基金的利息可以取出來嗎，基金的利息可以取出來嗎現(xiàn)在？

早在1998年，財政部、國家稅務(wù)總局就曾專門下發(fā)文件，《財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于證券投資基金稅收問題的通知》（財稅字〔1998〕55號），明確對于證券投資基金取得的股息、利息問題的稅收政策進(jìn)行明確：

1、對投資者從基金分配中獲得的股票的股息、紅利收入以及企業(yè)債券的利息收入，由上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在向基金派發(fā)股息、紅利、利息時代扣代繳20%的個人所得稅，基金向個人投資者分配股息、紅利、利息時，不再代扣代繳個人所得稅；

2、對投資者從基金分配中獲得的國債利息、儲蓄存款利息以及買賣股票價差收入，在國債利息收入、個人儲蓄存款利息收入以及個人買賣股票差價收入未恢復(fù)征收所得稅以前，暫不征收所得稅。

從1998年的文件來看，在證券投資基金投資股票、債券取得股息和利息時，我們將證券投資基金比照個人，征收個人所得稅。這就是目前，中登公司對于所有公、私募基金，凡是開的產(chǎn)品戶，都是按照自然人對待，執(zhí)行自然人的個人所得稅政策。

對于證券投資基金投資上市公司股票取得的股息，目前在資本市場的實踐中，已經(jīng)完全按照財稅字〔1998〕55號文件的規(guī)定來執(zhí)行了，即將證券投資基金比照自然人，在其取得上市公司股息分配環(huán)節(jié)，由上市公司按照自然人源泉扣繳個人所得稅，并執(zhí)行目前差別化股息政策。比如，這個問題在《關(guān)于繼續(xù)實施全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股息紅利差別化個人所得稅政策的公告》（財政部 稅務(wù)總局 證監(jiān)會公告2019年第78號）寫的最為明確。該公告第四條明確：對證券投資基金從掛牌公司取得的股息紅利所得，按照本公告規(guī)定計征個人所得稅。

所以，最后要總結(jié)一下的是，目前征管實際落地執(zhí)行的方法實際和財稅字〔1998〕55號略微有點(diǎn)差異。按照55號文的意思“對投資者從基金分配中獲得的股票的股息、紅利收入以及企業(yè)債券的利息收入，由上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在向基金派發(fā)股息、紅利、利息時代扣代繳20%的個人所得稅，基金向個人投資者分配股息、紅利、利息時，不再代扣代繳個人所得稅”。這就是說，我們在稅收政策執(zhí)行上是將基金作為一個“導(dǎo)管虛體”：

即稅收上對于投資人投資證券投資基金，證券投資基金投資股票債券，看成是個人通過證券投資基金這個通道間接投資股票、債券。此時，對于上市公司或債券發(fā)行人，向證券投資基金分配股息、利息，實質(zhì)就是向投資人分配。所以在源頭上，上市公司和債券發(fā)行人在向證券投資基金進(jìn)行股息、利息分配時源泉扣繳個人所得稅后，證券投資基金再向投資人分配這部分股息、利息時就不再代扣個人所得稅了。

但是，證券投資基金的投資人在實踐中不可能100%都是個人啊，還有其他企業(yè)投資人。如果有企業(yè)投資人，按照1998年的文件，那是否上市公司、債券發(fā)行人在向證券投資基金支付股息、利息代扣個人所得稅時，要按照分配時點(diǎn)證券投資基金的企業(yè)和個人投資人比例來拆分呢？比如某上市公司向證券投資基金分配股息1000萬，在確權(quán)的當(dāng)天，證券投資基金中企業(yè)投資人和個人投資人的比例是70%：30%。那上市公司是按照1000萬全部代扣個人所得稅，還是按照證券投資基金投資者結(jié)構(gòu)的比例，只對300萬代扣個人所得稅呢？

