基金投顧組合策略是什么，基金投顧組合策略是什么意思？

時光飛逝，中信建投基金投顧試點落地已經(jīng)整整兩年了。

兩年來，基金投顧從無到有，從小到大，在助力居民財富保值增值，實現(xiàn)共同富裕方面發(fā)揮著越來越重要的作用。這其中，部分機構(gòu)的嘗試、探索與努力不容忽視，也積累了一些經(jīng)驗做法。基金投顧的展業(yè)情況如何？中信建投打法全曝光。

2020年9月，中信建投作為首批機構(gòu)獲得了基金投顧試點資格。兩年來，在打造基金投顧服務(wù)品牌“蜻蜓管家”上，始終堅持以投資者為中心，通過幫助投資者優(yōu)選基金、提供最合適策略、全程陪伴式服務(wù)，力爭將基金的收益更好的轉(zhuǎn)化為投資者賬戶的收益，充分發(fā)揮金融普惠的價值。

據(jù)介紹，通過“投”與“顧”的知行合一，中信建投基金投顧組合在市場大幅震蕩的情況下取得了較為理想的成績。截至今年9月23日，“蜻蜓管家”的固收+稱心均衡系列產(chǎn)品，上線以來年化收益率平均值為4.23%，與同中樞的產(chǎn)品相比取得良好表現(xiàn)。

破解“基金賺錢基民不賺錢”難題

在居民財富管理中，公募以其普惠的投資門檻、較高的透明度、規(guī)范的運作管理、相對穩(wěn)定的收益等優(yōu)勢，越來越成為居民獲取資本性收入、共享經(jīng)濟發(fā)展成果的重要手段。

證監(jiān)會主席易會滿在今年8月召開的中國證券投資基金業(yè)第三屆會員代表大會上表示，“我國基金業(yè)已成為服務(wù)實體經(jīng)濟和居民財富管理的重要力量”；今年8月在《求是》雜志發(fā)文指出“資本市場是居民增加財產(chǎn)性收入、滿足日益增長的財富管理需求的重要渠道”“2017年至今年，我國上市公司現(xiàn)金分紅超6萬億元；偏股型基金年化收益率11.7%，公募基金受托管理各類養(yǎng)老金超4萬億元，創(chuàng)造了良好回報”。

不過，由于多種原因，在實際的投資者投資過程中，部分普通投資者并未充分享受到經(jīng)濟發(fā)展的紅利。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《全國公募基金市場投資者狀況調(diào)查報告（2020年度）》，影響投資者中長期投資的障礙有多種，主要集中在基金選擇、持有期限和收益表現(xiàn)等方面。

所以，從改變這一現(xiàn)狀的角度而言，投資者的行為需要專業(yè)人士的引導(dǎo)，以改變“基金賺錢基民不賺錢”這道財富管理的難題。在此基礎(chǔ)上，基金投顧服務(wù)應(yīng)運而生。

圖表1 影響投資者中長期投資的障礙

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

中信建投證券公司執(zhí)委會委員、經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理委員會主任張昕帆表示，投資者要想實現(xiàn)財富保值增值，長期看需要具備資產(chǎn)配置的思維、專業(yè)投研的方法、組合管理的能力以及長期堅守的理念。對于大多數(shù)投資者而言，借助專業(yè)的力量是更好的選擇，在這一進程中，帶給了金融機構(gòu)新的機遇，也充滿了挑戰(zhàn)。

在張昕帆看來，財富管理比拼的是金融機構(gòu)客戶服務(wù)的深度、資產(chǎn)配置的專度、產(chǎn)品體系的厚度等。投資顧問是證券公司的核心競爭力之一，面對種類繁多的證券投資品種，需要專業(yè)的投資顧問給投資者來服務(wù)。投資顧問也是中信建投客戶服務(wù)體系最具特色的重要組成部分，通過全面的顧問篩選評價機制，盡可能把最專業(yè)的、最合適的顧問，最優(yōu)質(zhì)、最匹配的資產(chǎn)配置方案帶給廣大投資者，陪投資者一起，做理財長跑的陪跑師。

中信建投始終堅持“以客戶為中心”，不斷完善產(chǎn)品和服務(wù)體系、深化投顧和資產(chǎn)配置能力、加大科技賦能支撐，幫助投資者實現(xiàn)財富保值增值的同時，體現(xiàn)金融機構(gòu)價值，彰顯社會責(zé)任，構(gòu)筑品牌護城河。

持續(xù)完善產(chǎn)品矩陣

隨著具有剛兌性質(zhì)的保本理財清零，一個理財凈值化的全新時代已經(jīng)到來，財富管理業(yè)務(wù)從銷售產(chǎn)品為主導(dǎo)的“賣方”時代逐步走向以客戶需求為中心的“買方”時代，核心競爭力就在于產(chǎn)品體系和投顧能力。

