基金該減倉嗎，基金該減倉嗎為什么？

邊學(xué)邊賺，大家好，這里是“貴主編的投資干貨”（抖音號）。歡迎收聽本周的直播答疑。

先簡單說下周五收盤后的本周行情：上周五我們說到“跌速放緩，風(fēng)雨之后，我們終將見到彩虹！”，雖然周一直播時，少部分同學(xué)不理性的噪音，搞得我很郁悶、很心傷。但現(xiàn)在的市場結(jié)果，再次驗證了：沒有那次危機不會過去，好的資產(chǎn)永遠(yuǎn)值得我們?nèi)碛?！我也希望以后自己可以做?#8212;-不要在乎那些“我不需要在乎的人”！

（數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)區(qū)間2020.11.1–2021.3.12）

上證指數(shù)目前收復(fù)了半年線，非常好的現(xiàn)象，下周就是要去試60日均線（3500點）、上次跌破的上升趨勢線（現(xiàn)在是反壓位），還有幾個短期均線，區(qū)間總計在3500-3580。謹(jǐn)慎的、倉位重的、高波動的資產(chǎn)，之前受驚了的，可以做分批減倉；好的基金，倉位輕的繼續(xù)持有、甚至低位吸籌，繼續(xù)擁抱核心資產(chǎn)。

現(xiàn)在仍舊定義為還不錯的超跌反彈。后市如果指數(shù)站上了所有均線，并二次回踩，然后依托均線，才可能再次完全的轉(zhuǎn)為強勢市場。另外，創(chuàng)業(yè)板半年線還沒收復(fù)，這是我擔(dān)心的地方。還有周五收盤后，美債收益率飆升，港股尾盤出現(xiàn)急跌（如果美股周五晚上頂住了，就還好），對下周一a股的反彈繼續(xù)構(gòu)成一定的利空。

1、Zoe：

老師您好，我的基金有點混亂您能幫我梳理一下嗎？非常感謝！

1.嘉實新興產(chǎn)業(yè)

2.前海開源中國稀缺資產(chǎn)靈活配置

3.興全合潤混合

4.中歐醫(yī)療健康混合c

5.景順長城新興成長混合

5.工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)股票a

6.天虹中證食品飲料指數(shù)a

7.富國中證新能源汽車指數(shù)

8.交銀定期支付雙息平衡混合

【回復(fù)】

消費：景順長城新興成長、天虹中證食品飲料（指數(shù)）

醫(yī)藥：中歐醫(yī)療健康

科技成長：嘉實新興產(chǎn)業(yè)

均衡：前海開源中國稀缺資產(chǎn)（白酒消費、醫(yī)療、新能源）、興全合潤、工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)、交銀定期支付雙息平衡混合

行業(yè)主題：富國中證新能源汽車（新能源）

總體看問題不大，消費類都是白酒、消費，在基本面沒有變壞、只是殺估值下，此輪調(diào)整的比較深了（白酒指數(shù)調(diào)整了-25%），現(xiàn)在繼續(xù)持有，性價比已經(jīng)高了很多了。醫(yī)藥也是類似的邏輯。如果將來反彈到一定高點，倉位超過20%需要減倉。

科技因為利率往上，會打壓估值，但去年下半年就在調(diào)整，這次跌幅沒有其他抱團股那么大。嘉實新興產(chǎn)業(yè)除了科技，還有一些醫(yī)藥，跌幅大于科技的平均水平，我們再觀察下一季度的持倉變化，后面在34位復(fù)盤時再及時跟大家分享觀點。

均衡的沒有問題，長期看，曲楊、謝治宇、袁芳、楊浩還是很值得信賴的。

新能源是重要戰(zhàn)略賽道、和全球也是出于共振上升周期，成長性也得到驗證，過去一個多月殺估值后，已經(jīng)具備一定的安全邊際。但你這只是指數(shù)，未來仍需關(guān)注高波動風(fēng)險（它不能像主動管理那樣調(diào)整倉位，不過也避免了風(fēng)格漂移的風(fēng)險）。

另外，價值、周期的比較少，可以考慮增加，至少占比20%，是今年的風(fēng)口。

2、明白的愚：

小白入場，現(xiàn)在是否適宜還是再等等，如果要等要到啥時候，是3月底4月初左右嗎

【回復(fù)】

如果說經(jīng)歷兩年的大漲后，年初風(fēng)險比較大，我們當(dāng)時也只建議新手買價值藍(lán)籌型、均衡風(fēng)格型。但在這一輪抱團股下跌、優(yōu)質(zhì)基金出現(xiàn)較大調(diào)整后，現(xiàn)在對新手來講，是個遍地是黃金的時刻，不管是價值、均衡型基金，還是一些優(yōu)質(zhì)的賽道如白酒消費、醫(yī)藥、科技成長、新能源，甚至是一些順周期和低估值板塊（化工、鋼鐵、煤炭、有色、銀行、保險、地產(chǎn)、交運、建筑等）。

可以考慮，保守穩(wěn)健些的，以定投方式參與，買價值藍(lán)籌型、均衡風(fēng)格型的優(yōu)質(zhì)長跑基金。激進些的，至少投入1/3-1/2作為底倉，除了藍(lán)籌型、均衡風(fēng)格型的優(yōu)質(zhì)長跑基金，也可以布局一些單賽道、順周期和低估值板塊，然后持續(xù)定投。如果實在沒有的選擇、不會選，直接關(guān)注下?；鶎?/a>成長、進取或全股型，抄底的最簡單方式。

易方達(dá)中小盤按照今天3月8號來算目前回撤已經(jīng)達(dá)到-23%，本來打算等到回調(diào)就全部賣出然后買入?；鶎?/a>。看來是等不到回調(diào)這一天了，是不是該堅守到底?

