原標(biāo)題：張坤一年狂賺120%，卻有80%基民虧損！支付寶新功能，殘酷事實(shí)太扎心！為何炒股不如買基金，大量基民卻不賺錢？

中國(guó)基金報(bào) 泰勒

春天來了，萬(wàn)物都生長(zhǎng)出了綠色，年輕人的基金也不例外。年輕基民懷著暴富的夢(mèng)想跑步入場(chǎng)，十個(gè)有七個(gè)成了被割的小韭菜。

過去的2020年，炒股不如買基金深入人心，吸引了不少新基民入場(chǎng)，春節(jié)過后，A股高估值賽道股經(jīng)過了一輪大幅的殺跌，尤其是基金重倉(cāng)股，不少“網(wǎng)紅”基金近段時(shí)間跌幅高達(dá)20%以上，讓新基民們都叫苦連天。

雖然這些基金即使經(jīng)過了短期回調(diào)，單從去年以來算起收益率依舊可觀，但新基民卻不掙錢，

支付寶近期上線的功能可以看到基民虧損程度，揭開了基金掙錢基民虧錢的殘酷真相。

支付寶上線新功能

基民虧損分布圖曝光

近期，支付寶上線了一項(xiàng)跟基金相關(guān)的新功能，可以看到近一年來，基民的盈虧情況。

基金君找了幾只頂流基金的情況，跟大家分享。

先來看看易方達(dá)張坤老師的藍(lán)籌精選，作為過去一年中最受矚目的基金，易方達(dá)藍(lán)籌精選重倉(cāng)貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等白酒股，在白酒股持續(xù)上漲的行情中凈值飆漲120%。

基金經(jīng)理張坤備受投資者追捧，易方達(dá)藍(lán)籌精選規(guī)模在2020年末達(dá)到677.01億元，成為市場(chǎng)上規(guī)模最大的權(quán)益類基金。張坤管理的其他基金也被投資者熱追，張坤成為公募基金歷史上首位在管主動(dòng)權(quán)益類規(guī)模超千億的基金經(jīng)理。

伴隨著基金從大熱到最近的大跌，“頂流”基金經(jīng)理們的“待遇”可謂坐了趟過山車。易方達(dá)張坤從“世界上最好的坤坤”，到淪為“菜坤””“只會(huì)炒白酒”，不過兩月之隔。

支付寶數(shù)據(jù)顯示，在張坤的基金上掙了錢的基民有多少？不到20%！

其中超80%的持有人虧損，虧5%以上的持有占了65%。而掙了5%以上的持有人，占比不到10%！數(shù)據(jù)對(duì)比懸殊得可怕。

為什么半數(shù)以上的基民掙不到錢？支付寶的數(shù)據(jù)顯示，有以下幾種原因，排名第一的是放棄定投、而第二的原因是追漲殺跌，第三是持有時(shí)間段，第四是頻繁買賣。

再來看看景順長(zhǎng)城劉彥春老師的新興成長(zhǎng)混合，其中有超過一半的持有人是虧損的。

然而，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合的近一年收益仍高達(dá)80%，說明大部分基民都是在近期高點(diǎn)買入的。

再來看看一只網(wǎng)紅基金——諾安成長(zhǎng)。近70%的持有人是虧損的。過去兩年，蔡嵩松依靠全倉(cāng)半導(dǎo)體股票讓諾安成長(zhǎng)以及他本人一舉成為基金界“當(dāng)紅辣子雞”

隨著卡脖子事件持續(xù)發(fā)酵，芯片國(guó)產(chǎn)替代的呼聲在2019年很快傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)。重倉(cāng)半導(dǎo)體的蔡嵩松成為基金經(jīng)理中最大的贏家，在管理基金的第一年把諾安成長(zhǎng)的基金凈值從0.72元干到了1.8元，交出了將近150%的回報(bào)。

然而近一年諾安成長(zhǎng)的收益率僅有不到10%，2019年時(shí)諾安成長(zhǎng)名不見經(jīng)傳，大部分的基民都是在2020年后入坑。其中2020年3季度申購(gòu)人數(shù)最多，申購(gòu)總數(shù)高達(dá)224億份，這些基民的建倉(cāng)成本大多在1.7-2.1元/份，按照目前的凈值計(jì)算，少的虧了幾個(gè)點(diǎn)，多的能虧掉20%。

再來看看當(dāng)下網(wǎng)紅白酒基金——招商中證白酒指數(shù)，去年三季度末該基金規(guī)模突破200億元。截至今年1月8日，規(guī)模已飆升至568.47億元。然而，也只是不到50%的持有掙了錢，其中賺10%以上的持有人占比僅僅25%。

醫(yī)藥基金代表——中歐醫(yī)療健康混合，同樣是超過半數(shù)的持有人虧錢。

而事實(shí)上，基金君看了一下數(shù)據(jù)，大多數(shù)的熱門基金雖然近期回撤超20%，但是拉長(zhǎng)時(shí)間來看，近一年的收益超過50%的仍不在少數(shù)。那為什么基民就是不賺錢呢？

炒股不如買基金

為什么基民卻不賺錢

過去的幾年是權(quán)益類公募基金發(fā)展的大年，大多數(shù)權(quán)益類基金取得了遠(yuǎn)超同期上證綜指的優(yōu)異業(yè)績(jī)，規(guī)模也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。然而，無論是基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，還是基金公司針對(duì)自家產(chǎn)品的數(shù)據(jù)分析都發(fā)現(xiàn)：市場(chǎng)仍然存在“基金賺錢、基民不賺錢”的現(xiàn)象。

