基金股票債券的收益水平相同嗎，基金股票債券的收益水平相同嗎為什么？

《事實(shí)》，一本教你如何避免情緒化決策的書籍，由瑞典人漢斯·羅斯林撰寫，出版之后暢銷20個(gè)國家。作者認(rèn)為，只有認(rèn)清情緒化本能，才能擺脫非理性的困擾。在工作與生活中，應(yīng)該用盡可能有效的數(shù)據(jù)，來接近事實(shí)真相，讓數(shù)據(jù)自己說話。

司令覺得，投資上更應(yīng)如此。不管是面對(duì)“尋底”中的熊市，還是面對(duì)“飛揚(yáng)”時(shí)的牛市，我們都不應(yīng)該帶著情緒去博弈輸贏，而應(yīng)該同時(shí)注重股債兩類資產(chǎn)的搭配，靈活調(diào)整兩者倉位比例。如此，投資才能攻守自如。

在幾種類型的純債基金中，中長期純債基金具備“風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定”的顯著特征，是配置低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重要品種。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月16日，中長期純債型基金指數(shù)（885008.WI）2013年以來的平均年化收益率為4.9%，年化夏普比率2.1，在各類基金中，夏普比率遠(yuǎn)高于其它類型基金（除貨幣基金）；過去三年累計(jì)收益率11.3%，最大回撤1.7%，風(fēng)險(xiǎn)收益比指標(biāo)同樣較佳。

那么，我們平時(shí)在挑選中長期純債基金時(shí)，需要重點(diǎn)觀察哪些有效的歷史數(shù)據(jù)呢？今天，司令就教大家，如何從4個(gè)簡單易懂的指標(biāo)，快速挑選出優(yōu)秀的中長期純債基金。

指標(biāo)1：年度勝率高

從債券市場歷史表現(xiàn)看，過去十年中，曾出現(xiàn)過3次年度收益率表現(xiàn)不佳。2013年年中，由于央行超預(yù)期緊縮，國債收益率持續(xù)上行，導(dǎo)致債券價(jià)格普遍下跌，當(dāng)年債券型基金指數(shù)收益率僅為0.97%；2016年和2017年持續(xù)受到“去杠桿”政策，以及機(jī)構(gòu)代持違約等事件的影響，債券基金整體表現(xiàn)同樣不佳，分別上漲0.39%和2.01%。作為一只穩(wěn)健的中長期純債基金，不管債券市場處于牛市還是熊市，至少都應(yīng)該能夠取得正收益。

指標(biāo)2：控回撤出色

投資者為啥要配置債券類資產(chǎn)呢？主要覺得風(fēng)險(xiǎn)較低，同時(shí)還希望長期收益率能夠跑贏CPI通脹。所以，大多數(shù)投資者在挑選債券基金時(shí)，除了追求業(yè)績收益率，其實(shí)更看重回撤控制的表現(xiàn)。假如有兩只債券基金，一只歷史年化收益率10%，最大回撤3%；另外一只歷史年化收益率8%，最大回撤1.5%，相信大多數(shù)人會(huì)偏向選擇后者。

指標(biāo)3：平均年化高

對(duì)比了以上兩個(gè)指標(biāo)后，再來對(duì)比歷史年化收益率。需要注意的是，在對(duì)比平均年化收益率時(shí)，盡可能放在相同的時(shí)間維度，而不是根據(jù)產(chǎn)品成立以來進(jìn)行對(duì)比。司令剛才也分析過了，2013年、2016年、2017年的債券市場普遍較差，如果甲債券基金成立于2013年2月14日，乙債券基金成立于2016年6月14日，就對(duì)比2017年-今年五年期間的平均年化收益率。

指標(biāo)4：高波動(dòng)資產(chǎn)占比

最后，再來對(duì)比高波段資產(chǎn)占比。資深基民都知道，影響債券基金收益率表現(xiàn)，除了債券久期、信用風(fēng)險(xiǎn)水平、債券杠桿等因素以外，還可以配置可轉(zhuǎn)債，甚至少量股票（比如二級(jí)債基/混合債基）。通常來說，股票和可轉(zhuǎn)債合計(jì)配置占比小于5%，也可以認(rèn)定為廣義的純債基金。所以，大家在挑選中長期純債基金時(shí)，不妨可以對(duì)比高波動(dòng)資產(chǎn)占比情況，以更好匹配自身的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