實際上，我們在2002年的《財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于開放式證券投資基金有關(guān)稅收問題的通知》（財稅〔2002〕128號）就改變了說法，不再是“對投資者從基金分配中獲得的股票的股息、紅利收入以及企業(yè)債券的利息收入，由上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在向基金派發(fā)股息、紅利、利息時代扣代繳20%的個人所得稅，基金向個人投資者分配股息、紅利、利息時，不再代扣代繳個人所得稅”，而是改為“對基金取得的股票的股息、紅利收入，債券的利息收入、儲蓄存款利息收入，由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅；對投資者（包括個人和機(jī)構(gòu)投資者）從基金分配中取得的收入，暫不征收個人所得稅和企業(yè)所得稅。”

也就是說，我們目前征管實踐做法已經(jīng)不是1998年那種將證券投資基金看做一個“導(dǎo)管虛體”的觀點(diǎn)，而是將證券投資基金整體看做一個自然人，而不管其投資人中包括自然人還是其他機(jī)構(gòu)投資者（企業(yè)）。對于上市公司、債券發(fā)行人向證券投資基金分配股息、利息時，就按照自然人執(zhí)行個人所得稅代扣代繳政策。后期，證券投資基金投資人（包括自然人、機(jī)構(gòu)投資人）暫不征收個人所得稅和企業(yè)所得稅。

所以，目前采用的是一個變通的做法。這個變通的做法對于機(jī)構(gòu)投資人可能存在一點(diǎn)不公平：

即對于機(jī)構(gòu)投資人而言，按照《企業(yè)所得稅法》規(guī)定，持有上市公司股票滿12個月取得的股息分配是免個人所得稅的。但是，機(jī)構(gòu)投資人通過證券投資基金投資上市公司股票，雖然基金分配不征收企業(yè)所得稅，但是其從基金分紅中取得的股息，實際上被源泉代扣了個人所得稅了；

同時，目前對于基金分紅免稅只限于公募證券投資基金，企業(yè)投資人從私募契約型證券投資基金分配則存在重復(fù)征稅問題。首先，私募證券投資基金是開設(shè)的產(chǎn)品戶，在中登公司環(huán)節(jié)，產(chǎn)品戶比照自然人，股息按照自然人由上市公司源泉代扣。但是，機(jī)構(gòu)投資人從私募證券投資基金取得的分紅還要再繳納企業(yè)所得稅。

這就是目前政策執(zhí)行現(xiàn)狀，這估計也是當(dāng)下在權(quán)衡各種利弊下各方比較能接受的做法。

現(xiàn)在，比較麻煩的是第二個問題，即對于證券投資基金投資債券（非國債、金融債、地方債、存款）取得的利息，究竟如何處理，一直到現(xiàn)在還是懸而未決的事情。最近我們了解到，審計署特派辦近期在開展對證券投資基金的檢查中，發(fā)現(xiàn)目前證券投資基金投資信用債取得的利息，債券發(fā)行人一直沒有源泉代扣個人所得稅。部分證券投資基金管理人也意識到目前的做法與稅收規(guī)定不符，未必規(guī)避風(fēng)險，對于證券投資基金從債券分配中取得未代扣個稅的利息，在基金會計賬簿層面做了個人所得稅計提，但這部分計提，基金也沒有向稅務(wù)局繳納，只是在基金估值中進(jìn)行了扣除?，F(xiàn)在，財政部關(guān)于印發(fā)《資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關(guān)會計處理規(guī)定》的通知（財會〔2022〕14號），這個問題又被行業(yè)關(guān)注起來。

按道理來講，既然早在財稅字〔1998〕55號就明確了，對于證券投資基金從債券取得的利息，由債券發(fā)行人按照自然人源泉扣繳個人所得稅，規(guī)定是明確的。且針對投資上市公司股息所得，目前在資本市場征管實踐中也已經(jīng)落地實施近20年了，即將證券投資基金整體比照自然人，由上市公司源泉扣繳個人所得稅。為什么對于債券利息，這么多年來就一直沒有執(zhí)行到位呢？

