資本市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者往往在基金投資上擁有更為敏銳的嗅覺(jué)、更精準(zhǔn)的判斷，也更了解基金經(jīng)理核心價(jià)值所在，因此，機(jī)構(gòu)資金是較好的風(fēng)向標(biāo)。

中國(guó)基金報(bào)記者根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)的今年基金年報(bào)數(shù)據(jù)，通過(guò)基金持有人結(jié)構(gòu)找出了機(jī)構(gòu)的“心水基金”。這些數(shù)據(jù)，有助于作為小基民篩選基金的參考，尤其是對(duì)于重點(diǎn)品種，可供借鑒。

去年下半年整體趨勢(shì)：

增持股票型、商品口基金

通常機(jī)構(gòu)布局的大趨勢(shì)尤其值得關(guān)注。今年年報(bào)揭開(kāi)，去年下半年機(jī)構(gòu)投資基金顯示出兩大明確的趨勢(shì)：大方向上，機(jī)構(gòu)投資者占比提升的品種：含REITs其他類型基金、股票型基金、商品基金、混合型基金，而持有比例減少的是QDII基金、債券基金、FOF基金等。

值得關(guān)注的是，今年下半年主動(dòng)權(quán)益基金收益率出現(xiàn)震蕩，機(jī)構(gòu)持有占比“不降反增”，尤其是對(duì)股票型基金，持有比例和持有份額雙雙上升，意味著在這一行情中散戶申購(gòu)部分績(jī)優(yōu)基金的熱情更高。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，對(duì)股票型基金，今年機(jī)構(gòu)持有人平均占比從去年中的24.32％上升至12月底的27.42％，增長(zhǎng)了2.92個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)去年下半年機(jī)構(gòu)持有股票型基金份額也增加了1063.43億份。此外，對(duì)于混合型基金，去年底機(jī)構(gòu)投資者持有比例較去年中增長(zhǎng)了0.39個(gè)百分點(diǎn)，持有份額增了726.96億份。

出現(xiàn)份額和持有占比雙升還有商品基金，去年底機(jī)構(gòu)持有人在商品基金中平均占比為23.06％，較去年中提升2.77個(gè)百分點(diǎn)，去年下半年機(jī)構(gòu)持有商品基金份額也增長(zhǎng)了13億份。

機(jī)構(gòu)投資者在今年下半年持有比例下滑較多的是QDII基金和債券型基金，去年底分別持有20.31％、88.74％，而下半年下滑了2.57個(gè)百分點(diǎn)、2.29個(gè)百分點(diǎn)。此外，去年下半年機(jī)構(gòu)投資者持有貨幣基金的占比也微幅下滑。

股票型基金：

醫(yī)藥、消費(fèi)等成為增持重點(diǎn)

機(jī)構(gòu)對(duì)股票型基金的配置方向更值得投資者關(guān)注。在天相投資對(duì)173家基金公司旗下13625只基金（A/B/C分開(kāi)）統(tǒng)計(jì)顯示，機(jī)構(gòu)去年下半年增持的對(duì)象主要是醫(yī)藥、消費(fèi)、光伏等指數(shù)基金。部分績(jī)優(yōu)的股票基金也受到關(guān)注。

具體來(lái)看，若按照份額來(lái)計(jì)算，機(jī)構(gòu)持有份額增加超過(guò)1億份的達(dá)到334只。其中較多的是華寶中證醫(yī)療ETF、招商中證白酒指數(shù)A、易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF、招商國(guó)證生物醫(yī)藥指數(shù)A，此外，天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)C、50ETF、方正富邦中證保險(xiǎn)主題指數(shù)、非銀ETF、鵬華中證酒ETF、匯添富中證主要消費(fèi)ETF、華泰中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF等也有較明顯機(jī)構(gòu)布局，顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)藥、消費(fèi)、非銀等風(fēng)格指數(shù)的追捧。

機(jī)構(gòu)對(duì)于一些績(jī)優(yōu)基金也較為追捧，如去年業(yè)績(jī)冠軍的前海開(kāi)源公用事業(yè)行業(yè)股票，就機(jī)構(gòu)超50億份額的增持。此外，工銀前沿醫(yī)療股票A、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A、工銀生態(tài)環(huán)境行業(yè)股票A、工銀物流產(chǎn)業(yè)股票A、泰達(dá)轉(zhuǎn)型機(jī)遇A等基金也有較多機(jī)構(gòu)增持。