比如下圖中，鵬華豐祿債券基金今年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)股票投資組合占比0%；而富國新天鋒債券基金，今年累計(jì)買入金額超出起初基金資產(chǎn)凈值2%或前20名的股票，包括新鳳鳴、紫金礦業(yè)、華菱鋼鐵3只，占期初基金資產(chǎn)凈值比例1.59%，累計(jì)賣出或前20名股票占期初凈比1.73%。同樣是中長期債基，富國新天鋒的高波動(dòng)資產(chǎn)占比略高些。

小Tips：配置極少量的高波動(dòng)資產(chǎn)，并不代表回撤控制一定就不好，但是會(huì)增加債券基金的收益率彈性。

除了以上兩只優(yōu)秀的純債基金，司令接著再根據(jù)以上4個(gè)簡單易懂的指標(biāo)，挑選出來幾只同樣優(yōu)秀的中長期純債基金供參考，一起來看看它們的歷史風(fēng)險(xiǎn)收益特征。以下數(shù)據(jù)來源：Choice、基金年報(bào)；如有多類份額，均以A類為例，數(shù)據(jù)截至：今年4月21日。

鵬華豐融定開債（000345）

成立于2013年11月19日，為一年定期開放型基金，下次開放期為今年4月25日至4月29日。成立以來8個(gè)完整年度均為正收益，2014-今年度收益率依次為：10.54%、9.37%、2.92%、4.81%、16.79%、11.29%、5.80%、4.91%，平均收益率8.30%。近五年最大回撤0.71%，近一年收益回撤比14.72。今年：可轉(zhuǎn)債占基金資產(chǎn)凈值比例1.51%，股票投資組合占比0%。

招商產(chǎn)業(yè)債券A（217022）

成立于2012年3月21日，成立以來9個(gè)完整年度均為正收益，其中2014-今年度收益率依次為：21.42%、11.85%、4.17%、3.02%、8.64%、6.71%、4.17%、6.50%，平均收益率8.31%。近五年最大回撤1.39%，近一年收益回撤比15.07。今年：可轉(zhuǎn)債占基金資產(chǎn)凈值比例0.35%，股票投資組合占比0%。

廣發(fā)純債債券A（270048）

成立于2012年12月12日，成立以來9個(gè)完整年度均為正收益，其中2014-今年度收益率依次為：19.24%、15.32%、0.88%、1.79%、6.57%、2.63%、4.46%、5.72%，平均收益率7.08%。近五年最大回撤1.87%，近一年收益回撤比8.22。今年：可轉(zhuǎn)債占基金資產(chǎn)凈值比例0%，股票投資組合占比0%。

大摩雙利增強(qiáng)債券A（000024）

成立于2013年3月26日，成立以來8個(gè)完整年度均為正收益，2014-今年度收益率依次為：14.53%、11.54%、3.95%、2.01%、6.32%、5.94%、6.33%、3.82%，平均收益率6.80%。近五年最大回撤0.77%，近一年收益回撤比5.43。今年：可轉(zhuǎn)債占基金資產(chǎn)凈值比例1.42%，股票投資組合占比0%。

銀河領(lǐng)先債券（519669）

成立于2012年11月29日，成立以來9個(gè)完整年度均為正收益，其中2014-今年度收益率依次為：14.25%、12.41%、3.16%、4.55%、6.82%、4.16%、3.85%、4.55%，平均收益率6.72%。近五年最大回撤1.22%，近一年收益回撤比8.36。今年：可轉(zhuǎn)債占基金資產(chǎn)凈值比例1.29%，股票投資組合占比0%。

好了，結(jié)合以上4個(gè)簡單易懂的指標(biāo)，就能挑選出優(yōu)質(zhì)的純債基金，你學(xué)會(huì)了嗎？只要給予足夠的時(shí)間，每一棵小草都能長成參天大樹。財(cái)富之路同樣如此，切勿急功近利，股市不好時(shí)就猥瑣發(fā)育唄。

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