基金虧損計算，基金虧損計算公式？

周末有朋友跟小夏抱怨：

今年的市場賺錢很難，虧錢卻很容易。一把賺了也就是浮盈5%，但虧起來-20%都打不住，甚至直接奔向-30%。

老基民小夏深以為然。

（圖源網(wǎng)絡）

吐槽歸吐槽，我們也要看到積極的方面。回調至今，底部區(qū)域的種種跡象都開始出現(xiàn)了。本月的A股也算爭氣，讓沒有慌亂交出籌碼的堅定投資者回了一大口血。

當下的A股雖然不大可能“蹭蹭蹭”就漲回3700點，但明顯已經(jīng)進入了震蕩磨底區(qū)間，類似于4月下旬那樣多殺多的恐慌場景或許很難再現(xiàn)了。

雖然說道理我們都懂，但對部分投資者來說，看看賬戶里的浮虧，還是深感頭禿。

基金虧了30%何時能回本？別急，小夏用數(shù)據(jù)說話，帶你好好捋一捋。

01

基金浮虧30%并不罕見

對部分2020年入場的新基民來說，感受過基金大牛市，再看當下的虧損程度的確有些難以接受。但經(jīng)歷了數(shù)次熊市的老基民小夏就相對比較淡定了。

今年的特殊之處在于，內(nèi)、外部因素交織，市場跌得太急太快，讓所有人都來不及反應。但就跌幅而言，A股歷史上基金浮虧接近甚至超過30%其實并不罕見。

第一次：08年全球金融危機

在2008年次貸危機引發(fā)的全球金融危機之下，全球資本市場泥沙俱下，萬得偏股混合型基金指數(shù)最大回撤56%，而上證指數(shù)更是暴跌69%。

（來源：Wind，2008-1-2至2009-1-5。指數(shù)的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。）

第二次：15年“瘋牛”后股災

15年的“瘋牛”行情的尾聲猶如烈火烹油，隨著潮水退去，市場也迎來了劇烈的調整。在此期間萬得偏股混合型基金指數(shù)最大回撤達到43%，而上證指數(shù)同期下跌41%。

（來源：Wind，2015-6-1至2015-9-30。指數(shù)的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。）

第三次：18年貿(mào)易戰(zhàn)+去杠桿

18年我國內(nèi)部面臨“去杠桿”，外部與美方的貿(mào)易戰(zhàn)焦灼，A股近乎全年單邊下跌。偏股混合型基金指數(shù)跌幅達到27%，而同期上證指數(shù)下跌超過31%。

（來源：Wind，2018-1-16至2019-1-15。指數(shù)的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。）

Q

如果基金凈值大跌甚至腰斬，

你會感到絕望嗎？

對于彼時的基民來說，答案是顯而易見的。

然而如下圖所示，拉長時間周期，每一次令人感到絕望的至暗時刻，不過就是歷史長河中的小小波瀾，優(yōu)秀的基金產(chǎn)品總能在歷經(jīng)風雨洗禮之后，越過前高繼續(xù)前行。

（來源：Wind，2003-12-31至2022-5-20。指數(shù)的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。）

即便上證指數(shù)目前距離2008年的6124點和2015年的5178點這兩個歷史大頂還有十萬八千里，偏股混合型基金指數(shù)和普通股票型基金指數(shù)早已創(chuàng)下歷史新高。

基日（2003-12-31）以來，偏股混合型基金指數(shù)與普通股票型基金指數(shù)分別實現(xiàn)累計收益率928.38%、1,228.27%，年化收益率高達13.94%、15.58%。（來源：Wind，截止2022-5-20）

作為對比，同期上證指數(shù)和滬深300指數(shù)的累計收益率分別為108%和238%。

這說明什么呢？說明公募基金通過專業(yè)化的主動管理實現(xiàn)了顯著的超額收益。由此可見，對個人投資者而言，選擇股票型/偏股混合型基金參與權益市場投資的確是長期更優(yōu)的選擇。

A股并不缺波動，缺的正是那顆守得云開見月明的心。話說回來，既然更極端的行情都曾經(jīng)出現(xiàn)過，所以當下的市場對大多數(shù)基民來說其實并不值得慌亂。

02

基金浮虧30%何時能回本

面對虧損，除了盲目割肉，大多數(shù)基民會分為兩派：一是臥倒不動，等待反轉；二是積極自救，適度補倉。

那么，基金跌了30%之后何時才能回本呢？以萬得偏股混合型基金指數(shù)為例，我們不妨回測之后，用數(shù)據(jù)說話。

先說“臥倒不動”