從機(jī)構(gòu)持有比例看，目前機(jī)構(gòu)持有比例超過(guò)90％的產(chǎn)品達(dá)到110只，以指數(shù)基金為主。除了滬深300、中證500等指數(shù)類產(chǎn)品外，還布局了太平智選1年定開(kāi)股票、國(guó)投港股通6個(gè)月定開(kāi)股票、華泰保興多策略三個(gè)月定期開(kāi)放、安信新常態(tài)滬港深精選股票C、嘉合同順智選股票A、信誠(chéng)量化阿爾法股票A、鑫元核心資產(chǎn)股票A、長(zhǎng)信量化多策略股票C、信誠(chéng)量化阿爾法股票C、西部利得個(gè)股精選股票A、華夏智勝價(jià)值成長(zhǎng)股票C、海富通量化前鋒股票、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票C等，其中不少是量化基金，值得投資者關(guān)注。

混合型基金：

績(jī)優(yōu)基金受歡迎

今年下半年機(jī)構(gòu)持有混合型產(chǎn)品比例微幅上升，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)績(jī)優(yōu)品種受到較大重視。

劉暢暢管理的華安安華靈活配置是去年下半年機(jī)構(gòu)增持力度較大的一只混合型產(chǎn)品，去年6月底機(jī)構(gòu)持有份額708.23萬(wàn)份，而去年底一口氣增持到28.06億份。同時(shí)，去年業(yè)績(jī)一度領(lǐng)跑、唐曉斌管理的廣發(fā)多因子基金也受到機(jī)構(gòu)偏愛(ài)，機(jī)構(gòu)持有份額增長(zhǎng)。富國(guó)融泰三個(gè)月定開(kāi)混合、華安安康靈活配置混合等也有機(jī)構(gòu)偏愛(ài)。

業(yè)績(jī)優(yōu)秀的一批基金也獲得機(jī)構(gòu)的青睞。如中海成長(zhǎng)、安信穩(wěn)健增值靈活配置混合A、海富通改革驅(qū)動(dòng)靈活配置混合、銀華鑫銳靈活配置混合LOFA、景順科技創(chuàng)新混合、中歐瑾通靈活配置混合C、易方達(dá)國(guó)防軍工混合、景順泰保三個(gè)月定開(kāi)混合、交銀周期回報(bào)靈活配置混合C、中歐豐泓滬港深靈活混合A、申萬(wàn)新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)價(jià)值發(fā)現(xiàn)三個(gè)月定開(kāi)混合等多只基金，去年下半年機(jī)構(gòu)持有份額增加超過(guò)10億份。這些也都是中長(zhǎng)期優(yōu)秀品種，其中嘉實(shí)譚麗、申萬(wàn)菱信付娟、景順長(zhǎng)城李進(jìn)、安信張翼飛等優(yōu)秀基金經(jīng)理也受到關(guān)注。

此外，一些行業(yè)內(nèi)頂流級(jí)績(jī)優(yōu)基金也有較明顯的機(jī)構(gòu)持有份額增長(zhǎng)，如銀華李曉星和張萍管理的銀華心怡靈活配置混合A等。

值得一提的是，從機(jī)構(gòu)增持份額超1億份的482只基金中（各類型分開(kāi)計(jì)算），其中易方達(dá)旗下基金最多，達(dá)到33只，此外中歐、廣發(fā)、富國(guó)、華安、招商、南方、中銀、華夏、交銀施羅德等基金公司也較多，顯示出機(jī)構(gòu)的偏好。

債券型、QDII：

各有所愛(ài)

今年債券基金表現(xiàn)不俗，而受到機(jī)構(gòu)歡迎的主要是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較好的債基品種。

