基金501186什么時候可以贖回，基金501186什么時候可以贖回呢？

借道瞄準獨角獸企業(yè)戰(zhàn)略配售的基金產品，普通投資者最低投入一元錢便能參與到以往只有大機構、大公司才能參與的新經濟巨頭的資本盛宴。

6月11日9時起，國內首批瞄準獨角獸企業(yè)戰(zhàn)略配售的基金產品將正式發(fā)行。其中個人投資者優(yōu)先認購，僅售五天，限購50萬元。

不過，6月8日15時20分左右，天天基金網App率先搶跑，開始接受投資者的認購申請。截至澎湃新聞（www.thepaper.cn）發(fā)稿時，京東金融、好買基金、蛋卷基金等第三方代銷平臺也都開售了首批戰(zhàn)略配售基金。

值得注意的是，6月8日15時后的交易申請將作為6月11日的申請，購買確認日和其他渠道的一致，為6月12日。

天天基金App申購頁面

具體來看，6月11日開始發(fā)售的產品共有6只，分別是：招商3年封閉運作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）（基金代碼：161728）；匯添富3年封閉運作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）（基金代碼：501188）；華夏3年封閉運作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）（基金代碼：501186）；嘉實3年封閉運作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）（基金代碼：501189）；易方達3年封閉運作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）（基金代碼：161131）；南方3年封閉運作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）（基金代碼：160142）。

6家公司戰(zhàn)略配售基金銷售信息 （來源：基金發(fā)行公告）

“戰(zhàn)略配售”是“向戰(zhàn)略投資者定向配售”的簡稱，是新股發(fā)行階段的一種股票配售方式，該方式以鎖定持股為代價獲得優(yōu)先認購新股的權利，贏得其他絕大部分投資者所沒有的投資機會。

有投資者評價說，等了10年，終于可以讓馬云、馬化騰、李彥宏、劉強東、雷軍們?yōu)槲掖蚬ぁ？赡軐@類戰(zhàn)略配售基金來說，真是如此。

據(jù)此前市場消息稱，小米已經計劃通過CDR（中國存托憑證）形式在內地發(fā)售30億美元，后續(xù)可能還有阿里、百度、騰訊、京東、網易等大批企業(yè)陸續(xù)通過CDR形式實現(xiàn)在A股上市，而重點戰(zhàn)略配售布局CDR的公募基金，確實是普通投資者參與這前所未有的國家戰(zhàn)略機遇的最佳途徑。

那么，究竟怎么能參與其中？購買的機遇和風險多高？澎湃新聞記者梳理了這份投資指南，供投資者參考。

一、戰(zhàn)略配售基金到底投什么？

這款基金可謂是創(chuàng)新品種。簡單來說，有“戰(zhàn)略配售”機會的時候就參與戰(zhàn)略配售，無“戰(zhàn)略配售”機會時就進行較低風險的固定收益投資。

易方達、華夏、嘉實、南方基金均采用的是戰(zhàn)略配售和固定收益兩種策略，以南方戰(zhàn)略配售基金為例，招募說明書顯示，其投資策略主要包括戰(zhàn)略配售投資策略和固定收益投資策略，封閉運作期內主要投資于通過戰(zhàn)略配售獲得的股票，股票資產投資比例為基金資產的0%-100%。

招商基金在此基礎上多了資產配置策略。招商3年封閉運作戰(zhàn)略配售靈活配置基金招募文件顯示，該基金主要投資戰(zhàn)略配售的股票，戰(zhàn)略配售為主要投資策略，分享戰(zhàn)略配售企業(yè)成長紅利，除了投資戰(zhàn)略配售股票為主的投資策略外，還將投資債券資產和貨幣資產等投資品種。

匯添富同樣采用了戰(zhàn)略配售策略，此外還采取了債券投資策略。

二、戰(zhàn)略配售基金有哪些優(yōu)勢？

1.從中外資本市場的經驗來看，參與新經濟巨頭的“戰(zhàn)略配售”，無論是在中簽率還是在收益率上，都有相當不錯的表現(xiàn)。

中簽率方面，以近日“工業(yè)互聯(lián)網第一股”富士康的發(fā)行結果為例，戰(zhàn)略配售數(shù)量約占發(fā)行總數(shù)量的30%，其網上發(fā)行最終中簽率僅為0.34%，戰(zhàn)略配售戶均獲配數(shù)量（股數(shù)）是網下配售的220倍，是網上申購的29540倍。

