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債券基金靠什么收益，債券基金靠什么收益盈利？

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錢如故

債券基金靠什么收益，債券基金靠什么收益盈利？

債券基金，簡單來說是指債券占比在80％以上的基金。根據(jù)投資范圍的不同，債券基金又可分為純債、一級債和二級債；其中純債按照久期的不同又可分為短期純債和中長期純債。

投資者參與債券投資有三種方式：一是在銀行柜臺買憑證式國債，二是交易所購買債券，三是通過債券基金間接參與。

柜臺購買憑證式國債，到期才能還本付息，流動性較差，且經(jīng)常是“一債難求”。交易所購買渠道的話，普通投資者可以通過證券公司的股票賬戶購買債券。但對專業(yè)能力要求較高，要分析債券市場的行情，還要看信用評級、行業(yè)發(fā)展前景、公司的基本情況等等。個人投資者一般難以具備這樣的能力。

通過購買債券基金間接參與，這是我們建議的最佳選擇。一方面，基金公司有專業(yè)團(tuán)隊(duì)對市場各債券品種進(jìn)行調(diào)研，券種投資范圍也要更廣，可以達(dá)到分散風(fēng)險的目的。另一方面，債券基金可以隨時申贖，具有良好的流動性。從債券基金過往業(yè)績來看，優(yōu)秀的債基甚至不低于偏股型基金，但波動要小很多。

債券基金是怎么賺錢的呢？一般而言，債券基金的收益主要來源于以下四個方面：

一是利息收入。即債券持有到期所獲得的票面利息收入。只要債券不出現(xiàn)兌付困難，持有至到期一般是不會出現(xiàn)虧損的。這個角度來看，長期債券基金的收益要高于短期債券基金。

二是價差收入。債券一般在銀行間市場或滬深交易所交易，因流動性、市場利率、信用情況變化等，債券的價格是存在波動的。一般而言，利率上升，債券價格下降；利率下降，債券價格上升。因而根據(jù)債券二級市場價格變動，低買高賣可以賺取差價。

像去年大火的短債、超短債基金，投資的是主要1年左右的短期債券，受利率影響較小，因而波動也小，可以作為貨幣基金的替代品。長債基金主要投資長期債券，雖然收益高，但受利率的影響也比較大，因而波動也相應(yīng)比較大。

三是債券回購。這主要是通過回購業(yè)務(wù)將持有的債券質(zhì)押進(jìn)行融資，融得的資金又繼續(xù)投入到債券市場，這就可以獲得額外的杠桿收入。目前開放式基金杠桿比例不超過140％，封閉式基金以及定期開放式基金杠桿比例可以達(dá)200％。

當(dāng)然，進(jìn)行債券回購也不是穩(wěn)賺不賠。在資金比較便宜的時候，放杠桿的確是一個很好的放大收益工具，但若資金持續(xù)緊張，極端情況下債券息票收益比融得資金的成本還要低的話，則會得不償失。

四是股票投資收入。這主要說的是二級債券基金，可以通過參與二級市場股票投資，增厚基金收益。當(dāng)然，這也要相應(yīng)承擔(dān)股票市場波動的風(fēng)險。

二、債券基金會產(chǎn)生虧損嗎？

答案是肯定的：會。我們都知道債券是約定還本付息的債券，每天都有收益，但債券基金也是有可能虧損的。債券基金風(fēng)險主要來自兩個方面：違約風(fēng)險和利率風(fēng)險。

一是違約風(fēng)險。違約風(fēng)險說通俗點(diǎn)，就是借的錢還不了了。不光是無法付息，連本金都無法歸還了。這意味著一旦出了問題這部分投資就是血本無歸。很多債券基金都會配置企業(yè)債等券種，企業(yè)債2018年打破剛性兌付以來，就有基金頻繁踩雷。比如去年某債券基金一天之內(nèi)基金凈值跌幅接近9％。這樣的跌幅比偏股型基金還要大，把過去幾年的累積收益都虧沒了，一夜回到解放前。

當(dāng)然，這種情況還是十分少見的?；鸾?jīng)理會通過專業(yè)的分析避開有違約風(fēng)險的企業(yè)，并通過多樣化投資分散風(fēng)險。

二是利率風(fēng)險。上面提到債券基金收入四個來源，總結(jié)起來，其實(shí)就是兩種收入來源：第一部分是固定的利息收入，第二部分是債券在市場上的價值波動。

當(dāng)?shù)谝徊糠质找鏇]有問題，也就是說不存在踩雷時，當(dāng)?shù)诙糠謨r格波動出現(xiàn)虧損，且虧損的幅度大于第一部分利息所得的時候，債券基金的凈值也會出現(xiàn)下跌。因而債基即使是全部配置國開債或者國債等，在資金供給收緊，市場利率上升時，債券價格下降，也會存在凈值下跌的風(fēng)險。

三、投資債券基金如何才能賺到錢？

債券基金靠什么收益，債券基金靠什么收益盈利？

股票型基金和債券型基金指數(shù)過去十年走勢圖

數(shù)據(jù)來源：wind，時間：2009.6.1–2019.5.29

上圖是我從WIND提取的股票型基金指數(shù)和債券型基金指數(shù)過去十年漲幅的對比圖?？梢钥吹剑瑐突鹬笖?shù)十分穩(wěn)健，長期來看是一條向上的曲線，不像股票型基金指數(shù)那樣大起大落。長期來看債券基金的收益其實(shí)并不差，甚至可以和偏股型基金媲美。這一點(diǎn)，長期持有優(yōu)質(zhì)債券基金的朋友應(yīng)該深有體會。

債券基金收益的影響主要是來自于宏觀經(jīng)濟(jì)：流動性、CPI等。當(dāng)然，個券的信用狀況等都會對基金收益產(chǎn)生影響，因而債券基金指數(shù)是一條蜿蜒向上的曲線，短期內(nèi)存在凈值波動的風(fēng)險。若在利率高點(diǎn)申購債券型基金，短期內(nèi)大概率也是虧損狀態(tài)。

因而，建議將債券基金作為中長期投資，買入后盡量持有一年以上。持有時間太短不利于獲得較好的回報，行情不好時還可能會虧損。所以債券基金特別適合不想冒太大的風(fēng)險、希望獲得穩(wěn)定收益的投資者。

本文源自二鳥說

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