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基金贖回為什么不是參考市值，基金贖回為什么不是參考市值呢？

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錢如故

基金贖回為什么不是參考市值，基金贖回為什么不是參考市值呢？

在做股票投資時(shí)，換手率是一個(gè)很有用的指標(biāo)。通過(guò)換手率指標(biāo)，可以看出一只股票的活躍程度，這對(duì)于短線投資者在選股時(shí)有很重要的參考作用。除了股票外，基金也有換手率，那么基金的換手率是否跟股票的換手率是一樣的呢？

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基金的換手率是什么？

股票的換手率是股票的成交額與其流動(dòng)市值的比率。成交額就是買賣的金額，由于股票采用的是撮合交易制度，即有人買才能賣出去，或者有人賣才能買得進(jìn)，所以買賣的金額是一樣的。

然而，基金除了少部分場(chǎng)內(nèi)基金外，買賣的方式就跟基金有所不同了。買入基金不需要有人賣才能成交，賣出基金也不需要有人買才能成交，這就會(huì)使得買賣的金額很可能是不一樣的，因此就不會(huì)有一個(gè)統(tǒng)一的成交額，也就沒(méi)法用成交額與基金規(guī)模的比率來(lái)計(jì)算換手率了。

事實(shí)上，基金的換手率也并不是用基金的成交額與基金規(guī)模的比率計(jì)算出來(lái)的，而是用一只基金在一段時(shí)期內(nèi)買賣證券的總金額與期末基金規(guī)模的比率計(jì)算出來(lái)的。它的計(jì)算公式為（買入證券的金額+賣出證券的金額）/期末基金的規(guī)模*100%。

所以，基金的換手率其實(shí)是基金經(jīng)理對(duì)基金組合的調(diào)整比率，可以反映出一只基金在一個(gè)周期內(nèi)的投資組合的變化情況，而不是反映該基金的投資者的變化情況。

一般基金的換手率每半年才公布一次，也不像股票那樣是實(shí)時(shí)公布的。

從基金換手率的概念可以看出，換手率越高的基金，說(shuō)明基金的投資組合變化頻率越高，即基金調(diào)倉(cāng)調(diào)得越快。那么，對(duì)一只基金來(lái)說(shuō)，到底是換手率高比較好，還是換手率低比較好呢？

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基金的換手率是高好還是低好？

對(duì)于不同類型的基金來(lái)說(shuō)，并不好用換手率來(lái)判斷誰(shuí)更好。比如債券基金的換手率就普遍低于股票基金，但這并不能說(shuō)明債券基金就比股票基金更好或更差。即便是同類型的基金，用換手率高低來(lái)判斷一只基金是否更好，也得分情況。

換手率高的基金，說(shuō)明基金經(jīng)理的投資風(fēng)格比較激進(jìn)，希望通過(guò)不斷地調(diào)整基金組合，來(lái)獲取更高的回報(bào)。因此，換手率高的基金在收益率上更有可能出現(xiàn)兩種極端，即要么收益遠(yuǎn)高于同類基金，要么就是遠(yuǎn)低于同類基金。

對(duì)于換手率高的基金來(lái)說(shuō)，如果每次調(diào)整投資組合都能踩中風(fēng)口，其投資收益率自然可以遠(yuǎn)高于同類其他基金，反之就可能成為同類基金中的墊底存在。

所以，期望基金投資收益能獲得超過(guò)同類大部分基金收益的投資者，換手率高的基金就比換手率低的基金好。不過(guò)前提是要買那些長(zhǎng)期收益都高于同類平均收益的基金。

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而換手率較低的基金，說(shuō)明基金的投資組合比較穩(wěn)定，基金的收益率變化也相對(duì)較小，但這也未必就是好事。

如果一只基金的換手率低同時(shí)收益也還不錯(cuò)，這可能意味著該基金有一個(gè)不錯(cuò)的投資組合，這樣的基金換手率小自然是好事，值得長(zhǎng)期持有?？扇绻麚Q手率低同時(shí)收益又不行，即便是收益率變化小也沒(méi)什么意義，這樣的基金也不值得擁有。

另外，如果兩只基金的長(zhǎng)期收益差不多，那換手率低的基金可能就比換手率高的基金要好一些。因?yàn)殡m然是拿著差不多的收益，但買換手率高的基金可能需承擔(dān)更大的收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)顯然不如去買換手率較低的基金。

總而言之，一只基金的好壞不能單獨(dú)用換手率的高低來(lái)判斷。

作者：龍小林/ 審核：趙溪

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