黑石創(chuàng)始人彼得·彼得森在自傳中總結(jié)自己的人生，“回望過(guò)去，我遇到的機(jī)會(huì)最后都成了二選一的題目：眼前利益還是長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。而我的選擇都是長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。”
偉大的企業(yè)家都是長(zhǎng)期主義者，投資也是如此，買股票表面上看是買入憑證，本質(zhì)上買的是股票背后的企業(yè)。
企業(yè)家不會(huì)覺(jué)得業(yè)務(wù)一兩天或者一兩年就實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，通常都是長(zhǎng)年累月經(jīng)營(yíng)，希望在長(zhǎng)坡雪道上越滾越大。
為什么要長(zhǎng)期投資
經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，價(jià)值終將反映在價(jià)格上。
這個(gè)規(guī)律同樣適用于股市，股票價(jià)格終將反映價(jià)值，只是時(shí)間早晚的問(wèn)題，而長(zhǎng)期終價(jià)值終將反映到股票價(jià)格上。
短期股市波動(dòng)特別是每日股價(jià)漲跌只是噪聲，是沒(méi)有任何意義的干擾信息。有些人今天買了股票，明天就希望它漲起來(lái)，這怎么可能實(shí)現(xiàn)。
因?yàn)閲?guó)家要進(jìn)步就少不了企業(yè)的發(fā)展，而企業(yè)是最活躍的市場(chǎng)主體，而其中上市公司又是企業(yè)中的優(yōu)等生，特別是上市公司核心企業(yè)代表國(guó)家稀缺資產(chǎn)，只要我們耐心等待，時(shí)間就是這些好企業(yè)的朋友。
但長(zhǎng)期道路注定不平坦，投資者要承受極大考驗(yàn)，特別是遭受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即使是核心資產(chǎn)無(wú)法幸免，這也是普通投資者很難長(zhǎng)期拿得住的原因。
當(dāng)今的超級(jí)大牛股伯克希爾，股價(jià)上漲了2.8萬(wàn)倍，歷史上卻出現(xiàn)三次回撤超過(guò)50%。白酒龍頭茅臺(tái)，作為A股大牛股，2008年股災(zāi)回撤63%，2013年因?yàn)樗芑瘎┦录桶隧?xiàng)規(guī)定，回撤了55%。
這些大牛股都經(jīng)歷過(guò)近乎腰斬的下跌，普通投資者很難承受，畢竟在很多人看來(lái)，炒股是為了賺錢，只要股市稍微波動(dòng)，嚇得趕緊操作。就像彼得·林奇說(shuō)，三根陽(yáng)線改變信仰，一根陰線打回原樣，即使什么都沒(méi)有發(fā)生。
然而股神巴菲爾面卻不這么認(rèn)為，“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分鐘”，以及“我們喜歡持有的時(shí)間是永遠(yuǎn)”。他“寧愿要一個(gè)跌宕起伏的15%回報(bào)率，也不要一個(gè)四平八穩(wěn)的12%”。這讓他可以長(zhǎng)時(shí)期堅(jiān)持于那些偉大的投資機(jī)會(huì)。
所以我們要樹立長(zhǎng)期主義，要拿得住、拿到穩(wěn)，對(duì)于基金持有人更應(yīng)該如此，因?yàn)榛鹳?gòu)買的基本上是A股的核心資產(chǎn)，作為普通投資者能做的就是等待和耐心，價(jià)格終將反映企業(yè)的價(jià)值。
長(zhǎng)期投資在A股更合適
長(zhǎng)期主義在A股更有意義，因?yàn)锳股目前還處在半有效市場(chǎng)，股市價(jià)格很難在短期反映到價(jià)格，通常都會(huì)長(zhǎng)期處于橫盤或者下跌狀態(tài)，是典型的熊長(zhǎng)牛短特征，更加需要堅(jiān)持。
