“人往往是在想躲開(kāi)自己宿命的路上撞上自己的宿命的”。電影《功夫熊貓》里的這句臺(tái)詞也可以用來(lái)概括追漲殺跌卻收益慘淡的基金投資者的“宿命”，其引發(fā)的“基金賺錢(qián)、基民不太賺錢(qián)”的問(wèn)題，也成為基金行業(yè)可持續(xù)發(fā)展面臨的一大痛點(diǎn)。

已經(jīng)有越來(lái)越多的人了解到，定投是一種老少咸宜的投資優(yōu)選。對(duì)新基民來(lái)說(shuō)，定投是初試權(quán)益基金投資的好方式，幫助用戶分批買(mǎi)入、平攤成本，降低擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)老基民來(lái)說(shuō)，是“盲目自信”交了學(xué)費(fèi)后重新發(fā)現(xiàn)的寶藏。但，實(shí)際操作中基民還是面臨很多問(wèn)題：

定投究竟有沒(méi)有效果？為什么有些人的定投效果比其他人好？定投該投什么基金？什么時(shí)候可以止盈？

為了回答這些問(wèn)題，華夏基金聯(lián)合《中國(guó)基金報(bào)》共同發(fā)布《公募基金投資者定投洞察報(bào)告》（戳“閱讀原文”，獲取報(bào)告PDF版全文），基于525萬(wàn)名與華夏基金有定投交易接口的銷(xiāo)售渠道的用戶數(shù)據(jù)，5.7萬(wàn)個(gè)直銷(xiāo)渠道的定投協(xié)議的抽樣數(shù)據(jù)，同時(shí)通過(guò)線上調(diào)研收集超7000份有效問(wèn)卷，對(duì)投資者參與定投情況進(jìn)行深入分析，力圖更好地了解投資者對(duì)定投的認(rèn)知以及定投交易中的行為特征。

這份報(bào)告，旨在幫個(gè)人投資者找到更有效的基金定投方式，提升盈利體驗(yàn)，也希望幫助行業(yè)機(jī)構(gòu)做好投資者教育，引導(dǎo)投資者參與定投、建立正確的投資“價(jià)值觀”與“方法論”。

以下，我們通過(guò)報(bào)告中的10組硬核數(shù)據(jù)，快速了解下這份報(bào)告：

01 1.4倍：定投為用戶創(chuàng)造更高收益

從實(shí)際盈利情況來(lái)看，定投的確為用戶創(chuàng)造了更高收益。近15年的盈利用戶數(shù)據(jù)顯示，盈利的定投用戶中，49.3％的用戶收益率超過(guò)10％，而盈利的非定投用戶中僅有38％收益率超過(guò)10％。

定投用戶獲得30％以上收益率的占比為22.8％，是通過(guò)一次性買(mǎi)入的1.4倍。定投為一部分用戶創(chuàng)造了相對(duì)可觀的收益，且盈利體驗(yàn)相較于一次性買(mǎi)入更佳。

02 堅(jiān)持2年以上，盈利用戶占比超80％

堅(jiān)持2年以上的定投交易，盈利用戶占比超80％，且隨著定投時(shí)間拉長(zhǎng)，盈利占比也逐漸增加。

03 153天：用戶難以堅(jiān)持走完一輪微笑曲線

用戶定投平均時(shí)長(zhǎng)只有153天，很難堅(jiān)持走完一輪微笑曲線。其中的原因可能不盡相同，但是一個(gè)比較明顯的規(guī)律是，從低于均值153天的“短期定投”人群來(lái)看，有71.4％在上證指數(shù)3300點(diǎn)以上開(kāi)始定投。

這一定程度上反映了，部分用戶有可能是在市場(chǎng)點(diǎn)位沖高時(shí)情緒被點(diǎn)燃“入場(chǎng)”，一方面對(duì)短期虧損的容忍度較低，其次目標(biāo)收益率和達(dá)成時(shí)間的預(yù)期不夠合理導(dǎo)致中途退出，大量的短期定投用戶拉低了用戶整體平均定投時(shí)長(zhǎng)。

04 ＜近5年30％分位：低位進(jìn)場(chǎng)收益高

在滬深300指數(shù)的市盈率（PE）低于近五年30％分位時(shí)開(kāi)啟的定投，盈利占比超70％，平均收益率超8％，盈利體驗(yàn)有明顯提升。

