有投資者朋友問了小編一個問題：“能不能先賣出基金，跌完了再買回來？”乍一聽，這如意算盤打挺好啊，一賣一買兩筆操作后，躲過了下跌還降低了持基成本。但再一細琢磨，根本不是這么回事。小編給你捋一捋。

首先，“賣出基金再買入”這一做法的關(guān)鍵點有三個：1）覺得目前是相對高點2）覺得之后會跌出相對低點3)長期來說還是看好這只基金的，所以打算未來再買入。

針對不同的情況，小編可能會給出不同的建議，往下看。

1

// 落袋為安型

第一種可能性是基金漲了一段時間，達到了自己事先設(shè)置的心理止盈區(qū)間，比如15%左右，所以打算先落袋為安，之后尋找合適時點再次入場。合理止盈是沒問題的，風險點在于之后還能不能接得回來，也就是能否找到合適的入場時點。

舉個栗子，這是一只新能源主題基金今年2月份至今的走勢圖。

（僅供示例，過往業(yè)績不預示未來表現(xiàn)）

有一位投資者4月份入場，入場后基金一路漲，漲到了7月份這位投資者急于落袋，同時也擔心后面會有調(diào)整風險，于是合計了一番后把基金給賣了，打算之后再找機會重新入場。

結(jié)果這一賣，就再也沒能回來。這只基金漲呀漲，長期趨勢一直往上走，即便短期有調(diào)整，入場成本也始終高于賣出時點，低價賣、高價買實在是反人性，難以下得去手。

所以說，合理止盈的投資者要做好可能踏空后市大級別行情的準備，一方面要對行情保持時時關(guān)注，另一方面止盈前一定要做好投資預案，確定賣出后再度進場的時點。

2

// “跌怕了”型

第二種可能性是基金已經(jīng)跌了一段時間，但你預測目前并不是底部，之后還會再跌，這段下跌調(diào)整的時間里你每天吃不下飯睡不著覺，想想基金就難受，想要趕緊清倉，不再受心理折磨，等到跌完了再買入。

這個時候小編的建議是重新進行風險收益水平測試，看看這只基金的風險收益特征是否與自己匹配，如果不匹配，可以適度減倉，調(diào)整到讓自己能夠睡得著覺的程度；如果匹配，并且經(jīng)過分析判斷自己還是長期看好這只基金的，那么現(xiàn)在正是撿便宜籌碼的好時機，可以通過適度補倉來攤平成本。

一種是“先下車等調(diào)整一段時間后再上車”，一種是“在車上邊跌邊補倉”，哪種更劃算？有些投資者完全想不明白為什么下跌補倉能幫助扭虧為盈。我們可以在假設(shè)未來一段時間基金確實會跌的前提下來算一下（不考慮手續(xù)費等）。

比如基金Z的走勢圖抽象簡化之后是這樣的，凈值及對應(yīng)時間如圖。

前提都是在3月1日買了1萬塊錢的Z基金，得到的份額是10000/3=3334。

先來看“先下車等調(diào)整一段時間后再上車”的情況。假設(shè)跌到2.5的時候下車了，那么此時虧損為3334*0.5=1667元。賣出之后基金繼續(xù)下跌，按照計劃需要尋找時機再度入場。由于沒有人能準確預測市場最低位，我們用較為理想的情況，就是在底部區(qū)間內(nèi)買入，比如說跌到左側(cè)的2.2或者漲到右側(cè)的2.2時入場，重新買入1萬塊，得到的份額都是10000/2.2=4545。之后一直持有到次年的10月1日，此時手里基金價值為4545*4=18180元，去除掉1萬塊錢的成本和1667元的虧損，浮盈大概是6513元。

再來看一看凈值跌到2.5的時候不下車反而越跌越買，按比例補倉會是什么情況。假設(shè)從凈值2.5時開始每跌5%我們就補倉2500元，那么我們在凈值跌到2.38 、2.26 、2.14 和2.04的時候都要補倉，每次得到的份額分別為1052、1108、1166、1227。之后也是持有到次年的10月1日，此時手里基金價值為（3334+1052+1108+1166+1227）*4=31548元，去掉2萬元的成本，浮盈大概為11548元。雖然多了些本金投入，但比先下車后上車掙的錢要多5000多塊。

（以上僅作為案例分析使用，非真實回測數(shù)據(jù)）

由于我們用的是較為理想的情況，再次上車時點選擇了底部區(qū)間來計算。但是現(xiàn)實中大多數(shù)情況是抄底抄到了半山腰，或者等到市場熱度已經(jīng)起來了才開始追漲，能夠買在底部區(qū)間也有一定難度，所以現(xiàn)實中“不下車邊跌邊補倉”的優(yōu)勢可能會更明顯。當然每只基金的漲跌情況都不一樣，也有可能基金出現(xiàn)更大跌幅，或者漲的更好，還是需要具體問題具體分析。