QDII的投資方向，主要是港股、純美股、美股中概股。港股是介于中美股之間，和美股一樣長期趨勢向上，受a股影響波動也比較大。純美股長期趨勢向上，估值偏高，但每次迅速調(diào)整估值后，又能不斷再創(chuàng)新高，和a股有一定的獨立性。美股中概股受美股、尤其是納斯達(dá)克指數(shù)的影響較大些，因為都是成長類的居多。

可以通過投資港股，獲取估值修復(fù)的錢，比如今年資金大舉南下；可以通過港股上市的內(nèi)地優(yōu)秀公司、美股中概股，賺取一些a股上市不了的科技、成長、互聯(lián)網(wǎng)類公司的成長的錢；也可以分散a股風(fēng)險，賺美股長期向上的錢。

相關(guān)的產(chǎn)品，可以參考34位基金經(jīng)理的港股、qdii基金方面。至于你說的，根據(jù)估值來決定買入時點，這個QDII是不行，下午15點前買入的，才是第二天凌晨美股收盤的價格。但我們投資，不用太在意一天的得失吧，尤其你是買基金，不是買股票。對標(biāo)你要買資產(chǎn)的底倉標(biāo)的，在模糊的階段低點買入就好了。

8、Finally：

大量基金下跌的情況大概什么時候能有所改觀

【回復(fù)】

本質(zhì)上是過去兩年基金抱團嚴(yán)重，這次殺估值，另外因為機構(gòu)調(diào)整倉位、散戶踩踏，導(dǎo)致跌幅有點過猛了。目前第一階段的調(diào)整暫告結(jié)束，但今年的震蕩可能遠(yuǎn)未結(jié)束，依舊建議選擇好基金，做好配置，另外做好長周期投資的心態(tài)。只要持有好的基金，時間會抹平波動，讓我們收獲更長期的累積收益。

9、Samsara：

近期的行情，想配置一些絕對收益和偏債類基，老師有什么推薦嗎，另外即便在外圍和內(nèi)部兩會利好下今天全線繼續(xù)下跌，請問老師還那些行業(yè)短期會出現(xiàn)機會？

【回復(fù)】

絕對收益和偏債類基，參考我們30位債和固收基金。另外，因為股市這波跌的過大，這些產(chǎn)品也會受一些波及，但拉長半年到一年維度，問題不大。

行業(yè)看，目前是抱團的白酒、消費、醫(yī)藥、新能源/光伏、科技等都出現(xiàn)明顯調(diào)整，短期有超跌反彈需求，年內(nèi)依舊存在反復(fù)震蕩風(fēng)險，需要反彈減倉。而順周期的鋼鐵、有色、煤炭、化工、石油石化、建筑、機械等，以及低估值的銀行、保險、地產(chǎn)等，還有疫情復(fù)蘇后的受益板塊如交運等，都是今年會反復(fù)活躍的板塊，可以做些配置。

另外，價值藍(lán)籌、均衡風(fēng)格基金，都會不同行業(yè)輪動、分散配置，并優(yōu)選各行業(yè)個股，可以獲得更長期的投資收益，也可以重點關(guān)注。牛基寶里也有一些價值、均衡、周期的基金，并且有好買研究員進行全程跟蹤、不定期優(yōu)化個基，不知道怎么配置的，可以考慮它。

10、灰灰：

1.我元旦后買的前海滬港深，前海國家比較，易方達(dá)新收益，?；鶎毞€(wěn)?。ㄖ貍}），?；鶎氝M取全都虧損了，目前還可能繼續(xù)跌，現(xiàn)在還能出來嗎？若是死扛，現(xiàn)在該如何定投補倉呀？或者等下跌倒底后再補，該如何補倉效果最好？

2.大A股跌，港股也沒希望了？那港股寶還值得補倉嗎？

3.若A股走熊，那些30位股債平衡和偏債基金正收益幾率大嗎？

【回復(fù)】

曲楊的波動本輪比較大，張清華在權(quán)益這塊，也還算新手，還沒管理大規(guī)模的權(quán)益產(chǎn)品。建議分散下，補些穿越牛熊的老將的產(chǎn)品：周蔚文、董承非、周應(yīng)波、王崇、楊浩、傅鵬博、謝治宇，這些人任選都可以。

一般好的基金，可以逢跌分批加，比如手下有待投金額6萬，基金下跌5%、10%、15%、20%、25%、30%（正常講優(yōu)質(zhì)基金歷史回撤也就是到這里了），每次可補倉1萬；或者逐步加投，每次分別加5000、7000、9000、11000、13000、15000，跌的越多，加越多。但是一定要保證是好的基金，或牛基寶這樣的專業(yè)組合。

港股寶也可以加些，但總占比不超過你總資產(chǎn)的20%。

30位債和固收里面，第二類、第三類都或多或少持有一些股、可轉(zhuǎn)債，股市熊了，它們也會受到一些影響，收益只能比肩貨幣基金、甚至可能小虧。第四類絕對收益類，收益會略受影響，大多還能有不錯的正收益。股市如果跌幅較大，最受益的純債類，歷史上幾次大熊市，純債類有5%以上收益。

11、史L娟：

請問老師，A股年后跌跌不休，把持有的軍工和醫(yī)藥基金轉(zhuǎn)化成曹名長的中歐價值混合C行嗎？

【回復(fù)】

軍工雖然我一直不建議買，不值得長期投資，波動也大，但現(xiàn)在確實比較低了，你自己決策。醫(yī)藥如果占比不過大，沒必要割，長賽道的東西可以一直持有。

中歐價值發(fā)現(xiàn)混合C(004232)都是汽車、保險、家電等傳統(tǒng)價值股、低估值板塊，過去兩年牛市的業(yè)績也比較一般。但正因為非抱團，今年較為抗跌，迄今依舊有7.5%的絕對收益。相對滬深300有超過9%的超額收益。

你把跌的很透的資產(chǎn)，換一個沒怎么跌的資產(chǎn)，如果市場反彈，會損失反彈的收益。如果是我，我會換其他優(yōu)秀的被錯殺的績優(yōu)基金，在便宜的位置撿好的籌碼，長期獲得更高的收益。當(dāng)然你求穩(wěn)的話，這只非抱團產(chǎn)品，未來即便股市波動，也能有比較平穩(wěn)的收益，也是不錯的。