需要注意的是，PE估值小于歷史20％分位并不一定代表股市立刻見(jiàn)底，可能還會(huì)盤(pán)整甚至繼續(xù)慣性下跌一段時(shí)間，但對(duì)定投來(lái)講已經(jīng)進(jìn)入高性?xún)r(jià)比的“擊球時(shí)刻”，模糊正確遠(yuǎn)勝于精確的錯(cuò)誤，當(dāng)有些人還在猶豫，或者還在猜測(cè)底部點(diǎn)位時(shí)，我們已經(jīng)在加速布局，一旦市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，可以迅速達(dá)到投資目標(biāo)。模糊正確遠(yuǎn)勝于精確的錯(cuò)誤，對(duì)定投來(lái)講，低估值區(qū)域是高性?xún)r(jià)比的 “擊球時(shí)刻”。

05 ＞近五年60％分位：及時(shí)止盈收益高

數(shù)據(jù)顯示，在滬深300指數(shù)的市盈率（PE）估值高于近五年60％分位時(shí)結(jié)束的定投，平均收益率有明顯提升。

06 ＞2年：戶齡越長(zhǎng)，平均年化收益率越高

對(duì)于定投而言，投資經(jīng)驗(yàn)確實(shí)能發(fā)揮一定作用。在用戶首次開(kāi)啟的定投交易中，戶齡越長(zhǎng)的人，所獲得的平均年化收益率越高。因此，建議新基民首次開(kāi)啟定投時(shí)切忌盲目，跟隨有一定經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)知識(shí)的人更穩(wěn)妥。

07 -10％：虧損超過(guò)10％時(shí)開(kāi)啟的定投收益率更高

數(shù)據(jù)顯示，用戶在虧損超過(guò)10％時(shí)開(kāi)啟的定投收益率明顯更高。因此，如能在虧損時(shí)克服恐懼勇敢開(kāi)啟定投，可能有超出常人的收獲。

歷史上，優(yōu)質(zhì)基金也有回撤超過(guò)20％以上時(shí)。此時(shí)市場(chǎng)泡沫已經(jīng)大幅消化，往往機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)啟定投有助于快速降低成本。

08 31％的用戶選股票型指數(shù)基金

在進(jìn)行定投時(shí)，有31％的人看重行業(yè)景氣度、成長(zhǎng)性，還有17％的人看重產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征與自己的投資偏好和目標(biāo)是否匹配。有意思的，僅有9％的用戶關(guān)注產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)，基金以前是否幫用戶賺過(guò)錢(qián)也不是決定性因素，說(shuō)明大部分用戶認(rèn)知到了歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，基民理性投資意識(shí)不斷增強(qiáng)。

在定投標(biāo)的的選擇上，調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，31％的用戶喜歡簡(jiǎn)單透明的指數(shù)基金，27％的用戶喜歡穩(wěn)健的基金以控制虧損風(fēng)險(xiǎn)，21％的用戶喜歡高成長(zhǎng)高波動(dòng)的主動(dòng)基金。

這一數(shù)據(jù)也得到了現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的支撐，從過(guò)去15年數(shù)據(jù)來(lái)看，人均定投次數(shù)最多的產(chǎn)品類(lèi)型是股票指數(shù)基金，人均定投27次，這離不開(kāi)其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，既簡(jiǎn)單透明，讓小白用戶能快速上手，又能有效跟蹤市場(chǎng)，更好滿足交易型用戶對(duì)高投資頻率的需求。

09 29％客戶不習(xí)慣止盈

在做過(guò)定投的受訪者中，有超過(guò)71％的用戶對(duì)止盈問(wèn)題進(jìn)行過(guò)規(guī)劃。其中有47％的人會(huì)設(shè)置目標(biāo)收益率并且及時(shí)止盈；還有24％的人雖然會(huì)設(shè)置目標(biāo)收益率，但是否止盈取決于實(shí)際情況。

另外有29％的人在定投中不習(xí)慣設(shè)置收益率，這部分受訪者雖然有長(zhǎng)期投資的初心，但遇到熊市和震蕩市，很容易因缺少目標(biāo)感而堅(jiān)持不下去。

10 57％用戶虧損10％以上時(shí)即終止定投

在做過(guò)定投的受訪者中，有57％的人表示在虧損10％以上時(shí)會(huì)終止定投，有19％的人表示虧損不到半年即會(huì)終止定投，這種心態(tài)可能會(huì)錯(cuò)過(guò)低位積攢籌碼的好時(shí)機(jī)；有52％的人會(huì)在虧損時(shí)取出定投資金離場(chǎng)，過(guò)早離場(chǎng)可能導(dǎo)致錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)遇。

