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基金的配置理念是什么樣的，基金配置的意義？

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錢如故

基金的配置理念是什么樣的，基金配置的意義？
基金的配置理念是什么樣的，基金配置的意義？

作為金融從業(yè)人員的富二，這幾天不斷被各類“超預期”的數(shù)據(jù)刷屏。

基金的配置理念是什么樣的，基金配置的意義？

簡單為各位客官梳理下，上周五盤后中國人民銀行公布了7月的金融數(shù)據(jù)，其中新增社融為7561億元，較去年同期減少3191億元，大幅低于市場前期預期。

與此同時，今早人民銀行發(fā)布公告，開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作(含對8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開市場逆回購操作，中期借貸便利（MLF）操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點分別降至2.75%、2.00%，降息的時點和力度亦遠超市場預期（數(shù)據(jù)來源：人民銀行官網(wǎng)，今年8月15日）。

富二先簡單分析下前者數(shù)據(jù)的意義：鑒于社會融資規(guī)模較為完整記錄了居民、企業(yè)和政府從金融機構和金融市場獲得的資金，而這些資金與儲蓄一同構成了消費、投資和支出的基礎，因而社融數(shù)據(jù)歷來被市場人士視為預測經(jīng)濟前景的指標之一。

7月社融數(shù)據(jù)較為疲弱，一定程度上反映了當前居民和企業(yè)的信心不足：剔除季節(jié)效應可能造成的數(shù)據(jù)回落，前期房企接連暴雷且部分樓盤停工，致使居民購房意愿有所下降，且當下內外部不確定因素較多，也可能使得企業(yè)的投資意愿有所下降。

那么社融數(shù)據(jù)大幅低于預期，是否說明當前我們的經(jīng)濟形勢不夠理想？

富二的答案是非也。社融數(shù)據(jù)雖然能較好得表征諸如居民消費、企業(yè)投資、政府支出一類的國內需求，但對凈出口的預測能力較弱，而我國今年以來出口持續(xù)位于高位，對于經(jīng)濟也形成了較強的支撐。因而短期內風險不大，但對于居民和企業(yè)信心不足這一點，長期還是應該給予重視。

從7月的金融數(shù)據(jù)也可以看出，目前無論是M1、M2還是存款類機構拆解資金利率均處于極度寬松的貨幣區(qū)間，貨幣供應很充裕；但新增社融、新增信貸均低于預期，說明實體經(jīng)濟融資需求依然偏弱。因而央行在此背景下調降MLF政策利率，旨在進一步降低實體經(jīng)濟融資成本，進而激發(fā)微觀主體活力，從而促進消費、投資穩(wěn)步恢復，也表明了“穩(wěn)增長”仍是當前政策的重點。

換言之，如果從貨幣的角度來理解資產配置，那么貨幣代表著政策預期，社融代表著政策目標，前者是因，后者是果。歷史上在貨幣擴張但信用擴張緩慢的時期，商品通常表現(xiàn)為震蕩，股票市場磨底走強，而債券市場的表現(xiàn)則為逐漸盛極而衰。

行文至此，相信各位客官也不免有疑惑：相較專業(yè)機構投資者具備大類資產配置的能力，多數(shù)基民對于貨幣政策和宏觀經(jīng)濟并不是那么熟悉，面對不同的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，購買基金時如何做好大類資產配置？

有沒有“省心省力”的基金產品，自帶大類資產配置的屬性？

富二的答案是YES！自家的富國新收益A即是為數(shù)不多這樣的“寶藏型”基金。

基金的配置理念是什么樣的，基金配置的意義？

富國新收益基金經(jīng)理

于渤

北京大學金融學碩士

13年證券從業(yè)經(jīng)歷，7年投資管理經(jīng)驗

3年公募基金管理經(jīng)驗

熟悉富二的客官想必了解，自家穩(wěn)健風格基金經(jīng)理，專戶投資經(jīng)理出身的基金經(jīng)理于渤投資理念是“低回撤是長期復利的核心來源之一”，致力在風險可控的前提下，追求產品業(yè)績的穩(wěn)健增長。

實際上，于渤絕對收益投資框架除了完善的風險管理體系、紀律性的交易規(guī)則，還有一部分即其自上而下的大類資產配置框架：通過貨幣政策周期和經(jīng)濟增長周期相結合的方式，從中長期視角判斷市場水溫，進而從中短期的視角進行回撤控制和風險管理，并基于風險管理主動對倉位進行管理。

富國新收益A近年倉位情況

基金的配置理念是什么樣的，基金配置的意義？

數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至今年6月30日；

以上僅反映富國新收益A在特定時點的倉位，不代表基金現(xiàn)在及將來的倉位情況。

例如在2020年春節(jié)前夕，在觀察到武漢已有病例出現(xiàn)，同時看到市場走勢較弱、消費領跌的情況，基于非典的經(jīng)驗，當時判斷新冠疫情雖然是小概率事件，但一旦爆發(fā)，對市場及凈值影響將會非常大，疊加春節(jié)假期無法交易的考量，遂對產品提前進行了減倉。隨后第二波疫情沖擊下，考慮到今年海內外宏觀經(jīng)濟風險增多，基于回撤控制體系以及對未知風險的規(guī)避，也進行了主動降低倉位以降低回撤風險，從而平滑凈值巨幅波動。

優(yōu)秀的回撤控制案例，對應到產品凈值上，則是持續(xù)創(chuàng)新高的產品凈值曲線：截至今年6月30日，基金定期報告顯示，富國新收益A累計收益達到101.36%，同期業(yè)績比較基準收益為32.16%。

基金的配置理念是什么樣的，基金配置的意義？

富國新收益A自成立以來累計收益率、業(yè)績比較基準數(shù)據(jù)及業(yè)績走勢圖來源于基金定期報告，截至今年6月30日，富國新收益A成立于2015年5月26日，2017-2021完整會計年度、及2022上半年基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準（同期中國人民銀行公布的一年期人民幣定期存款基準利率（稅后）+3%）收益率分別為8.65%（4.50%）、-0.09%(4.50%)、15.32%（4.50%）、42.47%（4.51%）、7.82%（4.50%）、0.68%（2.23%）；近5年基金經(jīng)理變動情況：自2015-05至2019-03鐘智倫，2019-3至2020-3肖威兵，2019-3至2020-3俞曉斌， 2019-07至今于渤；以上數(shù)據(jù)描述對象為富國新收益A類份額。基金過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

換言之，倉位靈活的變化并不是賭對行情的判斷，而是基于回撤控制的資產配置理念。

面對當前信貸社融多變的環(huán)境，選擇富二家的“控回撤女神”于渤的基金產品，也許可以更加得心應手應對市場波動。

基金的配置理念是什么樣的，基金配置的意義？

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷担锌赡艹霈F(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評,并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學習一些相關的課程內容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！

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