資本市場上，機構(gòu)投資者往往在基金投資上擁有更為敏銳的嗅覺、更精準的判斷，也更了解基金經(jīng)理核心價值所在，因此，機構(gòu)資金是較好的風向標。

中國基金報記者根據(jù)天相投顧統(tǒng)計的今年基金年報數(shù)據(jù)，通過基金持有人結(jié)構(gòu)找出了機構(gòu)的“心水基金”。這些數(shù)據(jù)，有助于作為小基民篩選基金的參考，尤其是對于重點品種，可供借鑒。

去年下半年整體趨勢：

增持股票型、商品口基金

通常機構(gòu)布局的大趨勢尤其值得關(guān)注。今年年報揭開，去年下半年機構(gòu)投資基金顯示出兩大明確的趨勢：大方向上，機構(gòu)投資者占比提升的品種：含REITs其他類型基金、股票型基金、商品基金、混合型基金，而持有比例減少的是QDII基金、債券基金、FOF基金等。

值得關(guān)注的是，今年下半年主動權(quán)益基金收益率出現(xiàn)震蕩，機構(gòu)持有占比“不降反增”，尤其是對股票型基金，持有比例和持有份額雙雙上升，意味著在這一行情中散戶申購部分績優(yōu)基金的熱情更高。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，對股票型基金，今年機構(gòu)持有人平均占比從去年中的24.32％上升至12月底的27.42％，增長了2.92個百分點，同時去年下半年機構(gòu)持有股票型基金份額也增加了1063.43億份。此外，對于混合型基金，去年底機構(gòu)投資者持有比例較去年中增長了0.39個百分點，持有份額增了726.96億份。

出現(xiàn)份額和持有占比雙升還有商品基金，去年底機構(gòu)持有人在商品基金中平均占比為23.06％，較去年中提升2.77個百分點，去年下半年機構(gòu)持有商品基金份額也增長了13億份。

機構(gòu)投資者在今年下半年持有比例下滑較多的是QDII基金和債券型基金，去年底分別持有20.31％、88.74％，而下半年下滑了2.57個百分點、2.29個百分點。此外，去年下半年機構(gòu)投資者持有貨幣基金的占比也微幅下滑。

股票型基金：

醫(yī)藥、消費等成為增持重點

機構(gòu)對股票型基金的配置方向更值得投資者關(guān)注。在天相投資對173家基金公司旗下13625只基金（A/B/C分開）統(tǒng)計顯示，機構(gòu)去年下半年增持的對象主要是醫(yī)藥、消費、光伏等指數(shù)基金。部分績優(yōu)的股票基金也受到關(guān)注。

具體來看，若按照份額來計算，機構(gòu)持有份額增加超過1億份的達到334只。其中較多的是華寶中證醫(yī)療ETF、招商中證白酒指數(shù)A、易方達滬深300醫(yī)藥ETF、招商國證生物醫(yī)藥指數(shù)A，此外，天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)C、50ETF、方正富邦中證保險主題指數(shù)、非銀ETF、鵬華中證酒ETF、匯添富中證主要消費ETF、華泰中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF等也有較明顯機構(gòu)布局，顯示出機構(gòu)對醫(yī)藥、消費、非銀等風格指數(shù)的追捧。

機構(gòu)對于一些績優(yōu)基金也較為追捧，如去年業(yè)績冠軍的前海開源公用事業(yè)行業(yè)股票，就機構(gòu)超50億份額的增持。此外，工銀前沿醫(yī)療股票A、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A、工銀生態(tài)環(huán)境行業(yè)股票A、工銀物流產(chǎn)業(yè)股票A、泰達轉(zhuǎn)型機遇A等基金也有較多機構(gòu)增持。

從機構(gòu)持有比例看，目前機構(gòu)持有比例超過90％的產(chǎn)品達到110只，以指數(shù)基金為主。除了滬深300、中證500等指數(shù)類產(chǎn)品外，還布局了太平智選1年定開股票、國投港股通6個月定開股票、華泰保興多策略三個月定期開放、安信新常態(tài)滬港深精選股票C、嘉合同順智選股票A、信誠量化阿爾法股票A、鑫元核心資產(chǎn)股票A、長信量化多策略股票C、信誠量化阿爾法股票C、西部利得個股精選股票A、華夏智勝價值成長股票C、海富通量化前鋒股票、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票C等，其中不少是量化基金，值得投資者關(guān)注。

混合型基金：

績優(yōu)基金受歡迎

今年下半年機構(gòu)持有混合型產(chǎn)品比例微幅上升，中長期業(yè)績績優(yōu)品種受到較大重視。

劉暢暢管理的華安安華靈活配置是去年下半年機構(gòu)增持力度較大的一只混合型產(chǎn)品，去年6月底機構(gòu)持有份額708.23萬份，而去年底一口氣增持到28.06億份。同時，去年業(yè)績一度領(lǐng)跑、唐曉斌管理的廣發(fā)多因子基金也受到機構(gòu)偏愛，機構(gòu)持有份額增長。富國融泰三個月定開混合、華安安康靈活配置混合等也有機構(gòu)偏愛。

