支付寶基金怎么賣出手續(xù)費(fèi)怎么算，支付寶基金賣出手續(xù)費(fèi)怎么算天數(shù)？

在研究債券的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)債券有很多種分類，包括維基百科介紹的都不夠全面，每一種債券分類的概念又比較復(fù)雜，加之很多種債券，我們作為普通投資者是接觸不到的，所以我主要重點(diǎn)介紹我們?nèi)粘Ｉ钪锌赡軙?huì)購(gòu)買到的債券，下面第一講的內(nèi)容主要是對(duì)債券的分類以及各種債券的基礎(chǔ)概念，這一類概念知識(shí)閱讀起來比較枯燥，如果想了解的可以通讀一下，如果不想了解的建議直接從第二小節(jié)開始閱讀，遇到不懂的概念再返回來尋找。

因?yàn)閭膬?nèi)容太多，所以我就不全部詳盡的介紹了，如果有興趣我建議去到這個(gè)網(wǎng)址閱讀：

http://bond.hexun.com/stepbystep/step1content.html

因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)上也很難找到對(duì)債券系統(tǒng)介紹的內(nèi)容，這里我覺得算是不錯(cuò)的一個(gè)網(wǎng)站了，在讀我的文章之前，先去讀一下相關(guān)的概念基礎(chǔ)會(huì)更好一些。

1、債券的分類

債券[1]:是發(fā)行者為籌集資金而發(fā)行、在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。

根據(jù)不同發(fā)行方，可分為政府債券、金融債券以及公司債券。投資者購(gòu)入債券，就如借出資金予政府、大企業(yè)或其他債券發(fā)行機(jī)構(gòu)。這三者中政府債券因?yàn)橛姓愂兆鳛楸Ｕ希蚨L(fēng)險(xiǎn)最小，但收益也最小。公司債券風(fēng)險(xiǎn)最大，可能的收益也最大。債券持有者是債權(quán)人，發(fā)行者為債務(wù)人。

債券有多種分類方式，包括:按照發(fā)行主體、付息方式、計(jì)息方式、償還期限、擔(dān)保性質(zhì)、債券形態(tài)、特殊類型等。

按照發(fā)行主體，有以下三種分類:

主權(quán)債券:又分為國(guó)庫(kù)券和地方債券。

國(guó)庫(kù)券[2]:一國(guó)財(cái)政部發(fā)行的債券。也被稱為國(guó)庫(kù)券、國(guó)家債券、中央政府債券、聯(lián)邦政府債券，國(guó)庫(kù)券又可以按照償還期限、資金用途、流通與否，發(fā)行本位進(jìn)行細(xì)分，見下圖:

地方債券[3]:全稱地方政府債券，是一個(gè)國(guó)家的地方政府發(fā)行并負(fù)責(zé)償還的債券，一般為免稅債券（無需為利息支付稅務(wù)），但一般利率較繳稅債券更低。

金融債券:金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。

企業(yè)債券:企業(yè)發(fā)行的債券。

按照付息方式，有以下六種分類:

貼現(xiàn)債券:又稱貼水債券，指以低于面值發(fā)行，發(fā)行價(jià)與票面金額之差額相當(dāng)于預(yù)先支付的利息，債券期滿時(shí)按面值償付的債券。

附息債券:在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人（投資人）定期支付利息（通常每半年或每年支付一次），按照計(jì)息的方式不同，這類債券還可細(xì)分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券兩大類。有些附息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利率，被稱為緩息債券。

票息累計(jì)債券:債券持有人(投資人)必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期沒有利息支付。

零息債券: 是指不付利息的債券。發(fā)行價(jià)一般是低于票面值發(fā)售。

固定利率債券:以固定利率支付利息。

浮動(dòng)利率債券:以浮動(dòng)利率支付利息。

注:貼現(xiàn)債券與零息票債券的區(qū)別在于前者按票面額 (償還額) 計(jì)息;而后者以投資額 (購(gòu)買價(jià)格) 計(jì)息，這就包括了利上計(jì)息的因素。

按照記息方式，有以下四種分類:

單利債券（累進(jìn)利率債券）:即到期時(shí)一次付清所有應(yīng)付本息，也叫利隨本清。

復(fù)利債券:即將票面額折算成現(xiàn)值發(fā)行，到期時(shí)票面額即等于本息之和，故按票面額還本付息。

貼現(xiàn)債券:即投資人按票面額和應(yīng)收利息之差價(jià)購(gòu)買債券，到期按票面額收回本息。

累進(jìn)利率債券:亦稱“利率遞增債券”。以利率逐年累進(jìn)方法計(jì)息的債券。債券利率按事先約定的累進(jìn)利率的檔次進(jìn)行累進(jìn)，隨著時(shí)間的推移，后期利率將比前期利率更高。通常為可贖回債券。