12、紅盟通訊：

老師好 我現(xiàn)在基本上算是滿倉了 今天這一跌確實有點慌了 您說我現(xiàn)在還有正收益的要不要止盈 在開始新的定投。

【回復(fù)】

是不是正收益，和你買入時間有關(guān)系吧。不是說“正收益的賣出、負(fù)收益的一直持有”就好。關(guān)鍵還是在，你持有的基金到底怎么樣？如果是基金出了問題，風(fēng)格不再滿足你的要求，可以賣出，換其他優(yōu)秀基金，等待市場反彈。如果不是，只是市場系統(tǒng)性下跌的話，堅持持有，甚至可以逢跌加倉優(yōu)秀基金。

13、塑料配件加工? 倪J：

老師好，目前我手里有一筆資金閑置，大概可以閑置1年半左右，如果想投資的話目前是投資?；鶎毴尚秃线m還是推薦其他組合？

【回復(fù)】

一年半就要用的錢，還是求穩(wěn)些。固收（絕對收益類，小目標(biāo)組合、穩(wěn)穩(wěn)的幸福等都可以）、股債平衡產(chǎn)品、?；鶎毞€(wěn)健型組合，目標(biāo)7-10%的年化收益差不多了。另外，還可以布局些非抱團的基金，持倉是順周期、低估值產(chǎn)品的，比如前面同學(xué)說的曹明長的產(chǎn)品，等。

?；鶎毴山M合，至少能投資3年以上的資金去投。畢竟過去兩年股市太好，萬一未來1-2年股市震蕩或進入熊市，你這下買入到時就得割肉賣出了。

14、牛牛：

請問如果跌破3400點，這位置可以加倉嗎？可以加倉?；鶎殕?/p>

請問 001875這個基是老師推薦的，能持續(xù)補倉長拿嗎

請問中正500可以建倉嗎

【回復(fù)】

?；鶎殹⑶柕?01875，都是調(diào)整比較低的優(yōu)質(zhì)基金／組合，可以逢低吸籌，長期布局。中證500雖然相對于上證50、滬深300不算很高，現(xiàn)在中盤股也是有不少低估個股，但指數(shù)我們依舊不建議。

15、基海浮舟：

跌慘了，問什么時候賣也晚了，問什么時候止跌又為難人。請問什么情況下止盈能長期獲得正收益？

【回復(fù)】

如果持有好的基金，優(yōu)秀的管理人和基金經(jīng)理，長期持有才是最大化收益的“捷徑”。如果擇時止盈，比較難，容易陷入頻繁操作、追漲殺跌、還有踏空的風(fēng)險。當(dāng)然，你一定要止盈，也有些方法，比如估值法、最大回撤法、偏離度、年化收益率法、股債再平衡、人氣止盈法，等，慕青老師的《基金定投》課程有系統(tǒng)介紹，我之前一場直播，也有專門說這個。

16、仙霞有愉 Lisa：

老師好，最近醫(yī)藥回調(diào)好多了，但估值仍是偏高，兩會把人民健康和醫(yī)療教育放在首位，那是不是可以開始中長線定投醫(yī)藥生物指數(shù)基金呢？還有需要加一些底艙嗎？

【回復(fù)】

醫(yī)藥本身長期賽道，這次調(diào)整，位置更合適了，即便仍舊高估，定投或逢跌低吸也沒有問題。但是醫(yī)藥指數(shù)基金，就算了吧，波動過大。

17、奮起博發(fā)：

桂主編好！我買了?；鶎毐Ｊ氐?，穩(wěn)穩(wěn)的幸福，打新計劃，平衡型的，還有港股寶，這些都可以長期拿住吧！我還補倉了興全趨勢、興全合潤、易方達(dá)穩(wěn)健增長，廣發(fā)穩(wěn)健，今天行情看不懂了，請問要繼續(xù)加倉，還是先觀察？

【回復(fù)】

好買的策略產(chǎn)品，都由研究員全程跟蹤、調(diào)倉，繼續(xù)持有就好。興全趨勢、興全合潤這輪很抗跌，廣發(fā)穩(wěn)健、易方達(dá)平穩(wěn)增長也是股債平衡的產(chǎn)品，就是陳皓的歷史回撤略大，長期看，沒有其他幾位傅友興、楊浩、張清華、徐荔蓉、鄔傳雁的穩(wěn)。

看你的持倉風(fēng)格，都是偏穩(wěn)健的，港股寶都超出了你的風(fēng)險承受了，另外如果倉位不重，可以逢低加些中低波動的價值、均衡產(chǎn)品，這個位置還是蠻有吸引力的，比如周蔚文、楊浩、董承非、謝治宇、曹名長等。

18、Kimi Zhao：

近期大盤持續(xù)下探，整體基金組合和?；鶎毴尚投继潛p很多，倉位6成左右，因剛剛接觸基金不足半年，現(xiàn)階段有些看不懂情況，已經(jīng)處于觀望狀態(tài)，不知桂主編您有哪些應(yīng)對措施，更為適合這個階段行情操作思路，可否分享您現(xiàn)階段的操作應(yīng)對。

【回復(fù)】

?；鶎毴尚湍弥秃茫渌幕鸩恢蕾I的是什么，如果是優(yōu)秀的主動管理基金，尤其是價值、均衡的問題不大。上述資產(chǎn)，甚至可以根據(jù)你的情況，逢低低吸，具體做法可以參考第10個問題。

而對于高波動的單賽道基金、高估值的抱團產(chǎn)品（白酒、消費、醫(yī)藥、新能源、光伏、科技），依舊需要在反彈的時候，逐步做降低倉位處理，單賽道的基金盡量不要超過20%，多個單賽道累計的單賽道的極端情況也不要超過50%。除非你持有一些周期、低估值的單賽道（有色、鋼鐵、化工、煤炭、建筑等；銀行、保險、地產(chǎn)等），可以做風(fēng)格的對沖。

