最近,許多股民朋友都發(fā)現(xiàn)了一個(gè)令人想不通的情況:許多上市公司的大股東(自然人股東)在股價(jià)低位時(shí)減持股票。這是為什么呢?在低位時(shí)減持不是少賺錢(qián)了嗎,為什么不等股價(jià)走高時(shí)再減持?
關(guān)于這個(gè)問(wèn)題,要從2個(gè)方面的4種情況來(lái)分析??偟膩?lái)看,大股東在股價(jià)低位時(shí)減持股票,有主動(dòng)行為,也有被動(dòng)情況。具體分析如下:
一、 大股東減持股票的原因分析
1.被動(dòng)因素導(dǎo)致的減持
大股東減持股票,許多時(shí)候是受被動(dòng)因素的影響,也就是本身是不想減持的,但由于客觀因素又不得不減持。例如,大股東碰到急需用錢(qián),沒(méi)有其他來(lái)源渠道時(shí),就要通過(guò)減持股票獲取資金。盡管當(dāng)時(shí)的股價(jià)還處于低位,未來(lái)還有很大的上漲空間,但迫不得已需要忍痛割?lèi)?ài)減持股票獲取資金來(lái)救急。
這一點(diǎn),容易理解,就好比炒股的人碰到急用錢(qián)需要賣(mài)出一些股票一樣,盡管股價(jià)還有可能上漲,但也沒(méi)有辦法。
2.主動(dòng)因素導(dǎo)致的減持
大股東因主動(dòng)因素導(dǎo)致的減持(主觀上有減持愿意),一般有3種情況:一是不看好公司未來(lái)的發(fā)展(大股東最了解自家公司的情況),盡管減持時(shí)的股價(jià)很低,但擔(dān)心會(huì)因公司發(fā)展不好而出現(xiàn)更低的股價(jià),因此果斷減持賣(mài)出股票。
例如,某股票從23元跌至8元,股價(jià)是歷史低點(diǎn)了。此時(shí)大股東減持,給人的感覺(jué)是虧了,但一段時(shí)間以后,股價(jià)又進(jìn)一步下跌至5元。回過(guò)頭來(lái)看,大股東在8元減持反而是每股賺了3元。
二是上市公司有潛在的利空消息。大股東十分了解自己公司的經(jīng)營(yíng)情況,可以預(yù)先判斷公司未來(lái)存在不利于經(jīng)營(yíng)的情況,即有潛在的利空消息。利空消息的發(fā)布會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌。因此,他們?cè)诎l(fā)布利空之前減持,可以避免資產(chǎn)的縮水。等到利空消息發(fā)布、股價(jià)下跌之后,大股東再實(shí)施增持計(jì)劃,又會(huì)促進(jìn)股價(jià)的上漲。這樣,大股東就能賺取價(jià)差
三是為了避稅而低位減持。自然人大股東賣(mài)出股票(限售股在解禁流通后對(duì)外轉(zhuǎn)讓?zhuān)┦且U納20%的個(gè)人所得稅,1億元就要納稅2000萬(wàn)元。一些大股東為了避稅,會(huì)在股價(jià)低位時(shí)減持賣(mài)出股票,而讓其他人(一般為利益共享者)分散接盤(pán)買(mǎi)入持有,然后,等到股價(jià)上漲之后接盤(pán)者再賣(mài)出,這樣就少繳納許多所得稅了(不是限售股賣(mài)出不需要納稅)。
例如,在股價(jià)低位時(shí)減持1億元,納稅額為2000萬(wàn)元;如果當(dāng)這部分股票價(jià)格上漲一倍,市值達(dá)到2億元時(shí)再賣(mài)出,納稅額是4000萬(wàn)元。但通過(guò)低位減持后,由其他人接盤(pán),市值雖然是2億元,但賣(mài)出股票不需要納稅,這樣就節(jié)省了2000萬(wàn)元的所得稅,相當(dāng)于多賺了2000萬(wàn)元。
作為散戶,看到大股東減持股票時(shí),要做一個(gè)理性的分析,分辨大股東減持是什么原因,然后做出不同的決策。
第一,如果大股東是因?yàn)椴豢春蒙鲜泄疚磥?lái)的發(fā)展,那么我們也要果斷賣(mài)出股票。人家大股東都不看好公司發(fā)展,都無(wú)心經(jīng)營(yíng)了,我們還拿著股票干什么?“走人”是應(yīng)有的態(tài)度。
第二,如果公司業(yè)績(jī)很好,財(cái)務(wù)指標(biāo)良好,發(fā)展前景不錯(cuò),但大股東還是在減持,這種情況基本可判定為大股東是為了避稅而減持股票。這種情況,不應(yīng)該被大股東減持而“嚇跑”,應(yīng)堅(jiān)決持股,等待股價(jià)上漲。
第三,如果大股東是因?yàn)樾枰Y金而被迫減持的情況(當(dāng)然這種情況不好分析,需要從多種渠道收集信息),在確定公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展和財(cái)務(wù)管理沒(méi)有問(wèn)題時(shí),就可果斷持股。如果公司業(yè)績(jī)不好,發(fā)展前景也不樂(lè)觀,盡管大股東不是自愿減持的,但我們也沒(méi)有必要持股了,可調(diào)倉(cāng)換股。這只股票虧損的可以在其他股票上賺回來(lái)。
通過(guò)以上的分析,大家應(yīng)該明白了大股東在股價(jià)低位時(shí)減持股票的原因,也知道了應(yīng)對(duì)的策略和措施。
但有一點(diǎn)需要注意的是,不管是什么原因?qū)е麓蠊蓶|減持,減持消息公布之后到減持完成的一段時(shí)間內(nèi),上市公司的股價(jià)表現(xiàn)一般都不好,不會(huì)有大幅上漲的情況(除非出現(xiàn)重大利好)。這個(gè)時(shí)候,如果持續(xù)看好上市公司的發(fā)展前景,就需要有一定的忍耐能力和持股耐力。
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