財(cái)聯(lián)社9月16日訊（記者 閆軍）公募凈值低于1不收管理費(fèi)？已有公募今天發(fā)出降費(fèi)公告？

今天的資本市場(chǎng)上充斥著繁雜的“噪音”，在不確定性面前，往往三人成虎，眾口鑠金，重創(chuàng)市場(chǎng)。以上兩種傳聞，與另一降費(fèi)誤讀“癡纏”，形成了對(duì)市場(chǎng)的負(fù)向共震。

上述降費(fèi)誤讀來自國(guó)辦發(fā)布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見》，文件鼓勵(lì)證券、基金、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低服務(wù)收費(fèi)，推動(dòng)金融基礎(chǔ)設(shè)施合理降低交易、托管、登記、清算等費(fèi)用。

被鼓勵(lì)降費(fèi)的不僅是證券，還有基金行業(yè)，市場(chǎng)對(duì)《意見》的過分解讀增加了恐慌，也助長(zhǎng)了“公募凈值低于1不收管理費(fèi)”等謠言，因此，坐擁頭部基金代銷平臺(tái)，東方財(cái)富領(lǐng)跌的原因正在于此。

“公募凈值低于1不收管理費(fèi)”？辟謠！

各種消息中，一則“市場(chǎng)傳公募凈值低于1不收管理費(fèi)”殺傷力極大。

16日中午，投資者聚集的雪球上，不少投資者轉(zhuǎn)發(fā)了這條消息：“今天市場(chǎng)在傳以后公募凈值低于1的不收管理費(fèi)了，這事情就會(huì)導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果：一個(gè)是公募本身會(huì)加速向行業(yè)頭部集中，大家會(huì)優(yōu)先銷售高凈值的老產(chǎn)品，資金往更少的基金經(jīng)理身上流；二是類似東財(cái)這一類參與基金銷售業(yè)務(wù)和分成的企業(yè)，利潤(rùn)也會(huì)少一截?！?/p>

對(duì)此，多位公募基金業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，這一傳言的真實(shí)度不高。有合規(guī)部門人士則直言“沒聽說”。

“這種傳言沒有依據(jù)了，如果凈值低于1則不收取管理費(fèi)是需要修改基金合同的?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于基金公司來說，單純把基金凈值提高，只要合并基金就能做到，這并非是監(jiān)管要達(dá)到的效果。

有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，《意見》鼓勵(lì)基金降費(fèi)的出發(fā)點(diǎn)或許是從考慮持有人體驗(yàn)的角度出發(fā)，用基金“賺錢才收管理費(fèi)，虧錢不收管理費(fèi)”的角度更合適。

公募火速降費(fèi)？誤讀，今年141只基金已降費(fèi)

在《意見》出臺(tái)后，公募基金降費(fèi)公告讓原本緊張的市場(chǎng)更加風(fēng)聲鶴唳。特別是早間泰信基金的一則降管理費(fèi)與托管費(fèi)的公告，更是讓市場(chǎng)產(chǎn)生遐想，認(rèn)為已有公募基金率先行動(dòng)了。

16日早上，泰信基金公告稱，泰信智選成長(zhǎng)靈活配置混合型證券投資基金降低管理費(fèi)、托管費(fèi)和增加C類份額并修改基金法律文件，其中，該基金的管理費(fèi)率由1.50%/年下調(diào)為0.6%/年，托管費(fèi)率由0.25%/年下調(diào)為0.1%/年。根據(jù)公告，該降費(fèi)即日生效。

事實(shí)上，公募基金近年來在降費(fèi)上早有行動(dòng)。下調(diào)管理費(fèi)或者管理費(fèi)、托管費(fèi)雙雙下調(diào)的同樣不在少數(shù)。

自8月以來，至少有6只基金發(fā)布降低管理費(fèi)率并修改基金合同的公告。

分別為諾安鑫享定開債（年管理費(fèi)率從0.4%下調(diào)至0.3%）、南華豐淳混合A（年管理費(fèi)率由1.2%下調(diào)至1.0%）、平安日增利貨幣基金（托管費(fèi)年費(fèi)從0.08%下調(diào)至0.05%）、中?；菰＜儌ü芾碣M(fèi)率由0.7%／年下調(diào)至0.3%／年、托管費(fèi)率由0.2%調(diào)整為0.1%／年）、嘉實(shí)貨幣（管理費(fèi)率從0.33%到0.27%、托管費(fèi)從0.1%下調(diào)至0.05%）以及匯豐晉信平穩(wěn)增利中短債（C份額年銷售服務(wù)費(fèi)率由0.3%下降至0.2%）

