怎樣操作基金賺錢最快呢，怎樣操作基金賺錢最快呢知乎？

中國(guó)公募基金行業(yè)經(jīng)歷20余年發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模，更曾一舉躍升20萬億元以上?；鹫找娉蔀閭€(gè)人投資者重要的財(cái)富管理渠道，過去十年，投資者對(duì)基金的投資依賴性整體趨強(qiáng)。

但是自疫情以來，基金投資更是頻上熱搜，甚至出現(xiàn)了基金經(jīng)理娛樂化等現(xiàn)象。但是基金“基金掙錢，基民不賺錢”的怪圈一直并未被打破。這背后究竟是什么原因？又有什么經(jīng)驗(yàn)值得借鑒思考，《理性之外》對(duì)此作了一定的總結(jié)剖析，視點(diǎn)倒還有些意思。

一．基民投資者都“長(zhǎng)”什么樣

盡管從后視鏡視角來看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)會(huì)實(shí)時(shí)發(fā)生著變化，基金投資構(gòu)成數(shù)據(jù)在經(jīng)歷了2020年大火、今年分化、今年的慘淡表現(xiàn)，肯定發(fā)生著如坐過山車的劇變，但過往數(shù)據(jù)依舊具有參考價(jià)值，有一點(diǎn)毋庸置疑，在我國(guó)的公募基金投資構(gòu)成中，個(gè)人依舊占據(jù)絕對(duì)大頭?！独硇灾狻吠ㄟ^線上問卷定量分析和線下訪談定性分析的方式，為我們羅列了基金持有人畫像。

1.性別：男女比例大約為6:4。2014年底到2015年上半年，市場(chǎng)的大幅上漲帶來一波新增投資中，一度讓女性投資者占比顯著提升，在這個(gè)可以用牛市吸引很多女性新增投資者來解釋。然而，隨著15年股災(zāi)的發(fā)生，市場(chǎng)回落，投資者結(jié)構(gòu)往后又回歸常態(tài)。

2.年齡：30到49歲年齡的投資者占據(jù)大頭。在全市場(chǎng)樣本中占比64%，在天天基金樣本中占比56%。比他們年輕的投資者積累尚少，比他們年老的投資者往往有著更低的風(fēng)險(xiǎn)偏好。這些人也是權(quán)益投資的中堅(jiān)力量。

3.學(xué)歷與收入：75%以上的投資者為本科及以上學(xué)歷。投資沒有門檻，但是能把投資做好的投資者，一定是具備一定知識(shí)素養(yǎng)與學(xué)習(xí)能力的。盡管學(xué)歷并不能完全反映投資者的金融專業(yè)知識(shí)水平，但是通過學(xué)歷可以大致判斷權(quán)益基金投資者的學(xué)習(xí)能力；收入方面：超過50%的投資者月收入在5000到15000之間，職業(yè)分布上，白領(lǐng)的占比相對(duì)較大，更熱衷于投資。

4.盈利方面：投資者往往能“賺到錢”，但做不到“賺夠錢”。在2019年7月到2020年6月的結(jié)構(gòu)性牛市時(shí)。全樣本有35%的人盈利不到10%，35%的人盈利在10%到30%，4%的人盈利在30%以上。這個(gè)比例看，絕大多數(shù)人在這段時(shí)間雖獲得了正收益。但是，50%以上投資者的收益率在10%以下，而主動(dòng)管理型基金平均漲幅45.86%，其實(shí)大部分人并沒有“賺夠錢”，甚至依舊在虧錢。

而眾所周知，朱少醒曾在過去的權(quán)益投資大時(shí)代的年會(huì)上感嘆：盡管他的富國(guó)天惠基金在十五年內(nèi)累計(jì)收益率20倍，但是賺錢的基民卻寥寥無幾。可見，普通投資者投資基金能夠賺錢，且想要跑贏市場(chǎng)平均水平還是相當(dāng)困難的，那么究竟是什么原因?qū)е碌哪?？該書整理了九大觀點(diǎn)，犀利且深刻的對(duì)此現(xiàn)象做出點(diǎn)評(píng)。

二．個(gè)人投資者的行為偏差

1.過度自信

行情好的時(shí)候人人都覺得自己是“股神”，人往往容易過度自信, 從而高估自己對(duì)基金知識(shí)的了解, 低估投資風(fēng)險(xiǎn)并錯(cuò)估自己的掌控能力。有著所謂“我知道大部分散戶很難跑贏大盤，但是我比他們表現(xiàn)好”的僥幸心理。

