定投基金一般定投多久需要擇時(shí)，定投基金一般定投多久需要擇時(shí)買(mǎi)入？

基金定投幾乎人人都可以做，但許多人并不知道，有兩大規(guī)律很重要：一是定投一定要擇勢(shì)，二是定投并非越長(zhǎng)期越好。這個(gè)觀點(diǎn)可能與通常關(guān)于定投的原則不太一樣，讓我們一起來(lái)看看其中的原因。

Part1、認(rèn)清需求和目標(biāo)

做任何事情都忌盲目隨大流。有位姓張的阿姨被定投講座宣傳得動(dòng)了心，說(shuō)要做定投。我問(wèn)她是做給自己還是做給家人？做養(yǎng)老還是做子女教育？張阿姨很困惑地反問(wèn)：這有區(qū)別嗎？當(dāng)然有區(qū)別，而且區(qū)別很大。

基金定投不是萬(wàn)金油，總體來(lái)說(shuō)，適合的人主要有4種：

一是“月光族”，基金定投具有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄、控制生活成本的效果且門(mén)檻較低；

二是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)時(shí)間打理、缺乏專(zhuān)業(yè)理財(cái)能力的投資者，基金定投讓其忽略市場(chǎng)波動(dòng)情況；

三是有固定收入的人，收入來(lái)源決定了定投是一種良好的方式；

四是有子女教育、退休養(yǎng)老等長(zhǎng)期投資目標(biāo)的投資者，基金定投可以結(jié)合長(zhǎng)期配置來(lái)做。

張阿姨已經(jīng)60多歲了，給自己做定投顯然不合適；如果做給家人，固定收入來(lái)源又成問(wèn)題。

以上4種類(lèi)型的基金定投，對(duì)主動(dòng)性投資的要求越來(lái)越高，尤其對(duì)第四種類(lèi)型的人來(lái)說(shuō)，懶是種可怕的事情——那么重要的目標(biāo)，那么長(zhǎng)期的投資，你能放心做個(gè)懶人嗎？

在做定投前，一定要理清需求和目標(biāo)。如果主要目的為了強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，對(duì)投資收益不關(guān)注，又實(shí)在沒(méi)有精力，那么懶一些不打緊；但為了子女教育、退休養(yǎng)老等長(zhǎng)期目標(biāo)，就有必要制訂投資計(jì)劃，多種途徑增加投資的主動(dòng)性。

Part2、要擇勢(shì)，也要擇時(shí)

在定投的目標(biāo)期限內(nèi)如果你判斷將是長(zhǎng)熊區(qū)間，那么不要進(jìn)入。即使目標(biāo)期限處于長(zhǎng)期上行通道中，但你準(zhǔn)備進(jìn)入時(shí)發(fā)現(xiàn)已處于異常(高)區(qū)間，那么也不宜盲目進(jìn)入。

長(zhǎng)期熊市不相信傳奇

研究者通過(guò)對(duì)日經(jīng)225指數(shù)進(jìn)行定投模擬，表明長(zhǎng)期熊市期間不可入市。然而我們可能聽(tīng)過(guò)一個(gè)關(guān)于臺(tái)灣基民張夢(mèng)翔的傳奇故事，恰恰發(fā)生在我們模擬定投的區(qū)間內(nèi)。下面是某媒體的相關(guān)報(bào)道。

臺(tái)灣投資者張夢(mèng)翔，首次進(jìn)入日本市場(chǎng)是1996年8月，當(dāng)時(shí)日經(jīng)225指數(shù)為21000點(diǎn)，38個(gè)月后，指數(shù)為18000多點(diǎn)，下跌了14%。但張堅(jiān)持每月買(mǎi)入3000元指數(shù)基金，一直堅(jiān)持了38個(gè)月，然后將所有定投份額賣(mài)出。38個(gè)月內(nèi)，他共投資114000元，出場(chǎng)時(shí)資金總額為216600元，獲利102600元，投資收益率90%。