這里的核心原因還在于稅收政策對不同金融工具交易機(jī)制影響的差異。也就是我們說的，稅收政策不是孤立的，要結(jié)合不同金融工具的交易特點(diǎn)制定，如果稅收政策的執(zhí)行嚴(yán)重影響到金融工具的交易定價機(jī)制（即我們通常所說的違背稅制中性），妨礙了正常金融工具的交易定價，此時的稅收政策就難以落地實施。

股票采用的是總價交易機(jī)制，即在股票的市場標(biāo)價中，不會把股息單獨(dú)標(biāo)識。本身股息的分配是不固定的，股息相對于股價的變動而言是很小的。因此，對于股票交易而言，即使證券投資基金在上市公司確權(quán)股息分配的前一天買入股票，分配取得的股息全額代扣個人所得稅，對于整體股票交易的定價機(jī)制不會產(chǎn)生大的影響。

但是，對于債券而言就完全不一樣了。對于債券而言，利息是債券收益的主要構(gòu)成部分，對債券交易定價有非常重大的影響。正是因為這個原因，除了可轉(zhuǎn)債以外，一般債券的交易都是凈價交易機(jī)制，將不含利息的凈價和應(yīng)收利息單獨(dú)標(biāo)識。此時，對于債券利息的個人所得稅扣繳機(jī)制如果不合理就嚴(yán)重影響整體債券交易定價機(jī)制了。

我們以一張面值100的企業(yè)債為例，票面利息是6%，按年付息，到期一次還本。按照凈價交易機(jī)制，我們來看一個交易場景：

注：應(yīng)計利息=債券面值*票面利率*持有天數(shù)/365

機(jī)構(gòu)投資者A在1月1日在債券一級發(fā)行市場按100面值購買企業(yè)債。2月28日以總價102賣出。此時，企業(yè)A確認(rèn)1的債券買賣價差收入和1的持有期間的債券利息收入，很明顯，對于該債券1月1日-2月28日孳生的1的利息收入，企業(yè)A在賣出環(huán)節(jié)就繳納了企業(yè)所得稅。

同樣，對于企業(yè)B而言，其在2月28日以總價102買入該債券，在當(dāng)年11月30日以總價104.5賣出，其中該債券在2月28日-11月30日期間孳生的4.5的利息，由企業(yè)B在賣出環(huán)節(jié)確認(rèn)持有利息收入也繳納了企業(yè)所得稅。

而證券投資基金C在11月30日以104.5價格買入這個債券，在12月31日，該債券實際分配6的利息，但實際上該證券投資基金C實際取得的利息只有0.5，而不是6，因為只有0.5（對應(yīng)11月30日-12月31日期間孳生的利息）才是其持有期間的利息。具體從證券投資基金按照金融工具會計準(zhǔn)則的會計處理也能反映出來：

