————組合構建思路之單一基金組合和風格輪動組合
快要到6月30日了，根據(jù)《關于規(guī)范基金投資建議活動的通知》，這之后，非投顧機構不得再運作基金組合，只有持牌投顧機構，才能進行基金組合業(yè)務，所以大V發(fā)布的基金組合要么關停，要么交給專業(yè)的持牌機構。
我的也不例外，有些組合會關停，【重裝基兵】組合則會完成升級及上線，主理人變更為華寶證券，后續(xù)大家可根據(jù)自身情況進行組合升級簽約投顧產(chǎn)品并跟投。我也會持續(xù)跟投顧機構保持深度溝通，繼續(xù)陪伴大家~
我對基金組合研究也不少了，我自己大概研發(fā)了幾十個基金組合，用于觀察、試驗或投資。
考慮到很多讀者一直跟投，為了答謝大家的信任，本篇開始，會陸續(xù)寫一些文章,介紹不同基金組合的構建思路，授之以漁。方便大家構建自己的基金組合。(思路僅供參考，持倉不作為選基建議。)
我把基金組合分為大類資產(chǎn)配置型和單一資產(chǎn)型。單一資產(chǎn)型進一步細分，還有單一風格型、單一行業(yè)型。
按照換手情況，又可分為動態(tài)調(diào)整型和穩(wěn)定型。前者會根據(jù)市場的變化經(jīng)常調(diào)整，適合老手；后者則保持相對穩(wěn)定，更適合新手。
將這些策略混搭，就成了各種各樣的基金組合了。
今天我介紹的兩個組合，分別是單一基金組合和風格輪動組合。
單一基金組合（一基必勝）
一基必勝，顧名思義，就是只配置一只基金。
以絕對收益為目標，綜合考慮大類資產(chǎn)變化（宏觀）、市場變化（中觀）和基金情況（微觀），不限于任何基金類型，選一只當前最看好的基金全倉配置。
單一基金組合很考驗管理人的大類資產(chǎn)配置能力、市場把控能力和重倉基金的能力。
大家可能會擔心分散度的問題。我們知道，基金是持有一籃子股票的，至少有20只以上，其實分散度已經(jīng)差不多夠了，波動比單只股票顯著降低，很多獨立股票投資人也就是配置5-15只股票。
你哪怕配置10只基金，甚至100只，只要是偏股基金，也無法再顯著降低波動回撤了。
這種組合構建方式，適合選基能力強的、總資金量小、追求進攻性的投資者。如果總資金量比較大，由于缺乏資產(chǎn)配置，波動會比較大，而且在調(diào)倉的過程中容易踏空。
下面是我自己構建的組合的凈值走勢，2年多，收益為72.04%，同期滬深300為-5.02%，在偏股基金中同期排名前6.5%
我這個組合歷史持倉主要是馮明遠、譚麗、丘棟榮，目前持有的是中泰興為
風格輪動組合
我們知道A股經(jīng)常有價值/成長的風格切換，還有大盤/小盤的風格變化，而且這種風格的差異往往很大，如果你把握錯了風格，會有一種滿倉踏空，看別人賺錢的感覺，把握對了則會收益很好。
下圖是2019-今年的成長風格行情，創(chuàng)業(yè)板（紅線）顯著跑贏大盤（黃線），300價值（藍線）跑輸大盤
而在下圖是2016-2017年的價值風格行情中，情況則正好相反
風格輪動組合則是試圖抓取市場風格，通過對風格把控獲取超額收益。
我自己構建的風格輪動組合，我起名風中追基
★構建邏輯：1、判斷當前市場風格，全倉該風格內(nèi)的基金配置，力求在基金經(jīng)理alpha的基礎上，獲取更多smart beta收益。
2、考慮到單只基金的風格暴露不夠強，且不夠穩(wěn)定。組合通過配置該風格下的幾只不同基金相互疊加（一般是3-5只），增強風格暴露
3、主要把握住2年以上的風格大方向，短期內(nèi)的風格小變化難以把握，較少參與。
4、通過持倉的微調(diào)，調(diào)整組合在細分風格的方向，比如成長也有大盤成長、小盤成長、科技成長等。價值也有深度價值、港股價值等。
★調(diào)倉規(guī)則：1、根據(jù)市場風格變化進行調(diào)整
2、發(fā)現(xiàn)該風格內(nèi)更好的基金進行替換
3、一般不會均衡配置，不做倉位擇時，不做大類資產(chǎn)選擇
★基準：工銀股混、滬深300
以相對收益為目標
力爭每年戰(zhàn)勝滬深300，3年維度戰(zhàn)勝工銀股混
下圖是我的風格輪動組合凈值表現(xiàn)，成立2年多，收益為75.37%，同期滬深300為-5.02%。
其實我這個組合沒管好，2020年過早的切換到了價值風格，錯過了成長風格的最后一波漲幅，但好在也躲過了今年成長風格的劇烈回調(diào)。
組合總體的波動較低，收益還是不錯的，在偏股基金中同期排名前5.8%。
目前持倉偏向于深度價值
結(jié)語：大家覺得上面這兩個組合構建思路怎么樣呢？
你什么如何構建組合的呢？
下圖是我目前構建的組合，后續(xù)我會一個一個去分析，歡迎大家持續(xù)關注我們。
大家先想先看哪一個，歡迎留言告訴我
如果覺得文章有用，希望大家“點贊、評論、轉(zhuǎn)發(fā)”三連支持我，謝謝大家！
關聯(lián)閱讀：
機構的基金投研實力比我們強好多?。?/strong>
基金組合政策劇變，會有哪些影響？
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