收益率方面，阿里、京東、微博等創(chuàng)新巨頭赴美上市，均采用發(fā)行ADR的方式募資，從上市一個月、上市半年后、上市三年后的股價表現(xiàn)來看，收益率較為優(yōu)異。

以近期重出江湖的戰(zhàn)略配售案例——工業(yè)富聯(lián)（601138）為例，20家戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略配售數(shù)量約占發(fā)行總數(shù)量的30%，平均每家戰(zhàn)略投資者獲配數(shù)量占比1.5%，約為網下發(fā)行戶均獲配比例的100倍，在中簽比例和獲配額度上優(yōu)勢顯著。

2.費率低。

首批戰(zhàn)略配售基金在費率結構上做了比較獨特的創(chuàng)新，其費率體現(xiàn)了讓利于民、普惠金融的精神。

以南方戰(zhàn)略配售基金為例，與全市場所有類型基金相比，該產品的費率甚至低于貨幣基金，封閉期內管理費0.1%/年，托管費0.03%/年，且每年計提的管理費和托管費合計不超過4000萬元。

3.未來戰(zhàn)略配售的對象企業(yè)成長性較好，比如已上市新經濟領域科技巨頭（阿里巴巴、百度、京東、網易和騰訊），和未上市新經濟領域企業(yè)（螞蟻金服、滴滴出行、阿里云、美團點評）等公司均有可能成為未來戰(zhàn)略配售的對象，這些企業(yè)營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，在同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。

4.CDR回歸A股，或享A股估值溢價。中美科技板塊估值相差較大，數(shù)據(jù)顯示，A股科技股板塊估值為59倍，遠高于納斯達克的27倍估值。CDR企業(yè)盈利能力強，估值相對較低，回歸A股有望享受更高估值溢價。

5.戰(zhàn)略配售顯優(yōu)勢，股票表現(xiàn)亮眼。Wind資訊顯示，自2005年以來，16只IPO戰(zhàn)略配售股票上市后半年與一年分別平均漲幅為63%與83%。

三、戰(zhàn)略配售基金參與CDR項目投資時是否均有折價，折價率大致是什么水平？不同項目是否可能有不同折價？

南方基金認為，參考富士康的戰(zhàn)略配售情況，20家戰(zhàn)略配售投資者的價格同網下詢價發(fā)行價格一致，并不存在折價的情況，這也符合公平原則，但最終的CDR戰(zhàn)略配售方式并未正式出臺，也沒有先例，所以此問題也存在變數(shù)。

目前市場上對戰(zhàn)略配售基金仍然有較多疑慮，不少市場人士聯(lián)想到此前中國石油上市、首批QDII出海后投資慘敗的情況。

對此，南方基金認為，中國石油（601857）上市后破發(fā)有其自生周期行業(yè)景氣盈利高點的原因，也有當時牛市氛圍，投機需求激增，市場估值過高的原因，對比通過CDR回歸A股的公司，一來偏向消費和科技行業(yè)，受宏觀經濟波動影響本身就低于周期行業(yè)，其次當前A股市場估值同2016年市場低點時無異，市場風險偏好很低，估值合理，所以從行業(yè)自生特性和景氣程度以及市場理性程度判斷，中國式上市的情況在CDR上發(fā)生的概率偏小。QDII出海投資慘敗有各種各樣的客觀原因，但是對海外投資標的不夠熟悉是其中之一，但CDR都是主要業(yè)務在國內的優(yōu)秀公司，國內研究員覆蓋無論從深度和廣度而言都有相當?shù)膬?yōu)勢，至少從對標的熟悉程度上看，最新發(fā)售的戰(zhàn)略配置基金在這一點上相比早前的QDII出海，具有優(yōu)勢。

四、 CDR企業(yè)在中美市場的估值有多大差異？

南方基金表示，一方面，CDR回歸提升國內資本市場供給質量，讓廣大國內投資者有機會參與優(yōu)秀的創(chuàng)新公司的成長，獲取相應的投資收益，不僅如此，CDR僅僅是A股供給革命的第一步，同樣也屬于中國進一步深化改革開放的一部分，之后滬倫通也將采取類似CDR的模式，今后全球的優(yōu)秀企業(yè)都可以通過類似的方式到A股上市，A股的投資者也將獲得同全球的優(yōu)秀公司一起成長的權利。另一方面，伴隨著供給質量的提升，投資者專業(yè)化、機構化、長期化的程度也將提高，這將進一步化解A股高波動、少分紅的情況，讓A股市場進一步向國際成熟市場邁進，解決企業(yè)直接融資難問題的同時，提升A股的賺錢效應，增強股民的獲得感。