19、江水流：

請問老師:購買?；鶎毘砷L型，說明上是建議持有3年以上，如果采取的是定投模式，這3年一般是定投開始計算還是定投結(jié)束開始計算，謝謝！

【回復(fù)】

之所以說?；鶎毘钟?年以上，是因為只有投資了足夠長的時間，正收益的概率才會接近于90-100%。本質(zhì)上是因為，短期投資可能遭遇熊市（歷史上純下跌的市場，持續(xù)時間最大也就一年以內(nèi)），但持有一定時間跨度，可以規(guī)避走出熊市底部，獲取正收益的概率較大。

所以，?；鶎毑还苣阋淮涡再I入，還是定投3年，任意時點買入，持有3年以上，累計正收益的概率也是非常的高。

20、你猜：

今天徹底全部飄綠了，收益全部是負(fù)數(shù)。把過完年以來的收益全部跌沒有了，準(zhǔn)備開始定投，不知道合適不合適，現(xiàn)在會不會越投跌的越多，第2個問題就是定投的金額還沒有跌的多，這個怎么來操作呢？

【回復(fù)】

第一個問題，定投不需要擇時，定投最關(guān)鍵的是，一是標(biāo)的不能錯，要是能不斷創(chuàng)造凈值新高的好基金，比如?；鶎?；二是，波動足夠大，才能拉低成本，比如牛基寶中高波動的成長、進取、全股組合。

第二個問題，可以加投，在像這次這種優(yōu)質(zhì)基金也下跌10%、20%時候，可以以每月定投金額的3-5倍來加投，以快速的拉低成本。但前提還是，要是好的基金啊。

21、xiaofeng：

桂主編，您好！今天大盤接近3400，請問?；鶎毮壳笆菓?yīng)該觀望還是補倉？

【回復(fù)】

牛基寶是好買研究追蹤、調(diào)倉的?；M合，長期有望不斷創(chuàng)造凈值新高。你看看牛基寶成長型的走勢圖，如果再給一次機會，歷史上的每次回撤時，你會怎么做？

22、沖呀，小基：

主編您好?，F(xiàn)階段股市基本面雖然沒壞，流動性也未急轉(zhuǎn)彎，但近期調(diào)整幅度又急又大，除了前兩年大漲估值過高的原因外，想請您分析一下市場走入技術(shù)性熊市的原因。 有無概率出現(xiàn)一整年的陰跌。

【回復(fù)】

很多人關(guān)注技術(shù)性熊市，指的是指數(shù)最大回撤超過20%，這個意義不大，可能一輪中等級別的調(diào)整在這個位置上下就結(jié)束了；也可能大級別的熊市，這個幅度還只是開始。沒有很嚴(yán)格的線，說過了這個就是熊市了。

下跌的原因，我說了，我當(dāng)時也看不懂。國內(nèi)基本面太扎實，外圍市場也是穩(wěn)定住、還不斷創(chuàng)新高，市場歸咎的問題在于：一是美債收益率不斷走升（美股都沒怎么睬這個），加上中國貨幣收緊的擔(dān)憂（領(lǐng)導(dǎo)多次重申了“不急轉(zhuǎn)彎”），利率走升預(yù)期打壓估值；二是過去兩年漲太多，機構(gòu)出現(xiàn)大換倉（最近的消息是，險資確實在1月就大規(guī)模換倉了，應(yīng)該是1月下旬那波下跌，然后春節(jié)前那波躁動后，節(jié)后其他機構(gòu)也后知后覺、跟風(fēng)調(diào)整，造成春節(jié)后的沖高回落），這種調(diào)整引發(fā)剛?cè)胧械男氯松魝兏L(fēng)殺跌，抱團股出現(xiàn)踩踏。

至于未來，我們沒辦法預(yù)測市場，更何況a股市場的人心。但可以確定的是：好的資產(chǎn)，如果只是短期內(nèi)殺估值，情緒面消化后，依舊是中期可以布局的優(yōu)秀資產(chǎn)；好的基金經(jīng)理，依舊可以通過調(diào)倉換股，實現(xiàn)凈值的不斷創(chuàng)造新高。

23、mj：

目前持有110003，519068這兩支，還贏利40%左右，是不是可以等反彈時止盈，還是可以一直持有？上周一次性買入了519732，000572這兩支，現(xiàn)在的行情還可以再加倉嗎？目前倉位在80%的樣子。請指教！

【回復(fù)】

易方達(dá)上證50增強A(110003)、雷鳴的匯添富成長焦點混合(519068)這兩個，一個是指數(shù)，一個波動較大的價值藍(lán)籌，都不是能橫穿牛熊的產(chǎn)品，可以反彈賣出，做調(diào)倉。

交銀定期支付雙息平衡混合(519732)是股債平衡，中銀多策略混合A(000572)是固收，都可以持有，但這波調(diào)整，它們也沒怎么跌，其實你加倉也沒占到什么便宜。其實可以加權(quán)益類的優(yōu)秀產(chǎn)品，這波幾年一遇的殺跌，很多好的基金都很便宜了，包括?；鶎殹?/p>

24、ET貓：

老師，我目前只有富國天惠和交銀新生活力和?；鶎毴?，略有盈利。其他的消費醫(yī)療科技半導(dǎo)體和前海開源滬港深都是虧損的。那么現(xiàn)在的情況是要把盈利的那些賣掉，保住本金，還是徹底裝死？還是要逢低加倉？我的投資計劃是5到10年的。基金買的都是34位里面加紅的。謝謝老師

【回復(fù)】

能放到5到10年的，只要是好買的產(chǎn)品，還有34位依舊在榜單的產(chǎn)品（最好是每周依舊標(biāo)紅的），在他們最大回撤10%、20%、30%時，越跌越加，越跌越多加。

