2019年，王鵬重倉養(yǎng)豬、醫(yī)藥、白酒、光伏、新能源車、白酒、電子細分PCB；2020年重倉半導(dǎo)體、新能源車、光伏；去年重倉新能源車、風電。

這是妥妥的每年都踩在風口上啊，熱門板塊抓得好，也是他每年業(yè)績都很驚艷的關(guān)鍵之處。

4月27日以來，泰達宏利轉(zhuǎn)型機遇A累計漲幅52%，上漲依舊兇猛。

作為景氣度趨勢投資的高手，王鵬這次交流非常坦誠，談到了對不少成長板塊的看法：

成長類資產(chǎn)是需要風險偏好的，若短期波動大家就會對長期產(chǎn)生懷疑，不過從基本面跟蹤來看，行業(yè)的景氣度仍然非常高。

1.儲能

受益于俄烏能源危機影響，儲能處于爆發(fā)期。

歐洲美國一季度同比100%增長情況下，二季度又是環(huán)比100%，所以同比是兩到四倍的漲。

而且這個東西還不是短期能下去的，今年100%增長明年還有大幾十（增長），這是最景氣的行業(yè)。

2.光伏

根據(jù)中國光伏協(xié)會預(yù)測，今年國內(nèi)光伏新增裝機在75-90GW 之間，同比增速36%-64%。

同樣是受益于俄烏能源危機影響，今年上半年歐洲和美國需求大漲，產(chǎn)品供不應(yīng)求，

以至于美國取消了東盟國家光伏關(guān)稅，而國內(nèi)的光伏企業(yè)為了規(guī)避歐美對國內(nèi)的制裁，所以光伏企業(yè)將產(chǎn)能遷移至東盟，包裝成終端產(chǎn)品后再賣給歐美。

本質(zhì)上，光伏的玩家基本上都是中國企業(yè)。

另外能看到國內(nèi)的大基地項目必須上的，上半年靠歐洲美國，下半年靠國內(nèi)大基地項目增長，幾乎所有公司都會超預(yù)期。

3.新能源車

前段時間階段性銷量訂單量都在往下走，滲透率30%都覺得不行了，但一個半月以后你會發(fā)現(xiàn)六月每周的上險量都在往上走，

當時我們?nèi)暾J為今年新能源車全國銷量600萬臺，三四月份還有人下調(diào)到500萬臺，最近大家又上調(diào)到了620萬臺。

這就是股市有時候跟著基本面，但有時候跟著人心。

4.風電

風電除了今年中報，往后看兩年，風電從遠期空間是僅次于儲能的增速第二的板塊，我覺得非常非常好，特別是海風電。增速特別快，幾乎所有的公司都會超預(yù)期。

5.軍工

我之前覺得軍工是少數(shù)在俄烏環(huán)境下不受影響的，導(dǎo)彈的量都是確定的，軍工今年整體業(yè)績增速幾十的情況下，股價倒數(shù)后三，這是不合理的。是一定會被修復(fù)的。

新能源為什么最近能起來呢，因為從數(shù)據(jù)看，始終有催化。但軍工什么催化都沒有，因為都不敢講，是機密的事情，但二季報軍工出來以后，你會發(fā)現(xiàn)所有的公司業(yè)績都會超預(yù)期。軍工是少數(shù)全年業(yè)績不受影響的行業(yè)。

結(jié)合歷史上的軍工行情，都是在其他成長股漲了很多的情況下，特別是二季報出來以后，七八月份，大家會發(fā)現(xiàn)增速真好，可能會漲。最近乏力，但我覺得不會缺席。

但我覺得未來兩個月軍工是成長賽道里需要補漲的板塊，因為業(yè)績太好了。二季度有些公司同比增速100-150。但股價卻是跌的，因為這個行業(yè)生態(tài)不好。

6.半導(dǎo)體

在去庫存，尤其是消費電子，去年年底我們就告訴大家消費電子要去庫存了。

一個板塊在經(jīng)歷今年大幅漲價后，幾乎所有芯片都漲了，下游需求除了車的話沒有什么高增長的需求。

尤其在消費類的東西你會發(fā)現(xiàn)手機銷量就是個周期性的行業(yè)了，一年增長一年減少。下游需求不支持的情況下，一定去庫存，整體半導(dǎo)體在去庫存。