按照償還期限，有以下四種分類:

長(zhǎng)期債券:10年以上債券。

中期債券:3-10年期債券。

短期債券:3年內(nèi)債券。

永久債券:指沒有到期日之債券，亦指發(fā)行機(jī)構(gòu)只會(huì)定期付息給投資者，而不會(huì)繳還票面值之本金。此類債券息率一般比較高些。

按照擔(dān)保性質(zhì)，可以分為:

有擔(dān)保債券:以抵押財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行的債券。

無擔(dān)保債券:也稱為信用債券。

按照債券形態(tài)，有以下三種分類:

實(shí)物債券（無記名式國(guó)債）:實(shí)體債券，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等；

憑證式債券:憑證式國(guó)債是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄債，以“憑證式國(guó)債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購(gòu)買之日起計(jì)息。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要現(xiàn)金，可以到購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取。提前兌取時(shí)除償還本金外，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌付本金的1‰收取手續(xù)費(fèi)；憑證式國(guó)債到期是一次性支付本金及利息，獲得的是單利；固定利率；憑證式國(guó)債又分為紙質(zhì)憑證式國(guó)債、電子記賬憑證式國(guó)債。

記賬式債券:又名無紙化國(guó)債，準(zhǔn)確定義是由財(cái)政部通過無紙化方式發(fā)行的、以電腦記賬方式記錄債權(quán)，并可以上市交易的債券，但不可提前兌付。記賬式國(guó)債根據(jù)不同的年限，有不同的付息方式，一般中長(zhǎng)期的記賬式國(guó)債，采用年付或半年付，這些利息可以用來再投資，相當(dāng)于復(fù)利記息；浮動(dòng)利率。

按照特殊類型，有以下四種分類:

綠色債券[4]:又名氣候債券，是種相對(duì)新穎的定息金融產(chǎn)品，指的是為各種為舒緩氣候變化問題的項(xiàng)目集資的債務(wù)證券。

銀色債券[5]:香港政府自2016年開始發(fā)行的零售債券，只限年滿60歲（2016至2020年期間為65歲）的香港身份證持有人購(gòu)買，息率為綜合物價(jià)消費(fèi)指數(shù)過去六個(gè)月的變化平均值，并設(shè)有保證最低息率（依據(jù)發(fā)行年份而不同，2016-17年為2%，2018-19為3%，2020及其后為3.5%）

可轉(zhuǎn)換債券:是一種混合債券及金融衍生品，可按一定規(guī)則轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票；其轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換時(shí)間段會(huì)在發(fā)行前確定。由于附加了認(rèn)股權(quán)證（期權(quán)）等多種權(quán)益，可轉(zhuǎn)換債券通常票面利率較一般企業(yè)債券低。從發(fā)行者的角度看，用可轉(zhuǎn)換債券融資的主要優(yōu)勢(shì)在于可以減少利息費(fèi)用，增加股權(quán)融資，降低負(fù)債率，但如果債券被轉(zhuǎn)換，公司原股東的股權(quán)將被稀釋。

最后，還有些比較重要的術(shù)語(yǔ):

國(guó)債正回購(gòu):央行把央票賣給銀行，收回市場(chǎng)中的資金。

國(guó)債逆回購(gòu):央行花錢買回銀行手中的央票，放錢回市場(chǎng)。

2、如何購(gòu)買債券基金

其實(shí)普通投資者是無法購(gòu)買債券[6]的，因?yàn)閭话懔魍ㄔ?strong>銀行間市場(chǎng)，或者個(gè)人金融資產(chǎn)至少要達(dá)到500萬(wàn)才能直接在交易所市場(chǎng)購(gòu)買債券，而普通投資者只能通過購(gòu)買債券基金或者債券相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品來間接購(gòu)買債券。

在上一章理財(cái)｜理財(cái)之基金篇（二）我們了解到購(gòu)買基金分為場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)交易，債券基金同樣如此，我們可以直接在券商交易所購(gòu)買，也可以在銀行、支付寶進(jìn)行購(gòu)買。