3

// 擇時交易型

第三種可能性，這類投資者比起基金的配置型機會，更看重交易型機會，也就是單純只是想要高賣低買賺差價。這就是我們常說的“擇時交易”，但擇時又談何容易呢？成功的擇時交易需要做對兩次，首先，在我們賣出之后，市場必須有進一步的下跌空間，并且下跌后我們必須在更低的點位上有買入的動作。兩次研判只要錯一個，整個擇時交易就會失敗。

上海證券在2020年6月的一則研報中測算發(fā)現(xiàn)：選擇擇時的絕大部分產(chǎn)品投資者回報都落后于產(chǎn)品收益。當市場環(huán)境越復雜時，擇時的成功率越低，甚至擇時創(chuàng)造的正回報水平遠小于它造成的業(yè)績拖累。（來源：《上海證券基金專題研究報告：投資者擇時效益分析》）

事實上，投資中擇時并沒有想象中那么重要。如下圖所示，無論是散戶、還是機構(gòu)投資者，擇時收益都為負，但機構(gòu)投資者通過選股，仍然實現(xiàn)了較為可觀的整體收益。

退很多步來講，即便高低點判斷都是對的，還要關(guān)注來回的摩擦成本和巨大的心理成本，比如場外基金的申贖費用。因為摩擦成本的存在，即便擇時交易有一定的成功概率，也很容易變?yōu)榱愫筒┺纳踔霖摵筒┺?。還有，在擇時的過程中，心理成本也是大家忽略掉的，過度關(guān)注短期的市場，會讓你的心情隨著K線圖的高低而起伏，讓精神陷入疲憊、緊張、懊喪、焦慮，簡直是得不償失。

4

// 錢有它用型

除了以上三種情況，還有一種情況是突然急需一筆錢，不得不贖回基金，等到之后有閑錢了再來入場。這一類型還能細分出各種情況，具體如下：

1）出了點急事，比如家里的老人孩子突然要用錢，鐵磁兒遇到點事來借錢，而手里正好沒有其他錢。這種情況就是沒辦法，十萬火急了不得不贖基金，客觀條件限制，沒有什么回旋的余地，只能贖。贖回了之后也要記得隨時注意市場表現(xiàn)，手頭寬松了后尋找合適時機再度入場。

2）有了“更好的”理財選擇。這種情況的投資者，請說清楚，都21世紀了，還有什么比公募基金更好的投資選擇？

買房？如果是剛需，那OK，但如果是炒房，那還是建議再考慮一下。房住不炒的大背景之下，10月份70個大中城市中超七成新房價格環(huán)比下跌，二手房超九成環(huán)比下跌。過去15年，普通股票型基金年化收益（ 18.71% ）完勝部分一線房價（ 11.62% ）。（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局；Wind。股票型基金：Wind普通股票型基金指數(shù)；上海房價：上海全市中原地產(chǎn)二手住宅價格指數(shù)；統(tǒng)計區(qū)間為2015-12-31至2020-12-31）炒股？上交所交易數(shù)據(jù)來看：個人投資者，從2016年1月-2019年6月的統(tǒng)計區(qū)間，無論資金體量如何，但賬戶年化收益均為負值，只有機構(gòu)投資者和公司法人投資者單賬戶實現(xiàn)了平均正收益。如果真的非要炒股，千萬不能聽信他人或盲目投機，因為大家最終只能賺到自己認知范圍內(nèi)的錢。買理財產(chǎn)品？現(xiàn)在理財?shù)氖找婊旧弦簿褪?%-5%左右，難以跑贏真實通脹率。況且剛兌打破后，銀行理財也不再能承諾“保本保收益”。轉(zhuǎn)去買其他基金產(chǎn)品？有一個朋友9月初看到鋼鐵板塊漲的好，非要贖回一直在調(diào)整的食品飲料去買鋼鐵，結(jié)果買入沒多久，鋼鐵就畫風一轉(zhuǎn)開始跌，食品飲料反而開啟了一波行情，成為了九月初至今申萬28個行業(yè)里漲的最好的。沒想到吧，不專一在前，因此被綠得發(fā)光。

各種不同情況下能否“先賣出基金，跌完了再買回來”，小編都給出了大家答案。你是屬于哪一種呢？

最后借用一句指數(shù)基金之父約翰·博格的話：“永遠不要離開股市，然后認為你可以回來，因為你的情緒會完全擊敗你。”經(jīng)濟發(fā)展良好的經(jīng)濟體，其股市從長期看也一定不會差。對后市有信心就是了！

今天就先聊到這里~祝大家投資理財順利~周末愉快！

風險提示

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好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學習一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！