1999年10月以后，張將全部所得216600元資金，再按每月3100元的標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)定投……在這70個(gè)月里，日經(jīng)指數(shù)從18000多點(diǎn)，回到13000多點(diǎn)，指數(shù)下跌-28%。但張投資本金217000元，到出場(chǎng)時(shí)資金總額為434000元，獲利217000元，投資收益率100%！

換言之，張夢(mèng)翔從1996年8月開(kāi)始定投日本股市，108個(gè)月的時(shí)間里，從進(jìn)場(chǎng)時(shí)21000點(diǎn)附近到最后一段時(shí)間13000多點(diǎn)，大盤(pán)下跌了大約38%，但是他通過(guò)科學(xué)的定投方法，實(shí)際僅投資了114000元，最后收獲434000元，總收益率高達(dá)380%，年化收益率約16%。

張夢(mèng)翔的定投情況如圖1所示，其中A點(diǎn)為第一次進(jìn)入點(diǎn)，B點(diǎn)為第一次贖回點(diǎn)和第二次進(jìn)入點(diǎn)，C點(diǎn)為第二次贖回點(diǎn)。經(jīng)過(guò)模擬定投我們發(fā)現(xiàn)，故事中描述的贖回金額都是錯(cuò)誤的。其第一輪定投的贖回金額應(yīng)該為118650元，簡(jiǎn)單收益率4.08%，年化收益率僅為1.27%；第二輪定投的贖回金額應(yīng)該為235268元，簡(jiǎn)單收益率8.42%，年化收益率僅為1.40%。

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，僅僅這樣的收益率也足以成為傳奇了，因?yàn)楫吘谷〉昧苏找?。圖2模擬了1996年8月~2012年2月定投日經(jīng)225指數(shù)的情況，可以發(fā)現(xiàn)在長(zhǎng)期熊市中取得正收益的機(jī)會(huì)實(shí)在難得。

圖1、張夢(mèng)翔定投日經(jīng)225指數(shù)示意圖

圖2、1996年8月~2012年2月模擬定投日經(jīng)225指數(shù)收益情況

異常高點(diǎn)區(qū)域也宜謹(jǐn)慎

入場(chǎng)不擇時(shí)是相對(duì)的。何為異常高點(diǎn)區(qū)域？在長(zhǎng)期股市走勢(shì)圖中，畫(huà)一條與長(zhǎng)期趨勢(shì)線平行的連接歷史高點(diǎn)區(qū)域的直線(如圖3中的上線)，其上的部分即為異常高點(diǎn)區(qū)域，如紅色區(qū)域所示，在這些區(qū)域定投須謹(jǐn)慎。與此相對(duì)，綠色區(qū)域則是良好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。

圖3、上證綜指價(jià)值中樞線與定投時(shí)點(diǎn)示意圖

在談到定投不擇時(shí)時(shí)經(jīng)常有人舉例說(shuō)，上證綜指從6124點(diǎn)跌到1664點(diǎn)，再反彈到3000點(diǎn)就已經(jīng)有收益，暴漲暴跌都不怕。事實(shí)如何？我們以6124點(diǎn)所在的2007年10月開(kāi)始模擬定投(取每月16日數(shù)據(jù)，如逢非交易日，則后推至最近的交易日)，結(jié)果直至2009年7月股市達(dá)到3183點(diǎn)時(shí)才第一次實(shí)現(xiàn)正收益，21個(gè)月的簡(jiǎn)單總收益率為13.19%。此后又迅速脫離了正收益區(qū)。