11月30日買入債券

借：交易性金融資產(chǎn)-債券（成本）99

-債券（應(yīng)計利息）5.5

貸：銀行存款 104.5

12月31日實際取得債券分配利息

借：交易性金融資產(chǎn)-債券（應(yīng)計利息）0.5

貸：投資收益-持有收益（債券利息）05

借：銀行存款 6

貸：交易性金融資產(chǎn)-債券（應(yīng)計利息）6

對于債券而言，如果你比照股票，由債券發(fā)行人在實際支付利息環(huán)節(jié)對于證券投資基金全額按照6代扣個人所得稅，實際會產(chǎn)生嚴(yán)重的重復(fù)征稅問題。因為，對于債券發(fā)行人支付的6的利息中，實際上5.5已經(jīng)有前道的交易對手繳納了企業(yè)所得稅（對照我們這個案例，實際上債券市場投資人大部分都是機(jī)構(gòu)投資人）。比如，我們對于國債利息收入免稅，在《國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)國債投資業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2011年第36號）中，也不是按照實際分配利息全額，而是企業(yè)到期前轉(zhuǎn)讓國債、或者從非發(fā)行者投資購買的國債，按規(guī)定計算的國債利息收入，免征企業(yè)所得稅。即：國債利息收入=國債金額×（適用年利率÷365）×持有天數(shù)。上述公式中的“國債金額”，按國債發(fā)行面值或發(fā)行價格確定；“適用年利率”按國債票面年利率或折合年收益率確定；如企業(yè)不同時間多次購買同一品種國債的，“持有天數(shù)”可按平均持有天數(shù)計算確定。

所以，這里的問題不是說，債券發(fā)行人在實際向證券投資基金分配利息時，要穿透證券投資基金上面的機(jī)構(gòu)投資人和自然人比例代扣，這個不是原因。核心的原因在于債券這種金融商品本身的交易屬性和凈價交易機(jī)制，利息是債券投資收益中的最重要的部分，對債券交易的定價有重要影響。目前如果稅收政策上采用類似股息那種做法，由債券發(fā)行人在實際支付利息時，對證券投資基金全額代扣所得稅（目前證券投資基金又是市場主要債券投資主體），就會產(chǎn)生如下問題：

1、以案例為例，債券一年一共是6的利息，其中5.5的部分企業(yè)A、B已經(jīng)繳納了企業(yè)所得稅。如果對證券投資基金再按實際分配取得的6的利息全額扣繳個人所得稅，其中5.5的部分就重復(fù)繳納所得稅了。

2、對于債券而言，利息本身就是影響債券交易價格的重要因素，個人所得稅的扣繳稅率在20%，我們以最極端情況來看，如果證券投資基金在債券付息日的前一天買入，他實際只取得了1天的利息，卻需要被源頭按照1年的利息扣繳20%的個人所得稅，基金當(dāng)即就產(chǎn)生了大額損失。所以，這導(dǎo)致的債券交易市場會出現(xiàn)一個問題，就是臨近債券的付息日，證券投資基金就越不會去買入債券。所以，這樣的稅收征管機(jī)制就導(dǎo)致了稅制不中性，稅制干擾了債券市場的正常交易，影響債券的交易機(jī)制，從而影響利率定價。

所以，債券這種金融工具的特殊屬性就導(dǎo)致了我們目前對于債券個人所得稅扣繳機(jī)制上，不能簡單照搬股票的做法：

1、如果我們采用由債券發(fā)行人在分配利息時，對證券投資基金全額按照自然人代扣20%的個稅，則存在重復(fù)征稅問題；

2、而如果由債券發(fā)行人在實際分配利息時，對于證券投資基金按照實際持有期間的利息部分，對于本案例就是0.5（這個數(shù)據(jù)配合中登的數(shù)據(jù)可以實現(xiàn)計算）代扣，又會存在少代扣的問題。因為在前道的交易環(huán)節(jié)，如果也有證券投資基金，其在賣出債券時確認(rèn)的持有期間利息就沒人代扣。

建議的解決之道

所以，綜合以上情況，對于證券投資基金，如果要解決債券利息代扣個人所得稅問題（不含國債、金融債、地方債），必須要結(jié)合債券市場的實際采用不同的做法：

即不采用由債券發(fā)行人在實際分配利息環(huán)節(jié)全額代扣。而是由證券投資基金作為債券利息的扣繳義務(wù)人，在其實際交易中，對于其實際取得的債券持有期間的利息，計提個人所得稅后，向稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納。這樣就能既符合債券交易市場實際，避免重復(fù)征稅問題，也能完成債券個人所得稅的合理扣繳，且目前交易系統(tǒng)也完全支持這樣的做法。

只有財稅部門明確了，后期證券投資基金的會計核算也才能有明確依據(jù)。

作者：趙國慶 財稅星空

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