A股的年化收益率是所有大類投資品種中最高的，但其波動(dòng)率也遠(yuǎn)高于其他投資品種。30年來，上證綜指年度最大漲幅是1992年的166%，最大跌幅是2008年的65%，大多數(shù)年份，A股的收益率水平，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離年化收益率。

巨大波動(dòng)中，踏錯(cuò)一波節(jié)奏的操作，就可能讓本來賺錢的投資變成巨大虧損。

基金君給大家列幾個(gè)原因。

1、盲目追漲殺跌

投資者申購(gòu)基金的熱情與市場(chǎng)行情高度相關(guān)。當(dāng)市場(chǎng)處于牛市時(shí)，投資者申購(gòu)熱情高漲，爆款基金頻現(xiàn)，多日募集規(guī)模超百億；當(dāng)市場(chǎng)處于熊市時(shí)，投資者申購(gòu)熱情低迷，新發(fā)基金基本無人搭理，一個(gè)月募集規(guī)模也不足十億。

2、持有周期較短

據(jù)統(tǒng)計(jì)，有16%比例的投資者持有單只基金平均時(shí)間少于6個(gè)月，僅有52%的投資者能堅(jiān)持持有單只基金在1年以上。而事實(shí)上，不同持有期內(nèi)，基金指數(shù)獲得了穩(wěn)定的正收益，且隨著持有期的延長(zhǎng)，獲得正收益的值和概率也都是在逐步提升的，遠(yuǎn)高于股票指數(shù)。當(dāng)持有周期超過8年，幾乎百分之百可以獲得較高的正收益。

3、喜歡低吸高拋

部分投資者以投機(jī)的心態(tài)買賣基金，往往并沒有賺到錢。有超過三分之一的個(gè)人投資者會(huì)選擇在大盤下跌的抄底買入基金。由于投資者的持有周期偏短，當(dāng)出現(xiàn)短期盈利時(shí)便會(huì)選擇贖回。

4、歡追逐熱點(diǎn)

部分投資者喜歡追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，依據(jù)市場(chǎng)熱點(diǎn)買基金。事實(shí)上市場(chǎng)的熱點(diǎn)總是快速轉(zhuǎn)換的，當(dāng)某個(gè)主題或行業(yè)成為熱點(diǎn)的時(shí)候，相關(guān)股票價(jià)格已經(jīng)處于高位，這時(shí)候投資者再買入無疑會(huì)出現(xiàn)回撤。

基民該如何樹立正確的投資心態(tài)

銀華基金此前有分析過，長(zhǎng)期持有基金并不意味著“躺贏”，期間還會(huì)遇到許多“考驗(yàn)”。據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，以偏股型基金為例，過去十五年 （20060101–20201231）累計(jì)漲幅高達(dá)1294.88%，年化收益率超過19%。不過，從下圖走勢(shì)可以看出，其上漲之路并非“一馬平川”，而是不斷震蕩、高低起伏，可整體還是呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。但假如投資者在某一次回撤的過程中放棄了持有，或許就難以分享豐厚的勝利果實(shí)。

面對(duì)短期內(nèi)震蕩的市場(chǎng)走勢(shì)，長(zhǎng)期持有的道理或許投資者都懂，但具體該如何執(zhí)行？對(duì)此，銀華基金為投資者做出如下建議：

1、理性面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，正確認(rèn)識(shí)權(quán)益市場(chǎng)的中長(zhǎng)期價(jià)值

市場(chǎng)寬幅波動(dòng)也孕育著投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期表現(xiàn)仍保持樂觀。尤其估值與業(yè)績(jī)相匹配、且業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程中具有良好彈性的板塊將成為市場(chǎng)的新晉關(guān)注焦點(diǎn)，同時(shí)在經(jīng)過充分的調(diào)整后，一些優(yōu)秀的白馬龍頭長(zhǎng)期看也可依靠業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)逐漸消化掉前期的高估值。

2、做好資產(chǎn)配置，通過分散持倉(cāng)和均衡配置來平滑波動(dòng)

資產(chǎn)配置我們一直不陌生，在震蕩的市場(chǎng)更能顯示出它的意義。把資金分配如股票類、債券類、商品類等不同的大類資產(chǎn)上，形成自己的“投資組合”，也許可以走出相對(duì)平滑的收益曲線。也就是俗話說的不把“雞蛋”放在一個(gè)籃子里。在基金投資中，盡量避免過度集中于某個(gè)行業(yè)或主題。

3、適當(dāng)降低投資預(yù)期，構(gòu)建適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資組合

投資從來不是一蹴而就的事情。在經(jīng)歷了近兩年的快速上漲后，權(quán)益市場(chǎng)可能趨向均值回歸，波動(dòng)加大或?qū)⒊蔀榻衲甑某B(tài)與共識(shí)。在市場(chǎng)回調(diào)的過程中，部分個(gè)股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值也逐步顯現(xiàn)。投資者應(yīng)適當(dāng)降低投資預(yù)期，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判與風(fēng)險(xiǎn)管理，克服“一朝暴富”的心態(tài)。

4、采用基金定投或分批買入的方式階段性參與

市場(chǎng)波動(dòng)加劇，基金定投也不失為一種較好的參與方式。通過時(shí)間來熨平短期波動(dòng)，在市場(chǎng)波動(dòng)加大的過程中通過分批、分散買入來達(dá)到攤薄成本、平抑波動(dòng)的效果，相信堅(jiān)持的力量。