若按機(jī)構(gòu)持有份額計(jì)算，增持力度最強(qiáng)的是景順景頤雙利A、易方達(dá)穩(wěn)健收益B、招商安華債A、易方達(dá)裕祥回報(bào)債券、萬(wàn)家鑫璟純債債A、平安添利債券A、長(zhǎng)信富瑞2年定開(kāi)債A等。從增持較多來(lái)看，不少績(jī)優(yōu)債券基金。

從機(jī)構(gòu)投資者增持超10億份的債券基金看，主要集中于易方達(dá)基金、富國(guó)基金、鵬華基金、廣發(fā)基金、博時(shí)基金、南方基金、招商基金等。

而QDII基金中，海外互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、標(biāo)普500等QDII產(chǎn)品在今年下半年受到機(jī)構(gòu)的喜愛(ài)的品種。

從機(jī)構(gòu)持有份額增長(zhǎng)情況來(lái)看，增持最多的是易方達(dá)中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)50ETF，去年下半年機(jī)構(gòu)持有份額較年中有所增加，其中下半年增持了54.22億份。不僅這一只互聯(lián)網(wǎng)QDII基金受到關(guān)注，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETFQDII、交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)股票人民幣等都有明顯增持，顯然在去年互聯(lián)網(wǎng)股票震蕩之際，機(jī)構(gòu)投資者有“抄底”行為。

此外，標(biāo)普500、華夏恒生ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETFQDII、添富全球醫(yī)療保健混合QDII人民幣等也受到了機(jī)構(gòu)的追捧。這些產(chǎn)品可謂是機(jī)構(gòu)真正的心水產(chǎn)品。

不同機(jī)構(gòu)偏愛(ài)不同基金

不少可交易的基金不僅僅披露機(jī)構(gòu)持有比例，還披露前十大持有人中，其中也透露出包括社保基金、保險(xiǎn)資金、QFII基金等各路機(jī)構(gòu)的持基偏好，也值得關(guān)注。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)往往是交易型基金最大的金主。天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至去年底，合計(jì)有211只可交易基金中出現(xiàn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（含保險(xiǎn)資管產(chǎn)品）的身影。其中，最讓保險(xiǎn)喜愛(ài)的農(nóng)業(yè)ETF、券商ETF、證券ETF，前十大持有人中保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)占據(jù)6席，顯露保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)看好的態(tài)度。

此外，酒ETF、科創(chuàng)50、新能車、銀行ETF、5GETF、鋼鐵ETF、國(guó)防ETF、國(guó)泰納指ETF、恒生ETF恒生互聯(lián)、華夏新汽車、基建ETF、家電ETF、科創(chuàng)50基、科創(chuàng)中歐、納指ETF、碳中和、天弘光伏ETF等也有四家或五家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（含保險(xiǎn)資管產(chǎn)品）布局。

社保基金也持有不少可交易基金。從整體持有情況看，招商信用是社保基金的心水基金，有3只社保基金持有，分別為社保208組合、社保214組合、社保209組合。而招商雙債C、鵬華豐澤、廣發(fā)聚利、富國(guó)天鋒、安信寶利等也有2只社保基金布局。

去年底，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）就出現(xiàn)在74只基金的前十大持有人名單之列，其中持有數(shù)量較多的是恒生互聯(lián)、恒指科技、中概互聯(lián)、MSCIA50、中概互聯(lián)、港股通50等，主要集中于布局香港市場(chǎng)的基金上。

基金公司自購(gòu)的對(duì)象也值得關(guān)注，去年底基金公司出現(xiàn)在27只基金產(chǎn)品中。其中比較受歡迎的是證券基金、工銀日經(jīng)ETF、軍工龍頭、國(guó)泰環(huán)保ETF、汽車ETF、HGS300、日經(jīng)225、法國(guó)ETF、ESG180等。

若愿意跟隨機(jī)構(gòu)投資者布局，最好長(zhǎng)期跟蹤機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)占比較高的品種。同時(shí)，最好關(guān)注究竟是哪類或者哪幾類機(jī)構(gòu)布局較多，保險(xiǎn)、銀行、券商的布局思路略有不同。不同基金經(jīng)理適應(yīng)不同的市場(chǎng)風(fēng)格，投資者布局之前一定要清晰了解基金經(jīng)理的風(fēng)格，再做打算。

本文源自中國(guó)基金報(bào)