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，發(fā)布過同類降低管理費(fèi)率并修改基金合同的公告的基金產(chǎn)品多達(dá)141只（不同份額分開統(tǒng)計(jì)）。

對(duì)此，某大型基金從業(yè)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，一方面，近年來，公募基金規(guī)模迅速壯大，降低管理費(fèi)也并不會(huì)影響公司的收入，呈現(xiàn)“規(guī)模越大費(fèi)率越低”趨勢(shì)。

中基協(xié)9月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，公募基金管理總規(guī)模26.79萬億元，基金數(shù)量達(dá)到10010只。

另一方面，產(chǎn)品數(shù)據(jù)迅速擴(kuò)容，同質(zhì)化產(chǎn)品增加，通過降低費(fèi)率讓利投資者，也是吸引投資者的方式之一。這一點(diǎn)在ETF產(chǎn)品上表現(xiàn)更為突出，此前，不少頭部公司曾經(jīng)打出“0元申購(gòu)”活動(dòng)，新基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)打折更為常見。

今年4月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，明確要求，基金管理人需以投資者利益為核心的營(yíng)銷理念，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，鼓勵(lì)基金管理人合理讓利型產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展，著力提高投資者獲得感。

不僅是降費(fèi)，截至目前，已有11家公募基金上報(bào)了讓利型基金產(chǎn)品。降費(fèi)讓利既是監(jiān)管要求，也是市場(chǎng)化發(fā)展的必然。對(duì)于，不少公募基金向財(cái)聯(lián)社記者表示，未來將積極響應(yīng)《意見》中關(guān)于“鼓勵(lì)基金降費(fèi)”的號(hào)召，進(jìn)一步降低費(fèi)率，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提升持有人體驗(yàn)。

機(jī)構(gòu)火速解讀“降費(fèi)”

對(duì)于鼓勵(lì)證券、基金降費(fèi)導(dǎo)致大跌，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，顯然是市場(chǎng)對(duì)政策有所“誤讀”。

中信建投非銀趙然認(rèn)為，從政策原文來看，其中內(nèi)容主要側(cè)重于讓利于民、鼓勵(lì)交易、減輕市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)，不應(yīng)將降低制度性交易成本等同于針對(duì)市場(chǎng)化費(fèi)率進(jìn)行規(guī)范；而且，當(dāng)前股票交易傭金、基金產(chǎn)品實(shí)際費(fèi)率并不虛高，已經(jīng)是產(chǎn)業(yè)鏈上下游充分競(jìng)爭(zhēng)下的合理平衡，短期下降空間有限。

東吳非銀團(tuán)隊(duì)16日下午給出數(shù)據(jù)論證，公募基金偏股混合類基金當(dāng)前平均管理費(fèi)為1.46%（2010年為1.5%左右），假設(shè)行業(yè)管理費(fèi)下滑20%，對(duì)收入影響約為6%，我們認(rèn)為降費(fèi)傳言引發(fā)市場(chǎng)過度反應(yīng)和擔(dān)憂。此外，文件推出面向的市場(chǎng)主體主要針對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶，在這類市場(chǎng)主體中，有關(guān)證券、基金的費(fèi)率在市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)成本中的占比遠(yuǎn)低于其他融資成本等經(jīng)營(yíng)費(fèi)率。

從橫向比較來看，我國(guó)證券和基金費(fèi)率和海外相比處于較低水平，如股票交易費(fèi)率方面，我國(guó)A股為0.025%，而港股0.3%——0.5%，美股0.005美元/股；當(dāng)前公募基金平均管理費(fèi)0.85%，香港約為1.14%。

規(guī)范金融服務(wù)收費(fèi)、降低市場(chǎng)主體制度性交易成本是我國(guó)金融業(yè)讓利于民的重要舉措?！兑庖姟穼⑼苿?dòng)金融行業(yè)回歸本質(zhì)，隨著牌照紅利價(jià)值下降，具有產(chǎn)品化、投資能力的機(jī)構(gòu)將受益。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 閆軍