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怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別，怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別與聯(lián)系？

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錢如故

怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別，怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別與聯(lián)系？
怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別，怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別與聯(lián)系？

今年的市場可謂是一波三折，前四個月出現(xiàn)了“泥沙俱下”的下跌行情，近兩個月又開始結(jié)構(gòu)性反彈，但截至目前，大多數(shù)板塊距離回本仍有一定差距。

怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別，怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別與聯(lián)系？

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2022/1/1-2022/7/13，行業(yè)為申萬一級行業(yè)

我們曾多次建議過大家，在這種反復(fù)震蕩的行情下，在權(quán)益類持倉中適當加入固收類產(chǎn)品，進行股債搭配，是適合大多數(shù)投資者的應(yīng)對之道。

那么，我們該如何構(gòu)建一個適合自己的股債基金組合呢？一起來看看吧！

股票基金VS債券基金，有啥不一樣？

01 股票型基金

顧名思義，就是指投資于股票市場的基金，其股票倉位占比一般會在80%以上。

回顧2019、2020年的牛市行情，偏股基金的年收益率都超過了40%，高于股票寬基指數(shù)，可見偏股型基金在獲取收益的能力上具有較強的彈性。

怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別，怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別與聯(lián)系？

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2019/1/1-2020/12/31

但收益與風(fēng)險并存，即使是基金經(jīng)理也很難在市場低迷時逆勢而行，高倉位的股票基金在熊市時也面臨比較高的回撤風(fēng)險。比如在2018年，偏股基金指數(shù)的最大回撤達到了28%。

02 債券型基金

典型代表為純債基金，持倉中80%以上的倉位投資在債券市場，投資標的以利率債和信用債為主，具有“低波動、低收益、高勝率”的特征。從2017年至今，純債基金的年化收益率約為3.8%，最大回撤僅有1.7%。

圖：純債基金VS股票型寬基指數(shù)最近6年表現(xiàn)

怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別，怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別與聯(lián)系？

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2016/12/31-2022/5/31

那么，如果有投資者既希望得到比較穩(wěn)定的持有體驗，又想要分享到一定的牛市紅利，是否有一個折中的選擇呢？答案是：對股債基金的混合配置。

如何股債搭配，才能事半功倍？

我們將偏股型基金和債券型基金想象成兩種不同的調(diào)料，投資者可以根據(jù)自己的喜好，搭配出符合自己味覺的組合，而這里的喜好，就是投資者對收益和風(fēng)險的偏好。

例如，對于難以接受本金虧損的老人，自然會偏好于配置更多的債券基金；而對于有一定收益追求的、有一定風(fēng)險容忍度的年輕人，就可以考慮適度多配偏股基金。

那么，在不同的配置比例下，股債基金組合在理論上應(yīng)該達到怎樣的收益風(fēng)險水平呢？我們做出了相應(yīng)的測算分析：

圖：不同股債配置比例的基金組合表現(xiàn)

怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別，怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別與聯(lián)系？

（點擊可查看大圖）

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2018/12/31-2022/5/31

從圖表可以看出：

如果完全買入股票基金，雖然收益率較高，但本金損失的風(fēng)險也很大，每單位風(fēng)險所能得到的收益其實并不高；如果完全買入純債基金，雖然風(fēng)險很小，但同時又失去了收益的彈性；如果適當搭配股票基金和債券基金，則能在風(fēng)險和收益上都取得較好的平衡。

此外，我們還觀察到一個有趣的現(xiàn)象，就是權(quán)益比例在5%-10%之間的組合，其風(fēng)險和純債基金較為接近，但是其收益得到了很好的提升。

怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別，怎樣配置股票基金和債券基金的區(qū)別與聯(lián)系？

（點擊可查看大圖）

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2018/12/31-2022/5/31

這就是來自于股債相關(guān)性較弱的饋贈，是分散化投資帶來的“免費午餐”，對于完全追求投資性價比的投資者來說，這一比例區(qū)間會是較為合適的選擇。

不同類型的投資者該如何配置？

01 穩(wěn)健型投資者：回撤容忍度在5個點以內(nèi)

建議選擇以20%以下的倉位來參與權(quán)益市場，這樣可以在控制回撤的情況下，爭取比單純投資債券基金更高的收益水平。

02 平衡型投資者

（1）回撤容忍度在5~10個點

建議以20%~30%的倉位參與權(quán)益市場，以爭取獲得比銀行理財產(chǎn)品稍高的投資回報率。

（2）回撤容忍度在10~15個點

建議以30%~50%的倉位參與權(quán)益市場，以爭取獲得中期維度較好的風(fēng)險收益比。

03 激進型投資者：回撤容忍度在15~20個點及以上

建議將權(quán)益?zhèn)}位提高到50%以上，這類型的組合風(fēng)格會更為激進，收益率和風(fēng)險都進一步提升，收益水平越來越接近于偏股型基金，可能遭受20個點以上的回撤。

風(fēng)險提示：廣發(fā)基金本著勤勉盡責(zé)、誠實守信、投資者利益優(yōu)先的原則開展基金投顧業(yè)務(wù)，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業(yè)務(wù)，存在本金虧損的風(fēng)險?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險特征存在差異。基金投顧業(yè)務(wù)項下各投資組合策略的業(yè)績僅代表過往業(yè)績，不預(yù)示未來的業(yè)績表現(xiàn)，為其他投資者創(chuàng)造的收益也不構(gòu)成業(yè)務(wù)表現(xiàn)的保證。因基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，存在因基金投顧機構(gòu)的試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險。投資前請認真閱讀投顧協(xié)議、策略說明書等法律文件，充分了解投顧業(yè)務(wù)詳情及風(fēng)險特征，選擇適合自身的組合策略，投資須謹慎。

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