōu)秀的股票和基金在長(zhǎng)期投資過(guò)程中雖然難免有震蕩和下跌，但往往都有不斷創(chuàng)新高的能力，想要獲得長(zhǎng)久的回報(bào)，就必須學(xué)會(huì)在過(guò)程中穩(wěn)得住心態(tài)、經(jīng)得起市場(chǎng)毒打，守得住寂寞。若想投資得到回報(bào)不僅需要付出等待的時(shí)間，更加需要理性面對(duì)盈虧，保持耐心和定力。

風(fēng)險(xiǎn)提示

本資料觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見(jiàn)不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。以上內(nèi)容不構(gòu)成個(gè)股推薦。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

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