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基金投資怎樣配置好的基金經(jīng)理，基金投資怎樣配置好的基金經(jīng)理人？

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錢如故

基金投資怎樣配置好的基金經(jīng)理，基金投資怎樣配置好的基金經(jīng)理人？
選基金經(jīng)理的重要性

做FOF最怕什么？

除了系統(tǒng)性風險，我想應(yīng)該就是基金經(jīng)理離職了！

多年的信任，一旦基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募，

又要熬白頭去尋找自己的心頭好。

為什么？

常言道：“換帥如換刀”

選基金就是在選基金經(jīng)理！

基金經(jīng)理水平的高低幾乎決定了基金的業(yè)績。

那如何快速找出靠譜的基金經(jīng)理？

這個是大多數(shù)做基金的人最關(guān)心的問題！

今天，我來談?wù)勛约簩τ谶@個問題的處理方法！

研究思路

我們常說“事實勝于雄辯”

無論基金經(jīng)理的投資理念多么先進，

沒有歷史業(yè)績的基金經(jīng)理永遠是蒼白無力的。

優(yōu)秀的業(yè)績并不一定表示基金經(jīng)理有水平，可能是運氣好，

但優(yōu)秀的基金經(jīng)理一定有靠譜的歷史業(yè)績。

因此，我還是傾向于通過基金經(jīng)理過去3-5年的業(yè)績表現(xiàn)給基金經(jīng)理評分；

中國市場，3-5年的時間，一般都有一小波牛熊轉(zhuǎn)換了，

時間太短，偶然性太大，時間太長，基金經(jīng)理數(shù)量又不夠；

3-5年正好；

研究工具

我們分析基金經(jīng)理歷史業(yè)績的工具是基金經(jīng)理指數(shù)；

什么是基金經(jīng)理指數(shù)？

簡單地說

將基金經(jīng)理同期管理過的基金表現(xiàn)加工成基金經(jīng)理整體表現(xiàn)；

具體來說，

首先，確定主動權(quán)益類的基金池，將非權(quán)益類，被動型的基金統(tǒng)統(tǒng)去掉（A，C類基金僅保留一種）；

其次，我們按照歷史上每一天基金經(jīng)理管理的基金池，按照基金規(guī)模加權(quán)，統(tǒng)計該基金經(jīng)理旗下基金日收益率的加權(quán)平均數(shù)，這個數(shù)值作為基金經(jīng)理指數(shù)的日收益率；

最后，進行異常處理，將基金經(jīng)理歷史由于不擔任基金經(jīng)理，導(dǎo)致基金經(jīng)理指數(shù)缺失的數(shù)據(jù)進行補齊，可以進行適當?shù)膽土P，比如如果滬深300指數(shù)當天收益率為正，則用滬深300指數(shù)日收益的50%進行填充，如果滬深300指數(shù)當天收益率為負，則直接用滬深300指數(shù)日收益填充；

通過這種處理方式，就可以對基金經(jīng)理的管理水平有了一個直觀的理解。

下圖為全市場基金經(jīng)理表現(xiàn)全景圖

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基金經(jīng)理篩選方法論

有了基金經(jīng)理指數(shù)了，我們就可以對每位基金經(jīng)理的歷史表現(xiàn)進行績效分析，

比如年化收益率，最大回撤率，夏普率，所提諾比率等等，都可以計算。

甚至類似于基金評級評分的方法

對基金經(jīng)理指數(shù)構(gòu)造打分卡模型（TOPSIS模型），構(gòu)造基金經(jīng)理評分。

我簡單做了一個打分模型，前50名基金經(jīng)理評分 如下：

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我們看一下，這50位基金經(jīng)理近3年的表現(xiàn)

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肉眼可見的完美[愛慕]

進一步驗證

為了細致地觀察下評分的結(jié)果，我們按評分的順序，找1位基金經(jīng)理的詳細情況，進行進一步的驗證，其他基金經(jīng)理如果大家感興趣，我們今后都可以單獨分析。

分析工具，我采用了智君科技 – 智策基金分析平臺 進行信息挖掘。

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王海峰的能力圈比較均衡，旗下的主打基金為銀華鑫盛靈活配置混合A(501022)，目前其管理規(guī)模談不上受規(guī)模陷阱的影響，未來業(yè)績?nèi)匀恢档闷诖?/p>

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他的特點是風控能力突出，近3年控制回撤能力比較突出，屬于防御型選手，不適合牛市配置，對于當下市場行情偏弱，可以重點的關(guān)注

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行業(yè)集中度低，近幾年股票倉位偏低，配置行業(yè)較為均衡。

可見，優(yōu)秀的業(yè)績來源于對優(yōu)秀個股的把握，而不是抱團特殊的行業(yè)，這種風格可以保證業(yè)績穩(wěn)定性較強。

綜上，王海峰的管理能力是可以值得信任的，屬于非常優(yōu)秀的防御型基金經(jīng)理，適合弱勢配置。

其他的基金經(jīng)理，我大致過了一下，基本上都是比較有特點和能力的基金經(jīng)理，甚至我們發(fā)現(xiàn)了神基，金元順安元啟靈活配置混合(004685)

比如：

李玉良的 $諾安精選回報靈活配置混合(F002067)$

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繆瑋彬的 $金元順安元啟混合(F004685)$

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綦縛鵬的 $國投瑞銀瑞源混合(F121010)$

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結(jié)論

說了這么多，其實基金經(jīng)理篩選是有比較成熟的方法論的，只要按照方法進行篩選，

我們可以將市場上，基金經(jīng)理中的白馬和黑馬都一網(wǎng)打盡。

江上代有人才出，有了尋找基金經(jīng)理的法寶，

再也不怕找不到好的基金經(jīng)理了！

寫在最后

本人喜歡量化分析方法，利用專業(yè)知識在雪球上開通了個人專欄，希望將有用的方法和思路簡潔易懂地展示給大家，希望以文會友，歡迎各位朋友交流，共同成長。

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