Part3、贖回時(shí)機(jī)的選擇

贖回常常被忽略，但卻是定投中最關(guān)鍵的部分。買(mǎi)得好不如賣(mài)得好，定投的過(guò)程也是風(fēng)險(xiǎn)累積的過(guò)程，長(zhǎng)年累月持續(xù)定投，為的就是贖回時(shí)實(shí)現(xiàn)理想的收益。長(zhǎng)期趨勢(shì)和個(gè)基的基本面如果沒(méi)有根本變化，不妨按計(jì)劃贖回基金。但在定投這個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程中，大的意外也難免發(fā)生，需要根據(jù)情況進(jìn)行調(diào)整。需要說(shuō)明的是，沒(méi)有最合適的贖回時(shí)機(jī)，只有適合贖回的時(shí)候，正如一次性投資不可能準(zhǔn)確拋在頂部一樣。

基本趨勢(shì)未變時(shí)的贖回

下面有兩種方法可供參考。

1、趨勢(shì)線贖回法。

如圖4所示，在長(zhǎng)期趨勢(shì)未發(fā)生重大轉(zhuǎn)折之前，趨勢(shì)線(標(biāo)圓點(diǎn)直線)以上部分均是贖回時(shí)機(jī)，尤其是標(biāo)三角的線上面的區(qū)域，堪稱(chēng)最佳贖回時(shí)機(jī)。我們重新來(lái)定義牛熊市：如果把趨勢(shì)線以上的區(qū)域稱(chēng)為牛市，把以下的部分稱(chēng)為熊市，我們發(fā)現(xiàn)，一個(gè)牛市為2~3年，一個(gè)熊市為4~5年。這樣一來(lái)，一個(gè)牛熊周期就需要6~8年，意味著如果在牛市入場(chǎng)，要找到一個(gè)理想的贖回區(qū)間，通常至少需要5年。這是我們對(duì)沒(méi)有明確計(jì)劃的投資者設(shè)定的最低預(yù)期年限，而像子女教育、退休養(yǎng)老這類(lèi)有明確計(jì)劃的定投，在計(jì)劃到期前5年就應(yīng)該開(kāi)始注意贖回時(shí)機(jī)，或者轉(zhuǎn)換為風(fēng)險(xiǎn)較低的債券型基金。

2、目標(biāo)收益率贖回法。

目標(biāo)收益率沒(méi)有一定之規(guī)，可依據(jù)情況自主設(shè)定，但不宜過(guò)高或過(guò)低。根據(jù)我們對(duì)上證綜指的模擬定投，任意定投5年的簡(jiǎn)單年化收益率為5.78%，這是以不擇基、不擇時(shí)作假設(shè)情況下的數(shù)據(jù)。加上擇基和擇勢(shì)因素并適度放寬空間，以股票型投資者為例，可把目標(biāo)收益率定為15%~20%(簡(jiǎn)單年化)，但也不宜超過(guò)30%。

發(fā)生重大意外時(shí)的贖回

這里指的一是市場(chǎng)趨勢(shì)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，二是定投的基金出現(xiàn)了足以影響其長(zhǎng)期收益的重大事件。

1、市場(chǎng)趨勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)很難，它建立在一定的假設(shè)之上，當(dāng)一些重要假設(shè)改變之后，長(zhǎng)期趨勢(shì)就可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，定投計(jì)劃也需要隨之改變。例如，原本計(jì)劃投資10年，扣款7年后市場(chǎng)起步進(jìn)入一個(gè)牛市階段，但基本面突變，預(yù)示行情將走空，這時(shí)最好先獲利了結(jié)。注意，我們一直強(qiáng)調(diào)的長(zhǎng)期是相對(duì)于定投計(jì)劃而言的。

2、個(gè)基的基本面改變。

當(dāng)基金公司或基金發(fā)生足以影響業(yè)績(jī)的變化時(shí)，如核心管理層大變動(dòng)、大規(guī)模擴(kuò)募、該基金的明星基金經(jīng)理離任等，投資者應(yīng)考慮在相應(yīng)高點(diǎn)贖回或做基金轉(zhuǎn)換。

本文源自大眾理財(cái)顧問(wèn)

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