招商基金認為，與A股現(xiàn)有科技板塊相比，CDR公司估值相對較低，成長性更好。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板綜指近5年估值區(qū)間在50-100倍之間，當前估值約59倍，遠高于納斯達克的27倍估值；而創(chuàng)業(yè)板綜指近5年營業(yè)收入和凈利潤增速卻低于CDR企業(yè)。

目前中美科技板塊估值相差較大，CDR企業(yè)在美估值相對較低，但事實上，CDR企業(yè)盈利能力卻更強，因此CDR企業(yè)回歸后有望回到A股科技企業(yè)估值水平。

五、6家公司戰(zhàn)略配售基金的銷售對象有哪幾類？

符合法律法規(guī)規(guī)定的可投資于證券投資基金的個人投資者及中國證監(jiān)會允許購買證券投資基金的特定機構投資者。特定機構投資者指全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金四類機構投資者等。

六、在創(chuàng)新企業(yè)IPO的獲配比例上，普通投資者、普通公募基金與戰(zhàn)略配售基金有什么區(qū)別？

整體來說，戰(zhàn)略配售基金在創(chuàng)新企業(yè)IPO申購方面具有獲配比例的顯著優(yōu)勢。

以工業(yè)富聯(lián)為例，本次工業(yè)富聯(lián)IPO采用了戰(zhàn)略配售、網下發(fā)行和網上發(fā)行相結合的發(fā)行方式，是4年多來首只采用戰(zhàn)略配售的新股。

據(jù)統(tǒng)計，戰(zhàn)略配售戶均獲配數(shù)量（股數(shù)）是網下配售戶均獲配股數(shù)的220倍，是網上申購戶均獲配股數(shù)的29540倍。

工業(yè)富聯(lián)IPO情況

七、6家公司戰(zhàn)略配售基金同臺競技，怎么選？

1.由于6只基金投資策略大同小異，其投資于債券部分收益可能成為業(yè)績差異所在。但2018年以來，踩雷風險頻發(fā)，機構也很難獨善其身，對產品收益影響較大。因此建議選擇固定收益領域投資能力較強的公司。

2.因關聯(lián)交易限制，基金管理人無法獲配控股股東承銷的戰(zhàn)略配售股票，因此，部分基金公司將分別無法獲配由大型券商承銷的戰(zhàn)略配售股票，可能會影響產品整體收益。

3.基金經理的過往業(yè)績。

根據(jù)6家基金公司申報的戰(zhàn)略配售基金，其擬任基金經理數(shù)量達11人，其中易方達3年戰(zhàn)略配售基金擬任基金人數(shù)4人，嘉實基金、招商基金各為2人，另外3只基金各擬任1人。

擬任基金經理情況 （來源：Wind）

Wind統(tǒng)計顯示，上述擬任基金經理中，投資年限在5年以上的共有3人，其余8人投資年限均在5年以下。

擬任基金經理投資表現(xiàn)情況 （來源：Wind）

投資回報率方面，Wind統(tǒng)計顯示，擬任基金經理中，有10位投資總回報率為正，其中投資回報率最高的達到了216.07%。此外，有3位基金經理的投資年化回報率超過10%。

基金擬任基金經理業(yè)績表現(xiàn)情況 （來源：Wind）

八、6家公司戰(zhàn)略配售基金在哪里買？

對于投資者來說，想布局戰(zhàn)略配售基金可以通過6家基金公司的直銷渠道（公司網站、App等），多家銀行、券商、第三方代銷售平臺等多渠道進行購買。

不過值得注意的是，細看下來各只基金的代銷渠道上還是略有差異。

銀行渠道方面，只有中國銀行是同時作為6只戰(zhàn)略配售基金的代銷機構。此外，各大銀行能夠代銷的戰(zhàn)略配售基金各有不同。例如，工商銀行、招商銀行能夠代銷的是除嘉實戰(zhàn)略配售基金之外的其他5只。