假設某位“天選基金人”分別在08年、15年和18年的高點買入萬得偏股混合型基金指數(shù)，經(jīng)歷的短期浮虧分別達到56%、43%、27%，堅定持有多久才可以回本呢？

（來源：Wind，截至2022-5-20。指數(shù)的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。）

由上圖可知，臥倒不動的確可以回本，而且無論是持有期最高收益率還是持有至今收益率都還是不錯的。但回本的時長與下跌起點的“市場水位”密不可分。

比如說08年和15年，大盤都處于“高處不勝寒”的絕對高位，積累的泡沫需要很長的時間來消化，所以回本的時間比較長。但2018年的下跌是從大盤3500點開始的，回本時長就明顯縮短至一年半。

目前來看，對我們更有參考意義的是2018年。首先，08年、15年經(jīng)歷的急漲急跌的客觀環(huán)境目前已經(jīng)很難重現(xiàn)；其次，本輪的下跌是從去年12月上證指數(shù)3700點附近開始的，與18年更為相近；最后，近幾年我國經(jīng)濟經(jīng)歷了快速崛起，當下我國的經(jīng)濟體量和上市公司的盈利水平也早就不可同日而語。

因此對于當下，猜底的意義并不大，我們還是需要堅定信心：

（圖源網(wǎng)絡）

再說“積極自救”

小夏在《基金跌了怎么辦？正確的補倉姿勢請收好》一文中寫過，常見的補倉方法包括按比例分批補倉法、金字塔補倉法和定投。其中，定投是一種操心相對最少，療效也不錯的方法。

那么假設這位全部踩在珠穆朗瑪峰入場的“天選基金人”，通過定投的方式“自救”，結果會如何呢？

假設在08年、15年、18年的高點買入5萬元萬得偏股混合型基金指數(shù)，在發(fā)現(xiàn)大跌后隨即開始按月定投2000元，回測的結果如下：

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-5-20。回測指數(shù)為萬得偏股混合型基金指數(shù)，假設定投開始日如上表，結束日為2022-5-20。每月定投日為該月的最后一個交易日，定額定投2000元。復合年平均收益率根據(jù)計算周期（按日）在所選時間段內(nèi)拆分出n個區(qū)間，復合年平均收益率=[(1+當日收益率)^(365/計算周期天數(shù))?1]×100%。本測算不考慮申購、贖回費率。指數(shù)的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，指數(shù)歷史表現(xiàn)不代表基金產(chǎn)品表現(xiàn)。風險提示：基金定期定額投資不同于零存整取等儲蓄方式。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。）

假設都是在同一階段進場，把“積極定投”跟“臥倒不動”對比一下便知，無論是回本的時長：

（來源：Wind，華夏基金）

還是持有至今的累計收益率：

（來源：Wind，華夏基金）

相較于一筆買入后長期持有不動，定投在大跌市場中都取得了明顯的優(yōu)勢。

這便是定投的魅力。

由于我們堅持定投，在下跌的過程中不斷收集便宜的籌碼，使得我們的持倉成本不斷攤薄，因此我們根本不需要行情上漲到原先的初始位置，只需要一個小有幅度的反彈，即可扭虧為盈。

在各輪熊市的高點買入偏股混合型基金指數(shù)，通過堅持定投，不僅能回本，還能將回本時間明顯縮短。

換言之，如果你運氣沒那么差，買入的時間不是階段最高點，那么情況可能會更好，等待的時間也有望更短。

當然，本次回測采用的是萬得偏股混合型基金指數(shù)，代表的是偏股混合型基金的整體平均水平，要想實現(xiàn)“有效回本”，還是要選擇堅守那些自己長期看好，且中長期業(yè)績排名至少處于同類中游水平的基金。

最后，小夏想告訴大家的是，投資者回報=基金收益+投資者擇時損益，擇時創(chuàng)造的正回報遠小于擇時造成的拖累，成功的投資就是盡力不去“費勁做傻事”。

對大多數(shù)投資者而言，如果對“擇時”沒有把握，不妨記住兩大原則：一是長期持有，二是堅持定投。

優(yōu)秀的股票和基金在長期投資過程中雖然難免有震蕩和下跌，但往往都有不斷創(chuàng)新高的能力，想要獲得長久的回報，就必須學會在過程中穩(wěn)得住心態(tài)、經(jīng)得起市場毒打，守得住寂寞。若想投資得到回報不僅需要付出等待的時間，更加需要理性面對盈虧，保持耐心和定力。

風險提示

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