那有人說(shuō)，A股上證指數(shù)2009年為3400點(diǎn)，13年過(guò)去了還是3200點(diǎn)，你說(shuō)長(zhǎng)期投資的意義在哪里？
其實(shí)大家往往把上證指數(shù)作為代表，實(shí)際上當(dāng)前的上證指數(shù)是一個(gè)失真指數(shù)，并不能代表A股，A股應(yīng)該以滬深300、中證500的收益為基準(zhǔn)，它們代表中國(guó)企業(yè)市值前800家企業(yè)，更能反映核心資產(chǎn)的收益。
數(shù)據(jù)顯示，近十年來(lái)滬深300、中證500年化收益近9%，這是一個(gè)非?？捎^的收益，可以媲美全球其他國(guó)家股市。而如果投資者選擇了優(yōu)秀的股票基金，這個(gè)收益可以達(dá)到12%左右，可以說(shuō)收益非常可觀。
那持有多久合適？
股票總是易變的，幾乎沒(méi)有理由期望股票的波動(dòng)將很快減弱，但時(shí)間越長(zhǎng)，年平均回報(bào)率的波動(dòng)越小，投資者不應(yīng)該低估時(shí)間跨度。
實(shí)際上大部分散戶并沒(méi)有享受到股市長(zhǎng)期收益，大家不愿意慢慢變富，都希望賺快錢，更喜歡投資，畢竟很多人說(shuō)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)大家都死了。
那長(zhǎng)期持有要多久？
根據(jù)2006-2019年的統(tǒng)計(jì)，買入持有3個(gè)月以上，有65%的概率賺錢；買入持有1年以上，有70%的概率賺錢；買入持有2年以上，有90%的概率賺錢，買入持有4年以上，有95%的概率賺錢；買入持有6年以上，100%的概率賺錢。
那在牛市高點(diǎn)買入要多久？
假如2015年高點(diǎn)（2015年6月12日）買入，上證綜指會(huì)從5200點(diǎn)跌至到3421點(diǎn)，下跌33%，但是同期520只主動(dòng)偏股型基金中有276只產(chǎn)品已在今年創(chuàng)出歷史新高，平均漲幅近42%，正收益基金占比近93%。
假如2007年高點(diǎn)（2007年10月16日）買入的話，上證綜指會(huì)從6100點(diǎn)跌到3421點(diǎn)，下跌43%，同期181只主動(dòng)偏股型基金中有93只產(chǎn)品已在今年創(chuàng)出歷史新高，平均漲幅為98.31%，正收益基金占比為98%。
投資并沒(méi)有想象中那么難，選中優(yōu)質(zhì)的基金，然后長(zhǎng)期持有，做時(shí)間的朋友。就像列夫·托爾斯泰在《戰(zhàn)爭(zhēng)與和平》中所說(shuō)，“天下勇士中，最為強(qiáng)大者莫過(guò)于時(shí)間和耐心。”
市場(chǎng)完全不可預(yù)測(cè)，我們既不應(yīng)當(dāng)指望它變得可預(yù)測(cè)，也不應(yīng)當(dāng)根據(jù)傳統(tǒng)觀念所引發(fā)的沖動(dòng)做出投資決策。無(wú)論這些號(hào)召來(lái)自權(quán)威專家的頭條，還是來(lái)自日常的希望和恐懼，它們通常會(huì)讓我們關(guān)注短期，模糊我們對(duì)長(zhǎng)期的認(rèn)識(shí)。
“杜鵑不鳴當(dāng)如何”？織田信長(zhǎng)說(shuō)“杜鵑不鳴則殺之”，豐臣秀吉說(shuō)“杜鵑不鳴逗其鳴”，而德川家康的答案是“杜鵑不鳴待其鳴”。普通投資者應(yīng)該多點(diǎn)等待、多份耐心，時(shí)間終會(huì)回報(bào)歷經(jīng)滄桑的你。
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