在券商渠道方面，中信證券、銀河證券、招商證券等多家券商上也能買到戰(zhàn)略配售基金。不過，從券商渠道來看，沒有一家證券公司同時成為6只戰(zhàn)略配售基金的代銷機構。

此外，在螞蟻財富、好買基金、天天基金等互聯(lián)網平臺上也能買到6只戰(zhàn)略配售基金。

6月11日-15日僅面向個人投資者銷售五天，單個投資人的單只產品累計認購規(guī)模上限為50萬元（含認購費），單個投資人可以通過購買6只基金的認購上限來實現(xiàn)總計300萬元的認購規(guī)模。

不過，這6只戰(zhàn)略配售基金的最低認購金額略有不同。招商、匯添富、南方、嘉實、易方達五只戰(zhàn)略配售基金的最低認購金額為1元。華夏戰(zhàn)略配售基金通過直銷機構及華夏財富最低認購限額為10元，通過其他場外代銷機構每次最低認購金額以各代銷機構的規(guī)定為準。

6月8日15時25分左右，天天基金網App率先搶跑，開始接受投資者的認購申請。不過，天天基金網的認購門檻為100元起購。

九、6家公司戰(zhàn)略配售基金的費率結構？

1.管理費：封閉期內0.1%/年，封閉運作期屆滿轉為開放式運作后1.5%/年。

2.托管費：封閉期內0.03%/年，封閉運作期屆滿轉為開放式運作后0.25%/年。

注：封閉運作期內，本基金每年計提的管理費和托管費合計不超過4000萬元，若當年計提的合計費用已達到4000萬元，則當年內不再繼續(xù)收取管理費和托管費。

3.認購費：對于個人投資者，認購費率為0.6%；對于特定機構投資者，認購費率為單筆1000元。

4.申購費：（1）封閉期內，場外和場內申購費率一致，對于個人投資者，申購費率為0.6%；對于特定機構投資者，申購費率為單筆1000元。（2）封閉運作期屆滿轉為開放式運作后，場外和場內申購費率最高不高于1.2%。

5.贖回費：封閉運作期屆滿時，對于封閉運作期內認購及申購基金份額的持有人，贖回基金份額時不收取贖回費。除上述封閉運作期內認購及申購的基金份額外，封閉運作期屆滿后場外和場內申購的基金份額贖回時收取不高于1.5%的贖回費。

值得注意的是，基金公司直銷渠道通常都有針對認購費的優(yōu)惠。其中一家基金公司的直銷App上購買戰(zhàn)略配售基金的話，可以通過優(yōu)惠手段享受0費率。

十、6家公司戰(zhàn)略配售基金的募集規(guī)模限制？

1.募集規(guī)模限制

（1）最低募集規(guī)模：基金募集份額總額不少于50億份，基金募集金額不少于50億元。

（2）最高募集規(guī)模：在募集期內實行限量銷售，募集規(guī)模上限為500億元，采用末日比例確認的方式實現(xiàn)募集規(guī)模的有效控制。

募集期內分階段發(fā)售，第一階段時間內僅對個人投資者發(fā)售；第二階段時間內僅對特定機構投資者發(fā)售。若第一階段時間內本基金達到募集規(guī)模上限，則本基金提前結束募集，不再開展第二階段發(fā)售。

2.認/申購限額：

（1）募集期內，單一個人投資者認購限額50萬元。

（2）封閉運作期內的受限開放期，單一個人投資者認、申購規(guī)模合計不得超過50萬元。

十一、6家公司戰(zhàn)略配售基金的運作方式？

基金成立后的前三年為封閉運作期，封閉運作期內不開放贖回，每6個月開放一次申購，在上證所、深交所上市；封閉運作期屆滿后，轉為上市開放式基金（LOF），并接受場外、場內申購贖回。

認購期只開通場外認購，不開通場內認購；封閉運作期內接受場外申購，若在上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司等相關條件允許的情況下，該基金可接受場內申購；該基金在封閉運作期內不接受贖回。

6家公司戰(zhàn)略基金三年封閉運作期屆滿后，華夏、嘉實和匯添富將在上海證券交易所上市，易方達、招商和南方在深圳證券交易所上市，這點從其基金代碼開頭數(shù)字上也可發(fā)現(xiàn)差別。