25、一鳴：

興全趨勢這種波動控制很好的基金在目前行情下適合定投還是一次性投資？

【回復(fù)】

興全趨勢這波都跌了這么多，董承非也是非常求穩(wěn)的人，權(quán)益類的基金沒有誰比他更適合一次性買入了。

26、cycle：

目前市場條件下，基金是堅持定時定金額定投，還是根據(jù)市場下跌分階段補倉！

【回復(fù)】

傻瓜式的就是定期定額定投；能判斷市場跌幅（根據(jù)指數(shù)、或基金本身）、不嫌麻煩的，根據(jù)指數(shù)或基金的跌幅，下跌越多時、加投越多；然后風(fēng)險偏好較高，有一定的市場判斷能力，知道什么價值大概是階段的低點的，可以分階段補倉，但是不要指望能每次踩到精準(zhǔn)的底部，只能是相對的低位。

27、快樂無限：

老師好老師你好，在哪里看基金的估值啊

【回復(fù)】

好買基金app—指數(shù)專區(qū)—估值，只能看一些寬基指數(shù)、行業(yè)指數(shù)的估值，主動管理基金沒有估值的。

28、雷姐：

請問：南方香港成長靈活配置混合這個基金可以長期持有嗎？

【回復(fù)】

南方香港成長混合QDII(001691)這是個聚焦香港和美股上市的成長股，大都都是內(nèi)地公司、中概股。

這只產(chǎn)品以前很一般，但黃亮上任后，聚焦在新成長類公司，囊括港股和美股的優(yōu)秀中國成長公司，這兩年業(yè)績非常不錯。只要風(fēng)格不變，可以繼續(xù)持有。

29、張：

老師好！我現(xiàn)在持有的009014泓德睿澤混合、010213中歐互聯(lián)網(wǎng)混合A，收益率分別從最高的60%多、40%跌倒到了上周五的20%和10%。

現(xiàn)在很困惑，請問老師我現(xiàn)在應(yīng)該賣出嗎？還是應(yīng)該持倉待漲？

非常感謝

【回復(fù)】

009014泓德睿澤混合的基金經(jīng)理秦毅，我看了他管理3-4年的另外一個產(chǎn)品，歷史波動控制的不錯，業(yè)績進攻性也可以，可以繼續(xù)持有。010213中歐互聯(lián)網(wǎng)混合A，周應(yīng)波的，更無疑問了，繼續(xù)持有。

30、果子：

1.現(xiàn)在這個市場情況，建立三層底倉開始定投的話，分24個月定投合適還是分12個月合適呢？

2.等待定投及等待大跌加倉的錢只放在貨幣基金里感覺有點收益率略低，放在哪里更合適一點呢？

3.用定投?；鶎毴尚偷姆绞脚渲煤⒆拥慕逃?，中途需要做止盈或者其他什么策略嗎？不做任何操作的話，會不會像這幾天這樣一頓跌，到頭來一場空呀？

4.最近急跌會迎來急漲嗎？一頓加倉，越加越跌，有點不知所措了，您還看好今年的后市嗎？

5.現(xiàn)在屬于美林時鐘市場周期的哪個階段呢？

6.我現(xiàn)在股債現(xiàn)金配比是6:3:1，中銀多策略混合A可以算到債里邊吧？它是風(fēng)險收益回撤等是處于純債和二級債之間嗎？

余斌1101：

桂主編，你好，記得上次有人提問說過，按美林時鐘，現(xiàn)在是復(fù)蘇走向繁榮時段，既然是這樣，說明時下全球經(jīng)濟處于業(yè)績上升階段，基本面向好，現(xiàn)在不應(yīng)該也不會進入牛市嗎？！這種說法對不？

【回復(fù)】

第一個問題，定投按24個月，如果今年公募基金還有20%以上的平均收益，明年利率收緊，熊市的概率較大，拉長周期定投。

第二個問題，待補倉的錢，放在固收的絕對收益、中低波動的股債平衡基金，也可以的。

第三個問題，定投牛基寶全股型的方式配置孩子的教育金，中途不需要止盈，因為你拉長周期了，止盈很容易踏空，折騰還沒有長期持有賺的多。這點波動，對你定投的方式、而且還是長達(dá)5-10年以上的投資，幾乎可以忽略。

第四個問題，不要在意短期波動，也不要在意指數(shù)走勢，優(yōu)秀基金的歷史已經(jīng)表明了，歷次大小股市波動，在承受一定波動和回撤后，好的產(chǎn)品都能凈值不斷創(chuàng)造新高，?；鶎毘砷L型、34位基金經(jīng)理都是這樣的。這次波動，對單基金的影響，差不多和去年疫情、前年貿(mào)易戰(zhàn)差不多，還遠(yuǎn)低于2018年的白馬股踩踏、2015年股災(zāi)、2008年金融危機，以前的都驗證了優(yōu)秀基金的能力，這點波動真不算特別大。

第五個問題，美林時鐘的過熱期吧，所以商品今年表現(xiàn)好，股票還有魚尾吃、但波動加大。但在中國，這個鐘轉(zhuǎn)的經(jīng)常不規(guī)律，有時候會轉(zhuǎn)成電風(fēng)扇了，參考意義也不是特別大。

至于余斌同學(xué)說的，基本面向好，現(xiàn)在不應(yīng)該也不會進入牛市？股市其實是提前反應(yīng)的，在低估到復(fù)蘇的時候、復(fù)蘇早期，各種政策刺激是最強的，盈利反轉(zhuǎn)預(yù)期下，股市是最好的。開始繁榮、甚至過熱了，貨幣政策會逆時針調(diào)節(jié)，也就是現(xiàn)在我們看到的，利率趨緊的趨勢很明顯，不管中美，這個時候股票是往下走的。而伴隨經(jīng)濟加速復(fù)蘇，通脹擔(dān)憂開始，商品會占優(yōu)，所以順周期、商品等今年表現(xiàn)很好。

第六個問題，中銀多策略混合A近7年的年化收益率是10%，期間最大回撤是-2.86%，截止去年底季度末持倉：債71%、股18.26%，是個典型的二級債了，不過波動控制的非常好。

