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基金有沒有贖不回的可能，基金有贖不回的可能嗎？

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錢如故

基金有沒有贖不回的可能，基金有贖不回的可能嗎？

隨著A股市場明年開始實行熔斷機制，基民們的流動性、尤其是偏股型基金的持有人，將有可能受到 股市的拖累，跟股民一起品嘗流動性不足的苦果。

去年千股跌停，很多公募基金為了保持信譽，千方百計滿足基民們對于流動性的要求，一方面在跌停板上排隊爭取賣出，一方面對沒有跌停的股票迅速賣出，爭取更多的現(xiàn)金回籠。但是在新的熔斷機制下，只要滬深300指數(shù)達到5%，就徹底熔斷，你就是放在跌停板上賣也沒有用了，因為相當于休市了，而且也很有可能根本沒有不跌停的個股供你回籠現(xiàn)金了。因為有基金業(yè)內(nèi)人士表示，深圳市場是整個熔斷的。

基金有沒有贖不回的可能，基金有贖不回的可能嗎？

事實上，目前關于熔斷機制傳達出來的信息相當混亂。不少投資者都搞不清楚，當滬深300指數(shù)跌幅達到5%時，是整個市場全部熔斷還是僅這300只個股熔斷？

據(jù)基金界內(nèi)一位閱讀過操作細則的專業(yè)人士介紹，上海與深圳的熔斷規(guī)則還不一樣，到7%后在收盤前熔斷處理也不盡相同。當然最令人感到不可思議的是，有人說熔斷可以讓市場冷靜，那么請問：如果明知道市場上有上萬億元的融資高杠桿在炒股，張育軍還表示3個月內(nèi)清理干凈杠桿的速度太慢，甚至于不惜毀約也要提前清干凈。這樣的政策之下，你讓那些融資客如何冷靜？除非你永不開場子交易了，否則一開就是跌停！明明是政策太過急促，卻怪投資者不夠冷靜。為啥就不問問投資者本來是借錢炒股的，要有多看好這個市場才敢這樣干？為啥一夜之間全都不冷靜了？難不成都是間歇性精神病在炒股？

好吧，這回就是真正的領導得病，群眾吃藥，而且這藥不但股民吃，基民明年也要開始吃了。為了適應新規(guī)，基金行業(yè)也不得不跟隨調(diào)整，準備相關配套工作。部分基金公司的人員表示，明年一旦出現(xiàn)融斷的情況，基金公司與基民們最不愿意看到的拒絕贖回的事情將不可避免地要出現(xiàn)了。

據(jù)了解，受新的熔斷機制影響，基金的估值方法、倉位管理、申購贖回安排等都要重新考慮。由于調(diào)整對象為境內(nèi)股票等權益品種的開放式基金和交易型開放式基金，因此只有很少數(shù)的品種、比如純債券類、貨幣類、部分黃金類、境外投資類等品種不受限制，而A股權益ETF、分級、A股權益LOF（包含主動和被動）、普通開放式股票和混合基金等主流品種都將受到影響。

基金有沒有贖不回的可能，基金有贖不回的可能嗎？

銀河證券研究部分析，指數(shù)熔斷后，最先受到影響的是公募基金的估值問題。指數(shù)熔斷導致股票暫停交易，如果直接熔斷到收盤，可能會導致部分股票收盤價失真，而找到一個好的公允價值是非常困難的事情。其次，指數(shù)熔斷會帶來流動性短暫消失，這給基金倉位的管理帶來一定的困難。為了應對贖回，公募基金會預留部分現(xiàn)金倉位應對日常贖回，在極端情況下，持續(xù)的熔斷會讓公募基金難以賣出股票來應對贖回，因此基民們也將面臨流動性缺失帶來的痛苦；對于高倉位運作的指數(shù)基金而言，熔斷機制帶來的流動性問題更為突出。所以基金管理人可能會傾向保留更多的現(xiàn)金，但這樣會降低公募基金的效率。

最后，指數(shù)熔斷帶來的估值問題和倉位問題，必然對基金的申購贖回帶來很大的影響。基金管理人可能會因為熔斷情況而暫停當天的申購贖回，而暫停申購一般需要提前進行公告，如果贖回發(fā)生在熔斷之前，而基金又沒有足夠的現(xiàn)金支付贖回款，熔斷導致基金沒有足夠的現(xiàn)金支付贖回款，一旦在市場上引發(fā)對流動性的擔憂，基民們也開始奪路而逃的話，反而會形成更嚴重的踩踏！

雖然有機構建議監(jiān)管層既然出臺了這樣的熔斷機制，那么也應當就基金所面臨的問題出臺統(tǒng)一的配套制度，以防各公司應對不一而引發(fā)市場的混亂。但是監(jiān)管層顯然不愿意接手如此燙手的問題，目前了解到的信息是方案具體細節(jié)主要是各家基金公司內(nèi)部在討論和制定，多家公司表示傾向于與同行趨于一致。但是也有不少基金公司表示，最好的情形是再也不要出現(xiàn)熔斷這個事情！畢竟滬深300指數(shù)下跌5%的概率從歷史上來看還是很低的。

政策與策略是黨的生命線，各級領導同志務必充分注意，萬萬不可粗心大意！

為防范風險弄出有史以來最大的風險，說得難聽點，是弄巧成拙，說得好聽點，是主動釋放風險哈！到底該怎么說？領導說了算！

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