戰(zhàn)略配售基金的申購贖回機制

十二、LOF基金場內與場外份額的轉托管大致流程如何？

1.場外轉場內的轉托管流程：

（1）在擬轉入的券商處開立股東賬戶（股東賬號需為98基金賬號的后十位）；

（2）獲知擬轉入券商的席位號；

（3）到原申購渠道提交跨系統(tǒng)轉托管業(yè)務申請，提供券商開立的基礎股東卡號及席位號；

（4）T＋2工作日后便可通過交易所賣出；

（5）轉出份額必須為整數(shù)份。

2.場內轉場外的轉托管流程：

（1）在正式辦理轉托管之前，投資者需確定已在場外某銷售代理人（或直銷）處成功辦理深圳中登賬號（98基金賬號）的注冊或注冊確認（新增交易賬戶）手續(xù)（98基金賬號的后十位需與投資者深圳A股賬戶或深圳基金賬戶一致）；

（2）T日，在轉出方（場內）提交跨系統(tǒng)轉托管申請，注明場外代銷機構代碼（6位數(shù)）、基礎證券賬戶（10位）、基金代碼、轉托管數(shù)量；

（3）T＋2日，確認成功，即可贖回。

十三、戰(zhàn)略配售基金的風險點有哪些？

1.基金份額二級市場交易價格的折溢價風險。此類基金基金合同生效后進入三年的封閉運作期，封閉運作期間投資者不能贖回基金份額。在封閉運作期間，基金份額可上市交易，投資者可在二級市場買賣基金份額。受市場供需關系等各種因素的影響，投資者買賣基金份額有可能面臨相應的折溢價風險。

2.投資戰(zhàn)略配售股票風險。基金以投資戰(zhàn)略配售股票為主要投資策略，需參與并接受發(fā)行人戰(zhàn)略配售股票，由此產生的投資風險與價格波動由投資者自行承擔。本基金主要參與戰(zhàn)略配售股票的投資，戰(zhàn)略配售股票有可能出現(xiàn)股價波動較大的情況，投資者有可能面臨戰(zhàn)略配售股票價格大幅波動的風險。

3.股指期貨、國債期貨等金融衍生品投資風險。金融衍生品是一種金融合約，其價值取決于一種或多種基礎資產或指數(shù)，其評價主要源自于對掛鉤資產的價格與價格波動的預期。投資于衍生品需承受市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險等。由于衍生品通常具有杠桿效應，價格波動比標的工具更為劇烈，有時候比投資標的資產要承擔更高的風險。并且由于衍生品定價相當復雜，不適當?shù)墓乐涤锌赡苁够鹳Y產面臨損失風險。

4.中小企業(yè)私募債券投資風險。基金所投資的中小企業(yè)私募債券之債務人出現(xiàn)違約，或在交易過程中發(fā)生交收違約，或由于中小企業(yè)私募債券信用質量降低導致價格下降，可能造成基金財產損失。此外，受市場規(guī)模及交易活躍程度的影響，中小企業(yè)私募債券可能無法在同一價格水平上進行較大數(shù)量的買入或賣出，存在一定的流動性風險，從而對基金收益造成影響。

5.資產支持證券投資風險。資產支持證券是一種債券性質的金融工具。資產支持證券具有一定的價格波動風險、流動性風險、信用風險等風險。本公司將本著謹慎和控制風險的原則進行資產支持證券投資，請基金份額持有人關注包括投資資產支持證券可能導致的基金凈值波動、流動性風險和信用風險在內的各項風險。

6.港股通交易風險。基金資產投資于港股，會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險（港股市場實行T+0回轉交易，且對個股不設漲跌幅限制，港股股價可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價波動）、匯率風險（匯率波動可能對基金的投資收益造成損失）、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險（在內地開市、香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風險）等。

7.香港市場風險。將按照政策相關規(guī)定投資于香港市場，在市場進入、投資額度、可投資對象、稅務政策等方面都有一定的限制，而且此類限制可能會不斷調整，這些限制因素的變化可能對本基金進入或退出當?shù)厥袌鲈斐烧系K，從而對投資收益以及正常的申購贖回產生直接或間接的影響。此外，香港市場交易規(guī)則有別于內地A股市場規(guī)則，參與香港股票投資還將面臨一些特殊風險。

此外，還有操作風險、技術風險、法律風險、其他風險等。

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