國(guó)債的申購(gòu)代碼[7]一般深市是1016、1017開頭，滬市是751開頭（滬市的國(guó)債代碼也是分銷證券商的代碼）;在滬市上市的可轉(zhuǎn)債代碼以“11”開頭。在深市上市的可轉(zhuǎn)債代碼以“12”開頭。更多代碼可以查看:

https://www.hnhuachenganbao.com/wcg/52455.html

我們?cè)谏曩?gòu)債券基金時(shí)，最低需要購(gòu)買1手，也就是10張面值100的債券，總額1000元。

2.1債券基金的分類

債券基金[8]主要包括:純債、混合債和債券指數(shù)型基金，純債型又可以分為中長(zhǎng)期純債基金(剩余期限無限制)和短期純債基金（剩余期限不超過3年），混合債又分為一級(jí)債券和二級(jí)債券，債券指數(shù)型基金又分為被動(dòng)指數(shù)債券型基金和增強(qiáng)指數(shù)債券型基金。

純債:只買債券，不買股票。

混合債券:又買債券，又買股票。

一級(jí)債券:可以參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)、股票增發(fā)、一般不直接買入股票、權(quán)證類權(quán)益資產(chǎn)。

二級(jí)債券: 可適當(dāng)參與二級(jí)市場(chǎng)股票買賣，也可以在一級(jí)市場(chǎng)中申購(gòu)新股，持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股形成的股票和權(quán)證等。

被動(dòng)指數(shù)債券型基金:采用被動(dòng)式指數(shù)化投資，通過對(duì)標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤實(shí)現(xiàn)投資收益。

增強(qiáng)指數(shù)債券型基金:與指數(shù)增強(qiáng)型基金類似，是一種基金管理人希望能夠提供高于標(biāo)的指數(shù)回報(bào)水平投資業(yè)績(jī)的基金。

2.2債券基金手續(xù)費(fèi)

可分離交易可轉(zhuǎn)債[9]:分離交易可轉(zhuǎn)債與普通可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)區(qū)別在于債券與期權(quán)可分離交易。也就是說，分離交易可轉(zhuǎn)債的投資者在行使了認(rèn)股權(quán)利后，其債權(quán)依然存在，仍可持有到期歸還本金并獲得利息；而普通可轉(zhuǎn)債的投資者一旦行使了認(rèn)股權(quán)利，則其債權(quán)就不復(fù)存在了。

在交易時(shí)，除了券商的手續(xù)費(fèi)，我們最需要注意的是購(gòu)買債券時(shí)繳納的所得稅，除了購(gòu)買國(guó)債沒有該費(fèi)用外，其它債券產(chǎn)品均會(huì)收取20%的所得稅，其實(shí)這個(gè)費(fèi)用是相當(dāng)高了，對(duì)于普通投資者來說，這一塊就會(huì)回吐我們大量的利潤(rùn)，因此對(duì)于我們來說，國(guó)債是最好的債券投資產(chǎn)品。

不過這20%的稅我們是可以通過一定的操作[10]來避免掉的,假設(shè)某可轉(zhuǎn)債第一天收盤價(jià)格為105.7元，第二天開盤價(jià)為103.97元，（實(shí)際上這個(gè)差價(jià)就是扣除的稅額），我們可以在付息日的前一天收盤點(diǎn)賣出，第二天的開盤點(diǎn)買入相同的份額即可，但如果資金量不大的話，這樣操作的意義也不大，因?yàn)檫€有交易的手續(xù)費(fèi)，以及基金價(jià)格的波動(dòng)。可轉(zhuǎn)債的付息日我們可以通過以下方式進(jìn)行查看：

1、集思錄的交易日歷[11]中可以查看

2、集思錄可轉(zhuǎn)債的到期時(shí)間列，每一年的這一天都是付息日。

交易所和支付寶交易基金的手續(xù)費(fèi)，我在上一篇理財(cái)｜理財(cái)之基金篇（二）中有提到過。

2.3 挑選購(gòu)買債基

被動(dòng)指數(shù)債券型基金的選擇方式與指數(shù)基金的選擇方式相同，而其它類的債券基本是基金經(jīng)理進(jìn)行管理投資的，所以挑選方式應(yīng)該遵從主動(dòng)基金的挑選方式。這我在之前的文章也都提到了，主要從基金規(guī)模、基金跟蹤指數(shù)誤差、基金年限、基金市場(chǎng)、基金公司、基金經(jīng)理和基金評(píng)級(jí)方面來挑選，點(diǎn)擊上方鏈接即可前往原文。

此外，機(jī)構(gòu)持有占比[12]也是一個(gè)非常重要的因素，在下跌趨勢(shì)中，機(jī)構(gòu)占比超過70%的最抗跌，但是并非機(jī)構(gòu)占比越高越好，我們需要避開占比超過90%的基金，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的贖回可能導(dǎo)致基金凈值的劇烈波動(dòng)。