調(diào)查顯示：全市場(chǎng)投資者樣本中，80%的人認(rèn)為自己能夠跑贏大盤。實(shí)際上，僅有43%的人跑贏了大盤，說明大部分權(quán)益基金投資者存在過度自信。在基金交易上,過去一年內(nèi), 50%的人對(duì)同一只基金操作了3到5次，26%的人超過6次以上，操作頻率超過6次的人，虧損(尤其是大幅虧損)的比例相對(duì)更高（數(shù)據(jù)以2019年7月—2020年6月滬深300指數(shù)收益率11.29%為對(duì)照）。

2.處置效應(yīng)：

處置效應(yīng)指的是“出盈保虧”的現(xiàn)象。投資者在需用錢的時(shí)候，通常賣掉那個(gè)快達(dá)到預(yù)期收益的基金，留下那個(gè)快跌到止損線的基金。絕大多數(shù)投資者會(huì)對(duì)賺錢的基金“止盈”，但不會(huì)對(duì)虧錢的基金“止損”。

投資者認(rèn)為盈利總比虧損好，本著落袋為安的想法，在有盈有虧的情況下，把盈利部分及時(shí)兌現(xiàn)能給投資者帶來滿足感和幸福感。其次，當(dāng)基金投資收益達(dá)到目標(biāo)收益率，說明先前選擇該基金是正確的，印證了自己的投資能力，止盈贖回更是理所當(dāng)然。

3.補(bǔ)倉(cāng)行為：

很多人在基金下跌后傾向于采取補(bǔ)倉(cāng)操作，一般選擇都是已持有基金。在書中的問卷調(diào)查中，假設(shè)有兩只相同主題的基金，其中已持有基金跌幅更大，75%的全市場(chǎng)投資者樣本選擇加倉(cāng)已持有基金。低位補(bǔ)倉(cāng)的目的主要是為了攤薄成本，依據(jù)調(diào)查顯示，約90%的人會(huì)為了攤薄成本而補(bǔ)倉(cāng)已持有基金。

按理來說，每一個(gè)時(shí)點(diǎn)的每次投資都應(yīng)該是獨(dú)立行為，目標(biāo)是做出最優(yōu)投資決策，選擇最優(yōu)質(zhì)的基金。固守已持有基金補(bǔ)倉(cāng)就會(huì)把投資者束縛在前一次決策的軌道中，導(dǎo)致后一次的投資成效只能依賴于前一次投資決策的質(zhì)量，如果已持有基金投資能力較弱，持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)的效果就不如用同樣的資金投資一只新的表現(xiàn)更好的基金。

4.愛買便宜:

2008年以前,很多基金凈值高了以后，會(huì)選擇拆分，在基金投資者資產(chǎn)總值不變的基礎(chǔ)上，增加份額，降低單位凈值,拆分后，投資者申購(gòu)?fù)笤觥?015年以前，很多基金在凈值大幅上漲后就大比例分紅，通過分紅把單位凈值降為1元，也能吸引更多申購(gòu)。在監(jiān)管指導(dǎo)后，拆分已銷聲匿跡，大比例分紅也寥寥無幾。

但是，投資者對(duì)于便宜基金的喜好心理依舊未變,凈值恐高癥是中國(guó)基民“自古以來”的“優(yōu)良傳統(tǒng)”。調(diào)查結(jié)果顯示，在漲幅低、單位凈值低與漲幅高、單位凈值高的兩只基金中做選擇，全市場(chǎng)投資者樣本中，58%的人選擇了漲幅低、單位凈值低的基金。

5.風(fēng)險(xiǎn)偏好偏移：

大部分基金持有人，對(duì)于自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好并不了解。

超過一半的投資人會(huì)在前一筆投資結(jié)算后，調(diào)整下一筆投資的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，上一筆投資的感受，直接影響了下一筆投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好。之前的投資賺錢，下一筆投資就是高風(fēng)險(xiǎn)的；之前的投資虧錢，下一筆投資大概率就是往低風(fēng)險(xiǎn)的去投。

這背后反映了三種心理效應(yīng)：賭資效應(yīng)，基金賺錢后，感覺賺來的錢不是自己的，虧了沒事，賺了更好；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避效應(yīng)，虧錢后就不想承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；翻本效應(yīng)，有些人虧了很多錢之后，反而要提高風(fēng)險(xiǎn)偏好，或希望搏一把回本。

