新浪倉(cāng)石基金和新浪金融一樣嗎怎么樣，新浪倉(cāng)石基金和新浪金融一樣嗎怎么樣了？

5月19日，新浪(SINA）公布了2020年Q1財(cái)務(wù)報(bào)告，財(cái)報(bào)顯示歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈，但是營(yíng)業(yè)收入同比增速連續(xù)8個(gè)季度出現(xiàn)下滑。

歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈

2019年，新浪歸母凈利潤(rùn)虧損7054.20萬(wàn)美元，稀釋每股收益罕見(jiàn)低于1美元，為-1.01美元。

2020年Q1，歸母凈利潤(rùn)一舉扭虧為盈，為8244萬(wàn)美元，稀釋每股收益大幅增長(zhǎng)為1.21美元，可謂冰火兩重天。

去年，新浪歸母凈利潤(rùn)發(fā)生虧損，還是大大出人意外的。

事實(shí)上，歸母凈利潤(rùn)虧損的主要原因是美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

如果不按照美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，2019年歸母凈利潤(rùn)為盈利1.09億美元。而按照美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2019年Q4營(yíng)業(yè)外虧損2.084億美元。

主要包括：對(duì)一下科技的1.778億美元的投資減值虧損，投資公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致的1920萬(wàn)美元凈虧損，1040萬(wàn)美元的權(quán)益性投資凈收益；1530萬(wàn)美元的凈利息和其他收入。

但是，不管按照什么會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，都發(fā)生了投資減值損失。

另外，我們發(fā)現(xiàn)2016年是一個(gè)分水嶺。之前，歸母凈利潤(rùn)與凈利潤(rùn)基本一致；之后，歸母凈利潤(rùn)顯著低于凈利潤(rùn)，主要原因是歸屬于少數(shù)股東的凈利潤(rùn)所致。

利潤(rùn)是從收入來(lái)的，那么，新浪的收入情況怎么樣呢？

營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

從2018年Q1開(kāi)始，新浪營(yíng)業(yè)收入同比增速連續(xù)8個(gè)季度下滑。

今年一季度的新冠肺炎疫情，更是雪上加霜。2020年Q1，新浪營(yíng)業(yè)收入為4.351億美元，較上年同期的4.751億美元，負(fù)增長(zhǎng)8.44%。

這是繼2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，再次出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比負(fù)增長(zhǎng)，而且低于當(dāng)時(shí)-2.98%的水平。

超長(zhǎng)周期來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)新浪營(yíng)業(yè)收入同比增速曲線，清晰地反映出我國(guó)加入WTO、全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)、4萬(wàn)億刺激、供給側(cè)改革、新冠肺炎疫情等重大事件。

新浪的營(yíng)業(yè)收入同比增速與名義GDP同比增速，呈高度正相關(guān)關(guān)系，二者波動(dòng)周期一致，高低點(diǎn)基本重合。

從營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，2020年Q1，受新冠疫情負(fù)面沖擊，新浪廣告營(yíng)收為3.100億美元，較上年同期的3.880億美元下降20%；非廣告營(yíng)收為1.251億美元，較上年同期的8710萬(wàn)美元大幅增長(zhǎng)44%。非廣告營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)得益于新浪金融科技業(yè)務(wù)貸款撮合交易量的增長(zhǎng)。

新浪的廣告收入占比從81.67%下降至71.25%。此消彼長(zhǎng)，非廣告收入占比從18.33%上升至28.75%。

新浪的非廣告業(yè)務(wù)，特別是金融業(yè)務(wù)，小試牛刀，能繼網(wǎng)站、微博之后成為又一個(gè)重大的收入增長(zhǎng)點(diǎn)嗎？

具備加杠桿的潛質(zhì)

截至2020年Q1，新浪總資產(chǎn)74.11億美元，總負(fù)債35.58億美元，資產(chǎn)負(fù)債率為48.00%。

對(duì)比銀行一哥工商銀行91.34%、證券一哥中信證券80.35%、保險(xiǎn)一哥中國(guó)平安89.61%的資產(chǎn)負(fù)債率，新浪具備大幅加杠桿的潛質(zhì)。