31、秋日戀上紅：

白酒醫(yī)藥軍工已裝死。。后面該關(guān)注哪些方面

【回復(fù)】

白酒、醫(yī)藥如果倉位占比在30%以下，我覺得問題不大，這個調(diào)整幅度，已經(jīng)有一定的安全邊際了。重倉的需要反彈，做減倉。軍工前面有個問題也說了，不是長期值得投資的品種，短期也是有些調(diào)整過多，可以反彈做減倉、甚至清倉。

32、Apr讠L：

是滿倉投入的價值類和均衡類基金，春節(jié)后不僅虧掉了節(jié)前的盈利，由于沒有長期持有的安全墊，馬上要傷及本金了，在這種飛流直下的形勢下，感覺快要堅持不下去了，請問老師一直持有會有曙光嗎？要做好虧損多少的心理準(zhǔn)備呢？

【回復(fù)】

如果是每周復(fù)盤的時候還是標(biāo)紅的，放心持有。標(biāo)灰底的注意風(fēng)險，可能未來被調(diào)出。這波調(diào)整很多基金經(jīng)理也是懷疑人生了，比較極端，不用過于憂慮。前面問題已經(jīng)說了很多了，過往20年經(jīng)驗證明，在極端下跌市場中匆匆離開，并不明智，多一點點的堅守才會風(fēng)雨后見彩虹。

再用彼得.林奇的一句話，股市下跌并不是驚人的事件，它是個循環(huán)事件－－就像明尼蘇達(dá)州的冷空氣。當(dāng)冬天來了你會穿上大衣，告訴自己夏天還會來臨，而不會認(rèn)為冰川從此覆蓋全球。敏感的投資者，不管他多么聰明，往往經(jīng)受不住命運不經(jīng)意的打擊，而被趕出市場。我們要做的就是：保持耐心、獨立、對痛苦的忍耐力、不受別人慌亂影響，才能堅持到投資獲得成功！

33、張馨：

桂主編 這種行情跌下去，是不是越跌越買？我買均衡價值的楊浩的交銀新生活力和袁芳的 工銀瑞信，他們的產(chǎn)品這次也調(diào)的比較多，都快跌倒我去年11月剛進入的時候了。

【回復(fù)】

參考前面的回答，堅守好的資產(chǎn)。你這兩只沒有問題。

34、希望：

消費占5成倉要不要減倉，新能源今年還有希望嗎？接下來市場桂主編還看好嗎？

【回復(fù)】

5成太多了，可能還是白酒占比比較高，上證綜指反彈若靠近3500點，需要做減倉，目標(biāo)控制在30%以內(nèi)。新能源是長期賽道，但因為過去一年多漲幅過大、抱團嚴(yán)重，現(xiàn)在波動較大，建議有一定參與價值，但還是定投或逢低參與吧，并控制在總倉位20%以下。

35、天涯飄雪：

004643定投2千沒有虧

519772，5千賺16點目前回測完了

004997定投3800

040020，3800

000991，6千

001216,虧了13點，5200

001875虧15點，5500

001679虧10點，2000

001714虧3點，4300

006228虧10點1800

?；鶎毞€(wěn)健型1千

現(xiàn)金8千，每個月能投資2千

請問老師我的組合是否合理？虧損的如何操作？

【回復(fù)】

大致每個掃了下，可以的，除了南方房地產(chǎn)聯(lián)接C(004643)有點弱，但地產(chǎn)也是低估產(chǎn)品，雖然指數(shù)覆蓋的公司太多了，浪票拉低了指數(shù)，不如持有房地產(chǎn)龍頭空間大。其他基金都可以，牛基寶配的太少了哈，點個名~

36、liang：

桂主編你好，每周視頻都有收看，辛苦你了，現(xiàn)持有213001，000083，519772，162605，003096，110011，005827，009076，001216，001102已將前期的收益虧完了請問是否有很多重復(fù)，到以幫忙精簡嗎？現(xiàn)在還適合加倉嗎？交銀定期雙息買2萬有3個點盈利?，F(xiàn)163406，001875，163415，001182，519736，004965和牛基寶全股型和港股寶在分批建倉?，F(xiàn)想加大001875，009076和牛基寶成長型定投可以嗎？有推薦適合長期持有分批定投的基金嗎？請指教！謝謝你

【回復(fù)】

你這都是抄作業(yè)的，還都是在外面平臺買的。掃了下，沒有發(fā)現(xiàn)問題產(chǎn)品。點下名，?；鶎毧梢砸才湟恍Ａ硗猓愕幕鹛嗔?，如果100萬以下資金，最多10只夠多了，再加一點組合。

37、任逍遙：

美國債收益率飆漲，請問對國內(nèi)債基影響幾何？今年是否會“股債雙殺”？

【回復(fù)】

影響有限。股債雙殺，一般發(fā)生在短期的系統(tǒng)性風(fēng)險、黑天鵝事件下，也存在很短時間；反倒如果真進入較長幾個月到一年的熊市，債市反倒會有一定的正收益。

38、承承：

桂煮編你好，我滿倉幾個混合基金都是34位經(jīng)理的，年后都跌了不少，分別是曲楊的前海開源滬港深001875，前海開源稀缺資產(chǎn)001679，徐成的001605國富滬港深，王浩的519772交銀新生活，005354富國滬港深，怎么辦？

【回復(fù)】

你這也是抄作業(yè)的，也不是在好買買的，你問我怎么辦~~（開個玩笑）沒事的，前面的問題都看了，應(yīng)該心情會好些吧。你這買入時間，前面沒有安全墊，這次買再高點，沒辦法。曲揚的產(chǎn)品本來波動就大，徐成和楊浩其實都還好，汪孟海的滬港深也是還好，核心問題都是這波核心資產(chǎn)的殺估值，不是基金本身出問題、不是核心資產(chǎn)（公司）出問題，估值合理了、情緒釋放了，長期還是好的資產(chǎn)，所以我們要做的，耐心持有，有錢有膽加倉，少天天看盤面就可以了。

至于有些人會因為短期波動，質(zhì)疑不止盈，下次又跌這么多怎么辦？如果幾個月，可能你說的對，短期擇時肯定收益最大化、但很難；但是放長到3-5年，主要是好基金，一定是長期持有更對。

