中信銀行向股民公布了配股方案,每10股配售不超過(guò)3股,預(yù)計(jì)不超過(guò)146.8億股(其中A股不超過(guò)102.16億股,H股不超過(guò)44.65億股),計(jì)劃募集資金400億元。A股和H股供股比例相同,A股和H股供股價(jià)格經(jīng)匯率調(diào)整后保持一致。上海市場(chǎng)采用代銷方式,港股市場(chǎng)采取包銷方式。
從這段摘自中信銀行配股公告中,我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題,下面探討:
先來(lái)看今年5月11日中信銀行A股和H股收盤價(jià)格:A股4.7元/股,H股3.64港元/股,A/H溢價(jià)率50.9%。我們假設(shè)5月11日的價(jià)格為配股日A、H股票當(dāng)日價(jià)格,假設(shè)今日匯率1人民幣=1.1854港幣為配股日交換匯率。
先來(lái)進(jìn)行以下計(jì)算:
(1)計(jì)算配股價(jià)格400/146.8=2.72495,姑且按照2.725元/股計(jì)算。
(2)按照10配3股,配股后A股價(jià)格調(diào)整為:(10*4.7+3*2.725)/13=4.24元/股;
H股價(jià)格調(diào)整為:(10*3.64+3*2.725*1.1854)/13=3.54港元/股
(3)配股后A/H溢價(jià)率為:(4.24*1.1854-3.54)/3.54=41.98%
由以上的計(jì)算發(fā)現(xiàn),配股后港股溢價(jià)率降低了約10個(gè)點(diǎn)。
如果保持配股前的A/H溢價(jià)率不變,則港股配股價(jià)格不能高于(4.24*1.1854)/(1+50.9%)=3.33(港元/股),如果高于3.33港元/股,則不如按照配股方案在市場(chǎng)上購(gòu)入相同股票,這樣原持有利益就不會(huì)因?yàn)榕涔杀粩偙 ?/p>
以上就是作者認(rèn)為的配股方案對(duì)港股持有者不利的擔(dān)憂,不知道是否正確,請(qǐng)大咖指教。我是鶯鶯,請(qǐng)關(guān)注、點(diǎn)贊、收藏,歡迎評(píng)論指教。
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