中信建投證券基金投顧策略體系完善，涵蓋貨幣增強、純債、固收+、股債平衡、純股等多種策略，可以匹配各種風(fēng)險偏好，滿足客戶在流動性管理、財富保值增值、追求絕對收益、追求相對收益等方面的多種需求。同時，各策略的收益表現(xiàn)也各具亮點，例如“固收+”投顧組合，在面對今年跌宕起伏的資本市場時，逆勢展現(xiàn)了極強的回撤控制能力和優(yōu)秀的收益表現(xiàn)。

中信建投證券的固收加策略，今年以來一直保持較低的權(quán)益?zhèn)}位，而5月起提升了權(quán)益比例，適當(dāng)增加消費和成長風(fēng)格，截至今年9月23日，權(quán)益中樞在10%的組合策略今年以來累計收益0.39%，排名12/78，最大回撤-1.64%，回撤控制排在1/78，與同權(quán)益中樞的產(chǎn)品相比取得了良好的表現(xiàn)。背后的原因可以歸結(jié)于資產(chǎn)配置層面的適時調(diào)整，但更是完善的投研體系和專業(yè)資產(chǎn)配置能力的支撐。（備注：根據(jù)今年全市場公募基金四期報表數(shù)據(jù)，統(tǒng)計出平均權(quán)益持倉中樞10%的可比公募基金產(chǎn)品共78只，數(shù)據(jù)來源：Wind。）

面對已經(jīng)取得的成績，中信建投證券基金投顧并未止步，而是持續(xù)調(diào)研客戶需求、不斷迭代產(chǎn)品矩陣。中信建投證券基金投顧通過運營中持續(xù)的客戶畫像分析，針對互聯(lián)網(wǎng)端投資者不追求過高收益、能承受一定回撤、追求穩(wěn)健保值的投資偏好，于今年初推出目標盈策略，讓投資者在購買之初就清晰知曉本期產(chǎn)品的目標止盈年化收益率。通過冷靜期設(shè)置、運作期觀察、達標止盈、到期贖回等創(chuàng)新的產(chǎn)品設(shè)計，在震蕩行情下，可以從一定程度幫助投資者避免投資收益的“過山車”。

貼心服務(wù)，提升投資者體驗

中信建投“蜻蜓管家”十分注重投資者體驗，圍繞投資陪伴的服務(wù)主旨，為投資者帶來時刻可感知的貼心服務(wù)。中信建投證券經(jīng)管委投顧業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，為了做好“投”和“顧”，“蜻蜓管家”在三個層面進行了重點布局：一是明確服務(wù)理念，堅持以客戶為中心，提升客戶的服務(wù)體驗；二是兩端重點投入，在投資端加大專業(yè)投研人才引進和培養(yǎng)，不斷完善投研體系，在顧問端發(fā)揮投顧團隊優(yōu)勢，豐富顧問服務(wù)內(nèi)容；三是打造開放的財富管理生態(tài)圈，實現(xiàn)內(nèi)外部協(xié)同聯(lián)動，不斷拓展策略的廣度、產(chǎn)品的梯度、服務(wù)的深度。從投資理財?shù)膱鼍俺霭l(fā)，挖掘客戶需求、解決服務(wù)痛點、精準匹配策略、合理引導(dǎo)投資行為、提供全程顧問陪伴，構(gòu)建起線上線下一體化的服務(wù)鏈條，不斷提升客戶的獲得感和信任度。

在投資端，不斷完善投研體系，優(yōu)化決策流程。一是構(gòu)建相對全面的研究框架，涵蓋宏觀、中觀、微觀領(lǐng)域，包含基本面、資金、情緒等多個維度，為投資決策提供客觀可信的投資信息。二是通過大類資產(chǎn)配置、風(fēng)格暴露管理、底層Alpha選擇，提供多重超額來源。三是主觀經(jīng)驗和量化選基相結(jié)合，基本面和情緒面相融合，不斷提升決策質(zhì)量。

在顧問端，持續(xù)完善顧問服務(wù)的內(nèi)容矩陣。一方面，在投資前做好投資理念宣傳，幫助投資者厘清投資需求，根據(jù)不同的風(fēng)險等級、投資目標、投資偏好和投資期限等，推薦匹配的投資策略，形成合理的投資預(yù)期。另一方面，在投資過程中通過“管家說策略”等六大顧問專欄和“基金投顧為您投”直播，持續(xù)輸出市場觀點、策略說明、運作報告、投資理念、顧問互動等內(nèi)容。

這些服務(wù)陪伴在今年市場大幅波動的環(huán)境下，重要性更加凸顯。在年初的投資展望中“蜻蜓管家”提出了《從“極度分化”到“均值回歸”》的年度配置策略，基于價值板塊在穩(wěn)增長基調(diào)下的邊際回暖，配置價值的逐步體現(xiàn)，建議投資者在全年布局上需更加均衡。在4月25日市場低點時提出《樂觀一點，日子總會回歸正常的》通過對資產(chǎn)價格和市場悲觀情緒的評估分析，明確表達了對中期權(quán)益市場的樂觀，建議投資者有節(jié)奏入場，隨后市場便迎來了極值回撤后的V形快速反彈。