39、李強：

目前的狀況如何加倉？K線圖對買基金有指導(dǎo)作用嗎？

【回復(fù)】

有一定輔助作用，但也有一些簡單的方法，比如指數(shù)的調(diào)整幅度，大盤的點位，基金的短期最大回撤幅度，估值/估值百分位，等都可以作為加倉的參考指標(biāo)。

40、妞兒ma：

1.這兩周桂煮編都在說逢反彈減倉，但您又說好的資產(chǎn)值得長期持有。既然沒有誰能精準(zhǔn)擇時，那么現(xiàn)在就簡單地裝死。您今天好像也說，除了裝死沒有別的辦法。比如消費、醫(yī)藥，占比都沒超過20%，可以繼續(xù)持有，不加倉就行吧？

2.怎么把純科技的基金轉(zhuǎn)到包含周期的上，直接轉(zhuǎn)換嗎？比如李元博的兩只基金

【回復(fù)】

長期持有針對的是：長期優(yōu)秀的基金，這個波動幅度你能承受的，只要是好基金，拿著甚至越跌越加，這是最簡單持有方式。我自己就是屬于這種人。

反彈減倉針對的是：在單一賽道、高波動基金的持倉占比過大，比如白酒買了40%，肯定要反彈做減倉規(guī)避風(fēng)險的。另外，如果對股市、基金的波動承受不了的，反彈也需要減倉，因為這次調(diào)整對你的影響，證實了你不適合中高風(fēng)險投資，以后可以多投中低波動產(chǎn)品、股債平衡產(chǎn)品、固收產(chǎn)品。（消費含白酒、醫(yī)藥、新能源我也有，但都是占比20%以內(nèi)，沒有問題）

周期的我找找，回頭加到34位里面去。目前曹名長的中歐價值(001810)是；廣發(fā)高端制造股票A(004997)也是銀行、保險、周期等；李游的創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票A(005968)也有不少（但光伏、新能源略多，這次抱團下跌拖累了業(yè)績）。周期、低估值今年可以配置20%。另外還有些產(chǎn)品對上了風(fēng)口，基金經(jīng)理不那么知名的：中歐價值智選混合A(166019)、易方達(dá)供給改革混合(002910）、林英睿-廣發(fā)價值領(lǐng)先混合(008099）、大成新銳產(chǎn)業(yè)混合(090018)等等。

41、淡定：

1.新基金剛出封閉期 ，坐了過山車，開放了，該如何處理？割肉減倉嗎？2.當(dāng)前的大跌是否和基金的贖回發(fā)生踩踏有關(guān)，基金贖回量大嗎？有贖回量統(tǒng)計嗎？

【回復(fù)】

新基金開放了，是否贖回，看基金本身吧，要具體看的。這次大跌，跟贖回肯定有關(guān)系，但目前看，機構(gòu)贖回更大。根據(jù)好買的用戶數(shù)據(jù)顯示，沒有特別大量的贖回。

42、瑞嫵：

1.我現(xiàn)在買的?；鶎?，一直持有的話，以后是否可能收投顧費？2.我的錢可以投資五年以上，期間也可以忍受大幅波動。我是應(yīng)該根據(jù)年景來調(diào)整配置呢，還是一直買全股型基金的最終收益高呢？比如一種情況是今年應(yīng)該多配價值和均衡型的，然后年景好的時候，我再贖回調(diào)整為多配全股型的；另一種情況是，全部買既往成績優(yōu)秀的全股型基金并一直持有，不管年景好壞，都不做配置的調(diào)整。哪種情況可能收益更高呢？

【回復(fù)】

第一個問題，目前牛基寶不會收取任何額外服務(wù)費，暫時也沒有這方面的安排，放心。第二個問題，五年以上的投資，權(quán)益性投資收益最大，如果你能忍受它中間的高波動，風(fēng)險偏好適配，直接持有?；鶎毴尚汀?/p>

43、方方：

老師好，中歐明睿新起點001000，166006中歐行業(yè)成長混合再跌就虧本了，008286易方達(dá)研究精選是現(xiàn)在出還是等反彈出？謝謝老師

【回復(fù)】

周應(yīng)波、王培、馮波，總體上都是不差的人，尤其周，這次是系統(tǒng)性的下跌，不怪它們吧。周應(yīng)波可以長期持有，另外兩個未來可以做優(yōu)化。

44、麗：

好買小目標(biāo)，7%為一個周期，那達(dá)到7%以后是怎么操作的，全部賣出再買入？還是就收益部分買入基金，本金不動？

【回復(fù)】

期內(nèi)達(dá)到7%后，或者沒達(dá)到目標(biāo)、但期滿了，持倉都會自動轉(zhuǎn)入下一期，重新計算期間盈虧。所以不需要你賣出，它是不斷滾動的。

45、曾經(jīng)的米米媽媽：

桂主編您好，一直糾結(jié)兩個問題

第一、比如新能源目前收益15%，今日估值大跌，一方面想止盈賣出，另一方面，又想趁大跌再買入，可以同時操作嗎？新能源是從去年7月22號開始按周定投買入至今的。

第二、總是舍不得賣基金，比如斷斷續(xù)續(xù)定投的銀行地產(chǎn)持有近一年了，并且地產(chǎn)至今虧損了還舍不得賣，總認(rèn)為低估值買入的轉(zhuǎn)換成高估值的熱門基金，份額會變少，要如何克服這個弱點呢？

【回復(fù)】

第一個問題，你把我問糾結(jié)了，同個時間同時買賣，你是期貨中的“鎖倉”嗎。。。我們簡單點，看中了就買，差不多了，就逐步止盈，不搞那么復(fù)雜，你要控制下你自己~~

第二個問題，低估值沒有錯，但確實存在風(fēng)險，錯過好板塊的機會，不過也可以換個角度想，也能規(guī)避這次抱團的大跌。所以我們建議，你都買嘛，做配置，東方不亮西方亮，干嘛扎在一頭。就現(xiàn)在這波殺跌后，很多優(yōu)質(zhì)基金也跌到不錯的位置，可以和低估資產(chǎn)，一起搭配。