6.買年度冠軍基金：據(jù)測(cè)算，每年年初買入上一年冠軍基金，持有一年，次年更換為新的冠軍基金，過去10年（2009-2019），這個(gè)策略的累計(jì)收益率為101.04%，遠(yuǎn)低于同期偏股混合基金指數(shù)171.09%的漲幅。買短期冠軍基金的投資者存在兩個(gè)認(rèn)知偏差：一是簡(jiǎn)單的用短期收益代表基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)；二是簡(jiǎn)單的把過去收益直接外推。事實(shí)上，基金的好壞不能只看收益，還要考慮背后承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大的基金漲得快跌得也快，收益并不穩(wěn)定。過去的收益也不能簡(jiǎn)單外推（錯(cuò)把市場(chǎng)或風(fēng)格的貢獻(xiàn)當(dāng)作基金經(jīng)理的能力），大部分冠軍基金持有的都是市場(chǎng)上的熱門品種，價(jià)格得到充分反應(yīng)，未來的表現(xiàn)往往并不好。

此外，《理性之外》還對(duì)贖舊買新、跟風(fēng)操作、分散投資等投資偏差進(jìn)行一定論述。以上的行為在日常的投資中還真是司空見慣，那么面對(duì)這些非理性的投資行為，又該如何規(guī)避呢？

三．對(duì)基金投資者的幾點(diǎn)建議

作者認(rèn)為，投資者需要樹立正確的基金投資觀念：基金未來是否能帶來回報(bào)，核心影響因素是未來的市場(chǎng)變化、基金經(jīng)理的能力和基金產(chǎn)品本身的設(shè)計(jì)。而基金本身的價(jià)格、基金近期的漲跌、投資者的歷史回報(bào)都不是核心因素，不應(yīng)該成為基金投資者決策的主要考量。

首先，相信你的基金經(jīng)理，基金經(jīng)理作為職業(yè)投資人，經(jīng)過了嚴(yán)格的篩選和專業(yè)訓(xùn)練；基金經(jīng)理的投資決策必須在嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y決策流程和風(fēng)險(xiǎn)管理框架內(nèi)進(jìn)行；對(duì)基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)歸因和考核也是優(yōu)勝劣汰的重要手段。實(shí)踐和學(xué)術(shù)研究成果都表明，優(yōu)秀的基金經(jīng)理經(jīng)過專業(yè)學(xué)習(xí)和訓(xùn)練后，在克服認(rèn)知偏差上有明顯效果。

其次，個(gè)人還應(yīng)多學(xué)習(xí)基金投資專業(yè)知識(shí)，不斷發(fā)現(xiàn)自己認(rèn)知上存在的問題，客觀評(píng)估自己的認(rèn)知水平和投資能力。在基金投資中，正確運(yùn)用所學(xué)的基金投資知識(shí)，不僅可以避免過度自信，還可以有效改善其他各類行為偏差。比如，低效分散、買便宜基金等，如果學(xué)習(xí)掌握了分散投資中“不相關(guān)性”和風(fēng)險(xiǎn)高低與基金凈值高低無關(guān)的知識(shí)，此類偏差就可能避免。

另外還要認(rèn)識(shí)自我，著眼長(zhǎng)期。投資既是一門科學(xué)，又是一門藝術(shù)。說是科學(xué)，就要遵循科學(xué)的決策流程和方法；說是藝術(shù)，就要管理好自己的情緒和沖動(dòng)、減少噪聲對(duì)自己的干擾。為了避免過度交易，最好少盯盤、少刷基金凈值，少看小道消息，控制好投資環(huán)境，投資情緒會(huì)更穩(wěn)定，投資行為會(huì)更理性。

此外，明確投資目標(biāo)并制定具體的量化指標(biāo)能夠讓你放眼長(zhǎng)期，真正堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和有效的組合投資。

長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)公募基金超額收益顯著，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，近20年，偏股型基金年化收益率為16.18%。在國(guó)家發(fā)展前景長(zhǎng)期向好，居民財(cái)富向資本市場(chǎng)持續(xù)轉(zhuǎn)移的背景下，基金投資只要長(zhǎng)期堅(jiān)持，就能獲得不錯(cuò)的投資回報(bào)。并且，長(zhǎng)期投資有利于糾正過度交易等行為偏差，節(jié)約了交易成本，能更好地發(fā)揮出時(shí)間的復(fù)利效應(yīng)。當(dāng)然，證星研究院認(rèn)為頂投榜的基金經(jīng)理，大都最終能夠歷經(jīng)時(shí)間的檢驗(yàn)。

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