業(yè)績優(yōu)秀的一批基金也獲得機構(gòu)的青睞。如中海成長、安信穩(wěn)健增值靈活配置混合A、海富通改革驅(qū)動靈活配置混合、銀華鑫銳靈活配置混合LOFA、景順科技創(chuàng)新混合、中歐瑾通靈活配置混合C、易方達國防軍工混合、景順泰保三個月定開混合、交銀周期回報靈活配置混合C、中歐豐泓滬港深靈活混合A、申萬新經(jīng)濟、嘉實價值發(fā)現(xiàn)三個月定開混合等多只基金，去年下半年機構(gòu)持有份額增加超過10億份。這些也都是中長期優(yōu)秀品種，其中嘉實譚麗、申萬菱信付娟、景順長城李進、安信張翼飛等優(yōu)秀基金經(jīng)理也受到關(guān)注。

此外，一些行業(yè)內(nèi)頂流級績優(yōu)基金也有較明顯的機構(gòu)持有份額增長，如銀華李曉星和張萍管理的銀華心怡靈活配置混合A等。

值得一提的是，從機構(gòu)增持份額超1億份的482只基金中（各類型分開計算），其中易方達旗下基金最多，達到33只，此外中歐、廣發(fā)、富國、華安、招商、南方、中銀、華夏、交銀施羅德等基金公司也較多，顯示出機構(gòu)的偏好。

債券型、QDII：

各有所愛

今年債券基金表現(xiàn)不俗，而受到機構(gòu)歡迎的主要是長期業(yè)績較好的債基品種。

若按機構(gòu)持有份額計算，增持力度最強的是景順景頤雙利A、易方達穩(wěn)健收益B、招商安華債A、易方達裕祥回報債券、萬家鑫璟純債債A、平安添利債券A、長信富瑞2年定開債A等。從增持較多來看，不少績優(yōu)債券基金。

從機構(gòu)投資者增持超10億份的債券基金看，主要集中于易方達基金、富國基金、鵬華基金、廣發(fā)基金、博時基金、南方基金、招商基金等。

而QDII基金中，海外互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、標普500等QDII產(chǎn)品在今年下半年受到機構(gòu)的喜愛的品種。

從機構(gòu)持有份額增長情況來看，增持最多的是易方達中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50ETF，去年下半年機構(gòu)持有份額較年中有所增加，其中下半年增持了54.22億份。不僅這一只互聯(lián)網(wǎng)QDII基金受到關(guān)注，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETFQDII、交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、嘉實全球互聯(lián)網(wǎng)股票人民幣等都有明顯增持，顯然在去年互聯(lián)網(wǎng)股票震蕩之際，機構(gòu)投資者有“抄底”行為。

此外，標普500、華夏恒生ETF、博時恒生醫(yī)療保健ETFQDII、添富全球醫(yī)療保健混合QDII人民幣等也受到了機構(gòu)的追捧。這些產(chǎn)品可謂是機構(gòu)真正的心水產(chǎn)品。

不同機構(gòu)偏愛不同基金

不少可交易的基金不僅僅披露機構(gòu)持有比例，還披露前十大持有人中，其中也透露出包括社?；?、保險資金、QFII基金等各路機構(gòu)的持基偏好，也值得關(guān)注。

保險機構(gòu)往往是交易型基金最大的金主。天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至去年底，合計有211只可交易基金中出現(xiàn)保險機構(gòu)（含保險資管產(chǎn)品）的身影。其中，最讓保險喜愛的農(nóng)業(yè)ETF、券商ETF、證券ETF，前十大持有人中保險機構(gòu)占據(jù)6席，顯露保險機構(gòu)看好的態(tài)度。

此外，酒ETF、科創(chuàng)50、新能車、銀行ETF、5GETF、鋼鐵ETF、國防ETF、國泰納指ETF、恒生ETF恒生互聯(lián)、華夏新汽車、基建ETF、家電ETF、科創(chuàng)50基、科創(chuàng)中歐、納指ETF、碳中和、天弘光伏ETF等也有四家或五家保險機構(gòu)（含保險資管產(chǎn)品）布局。

社?；鹨渤钟胁簧倏山灰谆?。從整體持有情況看，招商信用是社保基金的心水基金，有3只社保基金持有，分別為社保208組合、社保214組合、社保209組合。而招商雙債C、鵬華豐澤、廣發(fā)聚利、富國天鋒、安信寶利等也有2只社保基金布局。

去年底，合格境外機構(gòu)投資者（QFII）就出現(xiàn)在74只基金的前十大持有人名單之列，其中持有數(shù)量較多的是恒生互聯(lián)、恒指科技、中概互聯(lián)、MSCIA50、中概互聯(lián)、港股通50等，主要集中于布局香港市場的基金上。

基金公司自購的對象也值得關(guān)注，去年底基金公司出現(xiàn)在27只基金產(chǎn)品中。其中比較受歡迎的是證券基金、工銀日經(jīng)ETF、軍工龍頭、國泰環(huán)保ETF、汽車ETF、HGS300、日經(jīng)225、法國ETF、ESG180等。

若愿意跟隨機構(gòu)投資者布局，最好長期跟蹤機構(gòu)投資者持續(xù)占比較高的品種。同時，最好關(guān)注究竟是哪類或者哪幾類機構(gòu)布局較多，保險、銀行、券商的布局思路略有不同。不同基金經(jīng)理適應(yīng)不同的市場風格，投資者布局之前一定要清晰了解基金經(jīng)理的風格，再做打算。

本文源自中國基金報