備注：去庫存等于產(chǎn)品供過于求，意味著行業(yè)景氣度一般

二

王鵬這次交流非常實誠：

他的投資方法就一點，買長期空間大短期業(yè)績好的東西。

我所有的財富在我的基金上，我一定會把基金做好。

如果你風險承受能力弱的話，我不會每次出來忽悠大家買基金，那是不負責任的。

但你認可我的方法認可這些行業(yè)的話，定投是個很好的方式。

好行業(yè)太熱鬧，最瘋狂的時候一定是不研究看著股價漲的人沖進來的時候，那時候是蘊含風險的時候，但那時候是公司拉著我出來講的時候，大家也要分辨。

但正如他所說，他的基金不適合風險承受能力弱的投資人。

以他管理的泰達宏利轉(zhuǎn)型機遇A為例，近1年最大回撤-48%，今年最大回撤-38%。

2018年，泰達宏利轉(zhuǎn)型機遇A跌幅30%，最大回撤36%。

我選擇基金經(jīng)理的標準之一，就是他最差的情況我都能接受。

更關(guān)鍵的是，若選擇一只基金長期持有，最重要的是他和你的投資觀一致。

而且我深受張坤的影響，更關(guān)注供給側(cè)和競爭格局，不太關(guān)心需求側(cè)。

長期來看，復(fù)合回報率最高的公司往往也是行業(yè)競爭格局穩(wěn)定、供給側(cè)有限、同時需求會增長（不需要很快）的玩家。

畢竟，需求側(cè)看起來很漂亮，但也很容易引來競爭者。

一旦供過于求，非常容易出現(xiàn)增收不增利、賠本賺吆喝的結(jié)局。

過去的家電、快遞、啤酒行業(yè)在行業(yè)快速發(fā)展期時，公司股價表現(xiàn)并不突出。

而且景氣度是不確定的，所以基金經(jīng)理通常會進行行業(yè)輪動，這要求基金經(jīng)理非常勤奮地跟蹤行業(yè)。

而我作為上班族，根本做不到對行業(yè)高頻跟蹤，那么當基金經(jīng)理跌幅較大時，我如果對他的持倉確信度不高，很難加倉。

三

我目前持有一定比例的成長風格基金信澳新能源產(chǎn)業(yè)、景順長城環(huán)保優(yōu)勢和交銀阿爾法，自4月27日以來分別上漲了40%、29%、28%，倉位合計不超過10%。

我既不會追漲，也不會止盈。

大部分時候，買賣交給基金經(jīng)理就行了，因為這都是全市場基金。

如何帥的能力圈覆蓋了消費、TMT、醫(yī)藥、制造業(yè)、金融，很難出現(xiàn)5個行業(yè)同時高估。

另外，何帥非常注重絕對收益，當標的性價比不足時，他就會調(diào)倉。

只有在類似于去年年初的牛市行情再次出現(xiàn)，而張坤等部分基金經(jīng)理會因為公司的發(fā)展空間還沒到，哪怕估值很貴也不會賣時，才會考慮賣出。

站在當前節(jié)點，再去追漲新能源，安全墊是不足的。

但在車上的也別輕易下車。

我持有信澳新能源產(chǎn)業(yè)、景順長城環(huán)保優(yōu)勢和交銀阿爾法的目標收益率是1倍，而且選擇在今年下跌時逆勢買入，大概率可以實現(xiàn)。

至于是3年一倍還是5年一倍，我都可以接受。

所以哪些基金可以追漲，哪些基金應(yīng)該止盈，核心取決于你對行業(yè)空間的判斷和對基金經(jīng)理的置信度。

如果兩者都無法判斷，那么按目標收益率止盈可能是最好的策略。

拉長時間看，年化收益15%-20%的基金經(jīng)理已經(jīng)非常出色，按這個標準止盈，結(jié)果不會太差。

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