戳“閱讀原文”，獲取報(bào)告PDF版全文

這份重磅報(bào)告是在今天（5月25日）華夏基金“愛(ài)我”定投節(jié)啟動(dòng)會(huì)上發(fā)布的。在這次線上直播中，華夏基金總經(jīng)理李一梅、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)朱寧，以及華夏基金首席財(cái)富官、主動(dòng)與被動(dòng)權(quán)益基金的基金經(jīng)理們齊聚一堂，共話如何在市場(chǎng)震蕩中養(yǎng)成科學(xué)有效的投資習(xí)慣。來(lái)看看大咖們都說(shuō)了什么吧。

李一梅華夏基金總經(jīng)理

華夏基金致力于為千家萬(wàn)戶的美好生活貢獻(xiàn)專(zhuān)業(yè)力量，不僅僅為美好的結(jié)局努力，更在意投資過(guò)程中大家能否得到更好的體驗(yàn)。定投操作簡(jiǎn)單，更像是一種阿甘哲學(xué)，回避市場(chǎng)噪音，通過(guò)心無(wú)旁騖地堅(jiān)持，抵達(dá)價(jià)值投資的彼岸，收獲時(shí)間的玫瑰。

定投中有著名的“微笑曲線”，但要真正實(shí)現(xiàn)微笑并不容易，華夏基金希望在定投的道路上，為每一個(gè)微笑的達(dá)成提供更多助力。也正基于此，華夏基金聯(lián)合《中國(guó)基金報(bào)》，推出投資者定投洞察報(bào)告，優(yōu)化升級(jí)了定投服務(wù)平臺(tái)，組建了由基金經(jīng)理領(lǐng)隊(duì)的定投團(tuán)，希望用專(zhuān)業(yè)人士的交流與陪伴幫助大家在定投旅程中多一份篤定感。

我們相信堅(jiān)持的力量，不棄微末、不舍寸功，匯集涓涓細(xì)流，持續(xù)投入，終將聚沙成塔。我們期待與投資者、行業(yè)同仁一道，以定投為發(fā)力點(diǎn)，在引導(dǎo)投資者理性投資、價(jià)值投資方面，做出更多有意義的努力與探索。

朱寧清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)

在過(guò)去30多年中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中，雖然也有牛散，但A股中仍有“七虧兩平一賺”的說(shuō)法。通過(guò)對(duì)美國(guó)股市與中國(guó)A股市場(chǎng)投資者進(jìn)行的跟蹤研究發(fā)現(xiàn)，在5年至10年時(shí)間內(nèi)，只有5％至10％的投資者可以持續(xù)地跑贏大盤(pán)，約70％左右的個(gè)人散戶投資者長(zhǎng)期的投資業(yè)績(jī)是明顯的跑輸股市，大量缺乏投資技能的散戶，在股市里賺錢(qián)是非常難的?；谛袨榻鹑趯W(xué)的研究，在投資中我們必須要警惕四個(gè)重要敵人：過(guò)度交易，追漲殺跌，聽(tīng)從消息，不愿止損。

市場(chǎng)的教育讓越來(lái)越多的中國(guó)個(gè)人投資者使用公募基金作為自己財(cái)富管理、資產(chǎn)配置的手段。但很多散戶會(huì)把原來(lái)在股票投資時(shí)的一些行為偏差復(fù)制到公募基金的投資過(guò)程中。而定投，正是克服投資者行為偏差的好助手。

基金定投的做法不但克服了一般的投資者非常容易犯的追漲殺跌的這種錯(cuò)誤，反而可能還反向而行之，更靠近股神巴菲特，在別人貪婪的時(shí)候你能夠做到恐懼，而在別人恐懼的時(shí)候，你也能夠充分勇敢的去貪婪。

今天，華夏定投團(tuán)也正式成團(tuán)，十余位華夏基金的基金經(jīng)理作為定投團(tuán)的團(tuán)長(zhǎng)，不僅投入真金白銀開(kāi)啟實(shí)盤(pán)周定投，還將在定投服務(wù)平臺(tái)上及時(shí)分享最新市場(chǎng)觀點(diǎn)、交易機(jī)會(huì)、投資心得。（CIS）

本文源自中國(guó)基金報(bào)