只要有了錢，搞金融就差不多成功了一半了。

研發(fā)費(fèi)用支撐創(chuàng)新發(fā)展

新浪的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重最低8.22%，最高27.96%。2020年Q1，研發(fā)費(fèi)用9197.70萬(wàn)美元，占營(yíng)業(yè)收入的21.14%。

研發(fā)投入對(duì)營(yíng)業(yè)收入的拉動(dòng)作用還是非常明顯的。

2012年Q1—2016年Q1，17個(gè)季度，新浪(SINA）研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重均在20%以上。

機(jī)會(huì)是給有準(zhǔn)備的人的。2014年Q1，新浪的營(yíng)業(yè)收入逆宏觀經(jīng)濟(jì)周期，同比增長(zhǎng)高達(dá)36.12%；2015年末，供給側(cè)改革實(shí)施后，新浪趁勢(shì)而上，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)高達(dá)58.51%。

如果主要是研發(fā)金融業(yè)務(wù)，那么，新浪的高研發(fā)投入，有可能推動(dòng)其金融板塊創(chuàng)新發(fā)展。

金融體系基本形成

2017年，新浪集團(tuán)將分散在各個(gè)頻道的金融業(yè)務(wù)整合在一起，成立新浪金融事業(yè)部。旗下有微聚未來(lái)、小象優(yōu)品、倉(cāng)石基金、新浪易融等業(yè)務(wù)條線，覆蓋消費(fèi)金融和財(cái)富管理兩大類業(yè)務(wù)。

新浪金融成為繼新浪網(wǎng)、微博之后的下一個(gè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)版塊。

新浪金融背靠微博2.11億日均活躍用戶、4.86億月活用戶以及新浪網(wǎng)各垂直頻道用戶群體，涵蓋第三方支付、基金代銷、消費(fèi)金融、融資租賃、商業(yè)保理、融資擔(dān)保、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等金融類牌照。

新浪金融已在多地開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目，并組建專業(yè)的金融團(tuán)隊(duì)，從金融資訊、消費(fèi)金融、財(cái)富管理、資產(chǎn)管理等多維度創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

股價(jià)能否再創(chuàng)歷史新高？

2000年4月13日，新浪(SINA）股票在美國(guó)納斯達(dá)克上市交易，開(kāi)盤價(jià)17.750美元。5月23日，最高上沖至58.563美元，漲幅229.93%。

新浪上市后，恰逢美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，股價(jià)快速下跌，2001年10月9日，股價(jià)最低為1.020美元，跌幅98.26%。

至此，市場(chǎng)考慮的不僅僅是股價(jià)高低的問(wèn)題，而是互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站有沒(méi)有投資價(jià)值的問(wèn)題。

為了避免股價(jià)低于1美元誘發(fā)退市，新浪的高級(jí)管理人員用真金白銀購(gòu)買自家股票，1.020美元也就因此成為歷史股價(jià)最低值。

是金子總是要發(fā)光的。隨著營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的不斷增長(zhǎng)，2011年4月19日，新浪股價(jià)高達(dá)147.120美元，10年漲幅143.24倍。

如果最初買入10萬(wàn)塊錢人民幣的新浪股票，10年后市值為1432.4萬(wàn)元，在國(guó)內(nèi)基本能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)自由了。

當(dāng)然，后十年是另一番場(chǎng)景了。在后10年里，新浪除了推出微博這一重磅炸彈外，再無(wú)國(guó)民級(jí)明星業(yè)務(wù)出現(xiàn)。

隨著2014年，微博獨(dú)立在納斯達(dá)克上市，新浪股價(jià)又漸漸回落。截至2020年5月20日，新浪(SINA）收盤價(jià)為33.630美元。

未來(lái)，新浪(SINA）是否能夠在金融業(yè)務(wù)的推動(dòng)下，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，還需要進(jìn)一步觀察。

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