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債券基金 國債收益率，債券基金 國債收益率計(jì)算公式？

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錢如故

債券基金 國債收益率，債券基金 國債收益率計(jì)算公式？

國債收益率的變化

3~4月份，國債有兩個(gè)比較特別注意的地方，第一，就是美國出現(xiàn)短期國債收益率高于長期國債收益率的倒掛現(xiàn)象（現(xiàn)在不到掛了）；第二就是美國的國債收益率高于中國的國債收益率（同樣期限的國債對比）。要搞清楚這兩個(gè)變化，反映出什么，就需要從國債收益率說起。

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5月4日的截圖

一般我們看到關(guān)于中美的國債收益率數(shù)字，需要清楚這個(gè)數(shù)據(jù)不是價(jià)格，也不是指數(shù)，而是國債收益率，是一個(gè)帶有%的數(shù)字，在英為財(cái)情可以看到免費(fèi)數(shù)據(jù)。

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首先，大家都知道國債屬于一種利率債，是國家發(fā)行的金融債券，有固定的票面價(jià)格和利率。為了讓大家好理解，下面是比較有歷史的國債樣本，樣本中可以看到比較重要的信息，開始日期，到期日，期限，年利率。一般情況下，國債每年支付利息，到期日還本付息（支付當(dāng)年的利息）。

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國家發(fā)行國債后，被認(rèn)購后，購買者不會(huì)持有不動(dòng)，很多時(shí)候債券會(huì)被拿到市場上進(jìn)行交易。

而任何交易都離不開供需，股票，債券，貨幣，商品都是一樣的規(guī)律，供需基本規(guī)律就是，當(dāng)供過于求，價(jià)格就會(huì)下行，當(dāng)供不應(yīng)求，價(jià)格上行。

很多人不明白國債收益率是如何變化的，相關(guān)的變量是什么，為了更好了解，也方便能從國外網(wǎng)站搜索信息進(jìn)行學(xué)習(xí)了解，用以下的中英文的對照，然后給出公式。

國債收益率 英文縮寫YTM ，yiled to Maturity，叫到期收益率，也叫國債收益率

債券價(jià)格 Bond price，在二級市場交易的價(jià)格，這個(gè)價(jià)格在市場的交易下，是波動(dòng)的。

票面利息 Coupon ,有一個(gè)承諾的固定利率，用票面價(jià)值乘以這個(gè)利率就是票面利息。

票面價(jià)值 Face value, 發(fā)行債券時(shí)候的票面價(jià)值，在一級市場申購時(shí)，票面價(jià)值=債券價(jià)格

有一條公式方便大家理解，公式中只有YTM和BOND price是變量，而BOND price是因?yàn)槭袌錾系墓┬栌绊懙?，所以YTM隨著BOND PRICE 變化而呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的變化。

BOND PRICE=COUPON/(1+YTM)+COUPON/(1+YTM)2+…..+COUPON/(1+YTM)n+face value/(1+YTM)n

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編輯的公式表達(dá)不了冪，截圖方便查看

YTM在分母端，不難得出當(dāng)BOND PRICE上升時(shí)候，YTM就下降，而當(dāng)BOND PRICE下降時(shí)候，YTM就上升。舉例，某國5年期國債，票面利率5%，面值100USD，目前國債票據(jù)只剩一年就到期，因?yàn)槌钟腥思毙枳儸F(xiàn)，所以他必須折價(jià)出售這份票據(jù)，按照95USD出售，所以套入公式就是，

95=5/(1+YTM)+100/(1+YTM) 得出 YTM=105/95-1=10.5%，所以這個(gè)5年期國債的國債收益率就是10.5%。

因?yàn)?0年期國債是以國家信用作為擔(dān)保，等于這個(gè)是國家向你借錢，國家不會(huì)賴賬（中國肯定不會(huì)），所以10年期的國債收益率YTM一般會(huì)被視為無風(fēng)險(xiǎn)收益率，而其他債券都以此為基準(zhǔn)，疊加各自的風(fēng)險(xiǎn)，形成差額的收益率。 下一篇，就具體講講美國長短債出現(xiàn)倒掛的現(xiàn)象和中美YTM出現(xiàn)倒掛的情況背后的原因。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來吧！

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