而在上漲趨勢(shì)中，機(jī)構(gòu)占比超過70%的基金進(jìn)攻勢(shì)頭也較弱弱，所以上升趨勢(shì)中，機(jī)構(gòu)占比維持在30%-70%的債券基金最佳。

就投資方式而言，相較于定投，債券基金更適合于一次性投入，因?yàn)閭牟▌?dòng)非常小，定投會(huì)消耗很多手續(xù)費(fèi)，其帶來的收益甚至沒有一次性購(gòu)買的高。

什么時(shí)候我們可以買入債基？ 在回答這個(gè)問題之前，我們先來說一下債券的牛市與熊市，債券的價(jià)格是和收益率成反比的，國(guó)債收益率上升，債券的價(jià)格就會(huì)下跌，國(guó)債收益率下降，債券的價(jià)格就會(huì)上升。

當(dāng)我們加入利率指標(biāo)時(shí)，當(dāng)銀行的利率上升，無風(fēng)險(xiǎn)收益增加，大家就會(huì)賣掉債券，去銀行存錢（債券的風(fēng)險(xiǎn)比銀行的風(fēng)險(xiǎn)更大），債券的價(jià)格就會(huì)降低，國(guó)債收益率也就升高；同樣的，銀行利率降低，債券價(jià)格就升高，國(guó)債收益率也就降低。

此時(shí)，我們?cè)偌尤胪ㄘ浥蛎沎13]來進(jìn)行考慮，通貨膨脹指物價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)上漲，當(dāng)物價(jià)的上漲幅度大于債券的收益率，那么債券的持有者往往會(huì)拋棄債券，從而引起債券價(jià)格的下跌，對(duì)應(yīng)收益率就會(huì)上升。一般情況下，通脹的上升往往會(huì)提振股市上漲，引起資金向股市流入，反之同理。

因此，當(dāng)通脹預(yù)期上升時(shí)，央行會(huì)傾向提高利率，減少資金借貸活動(dòng)；當(dāng)通脹預(yù)期下降時(shí)，國(guó)家會(huì)傾向降低利率，以提振經(jīng)濟(jì)、刺激就業(yè)。

我們將債市的經(jīng)濟(jì)周期與股市的一并考慮，可以得出[14]以下結(jié)論:

1、當(dāng)股市開始走牛時(shí)，債市牛市進(jìn)入最后階段

2、當(dāng)股市從牛市轉(zhuǎn)為熊市，債市則將開啟牛市

原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，利率會(huì)停止下降，但此時(shí)仍處于最低點(diǎn)，股市開始復(fù)蘇，利率低，國(guó)債收益率也低，資金更多的會(huì)回流股市，導(dǎo)致債券的價(jià)格從最高點(diǎn)開始降低，也就是股市開始走牛，債市開始走熊。

同樣，當(dāng)市場(chǎng)非常繁榮時(shí)，這時(shí)利率就會(huì)停止上升，但處于一個(gè)最高點(diǎn)，股市會(huì)開始下跌，此時(shí)的國(guó)債收益率非常高，因此債券的價(jià)格會(huì)很低，大家會(huì)買入債券，因此債市開始步入牛市。

通俗理解:如果將股市的經(jīng)濟(jì)周期比喻為一個(gè)拱門形狀的話，債市就是一個(gè)倒拱形，且具有一定的滯后性。

知道了債市的牛熊周期后，我們就可以開始談買入債券基金的最佳時(shí)間了，要確定何時(shí)購(gòu)買債券，我們可以根據(jù)股市的表現(xiàn)和國(guó)債收益率這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)，當(dāng)以股市表現(xiàn)作為參考時(shí):股市走牛，我們就可以拋售手中的債券，當(dāng)股市走熊，我們就可以買入一部分債券。

以國(guó)債收益率作為參考時(shí)，我們以3.5%的十年國(guó)債收益率作為一個(gè)分界線，當(dāng)國(guó)債收益率大于3.5%或處于下降姿態(tài)時(shí)，債券價(jià)格較低，我們可以買入債券，當(dāng)國(guó)債收益率小于3.5%或處于上升姿態(tài)時(shí)，我們盡量選擇其它的理財(cái)產(chǎn)品。

推薦閱讀:海通策略:股市進(jìn)入牛市后期 大宗屬于牛市孕育期[15]

最后，關(guān)于債券的投資策略，可以閱讀該文的積極型投資策略-利率預(yù)測(cè)法[16]部分，我就不再重復(fù)造輪子啦。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來吧！