通過“投”與“顧”的知行合一，中信建投基金投顧組合在市場大幅震蕩的情況下取得了較為理想的成績。截至今年9月23日，“蜻蜓管家”的固收+稱心均衡系列產(chǎn)品，上線以來年化收益率平均值為4.23%，與同中樞的產(chǎn)品相比取得良好表現(xiàn)。

依托科技賦能，構(gòu)建全面融合的投顧生態(tài)

中信建投證券一直堅持向客戶傳遞專業(yè)投資、價值投資、長期投資的理念，幫助客戶建立組合投資、資產(chǎn)配置的觀念，近兩年在大力發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)的同時，不斷夯實專家投顧服務(wù)、豐富智能投顧產(chǎn)品，圍繞管理型基金投顧、證券專家投顧、智能數(shù)據(jù)投顧三大類服務(wù)，依托科技手段不斷實現(xiàn)產(chǎn)品體系的深度融合、服務(wù)內(nèi)容的持續(xù)升級，深化“找好投顧，到中信建投”的行業(yè)品牌。

上述業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，在財富管理中有“三分投、七分顧”的說法，“顧”的能力和陪伴對于投資者獲得感的提升，往往更加關(guān)鍵。

在投顧隊伍上，中信建投證券具備先發(fā)優(yōu)勢，目前具備投顧資格的員工已有3000余人，排名行業(yè)前列。公司通過嚴格選拔與系統(tǒng)培訓(xùn)，在多年實踐中建立了一支涵蓋首席、白金、金牌的高水平專業(yè)化投資顧問隊伍，服務(wù)能力涵蓋股票、基金、期權(quán)等資產(chǎn)配置的各類品種工具。連續(xù)四年蟬聯(lián)“新財富最佳投資顧問團隊”獎、今年“新財富最佳財富管理實踐機構(gòu)”獎、今年-今年經(jīng)濟觀察報“值得托付基金投資顧問服務(wù)機構(gòu)”獎。

在科技賦能上，依托公司強大的金融科技能力，投資顧問利用大數(shù)據(jù)分析、量化金融模型以及智能化算法，提供投資參考和決策輔助，助力客戶在“選股”“擇時”等方面提高勝率。通過市場領(lǐng)先的優(yōu)問平臺，中信建投實現(xiàn)了客戶和專業(yè)顧問的7*24小時有效鏈接，在平臺上快速響應(yīng)客戶有關(guān)理財?shù)母鞣N問題，讓客戶足不出戶即可享受優(yōu)質(zhì)專業(yè)的在線投顧服務(wù)。

在產(chǎn)品服務(wù)上，根據(jù)客戶需求，在今年重磅推出平臺型投顧產(chǎn)品“管家寶”，聚焦賬戶綜合服務(wù)，滿足投資者配置、咨詢、研究、交易、交流五大需求。匯聚基金投顧投資研究、專家投顧首席、白金及金牌的專業(yè)投研能力，提供專家+AI的綜合投顧解決方案，為投資者提供有質(zhì)量有溫度的服務(wù)。“管家寶”的賬戶服務(wù)模式，是對原有投顧服務(wù)的全面升級，相較于提供單一組合策略的產(chǎn)品，更加關(guān)注投資者賬戶的全方位金融服務(wù)，提供全周期的資產(chǎn)配置方案，服務(wù)內(nèi)容更加貼心完善。

長久陪伴投資者的投資之旅

據(jù)了解，上線兩年來，中信建投證券基金投顧業(yè)務(wù)及“蜻蜓管家”服務(wù)日臻完善，部分策略給投資者帶來了良好的持有體驗，品牌口碑逐步樹立。

“但是，我們也深刻認識到，投資是一個充滿挑戰(zhàn)的長期旅程，投資者在財富管理的過程中，仍存在產(chǎn)品持有體驗不佳、對機構(gòu)難以形成信任、產(chǎn)品挑選難等痛點。作為財富管理的服務(wù)提供者，在提高基金投顧價值認同之路上，依舊任重道遠，尤其在產(chǎn)品為中心轉(zhuǎn)型客戶為中心、投資者理財教育等方面。”中信建投相關(guān)人士表示，公司還將不斷完善投顧服務(wù)體系，持續(xù)進行科學(xué)的理念引導(dǎo)，設(shè)計滿足客戶需求的產(chǎn)品、生產(chǎn)符合客戶需要的內(nèi)容，將專業(yè)能力更好的轉(zhuǎn)化為投資者賬戶的收益，提升廣大投資者的獲得感。

伴隨著居民財富積累，更多理財資金流入資本市場、投資者對專業(yè)投顧的需求不斷增長。中信建投證券有信心抓住這一歷史性機遇，做好普惠金融服務(wù)，引導(dǎo)投資者樹立長期投資理念，伴隨廣大投資者走過投資的漫漫長路，一起開啟共同富裕之門。

（CIS）

責(zé)編：王璐璐

校對：蘇煥文

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