46、光輝：

桂煮編好，怎么看待抱團股持續(xù)出現(xiàn)5%的大跌，難道這就是所謂的白馬股踩踏。我看了一下34位基金經(jīng)理，最大回撤都有30到50左右，這輪下跌會達(dá)到嗎？（這個問題可能不好回答，但自己心里沒底）

【回復(fù)】

最大回撤，要看歷史背景的，小級別熊市這些優(yōu)質(zhì)基金回撤在20%以內(nèi)差不多（貿(mào)易戰(zhàn)、疫情）；中級別熊市在30-40%（2018年、2015/2016年）；大級別熊市在40-70%（2008年）。另外具體還要看基金經(jīng)理、基金公司的風(fēng)險控制能力。如果你能有很好的安全墊，問題不大，否則如果高倉位高點買進去，后面需要更長的時間，才能走出來。這一輪還夠不上中級別的調(diào)整，今年的基本面也不支撐中級、大級別的熊市。如果擔(dān)心波動，買固收、股債平衡、中低波動橫穿牛熊的長?；?。

47、聖飛：

您好不會調(diào)整基金，怎樣區(qū)分價值和藍(lán)籌，混合型基金屬于價值藍(lán)籌嗎，買了?；鶎毴尚秃统砷L型，還買了一堆新能源、科技，醫(yī)藥，還有港股，跌的一塌糊涂貴主編說的均衡類的產(chǎn)品如何區(qū)分

【回復(fù)】

藍(lán)籌股里分為價值股（業(yè)績一般、高分紅、估值低的）、成長股（業(yè)績增長較好的、估值高的），所以價值藍(lán)籌，就是前一種了。均衡風(fēng)格的，是指行業(yè)分散布局，換手率較高，優(yōu)選個股的。34位基金經(jīng)理里面有分區(qū)。

牛基寶持有就好，如果準(zhǔn)備持有3年以上，可以逢跌加倉。新能源、科技，醫(yī)藥，還有港股，看基金怎么用，前面三個是長賽道、只要占比不太多，問題不大；港股成長股問題不大，整個港股今年依舊可以配置。具體基金還要具體分析。

48、費 ?：

現(xiàn)在可以通過定投拉低成本嗎？例如牛基寶全股型，按月定投的話，定投金額大概是原始投入資金的百分之多少比較合適？

【回復(fù)】

?；鶎毴尚停绻麥?zhǔn)備持有3年以上，可以逢跌加，或者定投的方式持續(xù)加，準(zhǔn)備投入資金按12-24個月均攤，去定投。還可以在牛基寶短期回撤10%、20%、30%時，每期定投金額加大。以上不是絕對數(shù)字，僅供參考用的方法。

49、天空：

桂主編你好，非常榮幸你百忙之中能看到我的問題，我想問的是：國內(nèi)經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)大的波動，也沒有出現(xiàn)對市場造成利空的政治事件，相反還不時會看到很多利好的消息，但市場依舊是一路下行，這次下跌是因為抱團股松動集體踩踏造成的嗎？還有很多人都說是為了殺估值，我認(rèn)為即使是某些股票估值高了，也應(yīng)該年報公布以后根據(jù)去年的盈利能力再去調(diào)整估值，況且像茅臺這種純利潤驚人的企業(yè)即使現(xiàn)在估值高了，但如果年報公布也對估值造成了稀釋，而且這一輪上漲很多垃圾股并沒有像之前牛市那樣被炒上天，真正上漲的都是白馬.藍(lán)籌用巴菲特的話說都是適合價值投資的企業(yè)確，為什么還要去殺呢？

【回復(fù)】

第22個問題已經(jīng)回答了你前面部分的問題。后面的，任何東西都有個“均值回歸”，價值股在資金抱團、瘋炒下，也會存在均值回歸的，比如說某價值股的長期估值PE中位數(shù)是50倍，在市場向好時，可能因為盈利、投機，PE沖到100倍，但不會以后一直在100倍。中國股市的特征，一定會推到一個極端高估的位置，最后因為一定會發(fā)生的某個時間，把估值殺下來，以后才能繼續(xù)玩這些核心資產(chǎn)，否則那么高，沒人敢接的。所以，我們要做的，要么一直持有這些好資產(chǎn)，要么在合理價位參與、高估時走人，就這么簡單。

50、喜貓：

目前股票基金一直綠一直跌，有沒有比較穩(wěn)定收益的債券基金，或者是銀行理財類推薦呢，不跌，收益再5%左右的。。。謝謝了，打工人掙點工資不容易，保本的情況下。。。穩(wěn)健的收益就更好了，謝謝啦

【回復(fù)】

目標(biāo)收益5%左右，30位債和固收里面的第二類偏窄（穩(wěn)健型）、第四類絕對收益，還有好買的小目標(biāo)、穩(wěn)穩(wěn)的幸福、牛基寶保守/全債組合，都可以超預(yù)期完成的，波動也不大。

最后，我再引用杰西·利弗莫爾的一句話：能夠做對事情，而且能坐住的人，才能夠賺大錢。我們做基金投資也是，選對好的產(chǎn)品，然后拿得住，就夠了！

本期的答疑內(nèi)容就到這里，大家覺得內(nèi)容有用，也希望關(guān)注下我們哦。如果你有類似基金投資的問題，也可以留言或私信我。感謝大家~~

本文系好買商學(xué)院原創(chuàng)，如需轉(zhuǎn)載，請在文章開頭注明來源于“好買商學(xué)院”。未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個人不得全部或者部分轉(zhuǎn)載，否則將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

免責(zé)條款：本文內(nèi)容為基于公開資料研究完成，并不構(gòu)成投資建議。投資者應(yīng)審慎決策、獨立承擔(dān)風(fēng)險。

邊學(xué)邊賺，就在好買商學(xué)院，更多內(nèi)容，關(guān)注我們@好買商學(xué)院

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！